LOF基金，英文全稱(chēng)是“Listed Open-Ended Fund”,漢語(yǔ)稱(chēng)為“上市型開(kāi)放式基金”英語(yǔ)縮寫(xiě)為L(zhǎng)OF。也就是上市型開(kāi)放式基金發(fā)行結(jié)束后,投入者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額,也可以在交易所買(mǎi)賣(mài)該基金。不過(guò)投入者如果是在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)的基金份額,想要上網(wǎng)拋出,須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù);同樣,如果是在交易所網(wǎng)上買(mǎi)進(jìn)的基金份額,想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回,也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。

LOF基金緊要特點(diǎn)

上市開(kāi)放式基金緊要特點(diǎn)有三：

(1)上市開(kāi)放式基金本質(zhì)上仍是開(kāi)放式基金，基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)、贖回。

(2)上市開(kāi)放式基金發(fā)售結(jié)合了銀行等代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)與深交所交易網(wǎng)絡(luò)二者的銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)。銀行等代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)仍沿用現(xiàn)行的營(yíng)業(yè)柜臺(tái)銷(xiāo)售方式，深交所交易系統(tǒng)則采用通行的新股上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式。

(3)上市開(kāi)放式基金獲準(zhǔn)在證交所上市交易后，投入者既可以選擇在銀行等代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)按當(dāng)日收市的基金份額凈值申購(gòu)、贖回基金份額，也可以選擇在證交所各會(huì)員證券營(yíng)業(yè)部按撮合成交價(jià)買(mǎi)賣(mài)基金份額。

基金在銀行等代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的申購(gòu)、贖回操作程序與普通開(kāi)放式基金相同。上市開(kāi)放式基金在證交所的交易方式和程序則與封閉式基金基本一致。

上市開(kāi)放式基金的緊要優(yōu)勢(shì)

交易方便

目前投入者每次購(gòu)買(mǎi)區(qū)別的開(kāi)放式基金就需要辦理一次開(kāi)戶(hù)手續(xù)，而且手續(xù)相對(duì)復(fù)雜。LOF的出現(xiàn)則可以讓投入者像買(mǎi)賣(mài)股票和封閉式基金一樣買(mǎi)賣(mài)開(kāi)放式基金。而且，LOF因?yàn)椴捎媒灰姿碾娫捄途W(wǎng)絡(luò)方式，使交易變得更為高效。

費(fèi)用低廉

比起普通開(kāi)放式基金申購(gòu)、贖回雙向費(fèi)率，上市開(kāi)放式基金在證交所交易的費(fèi)用收取標(biāo)準(zhǔn)比照封閉式基金的有關(guān)規(guī)范辦理，券商設(shè)定的交易手續(xù)費(fèi)率等費(fèi)用更加低廉。

能提給套利機(jī)會(huì)

LOF采用交易所交易和場(chǎng)外代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)申購(gòu)、贖回同時(shí)實(shí)行的交易機(jī)制，這種交易機(jī)制為投入者帶來(lái)了全新的套利模式——跨市場(chǎng)套利：當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于基金凈資產(chǎn)的幅度超過(guò)手續(xù)費(fèi)，投入者就可以從基金企業(yè)申購(gòu)LOF基金份額，再在二級(jí)市場(chǎng)上賣(mài)出;如果二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于基金凈資產(chǎn)，投入者就可以先在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入基金份額，再到基金企業(yè)辦理贖回業(yè)務(wù)完成套利歷程。需要注意的是，由于套利歷程中實(shí)行跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)登記手續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)，加上手續(xù)費(fèi)的存在，當(dāng)一、二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格差異并不明顯時(shí)，套利行為可能并不能獲利。

LOF與ETF的區(qū)別與聯(lián)系

上市開(kāi)放式基金(lof)與交易所交易基金(etf)是一個(gè)比較容易混淆的概念。因?yàn)樗麄兌季邆溟_(kāi)放式基金可申購(gòu)、贖回和份額可在場(chǎng)內(nèi)交易的特點(diǎn)。實(shí)際上兩者存在本質(zhì)區(qū)別。

ETF指可在交易所交易的基金。ETF通常采用完全被動(dòng)式經(jīng)營(yíng)管理方式，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)。它為投入者同時(shí)提給了交易所交易以及申購(gòu)、贖回兩種交易方式：一方面，與封閉式基金一樣，投入者可以在交易所買(mǎi)賣(mài)ETF，而且可以像股票一樣賣(mài)空和實(shí)行保證金交易(如果該市場(chǎng)允許股票交易采用這兩種形式);另一方面，與開(kāi)放式基金一樣，投入者可以申購(gòu)和贖回ETF，但在申購(gòu)和贖回時(shí)，ETF與投入者交換的是基金份額和“一籃子”股票。ETF具備稅收優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)和交易靈活的特點(diǎn)。

LOF是對(duì)開(kāi)放式基金交易方式的創(chuàng)新，其更具現(xiàn)實(shí)意義的一面在于：一方面，LOF為“封轉(zhuǎn)開(kāi)”提給技術(shù)手段。對(duì)于封閉轉(zhuǎn)開(kāi)放，LOF是個(gè)繼承了封閉式基金特點(diǎn)，增加投入者退出方式的解決方案，對(duì)于封閉式基金采取LOF完成封閉轉(zhuǎn)開(kāi)放，不僅是基金交易方式的合理轉(zhuǎn)型，也是開(kāi)放式基金對(duì)封閉式基金的合理繼承。另一方面，LOF的場(chǎng)內(nèi)交易減少了贖回壓力。此外，LOF為基金企業(yè)增加銷(xiāo)售渠道，緩解銀行的銷(xiāo)售瓶頸。

LOF與ETF相同之處是同時(shí)具備了場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)的交易方式，二者同時(shí)為投入者提給了套利的可能。此外，LOF與目前的開(kāi)放式基金區(qū)別之處在于它增加了場(chǎng)內(nèi)交易帶來(lái)的交易靈活性。

二者區(qū)別表現(xiàn)在：

首先，ETF本質(zhì)上是指數(shù)型的開(kāi)放式基金，是被動(dòng)經(jīng)營(yíng)管理型基金，而LOF則是普通的開(kāi)放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指數(shù)型基金，也可能是主動(dòng)經(jīng)營(yíng)管理型基金;

其次，在申購(gòu)和贖回時(shí)，ETF與投入者交換的是基金份額和“一籃子”股票，而LOF則是與投入者交換現(xiàn)金;

再次，在一級(jí)市場(chǎng)上，即申購(gòu)贖回時(shí)，ETF的投入者一般是較大型的投入者，如機(jī)構(gòu)投入者和規(guī)模較大的個(gè)人投入者，而LOF則沒(méi)有限定;

最后，在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià)上，ETF每15秒鐘提給一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)，而LOF則是一天提給一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)。