在社會經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、人們生活水平提高、技術(shù)迭代升級的背景下，傳統(tǒng)媒體和新型媒體融合發(fā)展，文化娛樂行業(yè)持續(xù)呈現(xiàn)多 元化、差異化的發(fā)展趨勢，其中，影視和游戲是泛娛樂產(chǎn)業(yè)中比較常見的兩種細(xì)分產(chǎn)業(yè)。文化傳媒行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長，價值分配明朗，主要分為產(chǎn)品投資制作(開發(fā))、發(fā)行和終端(渠道)三個環(huán)節(jié)。

文化傳媒行業(yè)細(xì)分市場規(guī)模及增長情況

1、電影

2019年中國電影創(chuàng)下全年電影票房歷史最高紀(jì)錄，數(shù)據(jù)顯示，2019年中國電影票房達(dá)642.66億元，較2018年同比增長5.4%。

2、電視劇

2013-2019年，我國電視劇發(fā)行數(shù)量整體呈減少趨勢。2018年以來，我國影視行業(yè)加強監(jiān)管，限制娛樂性內(nèi)容播出、提高網(wǎng)絡(luò)平臺內(nèi)容審核標(biāo)準(zhǔn)，2019年，我國電視劇行業(yè)受到一定影響。據(jù)國家新聞出版廣電總局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國電視劇發(fā)行數(shù)量約為254部，同比下降21.4%。

3、游戲

近年來國內(nèi)游戲市場銷售規(guī)模不斷壯大，2019年中國游戲銷售收入為2330.2億元，同比增長8.7%，受游戲版號審批暫停影響，2018年中國游戲市場銷售規(guī)模增速較2017年有所下滑，2019年隨著版號審批恢復(fù)略有回升。

4、廣告

2019年國內(nèi)廣告行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，廣告市場處于持續(xù)調(diào)整中，與2018年相比增速有所下滑，但廣告經(jīng)營額整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，數(shù)據(jù)顯示，2019年中國廣告經(jīng)營額達(dá)8674.28億元，同比2018年增長8.5%。

文化傳媒行業(yè)發(fā)展趨勢與投資前景分析

未來傳媒市場繼續(xù)細(xì)分發(fā)展的趨勢將同過去有所不同，在垂直化與專業(yè)化的基礎(chǔ)上，"人格化"與"社群化"的細(xì)分模式將逐步開啟。

譬如，在網(wǎng)絡(luò)新聞閱讀市場中，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的四大新聞門戶網(wǎng)站格局已經(jīng)多年未發(fā)生變化，移動互聯(lián)網(wǎng)市場中騰訊新聞、今日頭條、網(wǎng)易新聞為代表的第一梯隊優(yōu)勢也較為明顯。在垂直化、專業(yè)化的細(xì)分領(lǐng)域，很多企業(yè)經(jīng)過了多年深耕，也積累了大量資源與優(yōu)勢。其中不乏汽車之家、易車網(wǎng)這樣的汽車領(lǐng)域龍頭企業(yè)，攜程、去哪兒、途牛、藝龍這類專業(yè)的旅游資訊服務(wù)類企業(yè)，以及58同城這樣的分類信息服務(wù)企業(yè)。

互聯(lián)網(wǎng)時代網(wǎng)絡(luò)滲透的越徹底就越能夠捕獲到那些非主流的長尾需求，技術(shù)能夠拉近彼此的距離，將廣大范圍中相同個性化需求的用戶聚集到一起，并形成足以贏利的商業(yè)模式。長尾的發(fā)掘在未來依然具有美好的前景，而垂直化與專業(yè)化的細(xì)分市場正是網(wǎng)絡(luò)媒體對長尾市場的追逐。事實上近年來，傳媒企業(yè)在大眾化媒介產(chǎn)品的市場競爭中，市場格局都已經(jīng)明朗。

短視頻沉淀龐大流量，“兩強”格局確立。短視頻碎片化、去中心化的傳播特點，滿足了用戶對內(nèi)容娛樂和社交的多樣化需求。根據(jù) CNNIC 數(shù)據(jù)，截至 2021 年 12 月，短視頻用戶規(guī)模達(dá)到 9.34 億，占整體網(wǎng)民比例達(dá)到90.5%，沉淀了龐大的流量。抖音系和快手系 APP 占據(jù)了絕大多數(shù)的短視頻用戶流量，行業(yè)雙寡頭格局已經(jīng)確立。微信視頻號背靠龐大的流量和熟人社交分享鏈接，是微信內(nèi)容生態(tài)、商業(yè)變現(xiàn)的重要延伸。

短視頻商業(yè)前景廣闊，廣告和直播電商是驅(qū)動關(guān)鍵。短視頻主要以直播、廣告和電商變現(xiàn)。短視頻以其流量優(yōu)勢、多樣化營銷、卓越的算法效率，廣告收入規(guī)模持續(xù)增長。2021 年互聯(lián)網(wǎng)媒介廣告收入中，短視頻廣告增速達(dá)到 31.5%，遙遙領(lǐng)先。直播電商升級了商品的展示方式，尤其加速了非標(biāo)類商品的品效轉(zhuǎn)化;優(yōu)化供應(yīng)體系，有望搶奪半確定性的消費需求。艾瑞咨詢預(yù)估，2023 年直播電商市場規(guī)模有望接近 5 萬億。

