基金(Fund)有廣義和狹義之分，廣義上指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金，如信托投資基金、公積金、退休基金等，狹義上指具有特定目的和用途的資金，平常所說的基金主要是指證券投資基金。那么，指數(shù)基金是什么意思?

指數(shù)基金是什么意思

指數(shù)基金就是指按照某種指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)購(gòu)買該指數(shù)包含的全部或者一部分證券的基金,其目的在于達(dá)到與該指數(shù)同樣的收益水平,實(shí)現(xiàn)與市場(chǎng)同步成長(zhǎng)。

指數(shù)基金采用被動(dòng)式投入，選取某個(gè)指數(shù)作為模仿對(duì)象，按照該指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)，購(gòu)買該指數(shù)包含的證券市場(chǎng)中全部或部分的證券，目的在于獲得與該指數(shù)相同的收益水平。

指數(shù)基金的特點(diǎn)

指數(shù)基金的特點(diǎn)緊要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

(1)費(fèi)用低廉

由于采用被動(dòng)投入,基金經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)一般較低,美國(guó)市場(chǎng)的指數(shù)基金平均經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)率約為0.18%—0.30%;同時(shí)由于指數(shù)基金采取持有策略,不經(jīng)常換股,交易傭金等費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于積極經(jīng)營(yíng)管理型基金,這個(gè)差異有時(shí)達(dá)到了1%—3%,雖然從絕對(duì)額上看這是一個(gè)很小的數(shù)字,但是由于復(fù)利效應(yīng)的存在,在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期里累積的結(jié)果將對(duì)基金收益產(chǎn)生巨大影響。

(2)分散和防范危機(jī)

一方面,由于指數(shù)基金廣泛地分散投入,任何單個(gè)股票的波動(dòng)都不會(huì)對(duì)指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成影響,從而分散危機(jī)。另一方面,由于指數(shù)基金所盯住的指數(shù)一般都具備較長(zhǎng)的歷史可以追蹤,因此,在一定程度上指數(shù)基金的危機(jī)是可以預(yù)測(cè)的。此外,由于采取被動(dòng)跟蹤指數(shù)成分股的投入策略,也能有效降低非系統(tǒng)危機(jī)和基金經(jīng)營(yíng)管理人的道德危機(jī)。

(3)延遲納稅

由于指數(shù)基金采取了一種購(gòu)買并持有的策略,所持有股票的換手率很低,只有當(dāng)一個(gè)股票從指數(shù)中剔除的時(shí)候,或者投入者要求贖回投入的時(shí)候,指數(shù)基金才會(huì)出售持有的股票,實(shí)現(xiàn)部分資本利得,這樣,每年所交納的資本利得稅很少,再加上復(fù)利效應(yīng),延遲納稅會(huì)給投入者帶來很多好處,尤其在累積多年以后,這種效應(yīng)就會(huì)愈加突出。

(4)監(jiān)控較少

由于運(yùn)作指數(shù)基金不用實(shí)行主動(dòng)的投入決策,所以基金經(jīng)營(yíng)管理人基本上不需要對(duì)基金的表現(xiàn)實(shí)行監(jiān)控。指數(shù)基金經(jīng)營(yíng)管理人的緊要任務(wù)是監(jiān)控對(duì)應(yīng)指數(shù)的變化,以保證指數(shù)基金的組合構(gòu)成與之相適應(yīng),以實(shí)現(xiàn)"賺了指數(shù)就賺錢"的目的。

指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)

和其它積極經(jīng)營(yíng)管理類型的基金相比，指數(shù)型基金具備以下優(yōu)勢(shì)：

(1)跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)，具備巨大的成本優(yōu)勢(shì)，可以實(shí)現(xiàn)“賺了指數(shù)就賺錢”;

(2)能有效降低非系統(tǒng)危機(jī)和基金經(jīng)營(yíng)管理人的道德危機(jī);

(3)基金收益的可預(yù)測(cè)性強(qiáng)，基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，適合個(gè)人投入者實(shí)行長(zhǎng)期投入;

(4)是國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投入者投入中國(guó)市場(chǎng)的有效工具，特別是合格的境外投入者(QFII)政策的推出，指數(shù)基金將成為合格的境外投入者(QFII)進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)的首選投入工具。

投入大師沃倫·巴菲特曾在其致股東的信中談及指數(shù)基金。他說，對(duì)大部分的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投入者而言，投入于費(fèi)用低廉的指數(shù)基金是擁有普通股的最佳方式。

