每年的中期業(yè)績(jī)表和年終業(yè)績(jī)表公布前后，也就是股票市場(chǎng)投資人最難熬的時(shí)候。（下面是小編為大家收集的中報(bào)前后怎么選股相關(guān)信息，希望你喜歡。）難在何處?難在對(duì)后市行情的判斷，難在如何選股，難在是持幣還是持股。不僅投資人面對(duì)紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)理不出頭緒，就是股評(píng)專家在這個(gè)時(shí)候也左右為難，是漲是跌也說(shuō)不明白。在這種情況下，剛做股票時(shí)，老愚也和諸位朋友一樣，心理像15個(gè)吊桶打水，七上八下的。慢慢地，經(jīng)過(guò)潛心研究，采用了一些笨辦法避免風(fēng)險(xiǎn)，安度難關(guān)。

排除法，所謂排除法，就是嚴(yán)格地限定自己，決不買以下幾種股票:

(一)連續(xù)虧損股票

許多連續(xù)虧損的上市公司的股票，往往在中報(bào)或年報(bào)期間表現(xiàn)極為活躍。市場(chǎng)上，傳言它們有“資產(chǎn)重組”的題材，繪聲繪色，栩栩如生?；蛘f(shuō)地方政府為了保全面子，準(zhǔn)備了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打算往這些漏了底的破麻袋里裝，好堵上虧損的窟窿;或說(shuō)某某特大民營(yíng)企業(yè)要借殼上市，使虧損企業(yè)不久就會(huì)變成金疙瘩。戲法年年有，怪招樣樣新，使許多缺乏經(jīng)驗(yàn)的股友上當(dāng)受騙，到頭來(lái)，虧損的還是虧損。去年虧損5毛，今年虧損4毛，也是虧損。有的勉強(qiáng)摘了虧損的帽子，但應(yīng)收賬款金額大得驚人，仔細(xì)一看只不過(guò)是把上市公司的積壓產(chǎn)品移到與之關(guān)聯(lián)的集團(tuán)公司，讓上市公司暫時(shí)減輕些負(fù)擔(dān)，渡過(guò)“報(bào)表難關(guān)”。即使有個(gè)別真的扭虧為盈的企業(yè)，其股價(jià)的升幅早就超過(guò)了扭虧增盈的幅度，不知內(nèi)幕的人在底價(jià)位抓不到這種“虧損黑馬”股，也就不要再在高位為莊家抬轎子了。

(二)暴發(fā)績(jī)優(yōu)股

“暴發(fā)績(jī)優(yōu)股”其含義是與上個(gè)年度的報(bào)表或上個(gè)中報(bào)相比，業(yè)績(jī)大幅度上升，甚至翻番的股票。這些公司也不知吃了什么滋陰壯陽(yáng)藥，去年還蔫不拉嘰的，梅股利潤(rùn)一、兩毛錢，今年卻搖身一變，進(jìn)入一流績(jī)優(yōu)股的行列。如1998年公布中期業(yè)績(jī)的“廈新電子”，1997年中期每股0.2元，年末每股0.36元，可是1998年中期侮股0.72元，股價(jià)也從11元多漲到了公布中報(bào)那天的41元以下。不過(guò)公布中報(bào)后該股可能因火氣太旺，又吃了幾天瀉藥，一氣跌了10元左右。在這種情況下，有的人或許會(huì)想，中期每股0.72元，年底每股會(huì)達(dá)1.54元。按30倍的市盈率來(lái)計(jì)算，應(yīng)該到45元以上?，F(xiàn)在37元不算什么高價(jià)股，可以大膽持有，享受年末的豐碩成果?？墒牵T位朋友，這種事可不能一廂情愿地由你說(shuō)了算。試想想，12元左右你為什么不買該股，因?yàn)槟悴恢浪臉I(yè)績(jī)會(huì)發(fā)生如此變化。40元以上時(shí)，你知道它是績(jī)優(yōu)股，但那些在12元左右建倉(cāng)的人總得有個(gè)下轎的時(shí)候，當(dāng)你要來(lái)抬轎時(shí)、也就該莊家分享中期報(bào)表帶來(lái)的豐碩成果了。一旦莊家出局，年末的報(bào)表公布的業(yè)績(jī)會(huì)不會(huì)還是中期業(yè)績(jī)乘2呢?誰(shuí)也不知道!應(yīng)該指出的是，“暴發(fā)績(jī)優(yōu)股”一般都伴隨中期報(bào)表隆重推出大劑量的送紅股和公積金轉(zhuǎn)送方案。這樣一來(lái)，除權(quán)后股價(jià)會(huì)攔腰一刀，顯得不那么高高在上了，并且又有填權(quán)的誘惑。使于不明真相的散戶在除權(quán)后“揀便宜”，又便于莊家在深位的“低位”出貨，真是用心良苦啊!1998年.股票市場(chǎng)上還有許多這樣的“暴發(fā)績(jī)優(yōu)股”。如“南京新港”、“新疆天業(yè)”、“特變電工”等，都使不少股友吃了大虧。

