海外投資的利與弊！求分析

據(jù)元通海外投資介紹，胡潤(rùn)研究院2015年發(fā)布的《海外置業(yè)趨勢(shì)報(bào)告》顯示，中國(guó)高達(dá)80%的受訪(fǎng)高凈值人群表示在未來(lái)有投資海外需求，其中投資房產(chǎn)的比重達(dá)6成。他們有著清晰的投資思路，那就是投資國(guó)際化能更好地抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

投資海外房產(chǎn)沒(méi)有想像得那么難

近年來(lái)，中國(guó)的投資者嗅到了海外房地產(chǎn)投資的商機(jī)，投資者瞄準(zhǔn)海外房產(chǎn)主要得益于海外房產(chǎn)較高的投資回報(bào)率。2014年中國(guó)在海外商業(yè)地產(chǎn)的投資首次超過(guò)在國(guó)內(nèi)的投資，海外置業(yè)熱情可見(jiàn)一斑。

元通海外投資介紹說(shuō)，在海外投資房地產(chǎn)，還可以有效地利用銀行的融資工具進(jìn)行融資和對(duì)沖。還以澳洲為例，海外人士在澳大利亞可以申請(qǐng)到60%-70%的房產(chǎn)貸款，最多八成，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)30年;貸款利率等同國(guó)民待遇，5%左右。另外，澳州銀行還貸的方式多樣，甚至可以只還利息不還本金。

海外房產(chǎn)可以做成融資盈利平臺(tái)

在海外投資房產(chǎn)和在國(guó)內(nèi)購(gòu)房置業(yè)有多大不同?元通海外投資給有海外置業(yè)需求的投資者支招：在國(guó)外，房地產(chǎn)是可以作為一種融資盈利的平臺(tái)，如貨幣盈利模式、利率盈利模式、匯率盈利模式、對(duì)沖市場(chǎng)的盈利模式。

拿貨幣盈利模式來(lái)說(shuō)，雖然投資者可以選擇投資海外的股票、國(guó)債、基金等產(chǎn)品，但無(wú)論哪一種都是投資者把錢(qián)借給了金融機(jī)構(gòu)或者上市公司;唯有投資房地產(chǎn)，才有機(jī)會(huì)從銀行尋求融資，做到把錢(qián)“借出來(lái)”，從而實(shí)現(xiàn)貨幣的盈利機(jī)制。

再說(shuō)利率盈利模式。把房地產(chǎn)配置在不同市場(chǎng)中，必然在兩個(gè)不同央行主導(dǎo)的金融體系內(nèi)產(chǎn)生兩個(gè)利率，從而發(fā)生利率差。以一位投資者實(shí)例來(lái)看，他把澳洲的房地產(chǎn)作抵押獲得西太銀行5年4.79%的僅還息貸款，再把這筆融資投到中國(guó)年收益為10%的信托產(chǎn)品中，從而獲得5%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，這樣就完全擺脫了房?jī)r(jià)下行對(duì)投資收益的影響。

還有匯率盈利模式。人民幣貶值預(yù)期下應(yīng)該買(mǎi)入美元，其實(shí)買(mǎi)入美元，不如借入美元。美元不容易借入，可以考慮更加活躍的貨幣類(lèi)別，如加元和澳元。這樣，就可以通過(guò)匯率變化在兩個(gè)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)外匯的投資收益。而投資房地產(chǎn)就是借入外幣的最佳載體。

最后，就是對(duì)沖市場(chǎng)的盈利機(jī)制。對(duì)在兩個(gè)或者多個(gè)資本市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)布局的投資者而言，市場(chǎng)的上漲、下跌都蘊(yùn)含著盈利的機(jī)會(huì)。上漲周期的盈利來(lái)自資產(chǎn)價(jià)格和規(guī)模，下跌周期的盈利來(lái)自低價(jià)收購(gòu)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和現(xiàn)金流。

買(mǎi)房送移民并不像想的那么好

目前，不少?lài)?guó)家推出了 “買(mǎi)房送移民”政策吸引了眾多國(guó)內(nèi)高凈值人群追捧。一些移民中介公司和房產(chǎn)銷(xiāo)售公司也借勢(shì)大量推銷(xiāo)海外房產(chǎn)業(yè)務(wù)，對(duì)于這種投資方式，元通海外投資很坦然地回應(yīng)自己不認(rèn)可這種投資方式，他認(rèn)為投資是投資，移民是移民，兩者不能混在一起。

“很多移民中介公司會(huì)推薦這樣的項(xiàng)目：購(gòu)買(mǎi)25萬(wàn)歐元的房產(chǎn)投資者可獲得塞浦路斯的居住權(quán)，50萬(wàn)歐元可以獲得葡萄牙、西班牙的居住權(quán)，50萬(wàn)美金可以獲得土耳其的居住權(quán)，甚至只需15萬(wàn)歐元購(gòu)房就得到拉托維亞、塞爾維亞的居住權(quán)?！痹êＭ馔顿Y說(shuō)，這些國(guó)家現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)很不景氣，他們推出的移民政策其實(shí)是靠高稅賦盤(pán)剝移民財(cái)富，特別是那些征收遺產(chǎn)稅、房地產(chǎn)稅、全球資產(chǎn)統(tǒng)籌征稅的歐洲國(guó)家。

元通海外投資表示，“國(guó)外高福利”也是移民中介公司推介項(xiàng)目的噱頭，其實(shí)在發(fā)達(dá)國(guó)家，國(guó)民享受的公共福利和擁有的財(cái)富成反比，財(cái)產(chǎn)越多所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任就越多，享受的社會(huì)福利就越少。如果你有很多錢(qián)，移民到這些國(guó)家，只有交稅的份兒。目前，他正在全國(guó)多家媒體推廣投資和移民分開(kāi)這一理念，讓更多人認(rèn)識(shí)到投資移民的真相，終結(jié)投資移民這種違背投資真實(shí)需求的思維。

投資海外房產(chǎn)不能持有投機(jī)心理

在海外買(mǎi)房的狂歡盛景下，投資者如何才能把握住最好的機(jī)會(huì)，規(guī)避潛藏風(fēng)險(xiǎn)?

元通海外提醒說(shuō)，篩選投資海外房地產(chǎn)的區(qū)域，不能與個(gè)人的喜好產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，應(yīng)該考慮的是整個(gè)市場(chǎng)需求，主要包括投資目的地國(guó)的金融環(huán)境的成熟性、融資環(huán)境的寬松性、貸款期限的長(zhǎng)久性、貨幣價(jià)值的增值性，以及資本增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。這些，才是選擇投資海外房地產(chǎn)區(qū)域的決定性因素。

還有，就是投資的安全性。收益是投資的目的，這個(gè)很重要，但投資安全更重要。投資不是投機(jī)，不能抱有一夜暴富的想法。尤其是投資房地產(chǎn)，價(jià)值的產(chǎn)生有一定的過(guò)程，不可能短期實(shí)現(xiàn)較大收益。

另外，投資者還要注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，雖然一些海外房產(chǎn)宣傳的收益很可觀，買(mǎi)房還送國(guó)籍的政策也看上去很美，但國(guó)外的房地產(chǎn)市場(chǎng)畢竟與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不一樣，也會(huì)有很多市場(chǎng)政策的風(fēng)險(xiǎn)，所以投資海外房產(chǎn)前要做足功課，同時(shí)，目前海外投資的渠道和中介很多，需要投資人仔細(xì)甄別，選擇正規(guī)的渠道，以免資產(chǎn)受損。更多

那我想問(wèn)一下 投資哪里的房產(chǎn)比較好呢？

我記得我看過(guò)一篇2019海外投資房產(chǎn)的文章 里面詳細(xì)概況了2019房產(chǎn)投資具體地點(diǎn)，寫(xiě)的很不錯(cuò)！

在哪里看到的??？可以分享一下嗎？

在元通海外，不用謝就是這么大方 哈哈！

企業(yè)海外投資案例+分析+啟發(fā)

海外投資是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的事業(yè)，在選擇投資項(xiàng)目及并購(gòu)企業(yè)時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹(shù)立明確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

在各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)中，政治風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)企業(yè)，尤其是在美國(guó)和歐洲的中國(guó)企業(yè)必須要經(jīng)受的一種考驗(yàn)。從聯(lián)想的并購(gòu)案到海爾和中海油的并購(gòu)案，稍微上點(diǎn)規(guī)模的并購(gòu)項(xiàng)目，只要并購(gòu)方是中國(guó)企業(yè)，往往就要觸動(dòng)一些美國(guó)政客的“國(guó)家安全”神經(jīng)。可以說(shuō)，遏制中國(guó)和禁止中國(guó)企業(yè)染指美國(guó)重要產(chǎn)業(yè)，壓倒了美國(guó)政府一向倡導(dǎo)的所謂市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)公平原則。

