本交易日首先迎來新西蘭聯(lián)儲利率決議，市場普遍預(yù)計(jì)將加息50個(gè)基點(diǎn)，這會增加持有黃金的機(jī)會成本，短線略微利空金價(jià)。市場更多的目光將聚集北京時(shí)間周四凌晨2:00的美聯(lián)儲會議紀(jì)要，鷹派的可能性比較大，預(yù)計(jì)會在短線限制金價(jià)的上漲空間，但仍需留意鷹派不及預(yù)期的可能性。

數(shù)據(jù)方面，晚間還將出爐美國4月耐用品訂單月率初值，投資者需要予以關(guān)注，目前市場預(yù)計(jì)將從3月的1.1，下降至0.6，有望給金價(jià)提供支撐。

基本面主要利多

【美國4月新屋銷售降至兩年低位，房價(jià)同比急升近20%創(chuàng)紀(jì)錄新高】

美國4月新獨(dú)棟房屋銷售跌至兩年低點(diǎn)，可能因抵押貸款利率上升和價(jià)格飆升，令首次購房者和尋找入門級房產(chǎn)的人被擠出市場。

美國商務(wù)部周二公布的銷售數(shù)據(jù)連續(xù)第四個(gè)月下滑，加上上周公布的數(shù)據(jù)顯示4月獨(dú)棟屋建筑許可大幅下降，且成屋銷售持續(xù)疲弱，暗示樓市需求正在降溫。

但創(chuàng)紀(jì)錄的住房短缺可能會限制樓市放緩的步伐，樓市是經(jīng)濟(jì)中對利率最敏感的領(lǐng)域，而美聯(lián)儲正在提高借貸成本以抑制國內(nèi)需求并遏制通脹。

“近幾個(gè)月來，隨著抵押貸款利率大幅上升，樓市活動顯著降溫，”摩根大通駐紐約分析師Daniel Silver稱，“盡管利率上升可能令銷售承壓，但庫存有限和高房價(jià)也可能抑制樓市活動?！?/p>

4月新屋銷售下降16.6%，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后折合成年率為59.1萬套，為2020年4月以來的最低水平。3月數(shù)據(jù)從此前公布的76.3萬套下修至70.9萬套。東北部新屋銷售下降5.9%，中西部下降15.1%。在人口密集的南部和中西部，分別下降了19.8%和13.8%。

路透調(diào)查的分析師此前預(yù)計(jì)新屋銷售將降至75萬戶。4月份銷售同比下降26.9%。2021年1月曾觸及2006年底以來的最高水平99.3萬套。

上周數(shù)據(jù)顯示，4月成屋銷售降至兩年低點(diǎn)，獨(dú)棟屋建筑許可降至去年10月以來最低。5月份，獨(dú)棟屋建筑商信心接近兩年低點(diǎn)。

盡管環(huán)比數(shù)據(jù)波動性較大，但新屋銷售是樓市的一項(xiàng)領(lǐng)先指標(biāo)，因?yàn)樾挛蒌N售是在合同簽訂時(shí)計(jì)算的。

數(shù)據(jù)公布后，美股走低，美元下滑，美債價(jià)格上漲。

按照4月的銷售速度，需要9.0個(gè)月才能消化市場上的房屋供應(yīng)，長于3月的6.9個(gè)月。

標(biāo)普全球周二公布的美國5月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值從4月的56.0降至53.8，也顯示出經(jīng)濟(jì)活動放緩的跡象。

這是四個(gè)月來最慢的增長速度，原因是“通脹壓力加大、供應(yīng)商交貨時(shí)間進(jìn)一步拉長以及需求增長放緩”。

Grant Thornton分析師指出，美聯(lián)儲正在緊急踩剎車，特別是房地產(chǎn)等對利率最敏感的行業(yè)正在降溫。華爾街將密切關(guān)注周三公布的FOMC會議紀(jì)要，以了解美聯(lián)儲在未來升息和縮表方面所討論的內(nèi)容。

【美元指數(shù)續(xù)創(chuàng)近一個(gè)月新低】

美元指數(shù)周二延續(xù)跌勢，一度創(chuàng)近一個(gè)月新低至101.64，收報(bào)101.75，跌幅約0.3%，此前歐洲央行行長拉加德表示，歐元區(qū)利率可能在第三季末達(dá)到正值，這給歐元帶去提振。