(三)預(yù)測(cè)績(jī)優(yōu)股

預(yù)測(cè)績(jī)優(yōu)股是在還沒(méi)有出中報(bào)或年報(bào)就經(jīng)市場(chǎng)有關(guān)專家慧眼識(shí)珠，提前發(fā)現(xiàn)，又經(jīng)市場(chǎng)人士廣泛傳播的績(jī)優(yōu)股。這些股票通常在中報(bào)出來(lái)之前就已經(jīng)翻山越嶺，步步高升了，但越接近業(yè)績(jī)報(bào)表公布卻又徘徊不前，或在高位震蕩，最后甚至低頭俯首，不敢面對(duì)報(bào)表.直到業(yè)績(jī)報(bào)表公布時(shí)真正業(yè)績(jī)往往與預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)大相徑庭，業(yè)績(jī)平平，不過(guò)如此。諸位股友還記得1997年年末報(bào)表公布前的“天大天財(cái)”嗎，那就是“預(yù)測(cè)績(jī)優(yōu)股”的杰作。無(wú)獨(dú)有偶，1998年的中報(bào)前，“長(zhǎng)春熱縮”的表現(xiàn)又是何等風(fēng)光啊!該股曾經(jīng)披上了小盤、績(jī)優(yōu)、高科技三大名牌，像只飛翔雄鷹。從上市時(shí)候的11元多，一直漲到28元，中報(bào)前還有人認(rèn)為它會(huì)再度輝煌。沒(méi)想到中報(bào)公布，每股爭(zhēng)利潤(rùn)僅只有5分多錢!

一、什么是成長(zhǎng)投資?

成長(zhǎng)投資就是找到在某個(gè)領(lǐng)域具有成長(zhǎng)空間的公司，在它成長(zhǎng)到天花板(可參考的合理市值)之前，只要能確定公司依然沿著你之前研究的成長(zhǎng)軌道前進(jìn)，你可以持續(xù)買入，基本不用考慮它是否便宜。你需要關(guān)注的指標(biāo)是“持續(xù)”、“顯著”地成長(zhǎng)及離天花板還遠(yuǎn)。

二、如何選擇真正的成長(zhǎng)投資?

成長(zhǎng)性一般以盈利能力來(lái)衡量，好的成長(zhǎng)投資應(yīng)該尋找的是凈利潤(rùn)在3-5年內(nèi)可持續(xù)顯著地高速成長(zhǎng)的公司，這些行業(yè)或公司具備的特征是：

1、高競(jìng)爭(zhēng)壁壘(技術(shù)壁壘、或客戶壁壘、或規(guī)模壁壘等)，這是成長(zhǎng)類子行業(yè)或公司核心的必要條件;

2、行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模一般不會(huì)特別小，這只是大牛成長(zhǎng)股的必要條件，而非所有成長(zhǎng)投資的必要條件;

3、在需求維度上，行業(yè)表現(xiàn)為持續(xù)正增長(zhǎng)(出現(xiàn)新生市場(chǎng)常帶來(lái)機(jī)會(huì)，產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的行業(yè)增長(zhǎng)空間為次優(yōu)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移或進(jìn)口替代也可但這種為其次)。

4、“持續(xù)顯著高增長(zhǎng)”是成長(zhǎng)類公司投資的關(guān)鍵，尤其是“持續(xù)增長(zhǎng)”，原則上，這個(gè)“持續(xù)”不能低于3年。

“持續(xù)”和“顯著”兩個(gè)維度如果反復(fù)被證明過(guò)的話，那么將提升未來(lái)的成長(zhǎng)預(yù)期，享受一定的估值溢價(jià)。不能保證“持續(xù)性”的子行業(yè)或公司，如電子行業(yè)的面板子行業(yè)，不能劃分到嚴(yán)格意義的成長(zhǎng)投資領(lǐng)域。

三、投資時(shí)點(diǎn)與何時(shí)退出?

