進(jìn)入2022年，A股連續(xù)兩日回調(diào)，不少基金重倉股也未能幸免、遭受重挫，連累基金凈值出現(xiàn)大幅回撤，多個(gè)2021年績優(yōu)基金開年表現(xiàn)不佳。以下是小編為大家準(zhǔn)備了關(guān)于密集調(diào)研中小票，基金公司謀調(diào)倉避震，歡迎參閱。

密集調(diào)研中小票，基金公司謀調(diào)倉避震

參與上市公司調(diào)研活動(dòng)是基金經(jīng)理投資工作中重要的一部分。國信證券在研究報(bào)告中指出，基金經(jīng)理調(diào)研次數(shù)越多，則基金經(jīng)理掌握的公司基本面信息越多，經(jīng)測試，基金經(jīng)理調(diào)研數(shù)量因子與未來基金業(yè)績正相關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，近1個(gè)月(12月5日至1月5日)，機(jī)構(gòu)共調(diào)研576家A股上市公司，其中基金公司參與調(diào)研了447家上市公司，嘉實(shí)基金、南方基金、富國基金、華夏基金和博時(shí)基金參與調(diào)研次數(shù)最多。

從行業(yè)方面來看，基金公司較為青睞電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物和化工等領(lǐng)域，對(duì)采掘、房地產(chǎn)、休閑服務(wù)等板塊的關(guān)注度相對(duì)較少，另外，還有南模生物、科達(dá)自控和創(chuàng)遠(yuǎn)儀器等15家北交所公司受到基金關(guān)注。

近1個(gè)月，基金公司加大了對(duì)中小盤股的調(diào)研力度。數(shù)據(jù)顯示，基金調(diào)研的262家A股上市公司市值均不足百億元，占調(diào)研公司總數(shù)的近六成，千億市值公司僅14家，多數(shù)為2021年股價(jià)表現(xiàn)不佳的白馬股。其中有20家市值不足50億元的公司受到至少10家基金公司的密集調(diào)研。

為何看好中小市值股票?

有基金從業(yè)人士指出，基金加大對(duì)中小市值的覆蓋關(guān)注是近年才有的新現(xiàn)象，此前多數(shù)基金公司較少觸碰小市值公司，一是A股小市值公司較多，研究成本高;二是小市值公司流動(dòng)性不強(qiáng)，基金建倉和減倉易引發(fā)股價(jià)大幅波動(dòng)，增加交易成本;三是小市值公司業(yè)績表現(xiàn)不穩(wěn)定，易觸發(fā)風(fēng)控指標(biāo)。

基金公司加強(qiáng)對(duì)中小盤股的關(guān)注首先離不開其對(duì)基金凈值的貢獻(xiàn)。2021年基金回報(bào)排名靠前的多只基金重倉股不乏冷門的中小市值公司，中小盤股的高性價(jià)比因此受到許多基金經(jīng)理的密切關(guān)注。

近1個(gè)月，參與調(diào)研中小市值公司的基金經(jīng)理中也有不少知名基金經(jīng)理親自“出馬”，如信達(dá)澳銀基金馮明遠(yuǎn)參與了3家公司的調(diào)研，匯添富基金的胡昕煒、楊瑨，中歐基金周蔚文，富國基金李元博，景順長城基金詹成等一眾明星基金經(jīng)理均有參與。

其次，政策扶持增強(qiáng)中小市值的成長空間。建信基金此前表示，2022經(jīng)濟(jì)整體將面臨一定壓力，市場估值整體大幅擴(kuò)張也有一定難度，滬深300可能從基本面和流動(dòng)性上都會(huì)面臨一些壓力，2022年中小市值的股票可能更加受益，例如2011年到2015年，傳統(tǒng)制造業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)處于偏下行的周期，在那個(gè)階段，股票市場也呈現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性行情，中小市值股票走勢相對(duì)更好。

恒生前?；鸨硎荆春梅稀皩＞匦隆碧刭|(zhì)的小而美公司的投資機(jī)會(huì)，該類公司代表著技術(shù)創(chuàng)新，引領(lǐng)著行業(yè)變革，是目前政策極力支持的公司，建議精選符合“專精特新”特質(zhì)的標(biāo)的進(jìn)行布局。

最后，公募基金規(guī)模在不斷擴(kuò)張，其作為專業(yè)投資者不斷加強(qiáng)對(duì)上市公司定價(jià)的話語權(quán)，尤其是具有成長空間的中小市值公司。

基金經(jīng)理仍看好未來行情

在板塊持續(xù)震蕩之際，估值優(yōu)勢逐漸凸顯，基金經(jīng)理也開始給投資者做“心理按摩”，展望后市給予了樂觀的預(yù)期。

諾德基金基金經(jīng)理顧鈺表示，白酒是個(gè)很特別的消費(fèi)細(xì)分行業(yè)。首先作為快消品，白酒的購買頻次高，復(fù)購率高，模式上優(yōu)于耐用消費(fèi)品。白酒與中國的飯桌文化、聚會(huì)習(xí)俗息息相關(guān)，國人相對(duì)內(nèi)斂的性格需要白酒拉近彼此的聯(lián)系，再疊加“面子”因素，因此白酒具備很強(qiáng)的社交屬性。

“白酒基本沒有保質(zhì)期，因此庫存不會(huì)是個(gè)問題;并且白酒保存時(shí)間越長，價(jià)格越貴，有保值增值的功能，因此相對(duì)具備了投資屬性?！鳖欌暠硎?，從商業(yè)模式來看，白酒企業(yè)普遍資產(chǎn)較輕，且現(xiàn)金流好。從競爭格局來看，品牌壁壘很高，相對(duì)其他消費(fèi)品行業(yè)而言沒有海外競爭對(duì)手，也很難有新品牌入局，同時(shí)行業(yè)的價(jià)格層級(jí)區(qū)分較好，競爭格局較穩(wěn)定。因此，白酒龍頭企業(yè)大概率能夠獲得較穩(wěn)定的業(yè)績增長以及較高的估值水平。

2015年至今，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和復(fù)蘇，商務(wù)需求逐步改善;同時(shí)人均收入水平提升帶來消費(fèi)升級(jí)的長期趨勢，個(gè)人消費(fèi)逐漸成為白酒行業(yè)的一大動(dòng)力。白酒行業(yè)需求復(fù)蘇，同時(shí)行業(yè)分化很明顯，具備品牌、品質(zhì)和營銷渠道優(yōu)勢的酒企量價(jià)齊升，收入和利潤基本都持續(xù)新高。

展望未來，顧鈺認(rèn)為白酒行業(yè)的基本面長期向好，并且存在較好的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，但在投資過程中仍需關(guān)注所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

天弘基金股票投資研究部消費(fèi)組組長劉國江表示，白酒春節(jié)開門紅可期，持續(xù)量價(jià)齊升。品牌白酒公司經(jīng)營穩(wěn)健，渠道利潤穩(wěn)定，經(jīng)銷商新一年回款意愿強(qiáng)烈。這有利于保障一季度、甚至于上半年白酒公司的收入與利潤。雖然2022年疫情也可能局部爆發(fā)，但是白酒的回款與銷售時(shí)間差特點(diǎn)，對(duì)于上市公司季度報(bào)表的穩(wěn)健性有很大助益。部分公司的提價(jià)策略，也有助于整個(gè)白酒行業(yè)的價(jià)格帶提升，為其他公司創(chuàng)造更大的價(jià)格空間。