外匯儲(chǔ)備來(lái)源于一個(gè)國(guó)家的外匯收入，其按照收入一般分為兩種方式

第一種：是經(jīng)常項(xiàng)目收入，也就是當(dāng)一個(gè)國(guó)家的出口貿(mào)易順差大的話(huà)就會(huì)增加一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備。

第二種：就是資本項(xiàng)目收入，也就是一個(gè)國(guó)家外商直接投資大于本國(guó)對(duì)于國(guó)外的投資也會(huì)增加一個(gè)國(guó)家的外匯收入。

總的來(lái)說(shuō)要提高外匯儲(chǔ)備也就是要提高本國(guó)出品產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，和擁有一個(gè)良好的外商投資環(huán)境。

相關(guān)知識(shí)點(diǎn)：

外匯儲(chǔ)備（Foreign Exchange Reserve），又稱(chēng)為外匯存底，指為了應(yīng)付國(guó)際支付的需要，各國(guó)的中央銀行及其他政府機(jī)構(gòu)所集中掌握的外匯資產(chǎn)即外匯儲(chǔ)備。

外匯儲(chǔ)備的具體形式是：政府在國(guó)外的短期存款或其他可以在國(guó)外兌現(xiàn)的支付手段，如外國(guó)有價(jià)證券，外國(guó)銀行的支票、期票、外幣匯票等。主要用于清償國(guó)際收支逆差，以及干預(yù)外匯市場(chǎng)以維持該國(guó)貨幣的匯率。

2016年，我國(guó)境內(nèi)投資者對(duì)全球164個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行了非金融類(lèi)直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資11299.2億人民幣元，居世界第二位，近10年平均增幅超過(guò)25%．中國(guó)對(duì)外投資蓬勃發(fā)展的積極意義在于（　　）

①減少中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)

②促進(jìn)投資對(duì)象國(guó)的就業(yè)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展

③推進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化和資本市場(chǎng)一體化發(fā)展

④實(shí)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)“走出去”，提高國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力。答案是2，4

2016年，我國(guó)境內(nèi)投資者對(duì)全球164個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行了非金融類(lèi)直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資11299.2億人民幣元，居世界第二位，近10年平均增幅超過(guò)25%．中國(guó)對(duì)外投資蓬勃發(fā)展的積極意義在于（　?。?/p>

①減少中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)

②促進(jìn)投資對(duì)象國(guó)的就業(yè)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展

③推進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化和資本市場(chǎng)一體化發(fā)展

④實(shí)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)“走出去”，提高國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力。答案是2，4,1是增加才對(duì)，為啥？

國(guó)家的外匯儲(chǔ)備是怎樣得來(lái)的？是誰(shuí)幫那么大忙賺了那么多？

1、對(duì)外貿(mào)易。這應(yīng)該是獲得外匯儲(chǔ)備的最主要途徑。當(dāng)然，通過(guò)對(duì)外貿(mào)易獲得外匯儲(chǔ)備，前提是對(duì)外貿(mào)易有順差，即出口額大于進(jìn)口額。因?yàn)橹挥谐隹诓拍塬@得外匯儲(chǔ)備，而進(jìn)口則會(huì)花掉自家的外匯儲(chǔ)備，只有前者大于后者，外匯儲(chǔ)備才能有盈余。那些外匯儲(chǔ)備不足的國(guó)家，通常性都是對(duì)外貿(mào)易經(jīng)常性出現(xiàn)逆差的國(guó)家。

2、向外國(guó)貸款。這里可以向外國(guó)金融機(jī)構(gòu)直接貸款，也可以在外國(guó)發(fā)行主權(quán)債券，只要外國(guó)金融機(jī)構(gòu)愿意貸款或者發(fā)行的債券有人認(rèn)購(gòu)，就可以獲得外匯儲(chǔ)備了。當(dāng)然，向外國(guó)貸款并不能作為外匯儲(chǔ)備的主要來(lái)源，因?yàn)橘J款最終是需要還的，而且貸款還要支付利息。

3、吸引外國(guó)資本來(lái)本國(guó)投資。這也是一個(gè)不需要什么成本就能獲得外匯儲(chǔ)備的途徑，而且還能利用外國(guó)資本發(fā)展自家經(jīng)濟(jì)。但是這種途徑也有一個(gè)很大弊端，那就是一旦外國(guó)資本大規(guī)模撤資，對(duì)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)可能會(huì)造成重大打擊。所以雖然各國(guó)都?xì)g迎外國(guó)資本來(lái)本國(guó)投資，但也不敢無(wú)節(jié)制地吸收外資。

4、向國(guó)際金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)救助。一國(guó)在外匯儲(chǔ)備嚴(yán)重不足，又不能通過(guò)其他途徑獲得外匯儲(chǔ)備時(shí)，就可以向國(guó)際金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)救助，比如國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行等等。向國(guó)際金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)救助其實(shí)也是貸款，雖然貸款利息可能會(huì)比較低，但也有其他一些苛刻的限制條件。所以不到迫不得已，一般情況下很多國(guó)家都不愿通過(guò)這一途徑獲得外匯儲(chǔ)備。

5、獲得他國(guó)的無(wú)償援助。一些特別窮的國(guó)家，不可能通過(guò)貿(mào)易來(lái)獲得外匯儲(chǔ)備，給他們提供貸款也還不起，這時(shí)就可能會(huì)從跟他們關(guān)系較好的國(guó)家或者肩負(fù)國(guó)際道義的國(guó)家獲得無(wú)償援助。此外，發(fā)生重大自然災(zāi)害、一些國(guó)家抱著政治目的等，也有可能獲得他國(guó)的無(wú)償援助。

