馬上2017年第一季度即將結(jié)束，上周，A股保持在高位震蕩，并創(chuàng)年內(nèi)新高。由于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇好于預(yù)期，使得不少私募對(duì)后市充滿了期待，開(kāi)始基金加倉(cāng)備戰(zhàn)第二季度。

上周(3月20日-3月24日)A股處于相對(duì)高位震蕩整理，并于上周五創(chuàng)出年內(nèi)新高，滬指挑戰(zhàn)3300點(diǎn)。其中上證指數(shù)微漲0.99%，中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅分別為1.5%和0.79%。截至3月24日，滬深300指數(shù)3月以來(lái)漲幅1.07%。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心不完全統(tǒng)計(jì)，目前有凈值數(shù)據(jù)的非結(jié)構(gòu)化私募證券基金(愛(ài)基,凈值,資訊)產(chǎn)品為2708只，3月份的平均收益漲幅1.19%，跑贏同期上證指數(shù)。其中共有正收益產(chǎn)品2100只，占比77.55%，負(fù)收益產(chǎn)品585只，占比21.6%。

本周股票策略前十強(qiáng)收益率均在9.5%以上，收益率在10%以上的僅有7只，最高收益為11.95%，最低為9.58%。其中“中融信托-融琿6號(hào)”月增長(zhǎng)率為11.95%，位居第一名，緊隨其后的分別是“湖南信托-瀟湘豐盈5號(hào)”和“中融信托-融臨58號(hào)”，收益率分別為11.2%、11.03%。此外，長(zhǎng)金投資、禪龍資產(chǎn)等旗下產(chǎn)品亦取得較佳業(yè)績(jī)，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)。

私募對(duì)市場(chǎng)不悲觀

“除次新股比較瘋狂，一季度市場(chǎng)整體運(yùn)行較為健康。市場(chǎng)生態(tài)慢慢往成熟方向發(fā)展，有利于價(jià)值投資者。”廣東瑞天投資總經(jīng)理李鵬表示。

關(guān)于接下來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)，李鵬認(rèn)為關(guān)鍵要看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度和持續(xù)性。“雖然一二月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還不錯(cuò)，但不具備代表性，大家對(duì)經(jīng)濟(jì)仍很擔(dān)心。我們判斷經(jīng)濟(jì)沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期得那么悲觀，中游的機(jī)械設(shè)備放量、需求擴(kuò)張是可以持續(xù)的，二三季度經(jīng)濟(jì)問(wèn)題不大。”另外，李鵬認(rèn)為還需要關(guān)注房?jī)r(jià)高漲，政府出臺(tái)調(diào)控政策是否會(huì)把地產(chǎn)拉下來(lái)、市場(chǎng)擔(dān)心房?jī)r(jià)松動(dòng)帶來(lái)的壓力、人民幣是否有再度貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

廣東西域投資董事長(zhǎng)周水江分析，在嚴(yán)厲的監(jiān)管之下，一季度市場(chǎng)資金流向價(jià)值股，主要是與中央政策相符合的板塊，包括一帶一路、國(guó)企改革等。二季度市場(chǎng)可能先抑后揚(yáng)，大盤回調(diào)整固后慢慢往上走，未來(lái)仍以價(jià)值藍(lán)籌股為主，擴(kuò)大到二線藍(lán)籌，規(guī)避沒(méi)有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的重組、資產(chǎn)注入等板塊。

北京鴻普投資總經(jīng)理張雷對(duì)市場(chǎng)的看法是“適當(dāng)樂(lè)觀、指數(shù)分化”。“從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、企業(yè)盈利增速變化來(lái)看，二季度依然是中性偏利好，同時(shí)有政策維穩(wěn)需求、一帶一路利好加碼，二季度市場(chǎng)整體將呈現(xiàn)下有托底、上行有動(dòng)能的格局，但上行空間不大，原因在于對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，市場(chǎng)做多動(dòng)力不足。”

張雷認(rèn)為，二季度需要關(guān)注兩點(diǎn)，一是如果短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，市場(chǎng)做多動(dòng)能可能進(jìn)一步迸發(fā);二是美聯(lián)儲(chǔ)是否在二季度末加息及美股走勢(shì)，若美股高位調(diào)整，不排除熱錢回流A股的可能性。

深圳上德谷投資董事長(zhǎng)趙立松表示，在三四月年報(bào)公布期間，有些白馬股漲幅較大，市場(chǎng)有提前預(yù)期，積累的獲利盤逐步兌現(xiàn)后市場(chǎng)可能出現(xiàn)調(diào)整。二季度市場(chǎng)關(guān)注幾點(diǎn)：一是宏觀經(jīng)濟(jì)可能在目前增幅上有企穩(wěn)跡象;二是流動(dòng)性方面央行引導(dǎo)實(shí)際利率上行，社會(huì)融資成本有所提升，整體相對(duì)偏緊;三是美國(guó)國(guó)債上限可能放開(kāi)，加息周期變得更長(zhǎng);還有，5月份將舉行一帶一路高層論壇，有可能影響市場(chǎng)投資熱點(diǎn)。

深圳明曜投資董事長(zhǎng)曾昭雄告訴記者：“對(duì)今年市場(chǎng)總體比較看好，預(yù)計(jì)滬深300全年有15%的漲幅。目前市場(chǎng)估值較低，企業(yè)盈利增長(zhǎng)逐步恢復(fù)到較好水平，沒(méi)有理由對(duì)股市悲觀。”

曾昭雄分析，一方面，A股各指數(shù)相比美股或者巴西、印度、日本等市場(chǎng)，估值都是偏低的;另一方面，經(jīng)過(guò)調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)底部企穩(wěn)，下行壓力基本釋放，去杠桿風(fēng)險(xiǎn)可控，房地產(chǎn)在調(diào)控后杠桿也得到抑制。現(xiàn)在主要的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)在100億以下市值的小盤股，經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的炒作，這些小盤股大部分估值較高、沒(méi)有基本面支撐，遲早要回落。