在上周一系列重磅消息出爐后，白銀一路看漲。隨著美聯(lián)儲紀(jì)要公布，市場對美聯(lián)儲是否加息開始抱有疑慮，后續(xù)CPI數(shù)據(jù)的出爐，通通貨膨脹低于預(yù)期，更增加了加息的不確定性。在略顯猶豫的氛圍中，美元從高位一路下跌，對應(yīng)的現(xiàn)貨白銀則一路走高。

美聯(lián)儲內(nèi)部分歧不斷

紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲內(nèi)部對加息的分歧加大。有人希望立即啟動加息，有人希望看到通脹回升到2%以上再動手，有人認(rèn)為加息應(yīng)該延遲。

通脹低迷成為了加息最大的“攔路虎”。多名美聯(lián)儲官員對今年美國通脹低迷的狀況表達(dá)了擔(dān)憂，認(rèn)為這反映的可能不僅是一些暫時性因素的影響，也包括持久性因素的影響，因此美聯(lián)儲在退出寬松貨幣政策時應(yīng)保持耐心并評估通脹趨勢。而上周五公布的CPI數(shù)據(jù)，也顯示了通脹未達(dá)到預(yù)期水平。

反對者則表示，等到就業(yè)市場達(dá)到充分水平后再進(jìn)一步收緊貨幣政策，將引發(fā)通脹上升風(fēng)險。特別是自本輪加息周期啟動以來，美國金融環(huán)境持續(xù)寬松加深了這種擔(dān)憂。這些官員認(rèn)為，過慢退出寬松貨幣政策會導(dǎo)致美國中期通脹水平升至2%的目標(biāo)以上，而抑制通脹將付出較大代價，并可能導(dǎo)致金融穩(wěn)定風(fēng)險上升和宏觀經(jīng)濟(jì)不平衡加劇。

現(xiàn)在留給官員們打“口水仗”的時間已經(jīng)不多了。美聯(lián)儲根據(jù)慣例，年底前，美聯(lián)儲還有兩次貨幣政策例會：一次是10月31日至11月1日，一次是12月12日至13日。與此同時，美聯(lián)儲主席耶倫的任期也只有4個月了。未來繼任者的政策取向?qū)⒅苯佑绊懓足y價格走勢。

鷹派鴿派花落誰家

那么，誰是下一任美聯(lián)儲主席？美國總統(tǒng)特朗普對此有自己的想法。近期，特朗普表示，將在未來數(shù)周內(nèi)決定下屆美聯(lián)儲主席的人選?，F(xiàn)在有兩大熱門人選：一位是前美聯(lián)儲理事凱文·沃什，另一位是現(xiàn)任美聯(lián)儲理事杰摩·鮑威爾。上周預(yù)測網(wǎng)站顯示，鮑威爾有40%的概率出任下屆美聯(lián)儲主席，而沃什出任的概率為30%。值得注意的是，兩人的風(fēng)格截然相反，鮑威爾偏鴿派，沃什則偏鷹派。

沃什目前在斯坦福大學(xué)做訪問學(xué)者。分析預(yù)測，如果沃什當(dāng)選美聯(lián)儲主席，伯南克與耶倫帶來的“鴿派”作風(fēng)將直接切換到格林斯潘模式，即更趨緊縮的貨幣政策，對風(fēng)險資產(chǎn)更少的干預(yù)。沃什更有可能采取“更積極”的方式縮減資產(chǎn)負(fù)債表。根據(jù)目前的計劃，美聯(lián)儲將在資產(chǎn)到期后不再重新投資，而沃什可能直接出售這些資產(chǎn)。同時，美聯(lián)儲政策制定將更少依賴經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并更依據(jù)趨勢。

另一名勝率更高的候選人鮑威爾此前是一名投資銀行家，曾在財政部任職。外界普遍預(yù)測，如果鮑威爾當(dāng)選美聯(lián)儲主席，他將延續(xù)伯南克、耶倫時代的鴿派作風(fēng)，貨幣政策更具有連續(xù)性。鮑威爾政策對于縮減資產(chǎn)負(fù)債表的速度將比沃什緩慢，資產(chǎn)負(fù)債表最終規(guī)模將為3萬億美元。

美元依舊被看空，白銀有望上漲

在外界猜測12月加息概率有80%的前提下，美元指數(shù)依然往下掉。12日亞洲交易時段，美元指數(shù)一路下跌，盤中跌至92.80低點(diǎn)。分析指出，美元的走勢直接體現(xiàn)了市場對美聯(lián)儲政策的保留態(tài)度。盡管失業(yè)率達(dá)到16年來的最低點(diǎn)，通貨膨脹率卻未能上漲。

此前，市場機(jī)構(gòu)預(yù)測，美聯(lián)儲可能在今年第三次加息，并且對特朗普稅改計劃寄予厚望，這些積極因素讓美元得到小幅回溫，白銀暫時下跌。但隨后的CPI公布，讓美元重新下滑，白銀再度上漲。

從目前來看，無法確定美聯(lián)儲是否加息，市場在密切關(guān)注美聯(lián)儲動向。但目前市場走向依然偏向看空美元，這意味著白銀在本周內(nèi)有望繼續(xù)上漲。