對(duì)于我們國(guó)家來(lái)說(shuō)，外匯儲(chǔ)備很顯然主要是通過(guò)長(zhǎng)期的對(duì)外貿(mào)易的順差得來(lái)的。

國(guó)家外匯儲(chǔ)備局拿外匯去炒股投資，虧了800億美元的新聞怎么都被刪除了？

很簡(jiǎn)單，這是外行人的謠言。國(guó)家外匯儲(chǔ)備局只是管理外匯，不管資產(chǎn)的升值，不可能去投資的。再說(shuō)投向哪里？用什么投資方法？

只是這種謠言很無(wú)聊的，國(guó)家也不可能專(zhuān)門(mén)為此事而辟謠，也不可能說(shuō)出具體的外匯儲(chǔ)備流向，因?yàn)橛行┦虑槭菄?guó)家機(jī)密。

為什么中國(guó)外匯儲(chǔ)備不投資國(guó)內(nèi)

socici 解釋得很通俗，也很合理。我國(guó)的外匯儲(chǔ)備對(duì)外是債權(quán)，對(duì)內(nèi)是負(fù)債。因?yàn)槊恳幻涝膬?chǔ)備，都對(duì)應(yīng)了等值的人民幣。當(dāng)由于結(jié)匯發(fā)行的人民幣數(shù)量過(guò)于龐大時(shí)，央行要通過(guò)發(fā)行央行票據(jù)回收人民幣，也就是常說(shuō)的回收流動(dòng)性。

請(qǐng)求有關(guān)國(guó)家外匯儲(chǔ)備的知識(shí)！

　　http://blog.sina.com.cn/u/1233721385

　　外匯儲(chǔ)備又叫外匯存底，是一個(gè)國(guó)家的中央銀行所持有的外國(guó)硬通貨數(shù)量。預(yù)計(jì)今年底我國(guó)的外匯儲(chǔ)備將達(dá)到9130億美元，北師大金融研究中心主任鐘偉也預(yù)計(jì)，到2005年底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備很可能超越日本，成為世界第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)。 海關(guān)總署前日公布的數(shù)據(jù)表明，上半年我國(guó)貿(mào)易順差近400億美元，已經(jīng)超過(guò)了去年全年的320億美元。其中，盡管去年我國(guó)出口的基數(shù)已經(jīng)很大，而且近來(lái)亞洲其他地區(qū)的出口有所放緩，但今年上半年我國(guó)出口依然創(chuàng)出增長(zhǎng)超越30%的新紀(jì)錄，這比此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的24.6%強(qiáng)勁許多。 貿(mào)易順差的增多，讓業(yè)界調(diào)高了對(duì)今年我國(guó)外匯儲(chǔ)備的預(yù)期。王志浩昨日撰文稱(chēng)，預(yù)計(jì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備年底將達(dá)到9130億美元。他表示，前5個(gè)月外匯凈流入較去年同期上升47%，預(yù)計(jì)上半年外匯凈流入達(dá)到1140億美元。巨額外匯流入，使得央行不得不面臨對(duì)沖壓力，估計(jì)上半年人民銀行對(duì)68%~71%的外匯流入進(jìn)行沖銷(xiāo)，目前央行票據(jù)市場(chǎng)十分巨大，達(dá)到gdp的12.5%，這將給央行帶來(lái)利率風(fēng)險(xiǎn)。 鐘偉預(yù)計(jì)，今年底我國(guó)外匯儲(chǔ)備將達(dá)到8500億美元。但他表示，下半年會(huì)有很多貿(mào)易爭(zhēng)端，可能導(dǎo)致出口有所回落，但同時(shí)，進(jìn)口的增長(zhǎng)也將呈現(xiàn)遲緩狀態(tài)，這表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有所轉(zhuǎn)冷，對(duì)進(jìn)口商品的需求不會(huì)太大。如果事態(tài)如同上述經(jīng)濟(jì)學(xué)家所料，中國(guó)可望在今年底超越日本，成為世界第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)。鐘偉表示，截至2004年末，日本外匯儲(chǔ)備接近8500億美元，但近來(lái)日本外匯儲(chǔ)備呈現(xiàn)縮小態(tài)勢(shì)，因此，中國(guó)在今年年底很可能超越日本，成為全球最大的外匯儲(chǔ)備國(guó)。 但貿(mào)易順差的增加，并未增添市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期，鐘偉表示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)轉(zhuǎn)冷，導(dǎo)致進(jìn)口增長(zhǎng)放緩，這是貿(mào)易順差的主要原因，對(duì)人民幣匯改的呼聲已經(jīng)轉(zhuǎn)淡。

　　我國(guó)外匯儲(chǔ)備自1996年末首次突破1000億美元,就一直呈快速增加的趨勢(shì)。2001年末突破2000億美元大關(guān)；2005年國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為8189億美元,全年外匯儲(chǔ)備再增2089億美元。截至2006年3月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備高達(dá)8751億美元，已超過(guò)日本,成為世界上外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家。我國(guó)迅速增加并達(dá)到空前規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，給我們帶來(lái)的究竟是喜還是憂(yōu)，對(duì)此可謂見(jiàn)仁見(jiàn)智，眾說(shuō)紛紜。中國(guó)外匯儲(chǔ)備的持續(xù)增加，有利于增強(qiáng)國(guó)外投資者的信心和吸引外資，緩解可能出現(xiàn)的通貨緊縮的壓力，保持宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速穩(wěn)定發(fā)展；有助于我國(guó)政府更從容地實(shí)施宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策，保持人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，防范貨幣貶值,應(yīng)對(duì)突發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)，確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體系的安全；也有利于支持中國(guó)企業(yè)在更大范圍內(nèi)、更高層次上實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。但必須看到，對(duì)經(jīng)濟(jì)高速成長(zhǎng)的中國(guó)來(lái)說(shuō)，持續(xù)增長(zhǎng)的巨額外匯儲(chǔ)備是一把“雙刃劍”，也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展帶來(lái)一系列問(wèn)題。當(dāng)前重要問(wèn)題是需要認(rèn)真研究國(guó)家外匯儲(chǔ)備的有效運(yùn)用問(wèn)題。

