1. 債券與股票的相互影響

1、兩者都是有價證券2、兩者都是籌措資金的手段3、兩者的收益率相互影響。

二、區(qū)別

1、兩者的權(quán)利不同。債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間是債權(quán)債務關系，債券持有者只可按期獲取利息及到期收回本金，無權(quán)參與公司的經(jīng)營決策。股票則不同，股票是所有權(quán)憑證，股票所有者是發(fā)行股票公司的股東，股東一般擁有投票權(quán)，可以通過選舉董事行使對公司的經(jīng)營決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)。

2、兩者的目的不同。發(fā)行債券是公司追加資金的需要，它屬于公司的負債，不是資本金。發(fā)行股票則是股份公司為創(chuàng)辦企業(yè)和增加資本的需要，籌集的資金列入公司資本。

3、兩者的期限不同。債券一般有規(guī)定的償還期，是一種有期投資。股票通常是不能償還的，一旦投資入股，股東便不能從股份公司抽回本金，因此，股票是一種無期投資，或稱永久投資。

4、兩者的收益不同。債券有規(guī)定的利率，可獲得固定的利息；而股票的股息紅利不固定，一般視公司的經(jīng)營情況而定。

5、兩者的風險不同。股票風險較大，債券風險相對較小。

2. 影響長期債券和股票發(fā)行價格的因素有哪些

由于股票經(jīng)常是溢價發(fā)行，故股票籌資的實際成本較低，而且籌集的資金不用償還，沒有債務負擔？但股票發(fā)行手續(xù)復雜，前期準備時間長，還要公布公司財務狀況，受到的制約較多？此外，增發(fā)股票還導致股權(quán)稀釋，影響到現(xiàn)有股東的利益和對公司的控制權(quán)？ 向銀行等金融機構(gòu)借款通常較為方便，能較快滿足企業(yè)的資金需求，但信貸的期限一般較短，資金的使用范圍往往受到嚴格的限制，有時信貸還附有一定的附加條件？而且，在企業(yè)經(jīng)營情況不佳時，銀行往往不愿意提供貸款？ 相對而言，發(fā)行債券所籌集的資金期限較長，資金使用自由，而已購買債券的投資者無權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營決策，現(xiàn)有股東對公司的所有權(quán)不變，從這一角度看，發(fā)行債券在一定程度上彌補了股票籌資和向銀行借款的不足？因此，發(fā)行債券是許多企業(yè)非常愿意選擇的籌資方式？但是，債券籌資也有其不足之處，主要是由于公司債券投資的風險性較大，發(fā)行成本一般高于銀行貸款，還本付息對公司構(gòu)成較重的財務負擔？企業(yè)通常權(quán)衡這三種方式的利弊得失后？再選擇最恰當?shù)男问交I集所需資金？ 企業(yè)在決定通過債券籌集資金后，接著就要考慮發(fā)行何種類型的債券以及發(fā)行債券的條件？債券發(fā)行的條件指債券發(fā)行者發(fā)行債券籌集資金時所必須考慮的有關因素，具體包括發(fā)行額？面值？期限？償還方式？票面利率？付息方式？發(fā)行價格？發(fā)行費用？有無擔保等，由于公司債券通常是以發(fā)行條件進行分類的，所以，確定發(fā)行條件的同時也就確定了所發(fā)行債券的種類？適宜的發(fā)行條件可使籌資者順利地籌集資金，使承銷機構(gòu)順利地銷售出債券，也使投資者易于做出投資決策？ 在選擇債券發(fā)行條件時，企業(yè)應根據(jù)債券發(fā)行條件的具體內(nèi)容綜合考慮下列因素： 1. 發(fā)行額？債券發(fā)行額指債券發(fā)行人一次發(fā)行債券時預計籌集的資金總量？企業(yè)應根據(jù)自身的資信狀況？資金需求程度？市場資金供給情況，債券自身的吸引力等因素進行綜合判斷后再確定一個合適的發(fā)行額？發(fā)行額定得過高，會造成發(fā)售困難：發(fā)行額太小，又不易滿足籌資的需求？ 2. 債券面值？債券面值即債券系面上標出的金額，企業(yè)可根據(jù)不同認購者的需要，使債券面值多樣化，既有大額面值，也有小額面值？ 3. 債券的期限？從債券發(fā)行日起到償還本息日止的這段時間稱為債券的期限？