再者，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的方法也亟待提高。一般來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)除了要面對(duì)一定的政治風(fēng)險(xiǎn)外，還存在著另外三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)：

一是門(mén)檻高，國(guó)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈；

二是國(guó)外監(jiān)管力度更加嚴(yán)厲；

三是信息披露的透明化，國(guó)外上市公司要隨時(shí)向社會(huì)公布公司的運(yùn)轉(zhuǎn)情況，而國(guó)內(nèi)公司在這方面做得還很不夠。

從中海油并購(gòu)“優(yōu)尼科”一案中，我們看到事情還遠(yuǎn)非這樣簡(jiǎn)單。盡管中國(guó)企業(yè)認(rèn)真努力地按照西方的公司治理標(biāo)準(zhǔn)及并購(gòu)規(guī)則行事，但目的與手段都十分透明的結(jié)果卻適得其反。究其緣由，除了政治阻力外，還有如中海油公司董事長(zhǎng)傅成玉所認(rèn)為的，簡(jiǎn)單地套用了西方規(guī)則，而忽視了中國(guó)的需求和中國(guó)特色。因此，如何既要提高國(guó)內(nèi)企業(yè)的公司治理水平，又要合理運(yùn)用各種手段(包括法律、投資心理、宣傳推介等各方面)達(dá)到跨國(guó)并購(gòu)目的，還需要依靠更多中國(guó)企業(yè)的實(shí)踐才能回答。當(dāng)然，中國(guó)企業(yè)要提高海外并購(gòu)的能力，尋求以最小的并購(gòu)成本獲得最大的投資回報(bào)的方法，也需要國(guó)內(nèi)產(chǎn)學(xué)各界共同努力地去摸索與研究。

《世界經(jīng)濟(jì)黃皮書(shū)》還提醒，并購(gòu)不是目的，中國(guó)企業(yè)要有能力做好事后的整合。導(dǎo)致企業(yè)最終并購(gòu)的失敗可能有多種原因，如在并購(gòu)前過(guò)高地估計(jì)了市場(chǎng)潛力，忽視了審慎調(diào)查的作用，過(guò)分強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)報(bào)表的完美，等等。對(duì)于許多并購(gòu)案例來(lái)說(shuō)，失敗的最根本原因是并購(gòu)后的整合不力。

例如，在2005年半年報(bào)表中，在海外都有過(guò)大手筆收購(gòu)業(yè)務(wù)的京東方和TCL兩家企業(yè)均宣布發(fā)生巨額虧損，其中，京東方虧損近10億元，TCL虧損近7億元。總結(jié)兩家公司的教訓(xùn)時(shí)不難發(fā)現(xiàn)，雖然海外收購(gòu)迅速擴(kuò)大了企業(yè)規(guī)模，但卻應(yīng)了那句老話(huà)：大不一定強(qiáng)。完成收購(gòu)后這兩家公司都存在與被收購(gòu)企業(yè)在品牌、技術(shù)、生產(chǎn)與企業(yè)文化等各方面的整合問(wèn)題。整合不力直接導(dǎo)致了企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)陷于困境，同時(shí)還將母公司拖入虧損的泥潭。

因此，從整體上看，中國(guó)企業(yè)的海外投資事業(yè)是必然趨勢(shì)，但具體到某一家企業(yè)，不切實(shí)際的追求跨越式發(fā)展而又不具備一定的國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)將是巨大的。 由于各個(gè)企業(yè)自身的條件、所處的行業(yè)及實(shí)行的戰(zhàn)略不同，因此企業(yè)“走出去”的方式方法千姿百態(tài)，創(chuàng)造出了多種行之有效且獨(dú)具特色的海外投資模式。

一、建立海外營(yíng)銷(xiāo)渠道投資模式

建立海外營(yíng)銷(xiāo)渠道投資模式，指的是我國(guó)一些企業(yè)進(jìn)行海外投資的目的并不是在東道國(guó)設(shè)立生產(chǎn)基地或研發(fā)中心，而是要建立自己的國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，借此構(gòu)建自己的海外銷(xiāo)售渠道和網(wǎng)絡(luò)，將產(chǎn)品直接銷(xiāo)往海外市場(chǎng)，減少中間環(huán)節(jié)，提高企業(yè)的盈利水平。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截至2003年底，境外貿(mào)易性企業(yè)占境外企業(yè)總數(shù)的55%，這些貿(mào)易性企業(yè)中有相當(dāng)數(shù)量是國(guó)內(nèi)主辦企業(yè)的海外營(yíng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)。這說(shuō)明到目前為止，建立海外營(yíng)銷(xiāo)渠道投資模式是中國(guó)企業(yè)海外投資最主要的模式。

中國(guó)最大制藥企業(yè)三九集團(tuán)的海外投資基本上屬于這種模式。三九集團(tuán)的制造基地和研發(fā)中心等均在國(guó)內(nèi)，海外公司主要是營(yíng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)。自1992年以來(lái)，三九集團(tuán)先后在香港、俄羅斯、馬來(lái)西亞、德國(guó)、美國(guó)、南非、新加坡、日本、中東地區(qū)等十幾個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了營(yíng)銷(xiāo)公司。這些營(yíng)銷(xiāo)公司作為三九集團(tuán)在海外的窗口，擔(dān)負(fù)著讓這些國(guó)家和地區(qū)的消費(fèi)者了解三九產(chǎn)品，開(kāi)拓三九產(chǎn)品海外銷(xiāo)售市場(chǎng)的重任。海外營(yíng)銷(xiāo)公司的發(fā)展壯大，使三九集團(tuán)產(chǎn)品的市場(chǎng)由單一國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步演變成為全球性市場(chǎng)。另外，福建福耀集團(tuán)、天津天獅集團(tuán)、中糧集團(tuán)、中化集團(tuán)和中技集團(tuán)等企業(yè)的海外投資也主要是為了建立本企業(yè)的海外營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，也屬于建立海外營(yíng)銷(xiāo)渠道投資模式。

從目前情況看，中國(guó)企業(yè)建立海外營(yíng)銷(xiāo)渠道具有其優(yōu)點(diǎn)和制約條件，其中優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)為：一是企業(yè)通過(guò)構(gòu)建自己的海外銷(xiāo)售渠道，減少中間環(huán)節(jié)，將產(chǎn)品直接銷(xiāo)往海外目標(biāo)市場(chǎng)，有利于擴(kuò)大出口規(guī)模。二是在此種模式下，企業(yè)不僅可以直接擴(kuò)大產(chǎn)品出口，通過(guò)直接掌控海外銷(xiāo)售獲得流通領(lǐng)域的可觀利潤(rùn)，還能直接了解市場(chǎng)信息。三是“國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、國(guó)外銷(xiāo)售”的做法在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)對(duì)于中國(guó)企業(yè)具有吸引力，因?yàn)閷?dǎo)致中國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的勞動(dòng)力充裕等因素有可能會(huì)保持較長(zhǎng)時(shí)間。四是對(duì)于部分大企業(yè)而言，設(shè)立海外營(yíng)銷(xiāo)渠道，有利于其通盤(pán)考慮進(jìn)出口和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，通盤(pán)考慮國(guó)內(nèi)外可利用資源，實(shí)施其全球發(fā)展戰(zhàn)略既推動(dòng)出口也尋找進(jìn)口贏利的好機(jī)會(huì)，真正做到國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。五是從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，還能夠?yàn)閲?guó)家出口創(chuàng)匯，并解決大量勞動(dòng)力的就業(yè)問(wèn)題。

與此同時(shí)，中國(guó)企業(yè)建立海外營(yíng)銷(xiāo)渠道還存在一定的制約條件，即采用這種投資模式主要是銷(xiāo)售走出去了，企業(yè)的生產(chǎn)、采購(gòu)和研發(fā)等并未走出去，因而容易遭受?chē)?guó)外包括反傾銷(xiāo)在內(nèi)的各種貿(mào)易壁壘的限制，所以企業(yè)需要適當(dāng)增強(qiáng)這方面的應(yīng)對(duì)能力。

