1、同跨兩級(jí)市場(chǎng)

ETF和LOF都同時(shí)存在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng),都可以像開放式基金一樣通過基金發(fā)起人、管理人、銀行及其他代銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行申購(gòu)和贖回。同時(shí),也可以像封閉式基金那樣通

過交易所的系統(tǒng)買賣。

2、理論上都存在套利機(jī)會(huì)

由于上述兩種交易方式并存,申購(gòu)和贖回價(jià)格取決于基金單位資產(chǎn)凈值,而市場(chǎng)交易價(jià)格由系統(tǒng)撮合形成,主要由市場(chǎng)供需決定,兩者之間很可能存在一定程度的偏離,當(dāng)這種偏離足以抵消交易成本的時(shí)候,就存在理論上的套利機(jī)會(huì)。投資者采取低買高賣的方式就可以獲得差價(jià)收益。

3、折溢價(jià)幅度小

雖然基金單位的交易價(jià)格受到供求關(guān)系和當(dāng)日行情的影響,但它始終是圍繞基金單位凈值上下波動(dòng)的。由于上述套利機(jī)制的存在,當(dāng)兩者的偏離超過一定的程度,就會(huì)引發(fā)套利行為,從而使交易價(jià)格向凈值回歸,所以其折溢價(jià)水平遠(yuǎn)低于單純的封閉式基金。

4、費(fèi)用低,流動(dòng)性強(qiáng)

在交易過程中不需申購(gòu)和贖回費(fèi)用,只需支付最多0.5%的雙邊費(fèi)用。另外由于同時(shí)存在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng),流動(dòng)性明顯強(qiáng)于一般的開放式基金。另外,ETF屬于被動(dòng)式投資,管理費(fèi)用一般不超過0.5%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于開放式基金的1%-1.5%水平。

LOF和ETF的差異點(diǎn)

1、適用的基金類型不同

ETF主要是基于某一指數(shù)的被動(dòng)性投資基金產(chǎn)品,而LOF雖然也采取了開放式基金在交易所上市的方式,但它不僅可以用于被動(dòng)投資的基金產(chǎn)品,也可以用于經(jīng)濟(jì)投資的基金。

2、申購(gòu)和贖回的標(biāo)的不同

在申購(gòu)和贖回時(shí),ETF與投資者交換的是基金份額和"一攬子"股票,而LOF則是基金份額與投資者交換。

3、參與的門檻不同

按照國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)和華夏基金上證50ETF的設(shè)計(jì)方案,其申購(gòu)贖回的基本單位是100萬份基金單位,起點(diǎn)較高,適合機(jī)構(gòu)客戶和有實(shí)力的個(gè)人投資者；而LOF產(chǎn)品的申購(gòu)和贖回與其他開放式基金一樣,申購(gòu)起點(diǎn)為1000基金單位,更適合中小投資者參與。

4、套利操作方式和成本不同

ETF在套利交易過程中必須通過一攬子股票的買賣,同時(shí)涉及到基金和股票兩個(gè)市場(chǎng),而對(duì)LOF進(jìn)行套利交易只涉及基金的交易。更突出的區(qū)別是,根據(jù)上交所關(guān)于ETF的設(shè)計(jì),為投資者提供了實(shí)時(shí)套利的機(jī)會(huì),可以實(shí)現(xiàn) T＋0交易,其交易成本除交易費(fèi)用外主要是沖擊成本；

而深交所目前對(duì)LOF的交易設(shè)計(jì)是申購(gòu)和贖回的基金單位和市場(chǎng)買賣的基金單位分別由中國(guó)注冊(cè)登記系統(tǒng)和中國(guó)結(jié)算深圳分公司系統(tǒng)托管,跨越申購(gòu)贖回市場(chǎng)與交易所市場(chǎng)進(jìn)行交易必須經(jīng)過系統(tǒng)之間的轉(zhuǎn)托管,需要兩個(gè)交易日的時(shí)間,所以LOF套利還要承擔(dān)時(shí)間上的等待成本,進(jìn)而增加了套利成本。

lof基金主要有以下優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)：

一、lof基金的優(yōu)點(diǎn)：

1、購(gòu)買lof基金，投資者有“套利”的機(jī)會(huì)。當(dāng)場(chǎng)內(nèi)的交易價(jià)格和場(chǎng)外基金凈值出現(xiàn)價(jià)差時(shí)，可以通過轉(zhuǎn)登記方式，把價(jià)格低的場(chǎng)所份額轉(zhuǎn)到價(jià)格高的場(chǎng)所實(shí)現(xiàn)“套利”。

2、lof基金有許多交易方式，投資者可以通過交易所電話或網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易，改變了傳統(tǒng)的單純柜臺(tái)服務(wù)的“一對(duì)一”模式使得交易方式變得更為方便、快捷。

3、因?yàn)閘of基金在交易所進(jìn)行買賣，需要遵守相關(guān)信息披露規(guī)則，所以lof基金的信息披露會(huì)比較及時(shí)、透明，這樣投資者需要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說會(huì)比較小。

4、lof基金在網(wǎng)上交易的成本比較低，而通過交易所買賣基金單位，需要花費(fèi)的雙邊費(fèi)用最多也只要0.5%而以。

二、lof基金的缺點(diǎn)：

1、雖然lof基金的品種比交易所交易的基金要多，但是依然比普通開放式基金要少，無法充分滿足其投資需求。

2、lof基金不適合做定投，因?yàn)樾枰馁M(fèi)投資者較多的時(shí)間和精力。

3、沒有引起投資者重視，許多投資者把lof基金簡(jiǎn)單看作是一種普通的開放式基金來申購(gòu)，使得大量的lof基金份額沉淀在場(chǎng)外。

4、資金量較小的投資者很難實(shí)現(xiàn)套利

投資者在購(gòu)買基金前需要注意以下幾點(diǎn)：

1、基金的風(fēng)險(xiǎn)性：

投資者在選擇基金時(shí)，第一步應(yīng)該查看該基金的風(fēng)險(xiǎn)性，盡量的選擇與自身投資偏好相匹配的基金，即對(duì)于比較穩(wěn)健型的投資者來說，盡量選擇低風(fēng)險(xiǎn)型的基金。

2、基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)

基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)?cè)谝欢ǔ潭壬戏从吵龌鸾?jīng)理的管理能力，即歷史業(yè)績(jī)較好的基金經(jīng)理，其管理能力較強(qiáng)，反之，較弱，因此，投資者盡量選擇基金經(jīng)理歷史業(yè)績(jī)較好的基金。

3、基金的收費(fèi)情況

投資者在購(gòu)買該基金前，應(yīng)了解該基金的收費(fèi)情況、收費(fèi)方式，盡量選擇收費(fèi)較少的基金，或者去費(fèi)率較低的平臺(tái)購(gòu)買基金。

4、基金的成立時(shí)間以及評(píng)級(jí)情況

基金成立時(shí)間越短，評(píng)級(jí)等級(jí)越低，其風(fēng)險(xiǎn)性越高，投資者應(yīng)該選擇成立時(shí)間越長(zhǎng)的基金，成立時(shí)間至少在1年以上，評(píng)級(jí)等級(jí)越高的基金。

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