　　國(guó)家外匯儲(chǔ)備合理水平及用途的國(guó)際比較

　　外匯儲(chǔ)備合理水平的國(guó)際比較

　　外匯儲(chǔ)備是一國(guó)政府掌管的外匯資金。從所有權(quán)角度看，外匯儲(chǔ)備是國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的盈余積累，是確保每個(gè)國(guó)家維持國(guó)際收支平衡的基礎(chǔ)。其基本功能可以概括為以下三個(gè)方面：一是確保國(guó)際貿(mào)易進(jìn)口支付能力，二是確保對(duì)外償債能力，三是起到維護(hù)金融穩(wěn)定的作用。外匯儲(chǔ)備對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展具有特別重要的意義。

　　國(guó)家外匯儲(chǔ)備的合理水平是指國(guó)家外匯儲(chǔ)備的額度要確保能滿(mǎn)足于其基本功能所需外匯儲(chǔ)備數(shù)量的正常水平。根據(jù)國(guó)家外匯儲(chǔ)備的三個(gè)基本功能及其所需的外匯儲(chǔ)備數(shù)量，我們可以大體估算出我國(guó)外匯儲(chǔ)備的合理水平。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年我國(guó)貿(mào)易總額為14221.2 億美元，其中進(jìn)口額為6601.2億美元；從確保我國(guó)3～6個(gè)月左右的進(jìn)口支付能力分析，我國(guó)大約需要外匯儲(chǔ)備數(shù)量為1500億～3000億美元。根據(jù)外匯管理局公布的數(shù)據(jù)，截至2005年6月末，中國(guó)外債余額為2661.76億美元(不包括香港特區(qū)、澳門(mén)特區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)對(duì)外負(fù)債)，其中，中長(zhǎng)期外債(剩余期限)余額為1248.29億美元，占外債余額的46.9%，短期外債(剩余期限)余額為1413.47億美元，占外債余額的53.1%。從確保我國(guó)對(duì)外償債能力角度分析，我國(guó)大約需要外匯儲(chǔ)備數(shù)量為1500億～2000億美元。

　　從滿(mǎn)足外匯儲(chǔ)備基本功能所需的儲(chǔ)備水平來(lái)看，以確保進(jìn)口支付與對(duì)外償債兩項(xiàng)功能合計(jì)，2005年我國(guó)大約需要外匯儲(chǔ)備數(shù)量為3000億～5000億美元；在確保以上兩項(xiàng)基本功能的基礎(chǔ)上，平時(shí)用于干預(yù)匯率和維護(hù)金融穩(wěn)定的外匯儲(chǔ)備再預(yù)留1000億美元左右的額度，估計(jì)2005年我國(guó)外匯儲(chǔ)備比較合理的保有水平應(yīng)當(dāng)維持在4000億～6000 億美元左右，即可滿(mǎn)足外匯儲(chǔ)備基本功能所需的儲(chǔ)備水平。

　　如果從外匯儲(chǔ)備占GDP10%的國(guó)際公認(rèn)的規(guī)模來(lái)衡量（日本占GDP的比重大約是 12%左右），我國(guó)大約需要外匯儲(chǔ)備的水平也就是2000億美元左右。由于我國(guó)尚處于發(fā)展中國(guó)家，目前還沒(méi)有完全進(jìn)入純債權(quán)國(guó)行列，即使這樣，我國(guó)目前擁有8751億美元左右的外匯儲(chǔ)備，已超過(guò)一年的進(jìn)口規(guī)模，占GDP的比例約40%，再考慮到中國(guó)的資本賬戶(hù)目前尚未開(kāi)放的因素，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其合理水平，估計(jì)超出保守的合理水平為2000多億美元。

　　國(guó)家外匯儲(chǔ)備用途的國(guó)際比較

　　國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)顯示,截至2005年第三季度末,全球的外匯儲(chǔ)備比上一個(gè)季度增加了950億美元,為4.041萬(wàn)億美元；而同期中國(guó)人民銀行披露的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)的外匯儲(chǔ)備為7690億美元，比上一季度增加了580億美元,為全球外匯儲(chǔ)備增量的61%。從整個(gè)情況看，2004年末日本、中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、韓國(guó)、中國(guó)香港地區(qū)和新加坡是世界上外匯儲(chǔ)備最多的六個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其外匯儲(chǔ)備合計(jì)為21202億美元，占世界的55.2%。

　　從發(fā)達(dá)國(guó)家外匯儲(chǔ)備使用情況來(lái)看，發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)大國(guó)一般都將外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換為黃金存儲(chǔ)。截至2005年1月，黃金占各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的比例分別是：美國(guó)（美國(guó)外匯儲(chǔ)備2005年6月僅為771億美元）為61.1%，意大利為55.8%，法國(guó)為55.1%，德國(guó)為51.1%，荷蘭為50.5%。在美元持續(xù)下跌，油價(jià)不斷上漲的過(guò)程中，俄羅斯通過(guò)出口石油賺取了大量外匯。俄羅斯對(duì)快速增長(zhǎng)的外匯收入采取了以下手段：一是大量購(gòu)買(mǎi)黃金，提高黃金在儲(chǔ)備中的比重；二是大幅度提高非美元在儲(chǔ)備中的比例；三是提前償還外債；四是用于投資高科技行業(yè)。而截至2005年1月，中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中黃金只占1.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家黃金儲(chǔ)備的水平。