1971年，巴克萊國(guó)際投入經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)推出全球首只指數(shù)基金。目前美國(guó)市場(chǎng)上的指數(shù)基金已超過160支，其中，規(guī)模最大的指數(shù)基金為先鋒500指數(shù)基金(Vanguard 500 Index)，凈資產(chǎn)規(guī)模約為822億美元。相比之下，國(guó)內(nèi)的指數(shù)基金數(shù)量還比較少，例如天同180指數(shù)基金、華安上證180指數(shù)增強(qiáng)型基金、博時(shí)裕富基金、融通深證100指數(shù)基金等。

定投指數(shù)基金的四個(gè)理由

自2005年中國(guó)工商銀行推動(dòng)基金定投業(yè)務(wù)以來，有“懶人理財(cái)法”之稱的基金定投，被越來越多普通投入者所接受。目前，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在各家銀行參加定投的基金有60多只，包含主動(dòng)型股票基金、指數(shù)基金、配置型基金、債券基金、貨幣基金等類型。對(duì)于著眼于長(zhǎng)期的投入者，究竟適合選擇何種類型的基金參加定投?答案是：指數(shù)基金!理由有四。

指數(shù)基金長(zhǎng)期表現(xiàn)更佳

選擇基金定投的一個(gè)重要出發(fā)點(diǎn)就是將危機(jī)拉平、降低平均成本，而無需擔(dān)心當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的漲跌。配置型基金由于其有一定的債券倉(cāng)位實(shí)行平衡，所以波動(dòng)性較股票型為低;而債券型基金的波動(dòng)幅度通常比配置型基金的還要小，所以，這兩類基金都算不上最好的定投對(duì)象。因此，選擇彈性較大的股票型基金更適合做定投。

由于基金定投通常都著眼于長(zhǎng)期投入，因此在股票型基金中必須選擇長(zhǎng)跑健將，而不應(yīng)只滿足于三五年的較短表現(xiàn)。

就股票型基金來看，被動(dòng)性投入的指數(shù)基金更適合定投。巴菲特在伯克希爾企業(yè)2004年度報(bào)告中寫道：“成本低廉的指數(shù)基金也許是過去35年最能幫投入者賺錢的工具，但是大多數(shù)投入者卻經(jīng)歷著從高峰到谷底的心理路程，就是因?yàn)樗麄儧]有選擇既省力又省錢的指數(shù)基金，其投入業(yè)績(jī)要么是非常普通，要么是非常糟糕?！泵绹?guó)第二大基金企業(yè)———先鋒集團(tuán)創(chuàng)始人鮑格爾曾做過統(tǒng)計(jì)，截至1997年為止的35年里，3/4以上的主動(dòng)型基金，績(jī)效不如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。從長(zhǎng)期來看，指數(shù)基金能夠取得優(yōu)于70%主動(dòng)型股票基金的業(yè)績(jī)，是長(zhǎng)期定投的良好選擇。

指數(shù)基金品質(zhì)更值得信賴

如同選擇自己的另一半一樣，對(duì)于長(zhǎng)期定投的基金，當(dāng)然希望它能夠堪托終身。但是令人沮喪的是，國(guó)內(nèi)基金經(jīng)理更換頻繁，投入者選擇主動(dòng)型股票基金定投，無異于牽手“花心大少”。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年5月，股票型開放式基金歷任基金經(jīng)理平均任期只有14.59個(gè)月，這也就意味著，如果你做一份15年的基金定投，你得做好它換10個(gè)基金經(jīng)理的思想準(zhǔn)備。眾所周知，對(duì)于主動(dòng)型股票基金來說，基金經(jīng)理起著決定性的作用，風(fēng)格迥異的基金經(jīng)理“你方唱罷我登臺(tái)”，投入者可能就不得不經(jīng)常忍受自己的基金“移情別戀”。

而指數(shù)基金由于是跟蹤指數(shù)被動(dòng)投入，基金經(jīng)理的個(gè)人影響可以忽略不計(jì)，其風(fēng)格執(zhí)著如一，投入者可以安心持有。此外，指數(shù)基金由于是跟蹤指數(shù)，被動(dòng)投入，不存在規(guī)?？刂茊栴}，因此也不會(huì)像一些主動(dòng)型股票基金那樣因?yàn)闀和Ｉ曩?gòu)把投入者的定投也給停了的狀況。

牛市更要買指數(shù)基金

隨著股權(quán)分置改革的深入和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健進(jìn)展，中國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)步入健康進(jìn)展的軌道，長(zhǎng)牛格局已經(jīng)確認(rèn)。牛市更要買指數(shù)基金，道理極為簡(jiǎn)單：因?yàn)橹鲃?dòng)投入的基金對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)的把握很難做到次次準(zhǔn)確，反而是以指數(shù)為投入標(biāo)的的被動(dòng)型基金更具優(yōu)勢(shì)。