由此可見(jiàn)，豐富的勞動(dòng)力資源和較為完備的制造業(yè)配套能力是當(dāng)前中國(guó)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)企業(yè)應(yīng)充分重視和利用好這個(gè)優(yōu)勢(shì)，把國(guó)內(nèi)作為生產(chǎn)基地，向海外銷(xiāo)售產(chǎn)品。企業(yè)到底是直接在海外市場(chǎng)銷(xiāo)售產(chǎn)品，還是通過(guò)中介機(jī)構(gòu)間接銷(xiāo)售，需要對(duì)利弊進(jìn)行比較分析。如果企業(yè)出口規(guī)模小，并且是剛剛開(kāi)始走向國(guó)際市場(chǎng)，缺乏經(jīng)驗(yàn)，則委托中介公司代理出口也是一個(gè)選擇。對(duì)于具有一定出口規(guī)模和資金實(shí)力的企業(yè)而言，應(yīng)積極考慮建立自己控制的海外營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，以增強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)的直接了解，與國(guó)外消費(fèi)者直接見(jiàn)面，減少中間環(huán)節(jié)，擴(kuò)大盈利空間。

二、境外加工貿(mào)易投資模式

境外加工貿(mào)易投資模式是指我國(guó)有些企業(yè)通過(guò)在境外建立生產(chǎn)加工基地，開(kāi)展加工裝配業(yè)務(wù)，以企業(yè)自帶設(shè)備、技術(shù)、原材料、零配件投資為主，經(jīng)加工組裝成制成品后就地銷(xiāo)售或再出口到別的國(guó)家和地區(qū)，借此帶動(dòng)和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)設(shè)備、技術(shù)、原材料、零配件出口。境外加工貿(mào)易投資模式由于適合我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，近年來(lái)日益成為企業(yè)海外投資的一種重要模式。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)截至2003年12月底，經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)和備案設(shè)立的境外加工貿(mào)易企業(yè)已達(dá)490家。開(kāi)展境外加工貿(mào)易的國(guó)內(nèi)企業(yè)主要集中在技術(shù)成熟和生產(chǎn)能力過(guò)剩的紡織服裝、家電、輕工、機(jī)械和原料藥等行業(yè)。

近年華源集團(tuán)境外加工貿(mào)易投資的規(guī)模已接近3億美元，起到了示范和龍頭作用1992年誕生于上海浦東新區(qū)的華源集團(tuán)，是以紡織業(yè)為支柱產(chǎn)業(yè)的大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)。上世紀(jì)90年代中后期，我國(guó)紡織業(yè)面臨的是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)萎縮、生產(chǎn)能力過(guò)剩，而在國(guó)際市場(chǎng)上又不斷受到以出口配額和保障措施等為主要形式的貿(mào)易壁壘的限制。在當(dāng)時(shí)內(nèi)憂(yōu)外患的情況下，華源集團(tuán)拋棄單純依靠出口占領(lǐng)海外市場(chǎng)的傳統(tǒng)做法，另辟蹊徑開(kāi)展境外加工貿(mào)易，先后在塔吉克斯坦、尼日爾、墨西哥、加拿大和泰國(guó)等地投資建立海外生產(chǎn)加工基地并合理利用原產(chǎn)地規(guī)則，有效繞過(guò)國(guó)外貿(mào)易壁壘，規(guī)避反傾銷(xiāo)，拓展了海外市場(chǎng)，并帶動(dòng)和擴(kuò)大了國(guó)內(nèi)設(shè)備、技術(shù)、原材料、零配件出口。華源集團(tuán)在墨西哥和加拿大設(shè)立了兩個(gè)紡織企業(yè)，利用《北美自由貿(mào)易協(xié)定》中規(guī)定的貿(mào)易區(qū)成員國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)的棉紗或纖維制成的紡織品享有免稅、免配額的優(yōu)惠政策，擴(kuò)大了對(duì)北美尤其是美國(guó)的棉紗和面料產(chǎn)品出口。

此外，深圳康佳集團(tuán)、珠海格力集團(tuán)和江蘇春蘭集團(tuán)等企業(yè)的海外投資也多屬于境外加工貿(mào)易投資模式。

境外加工貿(mào)易投資模式的最大特征是兩個(gè)互動(dòng)即投資與貿(mào)易的互動(dòng)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易業(yè)務(wù)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)。通過(guò)對(duì)外投資帶動(dòng)和促進(jìn)外貿(mào)出口第一個(gè)互動(dòng)；通過(guò)對(duì)外投資與出口加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化是第二個(gè)互動(dòng)。這些投資的主要目的是開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)、帶動(dòng)出口，優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

境外加工貿(mào)易投資模式的第二個(gè)特征是企業(yè)開(kāi)展海外投資的主要方式是在海外建立生產(chǎn)基地，開(kāi)展加工裝配業(yè)務(wù)，以企業(yè)自帶設(shè)備、技術(shù)、原材料、零配件投資為主，經(jīng)加工組裝成制成品后就地銷(xiāo)售或再出口到別的國(guó)家和地區(qū)。

采用這種投資模式的企業(yè)一般是我國(guó)技術(shù)成熟國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力過(guò)剩的紡織服裝、家電、輕工、機(jī)械、原料藥等行業(yè)的制造業(yè)企業(yè)，投資集中在亞、非、拉和前蘇聯(lián)東歐國(guó)家等發(fā)展中國(guó)家與地區(qū)。企業(yè)開(kāi)展海外投資的條件是企業(yè)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力過(guò)剩，但其產(chǎn)品在國(guó)外又有市場(chǎng)。

企業(yè)采取境外加工貿(mào)易模式開(kāi)展海外投資，首要的優(yōu)點(diǎn)是可以將成熟的技術(shù)設(shè)備和過(guò)剩的生產(chǎn)能力搬遷到市場(chǎng)銷(xiāo)路較好的國(guó)家和地區(qū)，這樣就能夠使企業(yè)過(guò)剩的生產(chǎn)能力繼續(xù)發(fā)揮作用，繼續(xù)獲得收益。其次，采用這種投資模式，主要是以國(guó)內(nèi)的技術(shù)、設(shè)備、原材料、零配件等實(shí)物作為出資物，另外再加小部分外匯資金，可以節(jié)約外匯支出，符合一些企業(yè)的實(shí)際需要。第三，企業(yè)采取境外加工貿(mào)易模式開(kāi)展海外投資，還能夠合理地利用原產(chǎn)地規(guī)則，規(guī)避和突破各種貿(mào)易壁壘，有效拓展海外市場(chǎng)。

企業(yè)采取境外加工貿(mào)易投資模式進(jìn)行海外投資有兩個(gè)基本條件：一是國(guó)外市場(chǎng)前景看好；二是技術(shù)設(shè)備和生產(chǎn)能力較為成熟。

三、海外創(chuàng)立自主品牌投資模式

海外創(chuàng)立自主品牌投資模式是指我國(guó)某些企業(yè)在海外投資過(guò)程中，不論是采取綠地投資方式還是采取跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y方式均堅(jiān)持在全球各地樹(shù)立自主品牌，靠長(zhǎng)期的投入培育自主的國(guó)際知名品牌，靠消費(fèi)者認(rèn)同自己的品牌來(lái)開(kāi)拓海外市場(chǎng)。

該模式以海爾集團(tuán)為代表。海爾集團(tuán)在海外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，始終以創(chuàng)立世界知名的自主品牌為核心目標(biāo)。早在20世紀(jì)80年代，海爾集團(tuán)總經(jīng)理張瑞敏就提出了“創(chuàng)海爾世界知名品牌”的戰(zhàn)略。1998年后海爾全力實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，使海爾成為國(guó)際化的海爾，讓海爾由中國(guó)名牌成長(zhǎng)為世界名牌。

海爾集團(tuán)在海外投資辦廠(chǎng)時(shí)，堅(jiān)持打海爾的牌子，中方投資方是海爾，企業(yè)的名字是海爾，生產(chǎn)和銷(xiāo)售的產(chǎn)品是海爾牌的。由此看來(lái)，海外投資不僅是海爾占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)的手段，更是其創(chuàng)立世界名牌的有效途徑。海爾賦予了海外投資新的功能和含義。海爾采用的“先難后易”策略是由海外創(chuàng)牌模式?jīng)Q定的：海爾先進(jìn)入歐美等在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上份量最重的發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，靠質(zhì)量讓當(dāng)?shù)叵M(fèi)者認(rèn)同海爾品牌，取得當(dāng)?shù)孛频匚蝗缓罂科放苾?yōu)勢(shì)以高屋建瓴之勢(shì)進(jìn)入發(fā)展中國(guó)家。海爾在美國(guó)、歐洲實(shí)施設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售“三位一體”的本土化戰(zhàn)略，正是為了在歐美國(guó)家樹(shù)立起本土化的名牌形象，進(jìn)而讓海爾成為世界名牌。隨著一個(gè)個(gè)本土化的名牌崛起于世界各地，海爾實(shí)施的創(chuàng)世界名牌的目標(biāo)正在成為現(xiàn)實(shí)。2004年1月31日，世界五大品牌價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)之一的世界品牌實(shí)驗(yàn)室編制的《世界最具影響力的100個(gè)品牌》報(bào)告揭曉，中國(guó)大陸只有海爾集團(tuán)一家入選，排在第95位。