　　從國(guó)家外匯儲(chǔ)備的國(guó)際比較來(lái)看，為了保證國(guó)家外匯儲(chǔ)備具有較高的安全性和流動(dòng)性，目前多數(shù)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備的使用仍主要以購(gòu)買(mǎi)流動(dòng)性比較好的黃金和政府債券等為主。鑒于近兩年美元的持續(xù)貶值，包括日本在內(nèi)的許多國(guó)家和地區(qū)正在研究其外匯儲(chǔ)備構(gòu)成如何多樣化的問(wèn)題。

　　關(guān)于拓寬我國(guó)外匯儲(chǔ)備用途的建議

　　我國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng)并超出了合理的保有水平，導(dǎo)致了我國(guó)大量的經(jīng)濟(jì)資源閑置或低效率的利用，從而給我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力和可持續(xù)發(fā)展能力帶來(lái)了一系列問(wèn)題。如何使龐大的外匯儲(chǔ)備在符合我國(guó)外匯儲(chǔ)備始終遵循的“安全、流動(dòng)、增值”原則的前提下得到合理有效利用，增加收益，控制風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)十分重要的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

　　解決我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快、儲(chǔ)備過(guò)多的問(wèn)題，需要我們進(jìn)一步解放思想，拓寬思路，深化我國(guó)外匯管理體制改革，優(yōu)化外匯儲(chǔ)備政策體系；進(jìn)一步完善我國(guó)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理體系，逐步形成“一個(gè)主流，兩個(gè)支流”的國(guó)家外匯儲(chǔ)備運(yùn)用體系?！耙粋€(gè)主流”即繼續(xù)以目前投資流動(dòng)性強(qiáng)的國(guó)際債券為主渠道；“兩個(gè)支流”即進(jìn)一步擴(kuò)大中央?yún)R金投資公司的投資功能和研究創(chuàng)設(shè)中國(guó)能源產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司，逐步形成拓寬我國(guó)外匯儲(chǔ)備用途的兩個(gè)新渠道，爭(zhēng)取在實(shí)現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略性投資目的的同時(shí)，積極謀求獲取具有競(jìng)爭(zhēng)性的投資回報(bào)。

　　進(jìn)一步深化我國(guó)外匯管理體制，優(yōu)化外匯儲(chǔ)備政策體系

　　通過(guò)進(jìn)一步優(yōu)化外匯儲(chǔ)備的有關(guān)政策，在一定程度上可以緩解外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快帶來(lái)的壓力和風(fēng)險(xiǎn)。

　　鑒于我國(guó)居民儲(chǔ)蓄的比重不斷加大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金已經(jīng)表現(xiàn)為一定富余，今后我國(guó)引進(jìn)外資要改變過(guò)去“重量輕質(zhì)”的局面，要著眼于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和創(chuàng)新能力的提高,適度提高引進(jìn)外資的門(mén)檻，通過(guò)創(chuàng)造更寬松的投資環(huán)境而有選擇地引進(jìn)外資，逐步提高引進(jìn)外資的質(zhì)量和水平。

　　鑒于目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度過(guò)高，內(nèi)外貿(mào)易發(fā)展嚴(yán)重失衡，今后要積極啟動(dòng)擴(kuò)大內(nèi)需的政策，逐步改變內(nèi)外貿(mào)易發(fā)展的失衡狀況，減小我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外的過(guò)度依賴(lài)，努力做到國(guó)際收支平衡。

　　鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)和綜合國(guó)力的不斷提升，我國(guó)政府要從外匯管理形勢(shì)變化的客觀(guān)需要出發(fā)，逐步改變多年來(lái)業(yè)已形成的“藏匯于國(guó)”的模式，進(jìn)一步放松我國(guó)外匯管制政策，在已經(jīng)允許企業(yè)保留一些經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入的基礎(chǔ)上，逐步放寬國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民的用匯條件及范圍，進(jìn)一步放松對(duì)企業(yè)和個(gè)人使用外匯數(shù)額的限制，加大企業(yè)和個(gè)人用匯額度及銀行外匯周轉(zhuǎn)頭寸，變強(qiáng)制結(jié)匯制度為按比例結(jié)匯制度，最終取消強(qiáng)制性的銀行結(jié)售匯制度，通過(guò)藏匯于企業(yè)和藏匯于民，分散外匯儲(chǔ)備的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　積極推進(jìn)境外投資外匯管理制度的改革，取消對(duì)境外直接投資外匯風(fēng)險(xiǎn)審查和匯回利潤(rùn)保證金要求的限制，在繼續(xù)支持大公司、大集團(tuán)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的同時(shí)，也要積極支持我國(guó)中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)“走出去”投資辦企業(yè)，逐步拓展資本流出渠道。

　　要選擇目前資金過(guò)剩的有利時(shí)機(jī)，抓緊推出“兩稅”并軌的具體措施，逐步減少資本項(xiàng)目下外匯儲(chǔ)備的流入。

　　進(jìn)一步完善我國(guó)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理體系，逐步形成“一個(gè)主流，兩個(gè)支流”的國(guó)家外匯儲(chǔ)備運(yùn)用體系