據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，2006年各類基金中，指數(shù)型基金整體表現(xiàn)最好，平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)125.87%，而主動(dòng)投入型股票基金年凈值增長(zhǎng)率為121.41%，偏股型基金平均凈值增長(zhǎng)率為112.48%;平衡型基金平均凈值增長(zhǎng)率為108.89%。

截至8月3日，指數(shù)基金今年以來凈值增長(zhǎng)率110.66%。同期主動(dòng)型股票基金凈值增長(zhǎng)率為97.33%，偏股型基金平均凈值增長(zhǎng)率為92.93%，平衡型基金平均凈值增長(zhǎng)率為84.26%。

目前，國(guó)內(nèi)主流研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展、人民幣升值、奧運(yùn)會(huì)、人口紅利等多種因素，A股市場(chǎng)緊要指數(shù)未來兩年內(nèi)的走勢(shì)將會(huì)繼續(xù)走高。當(dāng)前正是投入指數(shù)基金的良好時(shí)機(jī)。

指數(shù)基金定投的實(shí)證

2005年1月，中國(guó)工商銀行首批推出融通深證100指數(shù)基金、華安中國(guó)A股、廣發(fā)聚富、南方穩(wěn)健成長(zhǎng)基金、申萬巴黎盛利精選、國(guó)聯(lián)安德盛穩(wěn)健6只基金的定投業(yè)務(wù)。如果投入者從那時(shí)起，對(duì)這6只基金實(shí)行定投，到今年8月，收益最高的是融通深證100指數(shù)基金，達(dá)244.44%。

據(jù)悉，與融通深證100指數(shù)基金同門的融通巨潮100指數(shù)基金也被列入中國(guó)工商銀行的第三批基金定投名單，投入者定投指數(shù)基金時(shí)又多了一個(gè)新的選擇。而且，9月30日前辦理還將獲得最低8折的費(fèi)率優(yōu)惠。

指數(shù)基金的進(jìn)展歷史

指數(shù)基金起源于美國(guó),并且緊要在美國(guó)獲得進(jìn)展。世界上第一只指數(shù)基金于1971年出現(xiàn)于美國(guó),是威弗銀行向機(jī)構(gòu)投入者推出的指數(shù)基金產(chǎn)品,當(dāng)時(shí)所引起的反對(duì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于支持和擁護(hù)。到了70年代后期,才有一些年金基金,包含美國(guó)電報(bào)電話企業(yè)(AT & T)在內(nèi),部分地改變了對(duì)指數(shù)投入的看法。進(jìn)入80年代以后,美國(guó)股市日漸繁榮,指數(shù)基金開始逐漸吸引一部分投入者的注意力。九十年代以后,指數(shù)基金才真正獲得了巨大進(jìn)展。1994年-1996年是指數(shù)基金取得成功的三年。1994年,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)增長(zhǎng)了1.3%,超過了市場(chǎng)上78%的股票基金的表現(xiàn);1995年,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)取得了37%的增長(zhǎng)率,超過了市場(chǎng)上85%的股票基金的表現(xiàn);1996年,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)增長(zhǎng)了23%,又一次超過了市場(chǎng)上75%的股票基金的表現(xiàn)。三年加在一起,市場(chǎng)上91%的股票基金的收益增長(zhǎng)率低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)增長(zhǎng)率,指數(shù)基金的概念開始在投入者的心中樹立了良好的形象,指數(shù)化投入策略的優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)出來。

據(jù)統(tǒng)計(jì),美國(guó)機(jī)構(gòu)投入者持有的指數(shù)基金資產(chǎn)在1980年為100億美元,到了1996年底達(dá)到了10,000億美元。個(gè)人投入者持有的指數(shù)基金資產(chǎn)也從1990年的40億增加到了580億美元。

經(jīng)過20多年的快速進(jìn)展,美國(guó)的指數(shù)基金已進(jìn)展成一個(gè)規(guī)模龐大、種類豐富的基金業(yè)分支?，F(xiàn)在美國(guó)最成功的指數(shù)基金經(jīng)營(yíng)管理人為先鋒(Vanguard)和 DFA(Dimensional Fund Advisors)。先鋒經(jīng)營(yíng)管理的指數(shù)基金逾1,000億美元,其旗下的先鋒標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金在1997年全球基金排行榜中,以690億的規(guī)模名列第二位。現(xiàn)在美國(guó)的各家基金經(jīng)營(yíng)管理企業(yè),包含富達(dá)(FIDELITY)、美林(MERRILL LYNCH)、追發(fā)(DUEYFUS)等著名基金經(jīng)營(yíng)管理企業(yè),基本上都經(jīng)營(yíng)管理著一只或多只指數(shù)基金。