可能再過(guò)兩個(gè)月，你就可以買在港股上市的ETF了。

-港股ETF?早就買過(guò)了呀……

-抱歉，不是一回事兒

可能很多朋友都是港股基金的持有人，比如說(shuō)買了華夏恒生科技ETF，這類基金雖然跟蹤的是港股標(biāo)的，但是在內(nèi)地上市的。

說(shuō)的是在港股上市的ETF，沒(méi)有漲跌幅的限制，交易時(shí)間也和A股有所區(qū)別。

可能再過(guò)兩個(gè)月，二級(jí)市場(chǎng)中會(huì)涌入一股神秘的力量……

-什么神秘力量?

-一股陌生又熟悉的力量。

#1

基金圈大事，你應(yīng)該知道

5月27日，也就是四天前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布聯(lián)合公告

原則上同意將ETF納入互聯(lián)互通，大概還需要2個(gè)月左右時(shí)間去做后續(xù)的準(zhǔn)備，具體實(shí)施時(shí)間之后會(huì)再行公布。

同日，滬深交易所就ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的相關(guān)規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，就是ETF遴選標(biāo)準(zhǔn)出爐啦~

其實(shí)，市場(chǎng)對(duì)ETF納入互聯(lián)互通的呼聲已久。

去年年尾兩地就ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的整體方案達(dá)成共識(shí)，當(dāng)時(shí)說(shuō)下一步就是修改規(guī)則、征求意見(jiàn)之類的了，要六個(gè)月的時(shí)間。

現(xiàn)在還不到六個(gè)月呢，雙方的迫切程度可見(jiàn)一斑。

#2

什么是互聯(lián)互通?

互聯(lián)互通是A股投資者熟悉的，指的就是滬深市場(chǎng)和港股市場(chǎng)互通這一機(jī)制，包括陸股通和港股通~

通過(guò)港股通，內(nèi)地投資者可以投資港股市場(chǎng)，流入的資金叫南向資金;

同樣，通過(guò)陸股通，香港和海外投資者可以投資A股，流入的資金叫北向資金。

這個(gè)通道2014年就開(kāi)通了，聰明的北向資金就經(jīng)常走這條道來(lái)大A買股票，開(kāi)通以來(lái)累計(jì)凈買入16,195.51億元人民幣。(數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022.05.30)

咱們內(nèi)資也同樣喜歡走這條路去港股淘金，南下資金累計(jì)凈買入23,369.23億元港幣。

不難看出，互聯(lián)互通機(jī)制已經(jīng)成為兩地投資者投資對(duì)方市場(chǎng)的重要工具(包括外資……

把ETF納入互聯(lián)互通之后，一鍵就能下單優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，把ETF好物抱回家。

#3

互聯(lián)互通能淘到哪些ETF?

有買好東西的機(jī)會(huì)那肯定不能錯(cuò)過(guò)呀，所以趕緊做做攻略，來(lái)盤(pán)一盤(pán)這個(gè)通道能買到哪些ETF。

和商超選品類似，被納入互聯(lián)互通的ETF需要滿足一些要求，包括規(guī)模、上市時(shí)間、所跟蹤指數(shù)的發(fā)布時(shí)間以及成分股的權(quán)重等等。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中金公司

隨便舉個(gè)栗子，比如說(shuō)香港上市的某只元宇宙ETF最近六個(gè)月日均資產(chǎn)規(guī)模低于17億港元，那就不能被納入互聯(lián)互通，內(nèi)地投資者就買不到了。

根據(jù)這些要求啊，給大家篩選預(yù)測(cè)了一下有望首批被納入陸股通的內(nèi)地ETF和港股通的港股ETF。

先從港股通那邊說(shuō)起。

香港上市的港股ETF數(shù)量本身就比較少，篩選后目前滿足納入條件的香港ETF可能只有5只左右，主要跟蹤恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)。

不過(guò)內(nèi)地已經(jīng)上市ETF跟蹤這三個(gè)指數(shù)了，所以看起來(lái)似乎港股通對(duì)咱們?nèi)ネ顿Y港股作用比較有限。

不過(guò)香港市場(chǎng)可以容許世界各國(guó)的ETF產(chǎn)品上市，而且有許多具有港股特色的公司，ETF規(guī)?？梢宰龃?，新的產(chǎn)品也可以開(kāi)發(fā)，說(shuō)不定哪一天咱們就能通過(guò)港股通淘金了。

再來(lái)看看陸股通這邊，有哪些可供港資和外資買的。

國(guó)內(nèi)的ETF產(chǎn)品就豐富了，寬基的、各個(gè)行業(yè)的、各種主題的、不同策略的、甚至還有商品類的，應(yīng)有盡有的。

很多投資的都是中國(guó)特有的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，是全球稀缺的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

經(jīng)過(guò)篩選，有100只左右是根據(jù)現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)，符合納入陸股通條件的。

其中包括寬基指數(shù)類的，比如跟蹤滬深300、上證50、中證500等等;

也有行業(yè)&主題類的比如芯片、光伏、5G通信、新能源車、軍工、稀土等等。

用數(shù)據(jù)透視表看了一下，其中華夏基金旗下滿足納入互聯(lián)互通條件的ETF數(shù)量最多、同時(shí)規(guī)模也是最大的。

有資格納入互聯(lián)互通的ETF需滿足：1)上市時(shí)間滿6個(gè)月，跟蹤標(biāo)的指數(shù)發(fā)布時(shí)間滿一年;2)最近6個(gè)月日均資產(chǎn)規(guī)模不低于17億港元;3)成份證券以港股通標(biāo)的股票為主;4)不屬于合成ETF、杠桿及反向產(chǎn)品等。