在海外自主創(chuàng)牌投資模式的主要特征十分明顯，一是企業(yè)海外投資無(wú)論采取綠地投資方式還是跨國(guó)并購(gòu)方式，其核心目標(biāo)之一始終是創(chuàng)立世界知名的自主品牌。二是采取“先難后易”策略，其中有兩層含義：即采取該模式的企業(yè)在進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)時(shí)，采用先難后易的策略，如海爾在進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)時(shí)先進(jìn)入歐美等在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上有份量的發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，靠質(zhì)量讓當(dāng)?shù)叵M(fèi)者認(rèn)同海爾的品牌取得當(dāng)?shù)孛频匚缓?，再靠品牌?yōu)勢(shì)進(jìn)入發(fā)展中國(guó)家；同時(shí)，采取該模式的企業(yè)開(kāi)展海外投資的道路也是先難后易的，即先到發(fā)達(dá)國(guó)家建廠(chǎng)而后再向發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)展。由于創(chuàng)自主品牌定位很高，所以企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的初期注定要經(jīng)歷較長(zhǎng)的困難期，之后品牌才能逐漸被消費(fèi)者認(rèn)識(shí)、認(rèn)知和認(rèn)同，才能打開(kāi)局面。二是“先有市場(chǎng)，后建工廠(chǎng)”，如海爾先通過(guò)出口擁有自主品牌的產(chǎn)品的方式進(jìn)入海外市場(chǎng)，等海爾的品牌被當(dāng)?shù)叵M(fèi)者認(rèn)同、占領(lǐng)一定的市場(chǎng)份額后再投資建廠(chǎng)。

海外投資自主創(chuàng)立品牌的模式有其優(yōu)點(diǎn)和制約條件。從優(yōu)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，首先，這種海外投資模式屬于“厚積薄發(fā)”型，雖然開(kāi)始階段起步艱難面對(duì)的成敗風(fēng)險(xiǎn)大，但一旦打造出世界上知名品牌，就能在國(guó)際投資和生產(chǎn)中處于產(chǎn)業(yè)鏈的高端，就能獲得超額利潤(rùn)，就可以不再為國(guó)外跨國(guó)公司打工，從而為企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。其次該模式將樹(shù)立統(tǒng)一

自有品牌和本土化戰(zhàn)略?xún)烧哂袡C(jī)結(jié)合起來(lái)。例如，為了適應(yīng)不同國(guó)家和地區(qū)市場(chǎng)的不同需求，海爾在堅(jiān)持統(tǒng)一自有品牌的前提下實(shí)行設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售“三位一體”的本土發(fā)展戰(zhàn)略。

從制約條件來(lái)看，這種海外投資模式具有相當(dāng)?shù)奶魬?zhàn)性。首先它要求企業(yè)擁有雄厚的資金和較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力，擁有具有一定影響和知名度的品牌同時(shí)還需要國(guó)內(nèi)投資企業(yè)有熟諳國(guó)外當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)情況的專(zhuān)業(yè)人才來(lái)成功地打造和管理品牌。因?yàn)?，到海外去辦企業(yè)已經(jīng)有一定的難度，而在那里林立的名牌之中創(chuàng)立自己的品牌就更難，而要將一個(gè)有待樹(shù)立和打造的品牌在當(dāng)?shù)厮茉斐芍放普媸请y上加難。這要求國(guó)內(nèi)投資企業(yè)起點(diǎn)要高，在目前條件下，中國(guó)大部分企業(yè)不具備這些條件。其次，這種海外投資模式成本較高，風(fēng)險(xiǎn)較大。國(guó)際知名品牌不是一夜之間形成的，是經(jīng)過(guò)幾十年甚至上百年時(shí)間積累起來(lái)的，需要進(jìn)行長(zhǎng)期大量的品牌投入，應(yīng)當(dāng)說(shuō)品牌的價(jià)值實(shí)際上是品牌投入的回報(bào)。那么，海外企業(yè)既要進(jìn)行生產(chǎn)投入，又要進(jìn)行品牌投入，由于進(jìn)行雙重投入，短期效益肯定要受到影響。

中國(guó)企業(yè)要更好地參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，必須重視培育一批國(guó)際知名的自主品牌。品牌體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的素質(zhì)、信譽(yù)和形象，一定程度上講也是一個(gè)國(guó)家綜合國(guó)力的象征。品牌也是競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)成要素，品牌好則意味著競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。創(chuàng)立和發(fā)展品牌是企業(yè)長(zhǎng)久不衰、保持市場(chǎng)生命力的最有效的手段之一。一家企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，不管采取何種方式，都要考慮貫穿一個(gè)中心思想，就是要?jiǎng)?chuàng)立企業(yè)自己的品牌。有一定實(shí)力想發(fā)展成為跨國(guó)公司的國(guó)內(nèi)企業(yè)需要實(shí)施國(guó)際品牌戰(zhàn)略，需要在海外投資中堅(jiān)持打自己的牌子，樹(shù)立自己品牌的國(guó)際美譽(yù)度，形成國(guó)際品牌，以此來(lái)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

四、海外并購(gòu)品牌投資模式

海外并購(gòu)品牌投資模式是一種與海外創(chuàng)立自主品牌投資模式迥然不同的投資模式，它是指通過(guò)并購(gòu)國(guó)外知名品牌，借助其品牌影響力開(kāi)拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的海外投資模式。這種模式的主要特征一是“買(mǎi)殼上市”，即先收購(gòu)國(guó)外當(dāng)?shù)刂放七@個(gè)“殼”，然后借助這個(gè)“殼”對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行包裝，獲得或恢復(fù)當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的認(rèn)同，快速進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。二是由于所并購(gòu)的多是經(jīng)營(yíng)不善或破產(chǎn)的海外公司現(xiàn)成的知名品牌，仍具有一定的影響力和銷(xiāo)售渠道，所以該模式省去了海外品牌塑造和品牌推廣的時(shí)間與費(fèi)用。三是該模式適用于具有一定資金基礎(chǔ)、信譽(yù)較好、有能力收購(gòu)和駕馭海外知名品牌的大型企業(yè)。

海外并購(gòu)品牌模式，已成為T(mén)CL集團(tuán)獨(dú)特的海外投資模式。2002年9月，中國(guó)TCL集團(tuán)下屬的TCL國(guó)際控股有限公司，通過(guò)其新成立的全資附屬公司施耐德電子有限公司(Schneider Electronics GmbH)，收購(gòu)了具有113年歷史、在德國(guó)和歐洲有廣泛的基礎(chǔ)、號(hào)稱(chēng)“德國(guó)三大民族品牌之一”的百年老店施耐德電子有限公司的主要資產(chǎn)，其中包括“SCHNEIDER”(施耐德)及“DUAL”(杜阿爾)等著名品牌的商標(biāo)權(quán)益。繼收購(gòu)德國(guó)施耐德之后TCL集團(tuán)又于2003年7月花費(fèi)幾百萬(wàn)美元間接收購(gòu)了美國(guó)著名的家電企業(yè)戈維迪奧(Govedio)公司，這次收購(gòu)是一次全資收購(gòu)。戈維迪奧公司是一個(gè)做錄像機(jī)、DVD等視像產(chǎn)品的渠道公司，一年的銷(xiāo)售額約2億多美元。并購(gòu)美國(guó)戈維迪奧公司后，TCL集團(tuán)仍計(jì)劃在美國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)使用戈維迪奧品牌銷(xiāo)售彩電、碟機(jī)等產(chǎn)品，努力擴(kuò)大在美國(guó)市場(chǎng)的份額。借外國(guó)品牌開(kāi)拓海外市場(chǎng)，已成為T(mén)CL集團(tuán)獨(dú)特的海外營(yíng)銷(xiāo)策略。

海外投資為何傾向發(fā)展中國(guó)家

　　進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家被卷入到全球資本流動(dòng)的潮流中。不過(guò)，與以往不同的是，發(fā)展中國(guó)家不再僅僅是充當(dāng)國(guó)際投資的東道國(guó)，被動(dòng)地接受發(fā)達(dá)國(guó)家的投資，而是成為國(guó)際直接投資母國(guó)，大規(guī)模對(duì)外投資，包括對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資。近幾年，這一趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)?？梢哉f(shuō)，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的興起與大發(fā)展，是當(dāng)前國(guó)際資本流動(dòng)領(lǐng)域最重要的現(xiàn)象之一。對(duì)這一現(xiàn)象的特征及其形成機(jī)制，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真研究，認(rèn)真思考。