企業(yè)通常根據(jù)資金需求的期限？未來市場利率走勢？流通市場的發(fā)達程度？債券市場上其他債券的期限情況？投資者的偏好等來確定發(fā)行債券的期限結(jié)構(gòu)：一般而言，當資金需求量較大，債券流通市場較發(fā)達，利率有上升趨勢時，可發(fā)行中長期債券，否則，應發(fā)行短期債券？ 4. 債券的償還方式？按照債券的償還日期的不同，債券的償還方式可分為期滿償還？期中償還和延期償還三種或可提前贖回和不可提前贖回兩種；按照債券的償還形式的不同，可分為以貨幣償還？以債券償還和以股票償還三種？企業(yè)可根據(jù)自身實際情況和投資者的需求靈活做出決定？ 5. 票面利率，票面利率可分為固定利率和浮動利率兩種？一般地，企業(yè)應根據(jù)自身資信情況？公司承受能力？利率變化趨勢？債券期限的長短等決定選擇何種利率形式與利率的高低？ 6. 付息方式？付息方式一般可分為一次性付息和分期付息兩種？企業(yè)可根據(jù)債券期限情況？籌資成本要求？對投資者的吸引力等確定不同的付息方式，如對中長期債券可采取分期付息方式，按年？半年或按季度付息等，對短期債券可以采取一次性付息方式等？ 7. 發(fā)行價格？債券的發(fā)行價格即債券投資者認購新發(fā)行的價格？ 8. 債券時實際支付的價格？債券的發(fā)行價格可分為平價發(fā)行（按票面值發(fā)行）？折價發(fā)行（以低于票面值的價格發(fā)行）和溢價發(fā)行（以高于系面值的價格發(fā)行）三種？選擇不同發(fā)行價格的主要考慮因素是使投資者得到的實際收益與市場收益率相近？因此？企業(yè)可根據(jù)市場收益率和市場供求情況相機抉？ 9. 發(fā)行方式？企業(yè)可根據(jù)市場情況？自身信譽和銷售能力等因素，選擇采取向特定投資者發(fā)行的私募方式？還是向社會公眾發(fā)行的公募方式；是自己直接向投資者發(fā)行的直接發(fā)行方式？還是讓證券中介機構(gòu)參與的間接發(fā)行方式；是公開招 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，可能會由于種種原因需要使用大量資金，如擴大業(yè)務規(guī)模，籌建新項目，兼并收購其他企業(yè)，以及彌補虧損等？在企業(yè)自有資金不能完全滿足其資金需求時，便需要向外部籌資？通常，企業(yè)對外籌資的渠道有三個：發(fā)行股票，發(fā)行債券和向銀行等金融機構(gòu)借款？ 由于股票經(jīng)常是溢價發(fā)行，故股票籌資的實際成本較低，而且籌集的資金不用償還，沒有債務負擔？但股票發(fā)行手續(xù)復雜，前期準備時間長，還要公布公司財務狀況，受到的制約較多？此外，增發(fā)股票還導致股權(quán)稀釋，影響到現(xiàn)有股東的利益和對公司的控制權(quán)？ 向銀行等金融機構(gòu)借款通常較為方便，能較快滿足企業(yè)的資金需求，但信貸的期限一般較短，資金的使用范圍往往受到嚴格的限制，有時信貸還附有一定的附加條件？而且，在企業(yè)經(jīng)營情況不佳時，銀行往往不愿意提供貸款？ 相對而言，發(fā)行債券所籌集的資金期限較長，資金使用自由，而已購買債券的投資者無權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營。

3. 影響長期債券和股票發(fā)行價格的因素有哪些

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從債券7a686964616fe4b893e5b19e31333332626139投資收益率的計算公式R=[M(1+rN)—P]/Pn 可得債券價格P的計算公式P=M(1+rN)/(1+Rn) 其中M是債券的面值，r為債券的票面利率，N為債券的期限，n為待償期，R為買方的獲利預期收益，其中M和N是常數(shù)。那么影響債券價格的主要因素就是待償期、票面利率、轉(zhuǎn)讓 1.待償期。

債券的待償期愈短，債券的價格就愈接近其終值（兌換價格）M(1+rN)，所以債券的待償期愈長，其價格就愈低。另外，待償期愈長，發(fā)債企業(yè)所要遭受的各種風險就可能愈大，所以債券的價格也就愈低。