　　進(jìn)一步拓寬國(guó)家外匯儲(chǔ)備的用途，在爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略性投資目的的同時(shí)，積極謀求獲取具有競(jìng)爭(zhēng)性的投資回報(bào)，還必須做到以下三個(gè)有機(jī)結(jié)合:一是債券儲(chǔ)備與實(shí)物儲(chǔ)備要有機(jī)結(jié)合，即把流動(dòng)性強(qiáng)的政府債券、企業(yè)債券和國(guó)際金融組織債券等金融資產(chǎn)與關(guān)系國(guó)家安全的石油等戰(zhàn)略資源的實(shí)物儲(chǔ)備有機(jī)結(jié)合起來(lái)；二是即期交易與遠(yuǎn)期交易要有機(jī)結(jié)合，即把能源類(lèi)股權(quán)及股票投資與以套期保值為目的能源類(lèi)期貨及股票指數(shù)期貨有機(jī)結(jié)合起來(lái)；三是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)要有機(jī)結(jié)合，即投資國(guó)內(nèi)大型能源企業(yè)以分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)帶來(lái)的高收益與投資國(guó)外具有世界級(jí)的大型能源企業(yè)以獲取超額壟斷收益有機(jī)結(jié)合。

　　第一，進(jìn)一步優(yōu)化構(gòu)成外匯儲(chǔ)備的貨幣與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)鞏固完善以流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)為主體的多元外匯儲(chǔ)備體系。

　　鑒于我國(guó)目前外匯儲(chǔ)備和個(gè)人外匯存款中主要是美元，且在外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中也主要是以美元計(jì)價(jià)的美國(guó)政府和公司債券，為了適應(yīng)我國(guó)“一攬子”匯率政策的調(diào)整，今后我國(guó)要逐步形成以美元、歐元和日元等世界三大貨幣和黃金為主體的多元外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)體系。在增加歐元、日元等其他貨幣和資產(chǎn)的同時(shí)，考慮到我國(guó)黃金儲(chǔ)備在國(guó)際儲(chǔ)備中的比重過(guò)低，建議選擇合適的時(shí)機(jī)，逐步提高黃金在我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的比重，以有效控制和分散外匯投資組合風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而通過(guò)外匯儲(chǔ)備的多元化來(lái)提高外匯儲(chǔ)備的安全性。

　　第二，繼續(xù)深化金融體制改革，推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合試點(diǎn)，進(jìn)一步擴(kuò)大中央?yún)R金投資公司的投資功能，建立將外匯儲(chǔ)備資金轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)投資資本的新機(jī)制。

　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化浪潮和中國(guó)加入世界貿(mào)易組織后跨國(guó)公司和外資金融機(jī)構(gòu)來(lái)勢(shì)兇猛的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)頭，當(dāng)前如何進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)改革和金融改革，已成為我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制改革的焦點(diǎn)和難點(diǎn)問(wèn)題。因此，當(dāng)務(wù)之急是要在理論上和政策導(dǎo)向上，尋求企業(yè)改革和金融改革的協(xié)調(diào)推進(jìn)，繼續(xù)深化金融體制改革，積極推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合試點(diǎn)，謀求建立產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的新模式，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司、大集團(tuán)，這已成為我國(guó)進(jìn)入21世紀(jì)后企業(yè)戰(zhàn)略研究面臨的重大課題。美、日兩國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛和高速發(fā)展階段，也正是兩國(guó)企業(yè)集團(tuán)實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合的形成與發(fā)展階段，如19世紀(jì)末和20 世紀(jì)初美、日的財(cái)團(tuán)以及20世紀(jì)50～70年代的日本企業(yè)集團(tuán)在推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合的過(guò)程中，美國(guó)和日本的國(guó)民經(jīng)濟(jì)也獲得了高速發(fā)展。

　　近兩年來(lái)，國(guó)家通過(guò)中央?yún)R金投資公司開(kāi)創(chuàng)性地運(yùn)用了外匯儲(chǔ)備中的600億美元為中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行等進(jìn)行注資，以化解金融風(fēng)險(xiǎn)，獲取有競(jìng)爭(zhēng)力的投資回報(bào)。國(guó)家嘗試動(dòng)用外匯儲(chǔ)備注資金融企業(yè)獲得了可預(yù)見(jiàn)的成功，不僅為進(jìn)一步拓寬外匯儲(chǔ)備用途提供了有力的論據(jù)和經(jīng)驗(yàn)，而且也為我們今后研究如何進(jìn)一步拓寬外匯儲(chǔ)備用途提供了一種很好的思路和模式。中央?yún)R金投資公司既然可以向即將上市的金融企業(yè)注資并獲得了可預(yù)見(jiàn)的成功，那么我們只要進(jìn)一步拓寬思路，抓住我國(guó)目前正在實(shí)施的國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整和金融體制改革的有利時(shí)機(jī)，使其同樣也能夠以國(guó)家戰(zhàn)略投資者的身份，向一些即將上市并關(guān)系到國(guó)計(jì)民生和國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的大型產(chǎn)業(yè)公司進(jìn)行注資，在獲取有競(jìng)爭(zhēng)力的投資回報(bào)的同時(shí)，以全面發(fā)揮國(guó)家外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)對(duì)促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的積極作用。

　　第三，基于服務(wù)于國(guó)家能源戰(zhàn)略的考量，研究創(chuàng)設(shè)“中國(guó)能源產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司”，創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理模式。

