亞特蘭大美聯(lián)儲主席拉斐爾·博斯蒂克表示，在接下來的兩次會議中每次加息50個基點后，政策制定者可以在9月份暫停加息，這取決于通脹形勢;如果通脹持續(xù)高企，9月加息25或50個基點是有可能的。

博斯蒂克周一在亞特蘭大扶輪社演講后告訴記者:

“我有一個基準(zhǔn)觀點，我認為在9月份暫停(加息)可能是有意義的。夏天過后，我們會考慮政策情況。我認為這將在很大程度上取決于我們開始看到的實際情況。我的座右銘是觀察和適應(yīng)?！?/p>

Bostic重申支持美聯(lián)儲主席Powell在6月和7月的FOMC會議上分別加息50個基點的計劃，并補充稱，如果通脹超出預(yù)期，可能需要采取更激進的行動。美國的通脹率一直徘徊在40年來的高點附近，是美聯(lián)儲2%目標(biāo)的三倍多。博斯蒂克說:

“只要經(jīng)濟形勢符合我的預(yù)期，我支持(加息)50個基點。如果通脹開始朝著與現(xiàn)在不同的方向發(fā)展，我不得不接受更激進的行動。我想說清楚，沒有什么是不可能的。假以時日，我們會看到它是如何運作的?！?/p>

博斯蒂克表示，他預(yù)計今年年底通脹率將“高于3%”，因為預(yù)測中存在許多不確定因素。他預(yù)計今年的經(jīng)濟增長率將高于趨勢水平。

關(guān)于近期的金融市場走勢，包括上周美國股市的暴跌，博斯蒂克表示，這符合美聯(lián)儲的金融緊縮目標(biāo)。然而，自美聯(lián)儲3月份開始加息以來，經(jīng)濟實體幾乎沒有放緩的跡象。

此前，博斯特克在扶輪社午餐會上對觀眾表示，美聯(lián)儲的目標(biāo)是“軟著陸”，將通脹率降至2%，讓勞動力市場恢復(fù)正常水平，并補充稱需要“靈活”才能實現(xiàn)這一目標(biāo)。他告訴記者:

“很難確切知道我們需要向前推進多遠或多大力度。但我認為，到今年年底(聯(lián)邦基金利率)將在2%至2.5%的范圍內(nèi)，這將是一個良好的狀態(tài)。”

美聯(lián)儲逆回購協(xié)議

5月23日，投資者存入美聯(lián)儲主要流動性工具之一的現(xiàn)金創(chuàng)下歷史新高。

94家貨幣市場基金和銀行將總計2.045萬億美元存入美聯(lián)儲的隔夜反向再融資協(xié)議。之前的紀錄是上周五創(chuàng)下的1.988萬億美元。這凸顯出，隨著利率上升和金融市場波動，投資者的避險投資需求飆升。

分析人士指出，盡管美聯(lián)儲一直在加息，并將于下月開始收縮其龐大的資產(chǎn)負債表，但所謂的逆回購仍是投資選擇不多的貨幣市場的避風(fēng)港。盡管過去對逆回購需求的激增會被視為一個迫在眉睫的問題的潛在跡象，但這一次沒有引起類似的擔(dān)憂，因為利用這一工具的基金和銀行幾乎沒有其他有吸引力的選擇來儲存多余的現(xiàn)金。

之前的美國聯(lián)邦刺激措施膨脹了數(shù)百萬美國人的支票和儲蓄賬戶，許多公司在新冠疫情爆發(fā)期間建立了戰(zhàn)爭基金。一些現(xiàn)金現(xiàn)在被存放在貨幣市場基金和銀行賬戶的安全和流動性資產(chǎn)中。

