投資價(jià)值凸顯

6月28日起，擬由張璐管理的永贏高端裝備混合基金開始公開發(fā)售。此外，擬由招商基金研究部總監(jiān)馮福章管理的招商核心裝備混合基金目前也正在發(fā)行中。

招商核心裝備混合基金將以不低于80%的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于核心裝備主題股票，涵蓋國防軍工、航空航天、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備等領(lǐng)域。

馮福章2021年8月加入招商基金，有著約15年機(jī)械和軍工行業(yè)研究經(jīng)歷。今年3月初，馮福章管理的招商高端裝備混合基金成立，這是他管理的首只公募基金產(chǎn)品。

華南某市場分析人士表示，隨著高景氣賽道行情回歸，軍工板塊的投資價(jià)值凸顯。除了高端裝備等特定的主題基金外，成長類型的基金也往往會把軍工產(chǎn)業(yè)鏈作為布局的方向之一。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)前正在發(fā)行的基金中，除了上述兩只產(chǎn)品外，聚焦包括軍工產(chǎn)業(yè)鏈在內(nèi)的成長賽道基金，還有南方高質(zhì)量優(yōu)選、長城產(chǎn)業(yè)趨勢等。

業(yè)績確定性強(qiáng)

“軍工行業(yè)是一個(gè)研究性價(jià)比很高的板塊?！痹谀戏杰姽じ母锘旌匣鸬幕鸾?jīng)理鄒承原看來，軍工行業(yè)和新能源車、風(fēng)電、光伏、鋰電等行業(yè)一樣，目前實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈證券化，軍工產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)都有上市公司，這使得研究資源可得性和研究效率大大提高，原材料、元器件、零部件、分系統(tǒng)、主機(jī)廠等各環(huán)節(jié)的調(diào)研信息可以進(jìn)行相互驗(yàn)證。

華夏軍工安全混合基金的基金經(jīng)理萬方方表示，年初以來軍工指數(shù)跌幅較大，目前該板塊的負(fù)面情緒已得到充分消化。從中報(bào)業(yè)績來看，軍工板塊具有比較優(yōu)勢，市場情緒企穩(wěn)、軍工需求確定性強(qiáng)、供給端較為穩(wěn)定等因素是軍工行業(yè)近期獲得資金流入的主要原因。

“至少在未來一年以上的時(shí)間內(nèi)，軍工行業(yè)的業(yè)績增長確定性還是非常高的。預(yù)計(jì)今年軍工行業(yè)仍然會有30%以上的業(yè)績增幅，依然保持中高速的增長水平?！瘪T福章認(rèn)為。

聚焦產(chǎn)業(yè)鏈上游公司

在具體的布局思路方面，基金經(jīng)理把目光聚焦到了軍工產(chǎn)業(yè)鏈。

萬方方說，從今年以來的一線調(diào)研情況來看，軍工行業(yè)有望延續(xù)穩(wěn)健增長，但結(jié)構(gòu)分化和環(huán)節(jié)分化已經(jīng)非常明顯。其中，航空發(fā)動機(jī)、導(dǎo)彈賽道明顯優(yōu)于其他細(xì)分賽道。軍用電子信息化賽道里的高端芯片等領(lǐng)域景氣度較好。

馮福章直言，軍工行業(yè)布局首選上游企業(yè)，包括信息化和材料類的公司。從目前情況看，上游公司業(yè)績增速快、公司治理結(jié)構(gòu)好。

鄒承原也有類似預(yù)判，他認(rèn)為，軍工行業(yè)的下游是主機(jī)廠，貝塔屬性比較強(qiáng)，屬于整個(gè)軍工行業(yè)的領(lǐng)頭羊。但從中長期來看，更看好中上游企業(yè)。上游企業(yè)可以通過高成長來快速消化估值，更具有成長性。

相關(guān)軍工概念股：

1、中信重工601608：

上述"軍工四證"的取得及武器裝備配套新產(chǎn)品合同的簽訂，有利于公司從滿足國防建設(shè)需要和推動技術(shù)革新入手，聚焦做精做強(qiáng)軍工主業(yè)產(chǎn)品，做強(qiáng)做優(yōu)做大國防裝備產(chǎn)業(yè)板塊，努力走出契合公司自身實(shí)際的軍民融合之路。從近三年ROE來看，近三年ROE復(fù)合增長為35.07%，過去三年ROE最低為2018年的1.48%。

2、久遠(yuǎn)銀海002777：

2020年8月25日互動平臺回復(fù)，公司軍工業(yè)務(wù)主要是依托“平臺+應(yīng)用”，以大數(shù)據(jù)、自主可控等技術(shù)為科研院所、軍工企業(yè)提供智慧院所、智能制造等信息化服務(wù)。從近三年ROE來看，近三年ROE復(fù)合增長為11.45%，過去三年ROE最低為2018年的12.51%，最高為2020年的15.54%。

3、川潤股份002272：

2019年9月6日，由公司全資子公司四川川潤液壓潤滑設(shè)備有限公司承制的軍工項(xiàng)目已完成產(chǎn)品的研制生產(chǎn)，并且順利通過項(xiàng)目驗(yàn)收組出廠驗(yàn)收。該項(xiàng)目讓公司在軍工領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了零的突破，有利于助推公司在軍工領(lǐng)域業(yè)務(wù)的發(fā)展，對公司的經(jīng)營有積極意義。從近三年ROE來看，近三年ROE復(fù)合增長為13.25%，過去三年ROE最低為2018年的3.75%，最高為2019年的5.11%。

4、光威復(fù)材300699：

國防軍工板塊包括航空航天、電子通訊、兵器裝備等領(lǐng)域;民用板塊包括風(fēng)電葉片、核電裝備、船舶制造、重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、軌道交通、汽車零部件、醫(yī)療器械、高端體育休閑用品等領(lǐng)域。從近三年ROE來看，近三年ROE復(fù)合增長為15.36%，過去三年ROE最低為2018年的13.91%，最高為2020年的18.51%。

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