　　為了進(jìn)一步拓寬國(guó)家外匯儲(chǔ)備的用途，分散國(guó)家外匯儲(chǔ)備的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)必須把石油等能源安全與金融安全進(jìn)行通盤(pán)考慮，把單純的外匯儲(chǔ)備與更靈活的石油等戰(zhàn)略能源的實(shí)物儲(chǔ)備、期貨儲(chǔ)備有機(jī)結(jié)合起來(lái)，發(fā)揮國(guó)家外匯儲(chǔ)備對(duì)促進(jìn)國(guó)家能源戰(zhàn)略的實(shí)施和確保經(jīng)濟(jì)金融安全的積極作用。筆者認(rèn)為，目前一個(gè)具有可操作性的思路，就是在國(guó)家能源領(lǐng)導(dǎo)小組的領(lǐng)導(dǎo)下，由國(guó)家能源辦會(huì)同國(guó)家外匯管理局，分別協(xié)調(diào)部分國(guó)內(nèi)大型能源集團(tuán)公司和中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司，以產(chǎn)業(yè)投資公司的形式共同發(fā)起成立 “中國(guó)能源產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司”，旨在高效運(yùn)用國(guó)家外匯儲(chǔ)備，對(duì)受托管理的部分外匯儲(chǔ)備資金保值增值負(fù)責(zé)，并逐步起到平抑國(guó)內(nèi)外能源市場(chǎng)價(jià)格的作用。一旦日后國(guó)家出臺(tái)“產(chǎn)業(yè)投資基金法”，可將之改制成規(guī)范的產(chǎn)業(yè)投資基金公司，以進(jìn)一步擴(kuò)大其受托管理的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)。

　　能源產(chǎn)業(yè)投資基金的投資方向主要在國(guó)內(nèi)外石油、天然氣、電力、煤炭、新能源等相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略性和策略性投資?？紤]到由部分外匯儲(chǔ)備出資設(shè)立的能源產(chǎn)業(yè)基金對(duì)于分散投資風(fēng)險(xiǎn)的安全性要求，對(duì)一個(gè)能源子行業(yè)的投資配置一般不宜超過(guò)20%，對(duì)一個(gè)公司的投資也不宜投入大量資金而謀求控股地位。應(yīng)建立規(guī)范健全的公司治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，公開(kāi)招募具有良好的道德操守和既有能源產(chǎn)業(yè)背景又有金融產(chǎn)業(yè)背景的優(yōu)秀專(zhuān)業(yè)人士加盟產(chǎn)業(yè)基金管理團(tuán)隊(duì)。通過(guò)這樣的投資組合和制度安排，來(lái)提高我國(guó)外匯儲(chǔ)備的使用效率和比較收益水平。■

　　作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所

　?。ㄘ?zé)任編輯 劉 釗）

國(guó)家對(duì)企業(yè)、個(gè)人的外匯儲(chǔ)備有什么規(guī)定？

　　外匯儲(chǔ)備的發(fā)展

　　為了應(yīng)付國(guó) 際支付的需要，各國(guó)的中央銀行及其他政府機(jī)構(gòu)所集中掌握的外匯即外匯儲(chǔ)備。同黃金儲(chǔ)備、特別提款權(quán)以及在國(guó)際貨幣基金組織中可隨時(shí)動(dòng)用的款項(xiàng)一起，構(gòu)成一國(guó)的官方儲(chǔ)備（儲(chǔ)備資產(chǎn)）總額。外匯儲(chǔ)備的主要用途是支付清償國(guó)際收支逆差，還經(jīng)常被用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)，以維持本國(guó)貨幣的匯率。外匯儲(chǔ)備的主要形式有政府在國(guó)外的短期存款，其他可以在國(guó)外兌現(xiàn)的支付手段，如外國(guó)有價(jià)證券，外國(guó)銀行的支票、期票、外幣匯票等。第二次世界大戰(zhàn)后很長(zhǎng)一段時(shí)期，西方國(guó)家外匯儲(chǔ)備的主要貨幣是美元，其次是英鎊，70年代以后，又增加了德國(guó)馬克、日元、瑞士法郎、法國(guó)法郎等。在國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)總額中，外匯儲(chǔ)備比例不斷增高。外匯儲(chǔ)備的多少，從一定程度上反映一國(guó)應(yīng)付國(guó)際收支的能力，關(guān)系到該國(guó)貨幣匯率的維持和穩(wěn)定。它是顯示一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、貨幣和國(guó)際收支等實(shí)力的重要指標(biāo)。

　　外匯儲(chǔ)備的功能

　　外匯儲(chǔ)備的功能主要包括以下四個(gè)方面：

　　一是調(diào)節(jié)國(guó)際收支，保證對(duì)外支付。

　　二是干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定本幣匯率。

　　三是維護(hù)國(guó)際信譽(yù)，提高對(duì)外融資能力。

　　四是增強(qiáng)綜合國(guó)力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　一定的外匯儲(chǔ)備是一國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，動(dòng)用外匯儲(chǔ)備可以促進(jìn)國(guó)際收支的平衡；當(dāng)國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)不平衡，出現(xiàn)總需求大于總供給時(shí)，可以動(dòng)用外匯組織進(jìn)口，從而調(diào)節(jié)總供給與總需求的關(guān)系，促進(jìn)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的平衡。同時(shí)當(dāng)匯率出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，可以利用外匯儲(chǔ)備干預(yù)匯率，使之趨于穩(wěn)定。因此，外匯儲(chǔ)備是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡穩(wěn)定的一個(gè)必不可少的手段，特別是在經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展，一國(guó)經(jīng)濟(jì)更易于受到其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)影響的情況下，更是如此。