2.票面利率。債券的票面利率也就是債券的名義利息率，債券的名義利率愈高，到期的收益就愈大，所以債券的售價也就愈高。

3.投資者的獲利預期。債券投資者的獲利預期（投資收益率R）是跟隨市場利率而發(fā)生變化的，若市場利率高調(diào)，則投資者的獲利預期R也高漲，債券的價格就下跌；若市場的利率調(diào)低，則債券的價格就會上漲。

這一點表現(xiàn)在債券發(fā)行時最為明顯。 一般是債券印制完畢離發(fā)行有一段間隔，若此時市場利率發(fā)生變動，即債券的名義利息率就會與市場的實際利息率出現(xiàn)差距，此時要重新調(diào)整已印好的票面利息已不可能，而為了使債券的利率和市場的現(xiàn)行利率相一致，就只能就債券溢價或折價發(fā)行了。

4.企業(yè)的資信程度。發(fā)債者資信程度高的，其債券的風險就小，因而其價格就高；而資信程度低的，其債券價格就低。

所以在債券市場上，對于其他條件相同的債券，國債的價格一般要高于金融債券，而金融債券的價格一般又要高于企業(yè)債券。 5.供求關系。

債券的市場價格還決定于資金和債券供給間的關系。在經(jīng)濟發(fā)展呈上升趨勢時，企業(yè)一般要增加設備投資，所以它一方面因急需資金而拋出債券，另一方面它會從金融機構(gòu)借款或發(fā)行公司債，這樣就會使市場的資金趨緊而債券的供給量增大，從而引起債券價格下跌。

而當經(jīng)濟不景氣時，生產(chǎn)企業(yè)對資金的需求將有所下降，金融機構(gòu)則會因貸款減少而出現(xiàn)資金剩余，從而增加對債券的投入，引起債券價格的上漲。而當中央銀行、財政部門、外匯管理部門對經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控時也往往會引起市場資金供給量的變化，其反映一般是利率、匯率跟隨變化，從而引起債券價格的漲跌。

6.物價波動。當物價上漲的速度輕快或通貨膨脹率較高時，人們出于保值的考慮，一般會將資金投資于房地產(chǎn)、黃金、外匯等可以保值的領域，從而引起資金供應的不足，導致債券價格的下跌。

7.**因素。**是經(jīng)濟的集中反映，并反作用于經(jīng)濟的發(fā)展。

當人們認為**形式的變化將會影響到經(jīng)濟的發(fā)展時，比如說在zheng.fu換屆時，國家的經(jīng)濟政策和規(guī)劃將會有大的變動，從而促使債券的持有人作出買賣政策。 8.投機因素。

在債券交易中，人們總是想方設法地賺取價差，而一些實力較為雄厚的機構(gòu)大戶就會利用手中的資金或債券進行技術(shù)操作，如拉抬或打壓債券價格從而引起債券價格的變動。時的收益率。