內(nèi)容直播品類豐富，內(nèi)容營銷產(chǎn)業(yè)趨向成熟。游戲/秀場/知識等內(nèi)容直播持續(xù)豐富，但變現(xiàn)空間增量有限。圍繞短視頻、社交平臺發(fā)展而來的內(nèi)容營銷產(chǎn)業(yè)正在趨向成熟。MCN 的管理和變現(xiàn)走向?qū)I(yè)化和精細(xì)化;撮合代理平臺提升了市場匹配效率;自媒體 DTC 營銷服務(wù)價值凸顯。重點推薦

快手科技(1024.HK)：快手是全球領(lǐng)先的短視頻平臺，普惠流量分配機(jī)制下，私域生態(tài)價值凸顯，廣告和電商變現(xiàn)閉環(huán)基本完善，商業(yè)化進(jìn)程提速。采用分部估值和 PS 估值， 2022 年公司合理市值預(yù)估為 4404.5 億港元。首次覆蓋，給予買入評級。

天下秀(600556.SH)：天下秀幫助品牌和紅人兩端解決低效匹配問題;實現(xiàn)紅人營銷全鏈路覆蓋，在產(chǎn)業(yè)資源上具有規(guī)模優(yōu)勢和高效聯(lián)動性。采用 PE 估值，2022 年公司合理估值預(yù)計為 194.5 億元。首次覆蓋，給予買入評級。

樂享集團(tuán)(6988.HK)：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的效果類自媒體營銷服務(wù)商，順應(yīng)短視頻發(fā)展趨勢，與抖音/TikTok 深入合作，推進(jìn)海內(nèi)外直播電商業(yè)務(wù)。著重加強培育自有流量，打開盈利天花板。采用 PE 估值，公司 2022 年合理估值預(yù)計為 86.7 億港元。首次覆蓋，給予買入評級。

微博(9898.HK)：微博是國內(nèi)月活用戶最多、話題影響力最大的社交媒體平臺，擁有圖文、短視頻、直播等多樣化的內(nèi)容形式和各類型垂類話題圈;以廣告變現(xiàn)為主要收入。采用 PE 估值，公司 2022 年合理估值預(yù)計為 57.8 億美元，折合 451.0 億港元。首次覆蓋，給予增持評級。

文化傳媒概念龍頭上市公司，供大家參考。

1、路通視信(300555)：文化傳媒龍頭。4月6日晚間復(fù)盤消息，路通視信5日內(nèi)股價上漲2.25%，今年來漲幅下跌-12.56%，最新報8.44元，漲2.93%，市盈率為496.47。

公司以廣電網(wǎng)絡(luò)運營商寬帶網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和改造需求為導(dǎo)向，以“產(chǎn)品服務(wù)”的模式向廣電網(wǎng)絡(luò)運營商提供廣電網(wǎng)絡(luò)接入網(wǎng)綜合解決方案;結(jié)合網(wǎng)絡(luò)傳輸當(dāng)前技術(shù)和光纖到戶(FTTH)趨勢，公司開發(fā)了適應(yīng)主流技術(shù)路線的網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)備和數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品，主要包括光放大器、光接收機(jī)、光發(fā)射機(jī)、光工作站、電放大器、光平臺、反向光接收機(jī)、光開關(guān)、供電器、多功能光節(jié)點;EOC純局端、多合一局端和終端產(chǎn)品;G/EPON設(shè)備(OLT、ONU)、家用光終端設(shè)備等及相關(guān)的解決方案。

2、掌閱科技(603533)：文化傳媒龍頭。4月6日消息，掌閱科技3日內(nèi)股價上漲3.29%，最新報17.94元，漲1.87%，成交額1.39億元。

掌閱科技股份有限公司的主營業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字閱讀服務(wù)及增值服務(wù)業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品或服務(wù)為數(shù)字閱讀服務(wù)、內(nèi)容增值服務(wù)、硬件增值服務(wù)、流量增值服務(wù)。

3、海倫鋼琴(300329)：文化傳媒龍頭。4月6日晚間復(fù)盤消息，海倫鋼琴收盤于8.04元，漲2.68%。今年來漲幅下跌-23.13%，總市值為20.33億元。

同年，海倫鋼琴榮膺國家文化產(chǎn)業(yè)示范基地。

文化傳媒概念股其他的還有：

華數(shù)傳媒：近5個交易日，華數(shù)傳媒期間整體上漲5.67%，最高價為8.52元，最低價為7.93元，總市值上漲了8.89億。

盛達(dá)資源：近5個交易日股價下跌1.99%，最高價為13.59元，總市值下跌了1.79億。

湖北廣電：回顧近5個交易日，湖北廣電有4天上漲。期間整體上漲12.21%，最高價為10.96元，最低價為8.77元，總成交量13.91億手。

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