　　一、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的特征

　　21世紀(jì)以來(lái)特別是近幾年來(lái)，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資(FDI)最直觀的特征就是其迅速發(fā)展。表1顯示了2000年以來(lái)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體對(duì)外直接投資發(fā)展的情況。數(shù)據(jù)表明，在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)繁榮和跨國(guó)并購(gòu)高潮的2000年，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體對(duì)外直接投資達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1438億美元，大大超越了20世紀(jì)90年代600億～700億美元的水平。但隨著網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅和跨國(guó)并購(gòu)落潮，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資一路下滑，2003年降為359億美元。此后，經(jīng)過(guò)數(shù)年調(diào)整，2004年和2005年投資再度大規(guī)模攀升，分別達(dá)到1128億美元和1175億美元，占全球?qū)ν庵苯油顿Y總額的13.9%和15.1%。2006、2007、2008這三年，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體對(duì)外投資進(jìn)一步增長(zhǎng)，分別達(dá)到2153億美元、2855億美元和2927億美元，占全球?qū)ν馔顿Y流出量的比重也穩(wěn)定在15%左右的水平。

　　表1 2000年～2008年發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體對(duì)外直接投資流出量

　　單位：10億美元，%

　　區(qū)域/國(guó)家

　　2000

　　2001

　　2002

　　2003

　　2004

　　2005

　　2006

　　2007

　　2008

　　非洲 1.5 -2.7 0.3 1.2 1.9 1.1 7.1 10.6 9.3

　　拉美和加勒比 60.0 32.2 14.7 15.4 27.5 32.8 63，6 51.7 63.2

　　亞洲 82.2 47.1 34.7 19.0 83.4 83.6 144.4 223.1 220.1

　　西亞 1.5 -1.2 0.9 -2.2 7.4 15.9 23.9 48.3 33.7

　　東亞 72.0 26.1 27.6 14.4 59.2 54.2 82.3 111.2 136.1

　　中國(guó) 0.9 6.9 2.5 -0.2 1.8 11.3 21.2 22.5 52.2

　　南亞 0.5 1.4 1.7 1.4 2.1 1.5 14.9 17.8 18.2

　　東南亞 8.2 20.8 4.6 5.4 14.7 12.0 23.3 45.8 32.1

　　大洋洲 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

　　發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體 143.8 76.7 49.7 35.6 112.8 117.5 215.3 285.5 292.7

　　世界 1244.5 764.2 539.5 561.1 813.1 778.7 1396.9 2146.5 1857.7

　　發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的比重 11.6 10.0 9.2 6.3 13.9 15.1 15.4 13.3 15.7

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《2006年世界投資報(bào)告》、《2009年世界投資報(bào)告》。

　　新世紀(jì)以來(lái)，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資發(fā)展的另一個(gè)顯著特點(diǎn)是從單純綠地投資向跨國(guó)并購(gòu)轉(zhuǎn)變。20世紀(jì)90年代，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資多以較為初級(jí)的綠地投資形式進(jìn)行，且主要是發(fā)展中國(guó)家之間的相互投資。進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)向海外進(jìn)軍的步伐明顯加快，包括到發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)，收購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)。全球金融危機(jī)以來(lái)，這一趨勢(shì)更顯著加強(qiáng)。

　　發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外并購(gòu)主要是由亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體以及金磚四國(guó)等發(fā)展中大國(guó)引領(lǐng)的，致使發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體跨國(guó)并購(gòu)占全球跨國(guó)并購(gòu)的比重大幅上升。從金額上看，1987年～2005年間來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的跨國(guó)公司在全球跨國(guó)并購(gòu)中的份額從4%上升到13%；從并購(gòu)數(shù)目上看，則從5%提高到17%。2006、2007年，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體跨國(guó)并購(gòu)走上高峰，2008年，由于全球金融危機(jī)的發(fā)生，整個(gè)國(guó)際直接投資大幅度下滑，跨境并購(gòu)也大幅度下滑。但是，從跨境并購(gòu)交易額看，發(fā)展中國(guó)家在全部跨境并購(gòu)中所占的比重卻分別從2006、2007年的16%、13%上升到2008年的18%。這表明，2008年的金融危機(jī)重創(chuàng)了全球直接投資包括跨境并購(gòu)的發(fā)展，但發(fā)展中國(guó)家所受的影響小于發(fā)達(dá)國(guó)家，表現(xiàn)為其在全部跨境并購(gòu)中所占比重明顯上升。

　　發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資發(fā)展的又一個(gè)顯著特點(diǎn)是投資的多樣性和投資動(dòng)因的復(fù)雜性。通常，發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司是利用自己在技術(shù)、品牌和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等其他方面的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行投資。而發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司由于常常缺乏明顯的壟斷優(yōu)勢(shì)，故投資基礎(chǔ)很多時(shí)候不是壟斷優(yōu)勢(shì)的利用，呈現(xiàn)出復(fù)雜性和多樣性。對(duì)于一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高國(guó)家的跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)，有可能利用相對(duì)優(yōu)勢(shì)到其他發(fā)展中國(guó)家投資；另一些發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)則希望通過(guò)到發(fā)達(dá)國(guó)家投資并購(gòu)學(xué)習(xí)和獲取發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)、知識(shí)、品牌、設(shè)備、人才等有形或無(wú)形資產(chǎn)；還有一些企業(yè)依靠政府的支持以及依賴(lài)文化和關(guān)系構(gòu)成的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行投資。此外，還有另外兩個(gè)因素推動(dòng)發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司走向國(guó)外：一是許多發(fā)展中大國(guó)（如中國(guó)和印度）的快速增長(zhǎng)使它們擔(dān)憂(yōu)關(guān)鍵資源和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投入會(huì)出現(xiàn)短缺，因而展開(kāi)對(duì)自然資源和能源的海外投資；二是發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司越來(lái)越意識(shí)到自己是在全球經(jīng)濟(jì)而不是在本國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)活動(dòng)，因此，對(duì)國(guó)際化抱有強(qiáng)烈愿望。

　　二、從中國(guó)對(duì)外直接投資看發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資新機(jī)制

　　中國(guó)作為亞洲發(fā)展中大國(guó)，又是金磚四國(guó)之一，在此次發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資與跨國(guó)并購(gòu)中發(fā)揮了重要作用，成為發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)投資與并購(gòu)的典型代表。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)從事跨國(guó)投資與經(jīng)營(yíng)的各類(lèi)企業(yè)已發(fā)展到3萬(wàn)多家，遍及世界160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2003年～2008年，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資總規(guī)模年均增長(zhǎng)70%以上，而以跨國(guó)并購(gòu)形式進(jìn)行的對(duì)外直接投資達(dá)到接近50%的水平。表2顯示了2002年～2010年我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展?fàn)顩r。

　　表2 2002年～2010年中國(guó)非金融對(duì)外直接投資流量

　　單位：億美元

　　年份 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010*

　　流量 27 28.5 55 122.6 176 256 418 433 178.4

　　增長(zhǎng)率（%） － 5.6 93.0 104.7 43.5 45.5 58.6 3.6 43.9

　　注：*上半年數(shù)據(jù)。

　　資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》及國(guó)家商務(wù)部網(wǎng)站。

　　近幾年來(lái)，中國(guó)對(duì)外投資不僅增長(zhǎng)速度很快，更重要的是，在其迅速發(fā)展中呈現(xiàn)出一些新特點(diǎn)。這些特點(diǎn)，既代表了發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)對(duì)外投資的新趨勢(shì)，也顯現(xiàn)出發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資的新機(jī)制。

　?。ㄒ唬┛鐕?guó)并購(gòu)迅速崛起，與綠地投資一起成為對(duì)外投資的主要形式

　　從1992年起，中國(guó)對(duì)外直接投資進(jìn)入較快發(fā)展階段，1992年和1993年，投資金額分別達(dá)到40億美元和44億美元。此后，投資額有所回落。直到2001年，基本上在20億美元～30億美元間浮動(dòng)。2001年，對(duì)外直接投資額大幅上升，高達(dá)68.85億美元，但此后又一直在30億美元～50億美元間徘徊。從2005年開(kāi)始，對(duì)外投資才真正進(jìn)入大發(fā)展時(shí)期，2005年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的123億美元。從2007年起，則每年都在200億美元以上，2008年為559億美元，其中非金融對(duì)外直接投資418億美元，2009年非金融對(duì)外直接投資為433億美元。

　　在分析以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資中，更應(yīng)注意到的一個(gè)趨勢(shì)是以跨國(guó)并購(gòu)方式進(jìn)行的投資迅速發(fā)展，這表明發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的對(duì)外投資已經(jīng)擺脫了主要為綠地投資的初級(jí)階段，跟上了跨國(guó)并購(gòu)的國(guó)際潮流。