　　一般說(shuō)來(lái)，外匯儲(chǔ)備的增加不僅可以增強(qiáng)宏觀(guān)調(diào)控的能力，而且有利于維護(hù)國(guó)家和企業(yè)在國(guó)際上的信譽(yù)，有助于拓展國(guó)際貿(mào)易、吸引外國(guó)投資、降低國(guó)內(nèi)企業(yè)融資成本、防范和化解國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)。適度外匯儲(chǔ)備水平取決于多種因素，如進(jìn)出口狀況、外債規(guī)模、實(shí)際利用外資等。應(yīng)根據(jù)持有外匯儲(chǔ)備的收益、成本比較和這些方面的狀況把外匯儲(chǔ)備保持在適度的水平上。

　　外匯儲(chǔ)備的代價(jià)

　　外匯儲(chǔ)備作為一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力的標(biāo)志，它是彌補(bǔ)本國(guó)國(guó)際收支逆差，穩(wěn)定本國(guó)匯率以及維持本國(guó)國(guó)際信譽(yù)的物質(zhì)基礎(chǔ)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，往往要持有高于常規(guī)水平的外匯儲(chǔ)備。但是，外匯儲(chǔ)備并非多多益善，近年來(lái)我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模的急劇擴(kuò)大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了許多負(fù)面影響。

　　1、 損害了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力。一定規(guī)模的外匯儲(chǔ)備流入代表著相應(yīng)規(guī)模的實(shí)物資源的流出，這種狀況不利于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。如果我國(guó)外匯儲(chǔ)備的超常增長(zhǎng)持續(xù)下去，將損害我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力。

　　2、 帶來(lái)了較大的利差損失。據(jù)保守估計(jì)，以投資利潤(rùn)率和外匯儲(chǔ)備收益率的差額的2%來(lái)看，若擁有6000億美元的外匯儲(chǔ)備，年損失高達(dá)100多億美元。如果考慮到匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這一潛在損失會(huì)更大。另外，很多國(guó)家外匯儲(chǔ)備構(gòu)成中絕大部分是美元資產(chǎn)，若美元貶值，則該國(guó)的儲(chǔ)備資產(chǎn)也將嚴(yán)重縮水。

　　3、 存在著高額的機(jī)會(huì)成本損失。我國(guó)每年要引進(jìn)大約500億美元的外商投資，為此國(guó)家要提供大量的稅收優(yōu)惠；同時(shí)，我國(guó)又持有大約6000多億美元的外匯儲(chǔ)備，閑置不用。這樣，一方面是國(guó)家財(cái)政收入減少，另一方面老百姓省吃?xún)€用借錢(qián)給外國(guó)人花，其潛在的機(jī)會(huì)成本不可忽視。

　　4、 削弱了宏觀(guān)調(diào)控的效果。在現(xiàn)行外匯管理體制下，央行負(fù)有無(wú)限度對(duì)外匯資金回購(gòu)的責(zé)任，因此隨著外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，外匯占款投放量不斷加大。外匯占款的快速增長(zhǎng)不僅從總量上制約了2004年以來(lái)宏觀(guān)調(diào)控的效力，還從結(jié)構(gòu)上削弱宏觀(guān)調(diào)控的效果，并進(jìn)一步加大人民幣升值的壓力，使央行調(diào)控貨幣政策的空間越來(lái)越小。

　　5、 影響對(duì)國(guó)際優(yōu)惠貸款的運(yùn)用。外匯儲(chǔ)備過(guò)多會(huì)使我國(guó)失去國(guó)際貨幣基金組織IMF的優(yōu)惠貸款。按照IMF的規(guī)定，外匯儲(chǔ)備充足的國(guó)家不但不能享受該組織的優(yōu)惠低息貸款，還必須在必要時(shí)對(duì)國(guó)際收支發(fā)生困難的其他成員國(guó)提供幫助。這對(duì)我國(guó)來(lái)講，不能不說(shuō)是一種浪費(fèi)。

　　外匯儲(chǔ)備管理原則

　　1，保持外匯儲(chǔ)備的貨幣多元化，以分散匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；

　　2，根據(jù)進(jìn)口商品、勞務(wù)和其它支付需要，確定各種貨幣的數(shù)量、期限結(jié)構(gòu)以及各種貨幣資產(chǎn)在儲(chǔ)備中的比例；

　　3，在確定儲(chǔ)備貨幣資產(chǎn)的形式時(shí)，既要考慮儲(chǔ)備資產(chǎn)的收益率，也要考慮流動(dòng)性、靈活性和安全性；

　　4，密切注意儲(chǔ)備貨幣匯率的變化，及時(shí)或不定期調(diào)整不同幣種儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例。

　　因此，國(guó)家外匯儲(chǔ)備的管理原則是：“安全、靈活、保值、增值”。第一位是安全，只有在安全的前提下，保值和增值才有基礎(chǔ)。但由于儲(chǔ)備資產(chǎn)是支付工具，應(yīng)該隨時(shí)能變現(xiàn)，因此必須具有靈活性，這兩者缺一不可。當(dāng)然，這里所說(shuō)的安全，不僅是貨幣匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)的防范，更重要的是變現(xiàn)、流通、兌換風(fēng)險(xiǎn)的防范。因此，為減少儲(chǔ)備資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，在考慮對(duì)外支付的情況下，應(yīng)該采取積極主動(dòng)的手段，把儲(chǔ)備當(dāng)作金融資產(chǎn)進(jìn)行管理和運(yùn)營(yíng)。在保值的基礎(chǔ)上，不僅僅要獲取基本利息的收益，還要努力爭(zhēng)取獲得較高的投資收益，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)的增值。