拉加德的發(fā)言暗示歐洲央行存款利率將至少上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，并引發(fā)了人們對今年夏天該央行將進(jìn)一步加息的臆測。加息旨在對抗烏克蘭戰(zhàn)爭導(dǎo)致的能源價(jià)格上漲以及新冠大流行后公共部門大規(guī)模刺激推動的通脹急升。

Monex USA負(fù)責(zé)交易和交易的副總裁John Doyle在談到歐洲央行時(shí)表示：“與美聯(lián)儲相比，他們有點(diǎn)晚了。但如果你將看到他們試圖趕上緊縮周期，那么令美元受益的美聯(lián)儲和歐洲央行之間的差距就收緊一點(diǎn)，這就是為什么你看到歐元從多年低位有所回升”。

BDSwiss投資研究主管Marshall Gittler表示，在美國，美聯(lián)儲可預(yù)見的貨幣政策收緊的大部分預(yù)期可能已經(jīng)被消化?！斑@種預(yù)期的差異可能會推動歐元兌美元在未來幾個(gè)交易日進(jìn)一步走高，因?yàn)槭袌鲎罱砰_始重估這種差異”。

High Ridge Futures金屬交易總監(jiān)David Meger表示，美元指數(shù)走軟，加上美國公債收益率從近期高位回落，為黃金提供了支持性環(huán)境?！叭A爾街筑起恐懼的高墻，現(xiàn)在似乎沒有什么能阻止黃金上漲。通脹壓力預(yù)料將延續(xù)，亞洲的疫情發(fā)展還有很大未知數(shù)，美國企業(yè)持續(xù)調(diào)降展望，都意味著金價(jià)將獲得支撐。”

美聯(lián)儲已經(jīng)啟動的加息進(jìn)程，標(biāo)志著疫情以來的寬松政策正式退出，其實(shí)美聯(lián)儲退出寬松政策是一套組合拳，加息只是其中的一環(huán)，一般分三步走，即先縮債(Taper)，之后加息，最后啟動縮表。

這里做個(gè)簡單的科普，加息我們大家都已經(jīng)很清楚了，那么什么是縮債和縮表呢?我們舉個(gè)例子，假設(shè)美聯(lián)儲之前是一個(gè)正常且體態(tài)均衡的人，貨幣寬松時(shí)呢，通過大量購買美國的國債，來發(fā)行美元，這時(shí)候美聯(lián)儲就會慢慢地變“胖”了，資產(chǎn)也多了，但是負(fù)債也多了，太胖了意識到危險(xiǎn)了，容易得“三高”啊，于是，首先要控制的就是資產(chǎn)和債務(wù)的規(guī)模，也就是Taper，減少購買美國國債，之后通過加息收回美元，而后，就開始“減肥”，重回正常，這個(gè)減肥之路就是“縮表”，即縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

那么問題來了，美聯(lián)儲手里持有的大量美債，誰會成為接盤俠呢?

疫情以來，美國發(fā)行的這么多國債，很大一部分還是美聯(lián)儲自己手里，規(guī)模高達(dá)5.6萬億美元，其實(shí)就是左手倒右手，手里拿著這么多美債，又沒有海外來國家來接盤，美聯(lián)儲也著急啊，因?yàn)槊涝汲鋈チ?，在市場上泛濫，反而給國內(nèi)造成了嚴(yán)重的通貨膨脹。

美聯(lián)儲于5月5日宣布大幅加息50個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)宣布即將于6月份啟動縮表。預(yù)計(jì)到9月，美聯(lián)儲將每月減持高達(dá) 950 億美元，分為 600 億美元的國債和 350 億美元的 MBS。

市場預(yù)計(jì)，按這樣的縮表速度，美聯(lián)儲每年縮減幅度將超過 1.1 萬億美元。最終將在本輪緊縮中累計(jì)拋售5萬億美元，最終降至4萬億美元，回歸正常。