4. 債券與股票收益相互怎么影響

股票與債券都是有價證券，是證券市場上的兩大主要金融工具。兩者同在一級市場上發(fā)行，又同在二級市場上轉(zhuǎn)讓流通。對投資者來說，兩者都是可以通過公開發(fā)行募集資本的融資手段。由此可見，兩者實質(zhì)上都是資本證券。從動態(tài)上看，股票的收益率和價格與債券的利率和價格互相影響，往往在證券市場上發(fā)生同向運動，即一個上升另一個也上升，反之亦然，但升降幅度不見得一致。這些，就是股票和債券的聯(lián)系。股票和債券雖然都是有價證券，都可以作為籌資的手段和投資工具，但兩者卻有明顯的區(qū)別。 1.發(fā)行主體不同 作為籌資手段，無論是國家、地方公共團體還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券，而股票則只能是股份制企業(yè)才可以發(fā)行。 2.收益穩(wěn)定性不同 從收益方面看，債券在購買之前，利率已定，到期就可以獲得固定利息，而不管發(fā)行債券的公司經(jīng)營獲利與否。股票一般在購買之前不定股息率，股息收入隨股份公司的盈利情況變動而變動，盈利多就多得，盈利少就少得，無盈利不得。 3.保本能力不同 從本金方面看，債券到期可回收本金，也就是說連本帶利都能得到，如同放債一樣。股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在，就永遠歸公司支配。公司一旦破產(chǎn)，還要看公司剩余資產(chǎn)清盤狀況，那時甚至連本金都會蝕盡，小股東特別有此可能。 4.經(jīng)濟利益關系不同 上述本利情況表明，債券和股票實質(zhì)上是兩種性質(zhì)不同的有價證券。二者反映著不同的經(jīng)濟利益關系。債券所表示的只是對公司的一種債權(quán)，而股票所表示的則是對公司的所有權(quán)。權(quán)屬關系不同，就決定了債券持有者無權(quán)過問公司的經(jīng)營管理，而股票持有者，則有權(quán)直接或間接地參與公司的經(jīng)營管理。 5.風險性不同 債券只是一般的投資對象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率比股票較低，股票不僅是投資對象，更是金融市場上的主要投資對象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率高，市場價格變動幅度大，可以暴漲暴跌，安全性低，風險大，但卻又能獲得很高的預期收入，因而能夠吸引不少人投進股票交易中來。 另外，在公司交納所得稅時，公司債券的利息已作為費用從收益中減除，在所得稅前列支。而公司股票的股息屬于凈收益的分配，不屬于費用，在所得稅后列支。這一點對公司的籌資決策影響較大，在決定要發(fā)行股票或發(fā)行債券時，常以此作為選擇的決定性因素。 由上分析，可以看出股票的特性：第一，股票具有不可返遞性。股票一經(jīng)售出，不可再退回公司，不能再要求退還股金。第二，股票具有風險性。投資于股票能否獲得預期收入，要看公司的經(jīng)營情況和股票交易市場上的行情，而這都不是確定的，變化極大，必須準備承擔風險。第三，股票市場價格即股市具有波動性。影響股市波動的因素多種多樣，有公司內(nèi)的，也有公司外的；有經(jīng)營性的，也有非經(jīng)營性的；有經(jīng)濟的，也有政治的；有國內(nèi)的，也有國際的；等等。這些因素變化頻繁，引起股市不斷波動。第四，股票具有極大的投機性。股票的風險性越大，市場價格越波動，就越有利于投機。投機有破壞性，但也加快了資本流動，加速了資本集中，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，增加了社會總供給，對經(jīng)濟發(fā)展有著重要的積極意義。

5. 股票和債券的優(yōu)缺點 股票和債券的異同點

股票融資優(yōu)點 （1）籌資風險小。

由于普通股票沒有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能還本付息的風險。 （2）股票融資可以提高企業(yè)知名度，為企業(yè)帶來良好的聲譽。

發(fā)行股票籌集的是主權(quán)資金。普通股本和留存收益構(gòu)成公司借入一切債務的基礎。

有了較多的主權(quán)資金，就可為債權(quán)人提供較大的損失保障。因而，發(fā)行股票籌資既可以提高公司的信用程度，又可為使用更多的債務資金提供有力的支持。

（3）股票融資所籌資金具有永久性，無到期日，不需歸還。在公司持續(xù)經(jīng)營期間可長期使用，能充分保證公司生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。

（4）沒有固定的利息負擔。公司有盈余，并且認為適合分配股利，就可以分給股東；公司盈余少，或雖有盈余但資金短缺或者有有利的投資機會，就可以少支付或不支付股利。

（5）股票融資有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。 股票融資缺點 （1）資本成本較高。

首先，從投資者的角度講，投資于普通股風險較高，相應地要求有較高的投資報酬率。其次，對籌資來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不具有抵稅作用。

另外，普通股的發(fā)行費用也較高。 （2）股票融資上市時間跨度長，競爭激烈，無法滿足企業(yè)緊迫的融資需求。

（3）容易分散控制權(quán)。當企業(yè)發(fā)行新股時，出售新股票，引進新股東，會導致公司控制權(quán)的分散。

（4）新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會降低普通股的凈收益，從而可能引起股價的下跌。 債券融資的優(yōu)點： 1.債券融資的稅盾作用。

債券的稅盾作用來自于債務利息和股利的支出順序不同，世界各國稅法基本上都準予利息支出在稅前列支，而股息則在稅后支付。這對企業(yè)而言相當于債券籌資成本中的相當一部分是由國家負擔的，因而負債經(jīng)營能為企業(yè)帶來稅收節(jié)約價值。