原則上，標(biāo)的ETF將每半年調(diào)整一次。最近6個(gè)月日均資產(chǎn)規(guī)模低于10億元人民幣，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)成分證券中，上交所和深交所上市股票權(quán)重占比低于85%，或者滬股通、深股通標(biāo)的股票權(quán)重占比低于70%，將調(diào)出滬股通、深股通ETF。

根據(jù)征求意見(jiàn)稿中的規(guī)則，當(dāng)前共有6只香港ETF符合被納入港股通的條件，分別為：盈富基金、恒指ETF、恒生中國(guó)企業(yè)、南方恒生科技、安碩恒生科技、恒生科技ETF，其追蹤的指數(shù)主要為恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)和恒生科技指數(shù)。

兩地產(chǎn)品的區(qū)別在于：1)香港上市ETF無(wú)漲跌幅限制;2)缺乏折溢價(jià)套利、QDII額度受限使得內(nèi)地上市的港股ETF可能出現(xiàn)較大折溢價(jià)波動(dòng);3)交易時(shí)段差異。

當(dāng)前港股通規(guī)則尚未允許納入二次上市企業(yè)和REITs，而在ETF通的安排下，內(nèi)地投資者可通過(guò)投資跟蹤恒指、國(guó)企指數(shù)和恒生科技指數(shù)的ETF間接持有此類標(biāo)的。當(dāng)前恒指及恒生科技指數(shù)中，含有不乏阿里、網(wǎng)易、京東等二次上市的優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，以及如領(lǐng)展房產(chǎn)基金的香港REITs，在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管常態(tài)化，頭部企業(yè)估值已顯著回調(diào)、疫情對(duì)業(yè)績(jī)的沖擊也被充分price in后，中概互聯(lián)網(wǎng)板塊將愈發(fā)得到市場(chǎng)關(guān)注。

另外，在去年中資美元債違約風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫的背景下，國(guó)內(nèi)資金也在尋找境外穩(wěn)定收益類資產(chǎn)，海外REITs亦獲青睞。本次ETF互聯(lián)互通新規(guī)為內(nèi)地資金持有優(yōu)質(zhì)二次上市企業(yè)及海外REITs創(chuàng)造了條件?？紤]到2020年以來(lái)，港股通日均凈流入僅17.9億元，遠(yuǎn)低于420億元的上限，通過(guò)互聯(lián)互通渠道也可規(guī)避QDII渠道潛在的額度風(fēng)險(xiǎn)。

香港交易所集團(tuán)行政總裁歐冠升表示，ETF的納入是互聯(lián)互通機(jī)制升級(jí)的又一個(gè)標(biāo)志性成果。ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的可以滿足市場(chǎng)各方對(duì)于互聯(lián)互通更高的要求，為內(nèi)地與香港市場(chǎng)創(chuàng)造共贏，促進(jìn)兩地市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展。

一方面，ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的可豐富境內(nèi)外投資者的投資渠道和交易品種，有利于境內(nèi)外投資者更加便捷有效地配置對(duì)方市場(chǎng)資源。目前在香港上市的153只ETF中，21只是港股ETF，此外還有投向亞太、美股等標(biāo)的的ETF.隨著“ETF通”的落地與深化，這些產(chǎn)品都有助于內(nèi)地投資者進(jìn)行多元配置。

另一方面，ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的將進(jìn)一步改善投資者結(jié)構(gòu)，有利于推動(dòng)ETF市場(chǎng)的健康發(fā)展。香港本地市場(chǎng)投資A股的ETF集中于主要寬基指數(shù)，而近年來(lái)，內(nèi)地行業(yè)主題類ETF快速興起，數(shù)量已占到全市場(chǎng)的半壁江山。行業(yè)ETF有利于香港投資者及其他海外投資者更加精細(xì)化地布局A股細(xì)分行業(yè)和熱門賽道，為境內(nèi)ETF市場(chǎng)帶來(lái)更多的專業(yè)投資者及新增流動(dòng)性。

此外，ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制，意味著A股吸引北向資金增加了新途徑，亦將加強(qiáng)人民幣國(guó)際化趨勢(shì)。投資者以人民幣作為交收貨幣，既方便內(nèi)地居民直接使用人民幣投資香港市場(chǎng)，也可增加境外人民幣資金的投資用途，形成人民幣資金在滬深港之間有序流動(dòng)的良好機(jī)制，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。

內(nèi)地與港股ETF的互聯(lián)互通，恰逢其時(shí)地應(yīng)運(yùn)而生，算得上是對(duì)投資者的一個(gè)大機(jī)遇。當(dāng)下股市，無(wú)論國(guó)內(nèi)還是海外，剛好是處于一個(gè)估值回撤已經(jīng)較大的區(qū)間，即使未來(lái)一段時(shí)間依然有下跌可能，但從長(zhǎng)周期看，已經(jīng)具有非常不錯(cuò)的布局價(jià)值。

ETF投資方式盡管在收益率比不上多數(shù)的優(yōu)秀成長(zhǎng)股，但它整體上能為我們提供遠(yuǎn)非押注單只個(gè)股的風(fēng)控穩(wěn)定性，而且從長(zhǎng)期的視角看，大多數(shù)的ETF投資的收益也是較為不錯(cuò)的。尤其是一些大基金的精選策略品種，即使短期可能會(huì)跟隨大市有較大波動(dòng)，但當(dāng)市場(chǎng)一旦重新走好，它的收益表現(xiàn)大概率必然遠(yuǎn)強(qiáng)于普通指數(shù)。

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