　　附：中國(guó)外匯儲(chǔ)備

　　中國(guó)外匯儲(chǔ)備（不含港澳臺(tái)）的主要組成部分是美元資產(chǎn)，其主要持有形式是美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)債券。2006年2月底中國(guó)大陸的外匯儲(chǔ)備總額為8537億美元（不包括港澳的外匯儲(chǔ)備），首次超過(guò)日本，位居全球第一。2007年央行公布的數(shù)據(jù)顯示,2007年第一季度中國(guó)外匯儲(chǔ)備增加1357億美元,同比多增795億美元,一季度的外匯儲(chǔ)備增加額已經(jīng)接近2006年全年外匯儲(chǔ)備增加額的55%。截至3月末,中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)12020億美元,同比增長(zhǎng)37.36%。

　　中國(guó)大陸外匯儲(chǔ)備作為國(guó)家資產(chǎn)，由中國(guó)人民銀行下屬的中國(guó)國(guó)家外匯管理局管理，部分實(shí)際業(yè)務(wù)操作由中國(guó)銀行進(jìn)行。

　　1.幣種構(gòu)成

　　中國(guó)外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)沒(méi)有對(duì)外明確公布過(guò)，目前屬于國(guó)家金融機(jī)密。據(jù)估計(jì)，美元資產(chǎn)占70%左右，日元約為10%，歐元和英鎊約為20%，依據(jù)來(lái)自于國(guó)際清算銀行的報(bào)告、路透社報(bào)道以及中國(guó)外貿(mào)收支中各幣種的比例。

　　2.外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)原因

　　中國(guó)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)以美元資產(chǎn)為主有以下幾方面歷史和國(guó)際金融理論原因：

　　1、儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)要以國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為主，雖然美國(guó)占國(guó)際貿(mào)易的比例很大，但是與美國(guó)龐大的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相比仍然比例很低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于日本、德國(guó)、瑞士的相應(yīng)指標(biāo)，后者三國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是外向型的，其貨幣價(jià)值容易受到國(guó)際資本流動(dòng)的干擾而大幅波動(dòng)，不利于保值；

　　2、除美國(guó)外，日本、德國(guó)、瑞士的央行拒絕其貨幣在國(guó)際金融市場(chǎng)上扮演更重要的作用；

　　3、美元是歷史形成的國(guó)際支付手段、交易中介、價(jià)值儲(chǔ)藏手段；

　　4、國(guó)際貿(mào)易中2/3以美元結(jié)算；

　　5、國(guó)際金融市場(chǎng)上的批發(fā)交易絕大多數(shù)以美元交易，各國(guó)央行的金融操作也是主要采用美元；

　　6、各大國(guó)的外匯儲(chǔ)備主要是美元資產(chǎn)；

　　7、國(guó)際銀團(tuán)貸款和國(guó)際債券市場(chǎng)的絕大多數(shù)交易都是美元或美元債券。

　　3.儲(chǔ)備成本

　　由于中國(guó)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)中美元資產(chǎn)較多，在2000年之后的美元大跌過(guò)程中，中國(guó)外匯儲(chǔ)備在賬面上貶值嚴(yán)重。有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，2003年中國(guó)的外匯儲(chǔ)備賬面損失約200億美元，2004年上半年賬面損失約400億。

　　4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　“外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理特別強(qiáng)調(diào)安全性和流動(dòng)性，這決定了外匯儲(chǔ)備主要投資于國(guó)際市場(chǎng)上信用等級(jí)較高的債券”；“中國(guó)的外匯不是拿著一些外國(guó)的現(xiàn)鈔放在那里，而是買(mǎi)了外國(guó)的一些高收益、低風(fēng)險(xiǎn)、非常安全的債券”。然而約占60%比例、高達(dá)數(shù)千億美元的外匯儲(chǔ)備以美國(guó)國(guó)債和債券形式存在，使得外匯儲(chǔ)備的流動(dòng)性不足，受到中美關(guān)系、美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)規(guī)模的威脅。

　　5.非常規(guī)使用

　　2004年1月，國(guó)務(wù)院動(dòng)用450億美元外匯儲(chǔ)備以充實(shí)中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行的資本金。這次注資行為不屬于外匯儲(chǔ)備的常規(guī)運(yùn)用范疇，2003年12月16日成立的中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司承擔(dān)執(zhí)行人的角色。

　　6.儲(chǔ)備規(guī)模

　　有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國(guó)家外匯儲(chǔ)備以GDP的10%左右為好，中國(guó)目前的外匯儲(chǔ)備水平明顯偏高。亞太區(qū)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備額占GDP的比例平均上都要比西方國(guó)家高出很多，這個(gè)現(xiàn)象并非中國(guó)所獨(dú)有，而且高外匯儲(chǔ)備對(duì)于維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定也是有幫助的。有些觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，考慮到中國(guó)的銀行壞賬情況比較嚴(yán)重，適當(dāng)?shù)脑黾油鈪R儲(chǔ)備不但是必要的，而且現(xiàn)在的儲(chǔ)備水平還太低。

　　人民幣匯率曾經(jīng)采用盯住美元的做法，在人民幣/美元購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)失衡、全球預(yù)期人民幣將會(huì)相對(duì)美元升值的情況下，大量美元熱錢(qián)涌入中國(guó)換取人民幣，以求收買(mǎi)廉價(jià)資源并獲得匯率波動(dòng)收益。中國(guó)央行為了維持固定匯率，不得不大量買(mǎi)入美元，加劇了中國(guó)外匯儲(chǔ)備問(wèn)題，導(dǎo)致了通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)表明，2004年約有1000億美元熱錢(qián)通過(guò)各種渠道進(jìn)入中國(guó)。人民幣的匯率2005年7月21日改為“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”。