財務報表中常見的貓膩有哪些
既然我們講的是心理博弈，那么要識別上市公司的財務造假，就先得清楚上市公司造假的“動機”。（下面是小編為大家收集的財務報表中常見的貓膩有哪些相關(guān)信息，希望你喜歡。）
第一，保殼、避免退市或被ST。公司在“被迫無奈”的情況下往往會通過造假的方式來使得自己“盈利”。
第二，再融資圈錢，增發(fā)、配股。上市公司的第二個財務報表“造假動機”。
第三，騙取銀行貸款。你愿意把錢借給一個存在還不上貸款的企業(yè)么?當然不會!
第四，大股東或一致行動人、高管、戰(zhàn)略投資者減持?！百u個好價錢”!
第五，炒股票，公司配合主力通過操縱股價來獲得收益，而近年來技巧越來越多樣化和隱蔽。高送轉(zhuǎn)之類配合主力的吸貨或者出貨屢見不鮮。
財務報告看哪些?
1、看“非標”
財務報表中如果存在著過多解釋性說明的公司，其管理層就可能藏著不可告人的秘密。如果上市公司被出具“非標”審計意見(除了“標準無保留意見”外)，其他審計意見都表明了審計機構(gòu)對財務報表存在異議或疑義，簡稱“非標”意見，那么投資者就要謹慎關(guān)注了。
2、看收入
一個健康穩(wěn)定增長的企業(yè)，其收入應主要來自“主營業(yè)務收入”，并且連續(xù)三年主營業(yè)務收入穩(wěn)定增長。如果收入很大一部分來自臨時的一次性的收入，比如有些公司總是通過出售資產(chǎn)、下屬企業(yè)來增加收入，那么公司的可持續(xù)性經(jīng)營能力就值得懷疑。
此外，還有一種情況也較常見，那就是靠利息收入支撐整個公司的盈利局面，當然，利息也是公司營業(yè)收入和利潤的重要組成部分，但卻不能很好地反映一家公司的成長性。
3、看現(xiàn)金流
現(xiàn)金流從某種意義上比收入和利潤更重要，也更真實。賬面收入和利潤的人為操縱較容易，但實打?qū)嵉默F(xiàn)金流大大增加了扭曲業(yè)績的難度，并決定著企業(yè)的生死。從這一點上，“現(xiàn)金為王”的說法一點也不為過。
投資者在關(guān)注利潤表的同時，也應關(guān)注現(xiàn)金流量表，如果公司期末的現(xiàn)金流量為負，那么這家公司就往往處于現(xiàn)金短缺的狀態(tài)。
4、看利潤
該指標直接反映了公司的盈利能力。對于該指標需要深入分析，辯證看待，需要關(guān)注公司利潤的主要來源是否來自“主營業(yè)務利潤”;臨時的一次性利潤來源(比如投資收益、營業(yè)外收支凈額及財政補貼等)比重太高，只會增加企業(yè)的不穩(wěn)定性，加大企業(yè)風險。
同時，看利潤時需要考慮以下因素：
1、同比和環(huán)比。
2、行業(yè)平均。
3、季節(jié)因素。
5、看資產(chǎn)負債
三大財務報表中，上面分別分析了利潤和現(xiàn)金流量中的一些重要指標，那么在資產(chǎn)負債表中，哪些指標也具有一定的欺騙性呢?答案就是存貨量。一家公司的存貨包括產(chǎn)品庫存、生產(chǎn)原料庫存等方面，公司庫存商品過多會影響到公司下一報告期的生產(chǎn)和運營。
產(chǎn)品庫存較多的可能性：
1、公司產(chǎn)品銷售遇到了困難，企業(yè)去庫存化的壓力較重。
2、高庫存面臨的產(chǎn)品跌價風險也高，將直接影響到公司業(yè)績。
3、一些公司雖然處于高庫存狀態(tài)，但卻并未計提或少計提跌價準備，有財務粉飾的嫌疑。
警惕年報中的陷阱
投資者在看年報時，除了不要被年報的表面所迷惑，要分析觀察和仔細研究年報的重點內(nèi)容外，還要警惕常見的一些陷阱。
1、銷售利潤率陷阱
如果報告內(nèi)的銷售利潤率變動較大，則表明公司有可能少計或多計費用，從而導致賬面利潤增加或減少。特別是對于銷售產(chǎn)品較為固定的公司，往往都有較為穩(wěn)定的銷售渠道，那么銷售費用也是一個相對穩(wěn)定的值，所以出現(xiàn)利潤率的大幅度變動，就很有可能是公司有意通過調(diào)整費用來控制利潤的增加或者減少，再結(jié)合股價所處的位置以及未來公司的政策，不難判斷出公司的意愿。
2、應收賬款項目陷阱
每一家企業(yè)都會有大量的“應收賬款”和“其他應收款”，這是做假賬最方便快捷的途徑。為了抬高當年利潤，上市公司可以與關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系企業(yè)進行賒賬交易。因此，當我們看到上市公司的資產(chǎn)負債表上出現(xiàn)大量“應收賬款”，損益表上出現(xiàn)巨額利潤增加，但現(xiàn)金流量表卻沒有出現(xiàn)大量現(xiàn)金凈流入時，就應該開始警覺：這家公司是不是在利用賒賬交易操縱利潤?