1、長(zhǎng)期的退出時(shí)點(diǎn)：主業(yè)成長(zhǎng)的天花板。

天花板是難衡量的維度，以我的經(jīng)驗(yàn)，新技術(shù)或新產(chǎn)品誕生時(shí)往往存在于壟斷市場(chǎng)或自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，當(dāng)產(chǎn)品放量時(shí)，行業(yè)會(huì)發(fā)生演變，只要是競(jìng)爭(zhēng)壁壘足夠高的行業(yè)大多會(huì)形成寡頭壟斷市場(chǎng)格局，這樣終將存在兩家或幾家大型寡頭廠商。

理想上，寡頭競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)格局里最大的那家廠商最多也只能拿到5-7成的市場(chǎng)份額，所以，按照公司終極狀態(tài)下PS=1來(lái)測(cè)算，當(dāng)一家公司的市值成長(zhǎng)到他主業(yè)所在行業(yè)潛在規(guī)模的50%時(shí)，我會(huì)變得適度謹(jǐn)慎，而它的市值成長(zhǎng)到潛力市場(chǎng)空間70%時(shí)，我會(huì)建議賣出，除非它有更好的新業(yè)務(wù)并開啟新一輪的成長(zhǎng)周期。

所以，如果潛力空間無(wú)法測(cè)算，并且找不到“可參考的合理市值”參照系公司，那么市值過(guò)大時(shí)，投資中會(huì)持續(xù)擔(dān)憂天花板的問(wèn)題，從而導(dǎo)致估值小幅折價(jià)。

2、短期的買賣時(shí)點(diǎn)：預(yù)期差。

由于股票市場(chǎng)對(duì)公司基本面反映具有提前或延后效應(yīng)，預(yù)期的變化可能是導(dǎo)致市場(chǎng)買賣的重要因素，而預(yù)期與基本面之間的不同步使得市場(chǎng)可能產(chǎn)生階段性的錯(cuò)誤定價(jià)，這就是我們要找的預(yù)期差。

所謂預(yù)期是對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的預(yù)期及風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，預(yù)期差理論包含了對(duì)成長(zhǎng)性、低估、時(shí)點(diǎn)等因素的綜合考量，尤其是在短周期的投資考核中，這是較為有效的方法論。但前提是，能夠保證自下而上的信息挖掘準(zhǔn)確及時(shí)，這也是研究員存在的重要意義。

在這個(gè)方法論里，我們會(huì)關(guān)注市場(chǎng)對(duì)行業(yè)及公司基本面的預(yù)期有沒(méi)有變化，未來(lái)會(huì)不會(huì)發(fā)生變化。這里就需要兩個(gè)準(zhǔn)備：(1)了解市場(chǎng)一致預(yù)期是什么;(2)挖掘一致預(yù)期外的信息，并進(jìn)行合理定價(jià)。事實(shí)上，師的很大部分工作就是通過(guò)大量調(diào)研和數(shù)據(jù)搜索、計(jì)算來(lái)挖掘和市場(chǎng)一致預(yù)期不同的信息(即錯(cuò)誤定價(jià))，來(lái)判斷公司的買入或賣出。

文中觀點(diǎn)及個(gè)股僅供參考，不作為投資建議！更多股票、基金投資技巧以及當(dāng)下熱點(diǎn)題材解讀，可去關(guān)注微信公眾號(hào)【股市投資技巧學(xué)堂】（關(guān)注公眾號(hào)，在后臺(tái)回復(fù)相應(yīng)關(guān)鍵詞，可領(lǐng)取機(jī)構(gòu)付費(fèi)投資報(bào)告、私募個(gè)股調(diào)研報(bào)告和行業(yè)報(bào)告），或者保存下方圖片在微信打開長(zhǎng)按識(shí)別二維碼關(guān)注公眾號(hào)。