　　就整個(gè)發(fā)展中國(guó)家的情況而言，2005年，發(fā)展中國(guó)家在全球跨國(guó)并購(gòu)中所占的比重，按交易額為13%，按并購(gòu)交易件數(shù)則達(dá)到17%。2006年，發(fā)展中國(guó)家跨境并購(gòu)占全球跨境并購(gòu)?fù)顿Y的比重為16%，2007年降低為13%，2008上升到18%，2009年上半年則為16.9%［1］。從中國(guó)情況來(lái)看，2008年全部的559億美元對(duì)外直接投資中，以跨國(guó)并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)的對(duì)外投資達(dá)到302億美元，占54%。其中非金融跨國(guó)并購(gòu)達(dá)到207億美元，占全部跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y的68%?？傮w說(shuō)來(lái)，中國(guó)非金融對(duì)外直接投資中以跨境并購(gòu)方式進(jìn)行的投資約占總額的一半左右。這雖然低于全球平均的80%左右的水平，更大大低于發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)缀?00%的水平，但就中國(guó)本身而言，這一比例的增長(zhǎng)速度非常迅速，接近發(fā)展中國(guó)家的平均水平。

　　表3顯示了2008年發(fā)展中國(guó)家10起最大的跨境交易。其中，中鋁收購(gòu)力拓的并購(gòu)案可以列當(dāng)年全球最大跨境并購(gòu)案的第8位［2］。

　　表3 2008年發(fā)展中國(guó)家10起最大的跨境收購(gòu)案

　　單位：百萬(wàn)美元

　　收購(gòu)方 所屬?lài)?guó)家/地區(qū) 被收購(gòu)方 所屬?lài)?guó)家/

　　地區(qū) 交易額

　　中鋁公司 中國(guó) Rio Tinto plc 英國(guó) 14284

　　中國(guó)聯(lián)通 中國(guó) 中國(guó)網(wǎng)通（香港） 中國(guó)香港 7785

　　中國(guó)工商銀行 中國(guó) 標(biāo)準(zhǔn)銀行集團(tuán) 南非 5617

　　淡馬錫控股 新加坡 美林公司 美國(guó) 4400

　　NNS控股 埃及 Lafarge SA 法國(guó) 4141

　　Evraz集團(tuán) 俄羅斯 IPSCO公司 加拿大 4025

　　華能集團(tuán) 中國(guó) Tuas能源公司 新加坡 3072

　　未披露投資方 沙特阿拉伯 Oger電信 阿聯(lián)酋 2850

　　投資者集團(tuán) 印度 SG國(guó)際機(jī)場(chǎng) 土耳其 2656

　　未披露投資方 中國(guó) Avilco ASA 挪威 2501

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：World Investment Report 2009 資料整理。

　　2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以后，全球FDI呈現(xiàn)大幅下降的態(tài)勢(shì)，2008年和2009年都以30%左右的幅度下滑，而同期中國(guó)的對(duì)外投資不僅沒(méi)有下滑，反而迅速增長(zhǎng)。中國(guó)企業(yè)在西方發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)展并購(gòu)成為這一時(shí)期對(duì)外投資的新特點(diǎn)之一，也是使中國(guó)對(duì)外投資中并購(gòu)比例大幅度提高的基本因素。

　?。ǘ?duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資迅速增長(zhǎng)，與對(duì)發(fā)展中國(guó)家投資互為補(bǔ)充、相得益彰

　　傳統(tǒng)上，發(fā)展中國(guó)家包括中國(guó)的對(duì)外投資以到周邊國(guó)家和其他發(fā)展中國(guó)家投資為主，其基礎(chǔ)是利用自身的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。這一狀況已為發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資理論所證明。至于對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資，往往是小規(guī)模投資，以學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)、獲取新知識(shí)、新信息為主要目的，這同樣為發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)投資理論中的學(xué)習(xí)模型和策略競(jìng)爭(zhēng)模型所證明。

　　但是，以中國(guó)的情況來(lái)看，近幾年對(duì)外投資中的一個(gè)重要現(xiàn)象是對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資大幅度增加，且多是以大宗并購(gòu)的形式進(jìn)行的。表4顯示了到2008年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量前20位國(guó)家或地區(qū)的情況。

　　表4 2008年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量前20位的國(guó)家（地區(qū)）

　　單位：億美元

　　序號(hào) 國(guó)家（地區(qū)） 存量 序號(hào) 國(guó)家（地區(qū)） 存量

　　1 中國(guó)香港 1158.45 11 巴基斯坦 13.28

　　2 開(kāi)曼群島 203.27 12 加拿大 12.68

　　3 英屬維爾京群島 104.77 13 蒙古 8.96

　　4 澳大利亞 33.55 14 韓國(guó) 8.5

　　5 新加坡 33.35 15 德國(guó) 8.45

　　6 南非 30.48 16 英國(guó) 8.38

　　7 美國(guó) 23.9 17 尼日利亞 7.96

　　8 俄羅斯聯(lián)邦 18.38 18 贊比亞 6.51

　　9 中國(guó)澳門(mén) 15.61 19 沙特阿拉伯 6.21

　　10 哈薩克斯坦 14.02 20 印度尼西亞 5.43

　　資料來(lái)源：中華人民共和國(guó)商務(wù)部《2008年度對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

　　從表4情況可見(jiàn)，中國(guó)對(duì)外投資覆蓋的國(guó)家和地區(qū)雖然在不斷增加，但總體上呈現(xiàn)出兩個(gè)趨勢(shì)：一是集中于避稅地和有歷史地理淵源的地區(qū)；二是向發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資多于向發(fā)展中國(guó)家投資。

　　中國(guó)香港地區(qū)是中國(guó)對(duì)外直接投資最為主要的目的地，占全部對(duì)外投資存量的63%；開(kāi)曼群島、英屬維爾京群島屬于典型的國(guó)際避稅港，吸納了中國(guó)對(duì)外直接投資存量的近20%，合計(jì)超過(guò)80%以上。除去前三位特殊政策的國(guó)家（地區(qū)）和中國(guó)澳門(mén)以外，其余16個(gè)國(guó)家中有7個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家，9個(gè)發(fā)展中國(guó)家。但從投資總額存量看，投向發(fā)達(dá)國(guó)家的投資占總額的57%，發(fā)展中國(guó)家占43%，而且發(fā)展中國(guó)家高度集中于周邊國(guó)家和非洲等資源型國(guó)家。

　　（三）制造業(yè)投資與并購(gòu)迅速發(fā)展，投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)走向高級(jí)化

　　在產(chǎn)業(yè)分布上，中國(guó)對(duì)外直接投資集中于制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)和建筑業(yè)。截至2008年末，制造業(yè)占中國(guó)對(duì)外直接投資的份額最大，為31.3%，上述五大行業(yè)共占78.5%。

　　在制造業(yè)中，又分為兩種情況：一種是成熟產(chǎn)業(yè)技術(shù)適用和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的對(duì)外投資，這些投資大多投向其他發(fā)展中國(guó)家，著眼于相對(duì)優(yōu)勢(shì)的利用和過(guò)剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移；另一種情況是技術(shù)知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資并購(gòu)，雖然起點(diǎn)低，但發(fā)展較快。其中，一些國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭企業(yè)的海外投資和并購(gòu)?fù)断虬l(fā)達(dá)國(guó)家，以知識(shí)、技術(shù)密集型為主，如信息技術(shù)、生物技術(shù)、電子通信、新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，而國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)也往往是為了獲得對(duì)方的技術(shù)、知識(shí)、品牌、專(zhuān)利、設(shè)備、人才等有形和無(wú)形資產(chǎn)，通過(guò)并購(gòu)建立核心競(jìng)爭(zhēng)力。這類(lèi)投資均屬于產(chǎn)業(yè)高級(jí)化的投資。近年來(lái)發(fā)生的許多海外投資并購(gòu)案例都屬于這類(lèi)投資，如過(guò)去幾年有名的TCL先后收購(gòu)德國(guó)施耐德、法國(guó)湯姆遜的彩電部門(mén)和阿爾卡特的手機(jī)部門(mén)，京東方收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代集團(tuán)TFT-LCD業(yè)務(wù)，聯(lián)想收購(gòu)IBM PC部門(mén)，上汽集團(tuán)并購(gòu)韓國(guó)雙龍汽車(chē)，海爾收購(gòu)美國(guó)美克電器，以及金融危機(jī)以來(lái)發(fā)生的騰中重工收購(gòu)悍馬，廣州企業(yè)收購(gòu)法國(guó)皮爾·卡丹，北汽收購(gòu)薩博，吉利收購(gòu)沃爾沃等。

　?。ㄋ模?duì)外投資動(dòng)因呈現(xiàn)出多元化趨勢(shì)，對(duì)傳統(tǒng)投資理論提出挑戰(zhàn)

