如何投資股指期貨

我國(guó)第一個(gè)金融期貨品種——滬深300股指期貨有望在年底前推出。那么,投資者如何從策略上正確認(rèn)識(shí)和把握未來(lái)股指期貨市場(chǎng)的形勢(shì)?益川投資經(jīng)過(guò)翔實(shí)的研究,對(duì)未來(lái)股指期貨市場(chǎng)的形勢(shì)作出如下分析和判斷：

首先,股指期貨投資的分析方式與股票有所不同。我們知道,股票行情判斷方法分為技術(shù)分析和基本面分析,這兩種方法各有利弊,因此在實(shí)際操作中我們需要把兩者結(jié)合起來(lái)使用。股票技術(shù)分析對(duì)未來(lái)的股指期貨仍然是適用的,但是基本面分析就有所局限。股指期貨的基本面分析當(dāng)中,還要考慮國(guó)際市場(chǎng)等因素。總的來(lái)說(shuō),從股票到股指期貨,需要轉(zhuǎn)變的不只是投資理念,還有思維方式。

其次,股指期貨將更加融入全球化市場(chǎng)。隨著2007年資本市場(chǎng)對(duì)外開放,QFII等外資機(jī)構(gòu)的深度介入,我國(guó)新興的股指期貨市場(chǎng)必將引起國(guó)際社會(huì)的特別關(guān)注。對(duì)我國(guó)這樣一個(gè)對(duì)外依存度高、開放程度日益增強(qiáng)的國(guó)家來(lái)說(shuō),這種影響將更為明顯。因此,分析股指走勢(shì),除了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì),我們還必須關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)。

第三,機(jī)構(gòu)博弈將成股指期貨市場(chǎng)主流。我們認(rèn)為,在股指期貨推出以后,社保基金、保險(xiǎn)資金、QFII等都將會(huì)加大介入股市的比例和力度,各種投資基金亦將會(huì)出現(xiàn)持續(xù)壯大的局面。屆時(shí),股指期貨參與者的成分比例會(huì)進(jìn)一步發(fā)生分化,個(gè)人投資者的資金所占的比例會(huì)進(jìn)一步降低,機(jī)構(gòu)投資者博弈將會(huì)成為市場(chǎng)的主流。

第四,股指期貨波動(dòng)幅度較大,需要專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。由于股指期貨采用保證金交易、每天結(jié)算,其波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較股票而言增高了許多。面對(duì)高利潤(rùn)與較大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),如何有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制?這對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出了較高要求。針對(duì)此問(wèn)題,益川投資經(jīng)過(guò)多年理論與實(shí)戰(zhàn)研究,研發(fā)出了一套極具前瞻性與實(shí)戰(zhàn)性的交易系統(tǒng)模型,該模型能夠從系統(tǒng)交易角度為投資者提供可靠的股指期貨交易參考數(shù)據(jù),從而達(dá)到有效控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

第五,股指期貨對(duì)從業(yè)人員素質(zhì)要求比較高。相比股票交易而言,股指期貨對(duì)相關(guān)從業(yè)人員的基本素質(zhì)要求將會(huì)更高。

第六,股指期貨投資中“專家理財(cái)”漸成趨勢(shì)。股指期貨的推出將使股票二級(jí)市場(chǎng)交易格局發(fā)生極大的變化,將加劇市場(chǎng)機(jī)構(gòu)博弈的特征。同時(shí),隨著市場(chǎng)發(fā)展的日趨成熟,必將會(huì)誕生一批以能夠獲取穩(wěn)定盈利為號(hào)召力的機(jī)構(gòu),委托專家理財(cái)將成為投資者理財(cái)?shù)氖走x方式,散戶最終將會(huì)消散。隨著國(guó)家對(duì)私募基金的逐步認(rèn)可和政策放開,私募基金賬戶理財(cái)方案也必將成為股指期貨市場(chǎng)的主流。

股指期貨交易流程

股指期貨推出在即,投資者在進(jìn)行股指期貨交易前必須要對(duì)交易的每個(gè)環(huán)節(jié)有個(gè)清楚的了解和認(rèn)識(shí),以避免因規(guī)則不熟帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

股指期貨的整個(gè)交易流程可分為開戶、交易、結(jié)算和交割四個(gè)步驟。

一、開戶

股指期貨的開戶包括尋找合適的期貨公司,填寫開戶材料和資金入賬三個(gè)階段。期貨公司是投資者和交易所之間的紐帶,除交易所自營(yíng)會(huì)員外,所有投資者要從事股指期貨交易都必須通過(guò)期貨公司進(jìn)行。對(duì)投資者來(lái)說(shuō),尋找期貨公司目前有兩種渠道,一是通過(guò)所在的證券公司,另一 種途徑是投資者直接找到具有金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證的期貨公司。這些期貨公司應(yīng)該有良好的商譽(yù)、規(guī)范的運(yùn)作和暢通的交易系統(tǒng)。