賒賬交易的生命周期不會很長，一般工業(yè)企業(yè)回收貨款的周期都在一年以下，時間太長的賬款會被列入壞賬行列，影響公司利潤，因此上市公司一般都會在下一個年度把賒賬交易解決掉。解決的方法很簡單——讓關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系企業(yè)把貨物退回來，填寫一個退貨單據(jù)，這筆交易就相當于沒有發(fā)生，上一年度的資產(chǎn)負債表和損益表都要重新修正，但是這對于投資者來說已經(jīng)太晚了。當年的“銀廣夏”和“鄭百文”就曾經(jīng)因為虛構(gòu)應收賬款被處以重罰。
3、壞賬準備陷阱
通俗的說，壞賬準備金就是假設(shè)應收賬款中有一定比例無法收回，對方有可能賴帳，必須提前把這部分賴帳金額扣掉。理論上講，上市公司的壞賬準備金比例應該根據(jù)賬齡而變化，賬齡越長的賬款，遭遇賴賬的可能性越大，壞賬準備金比例也應該越高。
利用壞賬準備金做假賬有兩種手段——第一種是多計，第二種是少計。少計壞賬準備金很容易理解，這樣可以增加利潤，提升估值，便于操縱股價;多計壞賬準備金則一般發(fā)生在經(jīng)營情況惡劣的年份和更換領(lǐng)導。
4、折舊陷阱
在建工程完工后不轉(zhuǎn)成固定資產(chǎn)，公司也就免提折舊，有的不按重置后的固定資產(chǎn)提取折舊，有的甚至降低折舊率，這些都會虛增公司的利潤。
5、“其他業(yè)務利潤”陷阱
從財務會計的角度來看，操縱“其他業(yè)務利潤”比操縱“主營業(yè)務利潤”更方便，更不容易被察覺。作為普通投資者，我們不可能深入調(diào)查某家公司的“其他業(yè)務利潤”是不是偽造的，但是我們至少可以分析出一定的可能性——如果一家公司的“主營業(yè)務利潤”與“其他業(yè)務利潤”嚴重不成比例，甚至是“其他業(yè)務利潤”高于“主營業(yè)務利潤”，我們就有理由懷疑它做了假賬。
6、債務償還能力陷阱
衡量一家公司的債務償還能力，主要有兩個標準：一是流動比例，即用該公司的流動資產(chǎn)比上流動負債;二是速動比例，即用該公司的速動資產(chǎn)(主要是現(xiàn)金和有價證券、應收賬款、其他應收款等很容易變現(xiàn)的資產(chǎn))比上流動負債。一般認為工業(yè)企業(yè)的流動比例應該大于2，速動比例應該大于1，否則資金周轉(zhuǎn)就可能出現(xiàn)問題。但是不同行業(yè)的標準也不一樣，不可以一概而論。
許多上市公司正是通過操縱應收賬款和其他應收款，一方面抬高利潤，一方面維持債務償還能力的假象，從銀行手中源源不斷的騙得新的貸款。作為普通投資者，應該時刻記?。褐挥斜涞默F(xiàn)金才是最真實的，如果現(xiàn)金的情況不好，其他的情況再好也難以信任。
如果一家企業(yè)的流動比例和速動比例良好，現(xiàn)金又很充裕，我們是否就能完全信任它?答案是否定的。現(xiàn)金固然是真實的，但也要看看現(xiàn)金的來歷——是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金，還是籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金。
剛剛上市或配股的公司一般都有充裕的現(xiàn)金，這并不能說明它是一家好公司。恰恰相反，以造假和配股為中心的“中國股市圈錢模式”可以用以下公式概括：操縱利潤—抬高股價—增發(fā)配股—圈得現(xiàn)金—提高信用等級—申請更多銀行貸款—繼續(xù)操縱利潤，這個模式可以一直循環(huán)下去，直到?jīng)]有足夠的錢可圈為止。