事實(shí)上，美聯(lián)儲這一系列的貨幣操作，也是無利不起早，表面上看是為了應(yīng)對通貨膨脹，實(shí)際上，美聯(lián)儲也將會在這一貨幣操作中獲利。簡單的理解就是，通過低息放出美元，然后又在利息高的時(shí)候收回來，這也是他們多年的習(xí)慣性操作。

我們之前的內(nèi)容講過，目前美債的海外最大持有者是日本和中國，美債也是世界各國外匯儲備的重要組成部分，不過現(xiàn)在情況發(fā)生了變化，今年，2月，全球央行凈拋售了高達(dá)160億美元的美債。中國作為美債第二大海外持有者，從去年12月一直到今年2月份，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月凈減持美債規(guī)模高達(dá)260億美元。 相較于最高點(diǎn)時(shí)的1.31d萬億美元，已經(jīng)減持超過20%，而且日本也在減持美債的路上，由于近來日元的大幅貶值，日本央行表示，將在必要的時(shí)候，無限量購買日本國債，這立明，日本央行的外匯儲備中，美債資產(chǎn)可能會進(jìn)一步下降。

俄羅斯高峰時(shí)期的美債資產(chǎn)高達(dá)1700億美元，不過到2021年底基本已經(jīng)清空。不僅如此，就連石油美元的主導(dǎo)國沙特也在大幅拋售美債。沙特在今年2月減持了27億美元的美國國債，目前持有1167億美元。而自去年2月以來，沙特已經(jīng)開始由此前的1329億美元，累計(jì)共減持了162億美元，總減比超過12%。

要知道，自上世紀(jì)70年代以來，正是基于沙特與美國簽訂的用美元結(jié)算石油的協(xié)議，才得以使美元持續(xù)占據(jù)全球主要大宗商品結(jié)算貨幣之錨的地位，并維系著美債作為全球多國央行外匯儲備的地位。而沙特持續(xù)拋售美債的現(xiàn)象說明石油美元美債這一有機(jī)循環(huán)正在面臨嚴(yán)重的沖擊。

發(fā)現(xiàn)截至目前，中國、日本、沙特、以色列、德法等歐元區(qū)19國、英國、俄羅斯、印尼、馬來西亞、泰國、伊朗、安哥拉、委內(nèi)瑞拉、伊拉克、科威特、巴基斯坦、哈薩克斯坦、白俄羅斯、亞美尼亞、吉爾吉斯斯坦、土耳其、卡塔爾、阿聯(lián)酋、印度、越南、匈牙利、巴西、南非、羅馬尼亞、瑞典、新加坡、加拿大、瑞士、古巴、尼日利亞、緬甸至少54國已開始用包括大幅減美債，開發(fā)主權(quán)加密貨幣，以及增加非美元儲備等方式而去美元化了。

這背后的原因正是世界各國已經(jīng)看明白了，美元資產(chǎn)并不可靠。外加俄烏沖突，美國凍結(jié)了俄央行海外美元儲備以后，更加堅(jiān)定了各國去美元化的進(jìn)程，為降低風(fēng)險(xiǎn)，將外匯儲備多元化，加大黃金的購買力度，都顯示出，美債在海外需求在銳減。

既然美債在海外沒有了市場，誰會接手美聯(lián)儲“瘦身”的美債資產(chǎn)?答案可能是美聯(lián)儲的成員銀行。在美國的8039家商業(yè)銀行中，約有38%(約3000家)都是美聯(lián)儲的成員銀行。

一定規(guī)模的存款機(jī)構(gòu)需要向聯(lián)儲繳納3%或是10%的準(zhǔn)備金，為貸款提供保障。經(jīng)過兩年的大放水，銀行已經(jīng)擁有了大量廉價(jià)資金，在法定存款金要求以外，到2021年底，已經(jīng)積累了超過4萬億美元的超額準(zhǔn)備金。如果成員銀行需要從美國財(cái)政部購買更多的國債，它們的流動性自然也會因此下降，超儲減少，貸款規(guī)模也會受到影響。對抑制通脹也能起到正向作用。

從以上數(shù)據(jù)來看，隨著世界名國啟動去美元化。對美債的需求也會隨之減少，那么美元加息縮表對世界的影響也將越為越小，最終這一切的影響可能都要其國內(nèi)來承擔(dān)，靠著這一招收割世界也會越來越難了。

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