在開戶時(shí),投資者應(yīng)仔細(xì)閱讀“期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書”,選擇交易方式并約定特殊事項(xiàng),進(jìn)而簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同,并申請(qǐng)交易編碼和確認(rèn)資金賬戶,最后通過(guò)銀行存入保證金,經(jīng)確認(rèn)后即可進(jìn)行期貨交易。

二、交易

股指期貨的交易在原則上與證券一樣,按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行計(jì)算機(jī)集中競(jìng)價(jià)。交易指令也與證券一樣,有市價(jià)、限價(jià)和取消三種指令。與證券不同之處在于,股指期貨是期貨合約,買賣方向非常重要,買賣方向也是很多股票投資者第一次做期貨交易時(shí)經(jīng)常弄錯(cuò)的,期貨具有多頭和空頭兩種頭寸,交易上可以開倉(cāng)和平倉(cāng),平倉(cāng)還分為平當(dāng)日頭寸和平往日頭寸。

交易中還需要注意合約期限,一般來(lái)說(shuō),股指期貨合約在半年之內(nèi)有四個(gè)合約,即當(dāng)月現(xiàn)貨月合約,后一個(gè)月的合約與隨后的兩個(gè)季度月合約。隨著每個(gè)月的交割以后,進(jìn)行一次合約的滾動(dòng)推進(jìn)。比如在九月份,就具有九月、十月、十二月和次年三月四個(gè)合約進(jìn)行交易,在十月底需要對(duì)十月合約進(jìn)行交割。

三、結(jié)算

因?yàn)槠谪浗灰资前凑毡ＷC金進(jìn)行交易的,所以需要對(duì)投資者每天的資產(chǎn)進(jìn)行無(wú)負(fù)債結(jié)算。投資者應(yīng)該知道怎么計(jì)算自己賬戶的資金狀況。期貨交易的賬戶計(jì)算比股票交易要復(fù)雜。首先,計(jì)價(jià)基礎(chǔ)是當(dāng)日結(jié)算價(jià),它是指某一合約最后一小時(shí)成交量的加權(quán)平均價(jià),若這個(gè)小時(shí)出現(xiàn)無(wú)量漲跌停,則以漲跌停板價(jià)為結(jié)算價(jià);若這個(gè)小時(shí)無(wú)成交,則以前一個(gè)小時(shí)成交量的加權(quán)平均價(jià)計(jì)。在期貨交易賬戶計(jì)算中,盈虧計(jì)算、權(quán)益計(jì)算、保證金計(jì)算以及資金余額是四項(xiàng)最基本的內(nèi)容。在進(jìn)行差額計(jì)算時(shí),注意不是當(dāng)日權(quán)益減去持倉(cāng)保證金就是資金余額。如果當(dāng)日權(quán)益小于持倉(cāng)保證金,則意味著資金余額是負(fù)數(shù),同時(shí)也意味著保證金不足了。按照規(guī)定,期貨公司會(huì)通知投資者在下一交易日開市前將保證金補(bǔ)足,這是追加保證金。如果投資者沒有及時(shí)將保證金補(bǔ)足,期貨公司可以對(duì)該賬戶所有人的持倉(cāng)實(shí)施部分或全部的強(qiáng)制平倉(cāng),直至留存的保證金符合規(guī)定的要求。買入股票后,只要不賣出,盈虧都是賬面的,可以不管。但期貨是保證金交易,每天都要結(jié)算盈虧,賬面盈利可以提走,但賬面虧損就要補(bǔ)足保證金。為更好地保護(hù)期貨投資者的資金安全,2006年5月成立了中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心,該中心網(wǎng)站上提供了投資者查詢服務(wù)系統(tǒng),通過(guò)該系統(tǒng)投資者可以查詢自身交易結(jié)算報(bào)告等信息。

四、交割

股指期貨的交割也與股票不同,一般股票投資者習(xí)慣了現(xiàn)貨買賣,而容易忽視股指期貨合約到期需要以當(dāng)日的合約交割價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算,所以想要持有頭寸需要持有非現(xiàn)貨月合約。

股指期貨交易場(chǎng)所---中國(guó)金融期貨交易所 交易代碼---IF