　　經(jīng)典國(guó)際直接投資理論不支持發(fā)展中國(guó)家的大規(guī)模對(duì)外投資，而發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)投資理論則強(qiáng)調(diào)相對(duì)優(yōu)勢(shì)利用以及學(xué)習(xí)型投資。但是，近年來(lái)中國(guó)及其他發(fā)展中國(guó)家（特別是發(fā)展中大國(guó)）對(duì)外投資的全面發(fā)展和多元化趨勢(shì)，明顯超越了相對(duì)優(yōu)勢(shì)和學(xué)習(xí)型投資的框架。從對(duì)外投資的多種形態(tài)來(lái)說(shuō)，至少有三類(lèi)動(dòng)機(jī)在發(fā)揮作用：

　　第一種，以獲取國(guó)際資源、原料等為目的投資。發(fā)展中大國(guó)（后發(fā)大國(guó)）的經(jīng)濟(jì)崛起必然產(chǎn)生對(duì)國(guó)際原料能源等的巨大需求，加工制造中心地位更使中國(guó)成為全世界的制成品供應(yīng)者從而原料需求者。為保障獲得穩(wěn)定的原料、能源，通過(guò)對(duì)外投資控制生產(chǎn)能力是一種必然選擇，這促成了大量的跨國(guó)投資與并購(gòu)。

　　第二種，以利用相對(duì)優(yōu)勢(shì)為目的投資。隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，一些發(fā)展中國(guó)家特別是后發(fā)大國(guó)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，在技術(shù)、管理等方面形成了一定特色和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)力。通過(guò)在其他發(fā)展中國(guó)家乃至發(fā)達(dá)國(guó)家投資利用這些優(yōu)勢(shì)，成為發(fā)展中國(guó)家企業(yè)“走出去”的主導(dǎo)力量之一。

　　第三種，以尋求壟斷優(yōu)勢(shì)與核心競(jìng)爭(zhēng)力為目的投資與并購(gòu)。在早期，這類(lèi)投資主要是通過(guò)在發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)立研發(fā)中心、實(shí)驗(yàn)室等小規(guī)模機(jī)構(gòu)，試圖接近產(chǎn)業(yè)技術(shù)中心，掌握最新技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)。近幾年，此類(lèi)投資進(jìn)一步演變?yōu)橹苯邮召?gòu)某些國(guó)外企業(yè)或業(yè)務(wù)，獲得品牌、技術(shù)、專(zhuān)利等無(wú)形資產(chǎn)，以及生產(chǎn)設(shè)施、研發(fā)團(tuán)隊(duì)、銷(xiāo)售渠道等有形資產(chǎn)，期望通過(guò)收購(gòu)在短時(shí)間內(nèi)迅速形成國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)所需要的壟斷優(yōu)勢(shì)，提升產(chǎn)業(yè)水平和競(jìng)爭(zhēng)力。

　　三、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資道路的一些思考

　　僅停留在特征與機(jī)制的認(rèn)識(shí)上是不夠的。一個(gè)具有理論意義的挑戰(zhàn)是：發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資的理論基礎(chǔ)與發(fā)達(dá)國(guó)家是否有所不同？發(fā)展中國(guó)家（特別是中國(guó)等后發(fā)大國(guó)）是否有可能走出一條不同于西方主流的對(duì)外投資道路？

　　任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、經(jīng)濟(jì)行為都是有其經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)的。根據(jù)經(jīng)典國(guó)際直接投資理論，企業(yè)之所以有必要、有可能進(jìn)行對(duì)外直接投資，是因?yàn)橐恍┢髽I(yè)具有壟斷優(yōu)勢(shì)，如技術(shù)、專(zhuān)利、商標(biāo)、品牌、規(guī)模、管理經(jīng)驗(yàn)、營(yíng)銷(xiāo)技巧等。通過(guò)國(guó)際投資在更大范圍內(nèi)利用壟斷優(yōu)勢(shì)進(jìn)而獲利，是企業(yè)國(guó)際化的基本動(dòng)因，而這種優(yōu)勢(shì)也是企業(yè)能夠克服海外投資的種種不利條件和額外成本，在競(jìng)爭(zhēng)中擊敗當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)者的保證。也就是說(shuō)，擁有壟斷優(yōu)勢(shì)是對(duì)外投資的必要條件。

　　但是，進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，來(lái)自發(fā)展中國(guó)家的直接投資迅速增長(zhǎng)，而發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)，一般說(shuō)來(lái)并不擁有明顯的壟斷優(yōu)勢(shì)。于是，就產(chǎn)生了這樣的疑問(wèn)：壟斷優(yōu)勢(shì)究竟是不是企業(yè)對(duì)外直接投資的必要條件？缺乏優(yōu)勢(shì)的企業(yè)為什么大舉對(duì)外投資、跨國(guó)并購(gòu)？正是在這種背景下，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者開(kāi)始研究發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的基礎(chǔ)問(wèn)題，并提出了一系列新解釋。

　　早期的解釋包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯 • 威爾斯的“小規(guī)模技術(shù)論”（該理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)具有一些特殊優(yōu)勢(shì)，如小規(guī)模制造工藝、更適合發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)需求的技術(shù)等，這構(gòu)成了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)對(duì)外投資的基礎(chǔ)）、印度學(xué)者拉奧的“技術(shù)地方化理論”（該理論強(qiáng)調(diào)，發(fā)展中國(guó)家引進(jìn)外資后對(duì)技術(shù)的吸收、改造和本地化、更適用的技術(shù)、發(fā)展中投資國(guó)與發(fā)展中東道國(guó)之間共同或相似的文化背景與基礎(chǔ)等形成一些特定優(yōu)勢(shì)）、英國(guó)里丁大學(xué)的坎特維爾和托倫蒂諾的“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論”（該理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家通過(guò)引進(jìn)外國(guó)技術(shù)并不斷消化、吸收、改造，隨著技術(shù)能力和水平的提高，其產(chǎn)業(yè)也不斷升級(jí)并在某些領(lǐng)域有了與發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)的能力，并沿著周邊國(guó)家—其他發(fā)展中國(guó)家—發(fā)達(dá)國(guó)家的軌跡展開(kāi)對(duì)外投資）等。

　　20世紀(jì)90年代中后期以來(lái)，隨著中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者的相關(guān)研究成果不斷出現(xiàn)。其中，比較有影響的，包括“兩階段模式”、“學(xué)習(xí)模型”以及“技術(shù)擴(kuò)散與策略競(jìng)爭(zhēng)模型”等?！皟呻A段模式”認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資通常要經(jīng)歷虧損階段（第一階段），然后在積累經(jīng)驗(yàn)、提高競(jìng)爭(zhēng)力以后，才會(huì)進(jìn)入獲得利潤(rùn)的第二階段?！皩W(xué)習(xí)模型”將發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資稱(chēng)為FDI-Ⅰ，將對(duì)其他發(fā)展中國(guó)家的投資稱(chēng)為FDI-Ⅱ。FDI-Ⅰ實(shí)際上是一種學(xué)習(xí)型投資，其目的在于獲得發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)、知識(shí)、管理經(jīng)驗(yàn)等壟斷優(yōu)勢(shì)。而FDI-Ⅱ是策略競(jìng)爭(zhēng)型投資，具有一般意義的贏利目的。隨著投資的發(fā)展和積累， 對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資會(huì)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)镕DI-Ⅱ。此外，還有一些研究認(rèn)為，傳統(tǒng)跨國(guó)公司理論只注意到利用壟斷優(yōu)勢(shì)，而忽視了對(duì)外投資也是形成優(yōu)勢(shì)的過(guò)程?？鐕?guó)投資的過(guò)程既可以是發(fā)揮優(yōu)勢(shì)的過(guò)程，也可以是尋求優(yōu)勢(shì)的過(guò)程。