根據(jù)InvestmentCompanyInstitute的數(shù)據(jù)，貨幣市場基金上周的資金不足4.5萬億美元。盡管這低于新冠疫情爆發(fā)后最初幾個月創(chuàng)下的4.8萬億美元的紀錄，但仍遠高于前幾年的水平。國庫券，超級安全，交易方便，通常是貨幣市場基金的首選。然而，由于政府支出的下降，短期國債(即國庫券)的發(fā)行量減少，刺激了人們對美聯(lián)儲隔夜工具的興趣激增，這種工具通常被視為最后的投資選擇。

根據(jù)美國證券市場協(xié)會Sifma的統(tǒng)計，今年頭4個月，美國財政部發(fā)行了價值4.3億美元的票據(jù)，比去年同期減少了約6600億美元。美國國債供應(yīng)量的減少，意味著各基金正在爭奪更少的資產(chǎn)，從而推高價格，促使基金經(jīng)理尋找替代品。許多人轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲的RRP(隔夜逆回購)工具，包括周一的94個交易對手。RRP將支付0.8%的利率。

美國銀行美國利率策略主管馬克卡巴納說:

“RRP需求的上升趨勢是因為前端供給不足，貨幣資金從前端票據(jù)轉(zhuǎn)移。他們太有錢了。”

巴克萊的策略師JosephAbate表示，美國國債的收益率也高于貨幣市場基金，因此一些正在尋找存放現(xiàn)金的地方的投資者完全繞開了貨幣基金。

預(yù)計未來幾個月，國債供應(yīng)量的下降趨勢仍將持續(xù)，這表明價格壓力仍將持續(xù)。巴克萊估計，在截至2022年9月的6個月里，美國國債發(fā)行量將下降15%。

道明證券高級美國利率策略師GennadiyGoldberg表示:

“最大的影響是，鑒于逆回購的規(guī)模仍然很高，量化緊縮將在收縮之初迅速從系統(tǒng)中抽走準(zhǔn)備金?！?/p>

美聯(lián)儲走勢

財聯(lián)社消息，隨著美聯(lián)儲官員在6月議息會議緘默期前，敲定下了以通脹數(shù)據(jù)決定9月貨幣政策路徑的基調(diào)，本周五將出爐的美國CPI數(shù)據(jù)，料成為6月首個完整交易周的首要議題。

事實上，過去幾周全球金融市場尤其是債券市場的命運，自始至終都取決于一個問題：美國的通脹是否已經(jīng)見頂?

美國國債收益率近期之所以持續(xù)上演震蕩整理行情，很大程度上便是因為交易員們正試圖弄清楚：美聯(lián)儲是否需要長期堅持一系列激進的加息措施，抑或在經(jīng)濟放緩程度嚴重到足以打破四十年來最為高企的通貨膨脹時，是否存在暫停加息乃至轉(zhuǎn)向?qū)捤傻目赡堋?/p>

本周五公布的美國5月份消費者價格指數(shù)(CPI)報告可能有助于幫助投資者厘清這一前景，從而進一步?jīng)Q定基準(zhǔn)10年期美債收益率是將進一步回落，還是升破3%的關(guān)鍵心理關(guān)口——重新測試5月份的高點。

上周五，10年期美債收益率一度上升8個基點，至2.98%，當(dāng)天公布的美國5月非農(nóng)就業(yè)報告凸顯出美國就業(yè)市場的表現(xiàn)依然強勁。數(shù)據(jù)顯示，美國5月份新增39萬個非農(nóng)就業(yè)崗位，好于市場預(yù)期的32.50萬，這顯示出盡管人們擔(dān)心經(jīng)濟放緩和通脹飆升，但美國就業(yè)市場仍舊保持溫和增長態(tài)勢。

德意志銀行(Deutsche Bank AG)首席國際策略師Alan Ruskin表示，“就業(yè)數(shù)據(jù)更像是在詮釋一個經(jīng)濟軟著陸的故事。”但他表示，真正的風(fēng)險在于通脹是否仍保持粘性——回落速度滯后于經(jīng)濟放緩勢頭，這是“政策官員希望避免但似乎仍有可能出現(xiàn)的困境”。