說到財務報表我們自然會想到4表1注，其中又以資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表尤為重要。今天就跟大家來分享一下如何“細看”損益表。損益表反映了一家公司在一段時間內(nèi)有沒有賺錢，潛在投資者可以根據(jù)該表來判斷該公司獲得收益還是損失的報表。
另外，我們也可以通過損益表來分析一家公司有沒有賺錢的能力，關(guān)注該公司是否具有長期穩(wěn)定的獲利能力。
據(jù)說股神巴菲特在選擇購買一家公司股票時，需要一次查看該公司5年的財務報表。
1、每家公司的毛利率一般都會慢慢下降
既然要關(guān)注一家公司的長期獲利能力，一定要觀察該公司一段時間的經(jīng)營狀況，這段時間最好是5年。那問題來了，為什么是5年呢?因為大多數(shù)公司的經(jīng)營狀況幾乎都會受到經(jīng)濟大環(huán)境的影響，而經(jīng)濟環(huán)境總是會起伏不定，通常5年是一個循環(huán)期，觀察一家公司的損益表時，才可以既看出該公司存在的問題，也可看出該公司提供的機會。
既然要關(guān)注一家公司的長期獲利能力，一定要觀察該公司一段時間的經(jīng)營狀況，這段時間最好是5年。那問題來了，為什么是5年呢?因為大多數(shù)公司的經(jīng)營狀況幾乎都會受到經(jīng)濟大環(huán)境的影響，而經(jīng)濟環(huán)境總是會起伏不定，通常5年是一個循環(huán)期，觀察一家公司的損益表時，才可以既看出該公司存在的問題，也可看出該公司提供的機會。
2、公司五年內(nèi)毛利率逐步上升的背后是什么?
另一方面，某些公司也存在5年內(nèi)毛利率逐步上升的情況，這可能是由于該公司有較強的產(chǎn)品研發(fā)能力，可以持續(xù)向市場推出新產(chǎn)品。新產(chǎn)品會創(chuàng)造新的市場，或帶動新的需求，就會帶動毛利率小浮動的上升，這也是合理的。
但是如果有一家公司在5年期間里，毛利率由原本的15%，增長為60%，增長了4倍且連續(xù)2-3年。請問這是因為該公司收到大客戶的訂單了嗎?當然不是，由于大客戶大量的購買，議價能力就強，一定會進行討價還價壓低產(chǎn)品的售價，銷售方是不可能從大客戶那里提高毛利率的。當一家公司的毛利率在5年期間被拉高了幾倍，多半的原因是因為該公司進行了轉(zhuǎn)型，進入了新的行業(yè)領(lǐng)域(不考慮財務報表造假的情況)。
例如，公司原本是在生產(chǎn)制造型行業(yè)，最近幾年進入了影視行業(yè)。只有進行了轉(zhuǎn)型，才比較可能產(chǎn)生超出原本行業(yè)毛利率幾倍。
3、公司的毛利率驟降的背后是什么?
然而，如果有一家公司的毛利率由原本的50%，下降到10%且連續(xù)2-3年。說明該公司可能內(nèi)部產(chǎn)品研發(fā)出了問題，或者重要核心技術(shù)人員流失。除此之外，還有一種可能是出現(xiàn)了無法預知的新競爭對手，使原本行業(yè)“秩序”被打破。
例如，出租車行業(yè)出現(xiàn)了滴滴、滴答等平臺叫車的經(jīng)營模式，這就會使得傳統(tǒng)出租車行業(yè)的毛利率出現(xiàn)急速下滑。
4、結(jié)語
財務報表是企業(yè)經(jīng)營的成績單，經(jīng)營的好壞猶如人的健康狀況，不太可能一下子由好轉(zhuǎn)不好，或是由不好轉(zhuǎn)好，除非發(fā)生重大突發(fā)狀況。所以，要查看一家公司連續(xù)5年的財務報表，才能推測出該公司的真實經(jīng)營狀況。