1、交易場所不同：

布倫特原油在倫敦商品期貨市場中交易，而WTI原油在紐約商品期貨交易所交易。

2、標的物不同

布倫特原油包含北海油田生產的四種輕質低硫原油：Brent、Forties、Ekofisk和Oseberg，而WTI原油以中東輕質原油為主。

3、定價方式不同

WTI原油是基于美國市場的期貨定價基準油，WTI原油價格主要取決于庫欣原油庫存：庫存較高時，WTI價格下降，庫存較低時，WTI價格上升，而布倫特原油則是基于歐洲市場的現(xiàn)貨市場基準油，布倫特原油價格的影響主要依賴于OPEC產量變化以及歐洲和亞洲的需求變化，布倫特原油和WTI原油區(qū)別甚大且價格差也均在5%左右。

布倫特原油與WTI 原油表現(xiàn)對比

隨著美國頁巖氣革命的興起，生產成本的降低導致美國WTI 原油生產商為維持盈虧平衡的成本減少。2019 年，美國日原油產量超過俄羅斯和沙特阿拉伯，進而成為全球最大產油國。這有助于控制WTI 原油的價格。中國和美國是全球最大的石油進口國，石油消費量加起來大約占全球的三分之一。2018 年夏季中美貿易爭端導致標普高盛布倫特原油指數與標普高盛原油指數價差出現(xiàn)大幅波動。這場貿易爭端正值美國對伊朗和委內瑞拉的制裁事件以及歐佩克生產目標的調整。

標普高盛布倫特原油指數與標普高盛原油指數近月期貨價差

布倫特原油和價格的相關性接近1，但推動二者表現(xiàn)的因素各有不同。從歷史上看，與WTI 原油相比，布倫特原油受地緣政治的影響更大。目前，地緣政治緊張局勢在東半球明顯加劇，而布倫特原油的大部分生產和分銷都發(fā)生在東半球。與WTI 原油相比，布倫特原油在價格飆升期間的價格波動導致了beta 指數的上升。標普道瓊斯指數大宗商品和實物資產主管Fiona Boal 的文章詳述了2020 年1月市場對伊朗和美國之間不斷升級緊張局勢的反應，并針對石油市場的結構性變化做出了探討。歐佩克+減產計劃試圖影響布倫特原油價格，尤其是寡頭集體對產量的維持，以管控價格。

WTI 原油歷來對地緣政治的影響不太敏感，短期價格走勢往往與美國原油庫存密切相關。WTI 原油的最大客戶不同于布倫特原油。在美國2015 年解除實施了40 年的出口禁令之前,加拿大進口了94%的WTI 原油。然而，這種對單一出口市場的依賴已大幅下降，現(xiàn)在美國是亞洲和歐洲的主要出口國。標普全球普氏的同事構建了一個交互式石油元素周期表，更詳細地說明了原油等級的差異

文中觀點及個股僅供參考，不作為投資建議！更多股票、基金投資技巧以及當下熱點題材解讀，可去關注微信公眾號【股市投資技巧學堂】（關注公眾號，在后臺回復相應關鍵詞，可領取機構付費投資報告、私募個股調研報告和行業(yè)報告），或者保存下方圖片在微信打開長按識別二維碼關注公眾號。