　　綜觀整個(gè)國(guó)際直接投資理論的發(fā)展，無(wú)論是傳統(tǒng)的以發(fā)達(dá)國(guó)家為背景的直接投資理論，還是試圖探索發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資基礎(chǔ)的新理論，實(shí)際上都是圍繞著“壟斷優(yōu)勢(shì)”這一概念展開(kāi)的。傳統(tǒng)理論將壟斷優(yōu)勢(shì)看作對(duì)外投資的前提條件，而晚近的理論將壟斷優(yōu)勢(shì)看作對(duì)外投資的目標(biāo)和結(jié)果。據(jù)此，判定對(duì)外投資是否成功，前者主要看壟斷優(yōu)勢(shì)利用得如何，是否帶來(lái)投資收益；而后者則要看是否獲得了壟斷優(yōu)勢(shì)，形成了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家近年來(lái)通過(guò)海外并購(gòu)獲取壟斷優(yōu)勢(shì)與核心資產(chǎn)的嘗試，可以說(shuō)是上述理論的某種實(shí)踐基礎(chǔ)。不過(guò)，僅僅提出通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)與投資謀取壟斷優(yōu)勢(shì)仍然是不夠的，因?yàn)椴⒎撬邪l(fā)展中國(guó)家都有能力展開(kāi)這樣的投資，僅僅是少數(shù)發(fā)展中大國(guó)表現(xiàn)比較明顯。那么，為什么這些國(guó)家的這些企業(yè)可以展開(kāi)優(yōu)勢(shì)尋求型對(duì)外投資？在什么條件下投資者才能真正獲得有價(jià)值的資產(chǎn)，并建立起自己的核心優(yōu)勢(shì)與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力？

　　近年來(lái)發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資與跨境并購(gòu)的突飛猛進(jìn)，很大程度上得益于少數(shù)“后發(fā)大國(guó)”的對(duì)外投資，這些國(guó)家占據(jù)了發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資的絕大部分。而這些后發(fā)大國(guó)之所以能夠在對(duì)外投資上走在前面，得益于其經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，更得益于“大國(guó)效應(yīng)”，包括巨大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和市場(chǎng)規(guī)模、高速經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)、發(fā)展不平衡的多元結(jié)構(gòu)、國(guó)際收支順差和外匯儲(chǔ)備充裕、政府的強(qiáng)勢(shì)作用等。

　　然而，即使是后發(fā)大國(guó)，其優(yōu)勢(shì)尋求型對(duì)外投資要獲得成功，實(shí)現(xiàn)其初衷，也需要以下條件：

　　第一，通過(guò)海外并購(gòu)是否能夠真正獲得具有長(zhǎng)期價(jià)值的資產(chǎn)。發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的主要目的是獲取有價(jià)值的優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，特別是無(wú)形資產(chǎn)，如技術(shù)、專(zhuān)利、品牌以及與之相聯(lián)的機(jī)器設(shè)備、人才團(tuán)隊(duì)、資料軟件等，以縮短自主研發(fā)和創(chuàng)新的周期，在盡可能短的時(shí)間內(nèi)建立自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，與發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司展開(kāi)全球競(jìng)爭(zhēng)。問(wèn)題是，通過(guò)收購(gòu)的方式是否能夠獲得尚處資產(chǎn)生命周期上升期和持續(xù)期的具有長(zhǎng)期價(jià)值的資產(chǎn)并非沒(méi)有疑問(wèn)，至少需要拿來(lái)證據(jù)。一般說(shuō)來(lái)，出售者是不會(huì)將生產(chǎn)周期前期技術(shù)、核心技術(shù)和主線(xiàn)產(chǎn)品、一線(xiàn)品牌出售的，特別是不會(huì)出售給未來(lái)有可能與其形成正面競(jìng)爭(zhēng)的同業(yè)企業(yè)。能夠出售的往往是邊緣技術(shù)、非核心資產(chǎn)和生命周期晚期的技術(shù)。當(dāng)然，在商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，不排除一家公司陷入經(jīng)營(yíng)困難時(shí)將主流技術(shù)和核心資產(chǎn)出售的情況。

　　第二，通過(guò)海外收購(gòu)獲得的資產(chǎn)是否能夠內(nèi)部化為自身的資產(chǎn)。通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)方式獲得的海外優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，包括無(wú)形資產(chǎn)，雖然可以在一定時(shí)間內(nèi)使收購(gòu)者通過(guò)這些資產(chǎn)獲利，但發(fā)展中國(guó)家海外并購(gòu)更主要的目的是將海外優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)內(nèi)部化為自身的優(yōu)勢(shì)，“嵌入”自己機(jī)體之中，與自身既有的資產(chǎn)水乳交融為一體。否則，如果如油水難于相容，或可獲利于一時(shí)，但終將成為與自身資產(chǎn)格格不入的附著在體外的異已物，特別是對(duì)于品牌、商譽(yù)等具有深層文化內(nèi)涵的資產(chǎn)，以及技術(shù)、知識(shí)等具有高度路徑依賴(lài)特點(diǎn)的資產(chǎn)，更是如此。

　　一個(gè)品牌，經(jīng)過(guò)幾十年上百年的積淀已經(jīng)成為某個(gè)民族、某種文化的一部分，即使外來(lái)者可以將其購(gòu)得，卻很難“本土化”為自身的東西。經(jīng)驗(yàn)地看，還很少有哪個(gè)國(guó)家的著名品牌是通過(guò)海外資產(chǎn)收購(gòu)獲得的。一國(guó)具有國(guó)際影響的知名品牌，都是土生土長(zhǎng)自主創(chuàng)新的結(jié)果。此外，技術(shù)與知識(shí)具有很強(qiáng)的選擇性和路徑依賴(lài)，除非將自己原有技術(shù)路線(xiàn)完全放棄，否則，很難通過(guò)直接收購(gòu)方式使外來(lái)技術(shù)與自身技術(shù)有機(jī)融合在一起。

　　第三，海外并購(gòu)的結(jié)果是將“母體”國(guó)際化而不是將“客體”本土化。發(fā)展中國(guó)家通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)方式獲取海外優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，目的是為了培育自身競(jìng)爭(zhēng)力與國(guó)際大企業(yè)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，立足于國(guó)際市場(chǎng)。因此，這類(lèi)并購(gòu)成功與否的依據(jù)，主要是看其能否提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、影響力，并在國(guó)際市場(chǎng)上獲利。

　　然而，通過(guò)海外并購(gòu)方式獲得的資產(chǎn)有可能是已經(jīng)過(guò)氣的資產(chǎn)，或者由于文化土壤不同并購(gòu)后即貶值，或者無(wú)法融入母體而孤立存在。不過(guò)，由于后發(fā)大國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廣闊，即使發(fā)生上述情況仍然可能通過(guò)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擴(kuò)張為并購(gòu)者帶來(lái)不錯(cuò)的收益，按照一般跨國(guó)并購(gòu)成功的標(biāo)準(zhǔn)衡量，這種并購(gòu)仍是成功的。關(guān)于發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)投資的某些既有理論也正是這樣看待問(wèn)題的。在它們看來(lái)，只要發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的海外投資能為其國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)利潤(rùn)并使公司總體業(yè)績(jī)改善，跨國(guó)投資就是成功的。但是，這種狀況雖然符合一般企業(yè)海外投資的邏輯，卻不符合如中國(guó)這樣的后發(fā)大國(guó)海外投資的邏輯，因?yàn)樗鼰o(wú)助于改善后發(fā)大國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，培養(yǎng)自己的跨國(guó)公司。只有當(dāng)海外并購(gòu)獲得的資產(chǎn)植根于自身企業(yè)體內(nèi)并帶動(dòng)整個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力提升和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，海外并購(gòu)才能被認(rèn)為是成功的。

深圳聯(lián)想海外控股有限公司怎么樣？

簡(jiǎn)介：深圳聯(lián)想海外控股有限公司成立于2013年09月22日，主要經(jīng)營(yíng)范圍為投資管理咨詢(xún)、信息技術(shù)研發(fā)及咨詢(xún)等。

法定代表人：楊元慶

成立時(shí)間：2013-09-22

注冊(cè)資本：80402.03萬(wàn)美元

工商注冊(cè)號(hào)：440301503465278

企業(yè)類(lèi)型：有限責(zé)任公司(外國(guó)法人獨(dú)資)

公司地址：深圳市前海深港合作區(qū)前灣一路1號(hào)A棟201室（入駐深圳市前海商務(wù)秘書(shū)有限公司）

為什么要購(gòu)買(mǎi)海外房產(chǎn)，海外房產(chǎn)投資的優(yōu)勢(shì)有哪些

這個(gè)要問(wèn)題給你說(shuō)個(gè)三天三夜都說(shuō)不完，

最重要的幾點(diǎn)吧，

1，海外投資一般都是以前當(dāng)官，或者是一些來(lái)錢(qián)不明的人去買(mǎi)的 這個(gè)是在中國(guó)查不到的 這個(gè)你們懂的

2，海外投資依然要看是哪個(gè)國(guó)家，相信沒(méi)有人現(xiàn)在到敘利亞去買(mǎi)房子吧，那是為什么尼？首先就是要一個(gè)國(guó)家的法律民主，國(guó)情穩(wěn)定，當(dāng)屬投資，

3，肯定的不說(shuō) 美國(guó)，法國(guó)，德國(guó)，都是有很多中國(guó)人去投資的，為什么？ 因?yàn)閯e人國(guó)家的錢(qián)值錢(qián)啊，