我國企業(yè)所得稅稅率為25%，也就意味著企業(yè)舉債成本中有將近1/4是由國家承擔，因此，企業(yè)舉債可以合理地避稅，從而使企業(yè)的每股稅后利潤增加。 2.債券融資的財務杠桿作用。

所謂財務杠桿是指企業(yè)負債對經(jīng)營成果具有放大作用。股票融資可以增加企業(yè)的資本金和抗風險能力，但股票融資同時也使企業(yè)的所有者權(quán)益增加，其結(jié)果是通過股票發(fā)行籌集資金所產(chǎn)生的收益或虧損會被全體股東所均攤。

債券融資則不然，企業(yè)發(fā)行債券除了按事先確定的票面利率支付利息外（衍生品種除外），其余的經(jīng)營成果將為原來的股東所分享。如果納稅付息前利潤率高于利率，負債經(jīng)營就可以增加稅后利潤，從而形成財富從債權(quán)人到股東之間的轉(zhuǎn)移，使股東收益增加。

3.債券融資的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用。羅斯的信號傳遞理論認為，企業(yè)的價值與負債率正相關，越是高質(zhì)量的企業(yè)，負債率越高。

債券融資的缺點： 企業(yè)向銀行借錢，先要找一家有一定經(jīng)濟實力的企業(yè)做擔保人，對銀行貸款承擔聯(lián)帶責任，當民營企業(yè)尋找擔保企業(yè)時，往往對方的要求你也承諾為對方做擔保向銀行貸款，這種行為稱之為互保。大量的互保容易使企業(yè)間形成一個擔保圈，一旦圈中一家企業(yè)運作出現(xiàn)問題，就有可能引起連鎖反應，導致其他企業(yè)面臨嚴重債務危險。

財務風險主要指企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題，當企業(yè)用債權(quán)方式進行融資時，財務費用的增加會對企業(yè)經(jīng)營造成很大壓力，理論上，企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率若達不到借款利率，企業(yè)的借款就會給企業(yè)股東帶來損失。但更重要的是，債權(quán)融資將提高企業(yè)的資產(chǎn)負債率，從而降低企業(yè)再次進行債權(quán)融資的能力，如果企業(yè)不能通過經(jīng)營的贏利降低資產(chǎn)負債率，并獲得足夠的現(xiàn)金流來償還到期的債務，等待企業(yè)的后果可能就是破產(chǎn)。

史玉柱的巨人集團幾年前由輝煌一下子瀕臨崩潰，重要的原因之一就是未做好對債權(quán)融資的管理。相同點：股票與債券都是有價證券，是證券市場上的兩大主要金融工具。

兩者同在一級市場上發(fā)行，又同在二級市場上轉(zhuǎn)讓流通。對投資者來說，兩者都是可以通過公開發(fā)行募集資本的融資手段。

由此可見，兩者實質(zhì)上都是資本證券。不同點：股票是可以參與管理公司，也就是股東。

但是公司沒有到期還本付息的義務。 股票可以轉(zhuǎn)讓。

債券是公司發(fā)行的有價證券，到期還本付息，持有人不可以參與公司的管理。只是一個債權(quán)人身份。

1.發(fā)行主體不同 作為籌資手段，無論是國家、地方公共團體還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券，而股票則只能是股份制企業(yè)才可以發(fā)行。2.收益穩(wěn)定性不同 從收益方面看，債券在購買之前，利率已定，到期就可以獲得固定利息，而不管發(fā)行債券的公司經(jīng)營獲利與否。

股票一般在購買之前不定股息率，股息收入隨股份公司的盈利情況變動而變動，盈利多就多得，盈利少就少得，無盈利不得。3.保本能力不同 從本金方面看，債券到期可回收本金，也就是說連本帶利都能得到，如同放債一樣。

股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在，就永遠歸公司支配。

公司一旦破產(chǎn)，還要看公司剩余資產(chǎn)清盤狀況，那時甚至連本金都會蝕盡，小股東特別有此可能。4.經(jīng)濟利益關系不同 上述本利情況表明，債券和股票實質(zhì)上是兩種性質(zhì)不同的有價證券。

二者反映著不同的經(jīng)濟利益關系。債券所表示的只是對公司的一種債權(quán)，而股票所表示的則是對公司的所。