自從去年11月份OPEC國(guó)家達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議之后，油價(jià)從低谷的25美元/桶附近反彈到現(xiàn)在的50美元/桶。但是上周對(duì)沖基金開(kāi)始大幅削減原油多頭頭寸，削減幅度達(dá)到去年減產(chǎn)以來(lái)最大額度。

截止2月28號(hào)當(dāng)周，對(duì)沖基金和其他資產(chǎn)管理經(jīng)理人聯(lián)合削減原油凈多頭頭寸6100萬(wàn)桶。根據(jù)監(jiān)管資料顯示，這是去年減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成以來(lái)最大規(guī)模的多頭撤退。

但是在此前，基金經(jīng)理曾全面押注原油上漲。凈多頭頭寸從11月8日的4.25億桶上升到2月21日的9.51億桶。

香港萬(wàn)得通訊社曾報(bào)道，對(duì)沖基金買(mǎi)入10億桶原油，押注油價(jià)會(huì)上漲。來(lái)自監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所的數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)者在各主力合約上建立了相當(dāng)于近10億桶原油的多頭頭寸，而空頭頭寸僅相當(dāng)于1.11億桶。

盡管對(duì)沖基金開(kāi)始削減多頭頭寸，但是總體的多頭頭寸依然處在歷史第三高的水平，對(duì)沖基金經(jīng)理依然看多原油價(jià)格，目前多頭和空頭頭寸比例為8:1。

隨著OPEC減產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成，對(duì)沖基金經(jīng)理的多頭押注幫助油價(jià)大幅反彈。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，從2015年開(kāi)始油價(jià)的走勢(shì)總是和對(duì)沖基金經(jīng)理的頭寸呈正相關(guān)。

但是從去年12月以來(lái)，油價(jià)的反彈停滯了，近3個(gè)月以來(lái)油價(jià)始終圍繞50美元/桶附近小幅波動(dòng)。盡管從那時(shí)起對(duì)沖基金經(jīng)理購(gòu)入2.2億桶多頭頭寸。

有分析師認(rèn)為現(xiàn)在的石油市場(chǎng)已經(jīng)陷入了“擁擠交易”(crowded trade)從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)過(guò)于擁擠，如果整體趨勢(shì)出現(xiàn)變化，市場(chǎng)就會(huì)轉(zhuǎn)向。現(xiàn)在賬面多頭頭寸相當(dāng)于略多于9天的全球石油需求，一旦這些基金集體平倉(cāng)獲利了結(jié)，油價(jià)將呈現(xiàn)斷崖式下跌。

也有樂(lè)觀分析師認(rèn)為，石油是一種周期性品種，OPEC減產(chǎn)協(xié)議還有彈性，而且現(xiàn)在原油價(jià)格整體還處于歷史低位，一旦出現(xiàn)下跌大型宏觀基金或許會(huì)參與進(jìn)來(lái)，這類(lèi)基金有時(shí)會(huì)為對(duì)沖其他品類(lèi)的價(jià)格變動(dòng)而交易石油。

當(dāng)美國(guó)政府公告石油庫(kù)存上升時(shí)，油價(jià)理應(yīng)下跌，但現(xiàn)實(shí)油價(jià)的走勢(shì)是這樣的：在每次報(bào)告數(shù)據(jù)出爐之后油價(jià)應(yīng)聲下跌，但是20分鐘后，原油價(jià)格伴隨著交易量上漲而出現(xiàn)爆炸式上漲。這種石油價(jià)格走勢(shì)引起了廣泛關(guān)注，最近一次EIA發(fā)布數(shù)據(jù)之后的情形也不例外。

周三(2月15日)EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周EIA原油庫(kù)存增至518.1萬(wàn)桶，刷新紀(jì)錄高位。518.1萬(wàn)桶，這應(yīng)該是自1980年以來(lái)商業(yè)庫(kù)存中的最高值。理論上來(lái)說(shuō)，這應(yīng)該是供給過(guò)量。

當(dāng)華盛頓時(shí)間上午10點(diǎn)30分?jǐn)?shù)據(jù)出爐后，WTI原油價(jià)格下跌，到10點(diǎn)36分，跌至52.85美元低位。但是10分鐘后，3月交割的WTI期貨上漲到53.45美元，當(dāng)天盈利25美分。盡管IAF Advisors的Kyle Cooper稱(chēng)之為“相當(dāng)悲觀的報(bào)告”。彭博數(shù)據(jù)顯示，在上午10時(shí)45分至10時(shí)44分之間反彈期間交易量為130萬(wàn)桶。

鑒于期貨市場(chǎng)的匿名性，很難確定買(mǎi)家。一位美國(guó)大型能源商的交易員說(shuō)，報(bào)告后的交易數(shù)量激增是毫無(wú)疑問(wèn)的，即使不知道是誰(shuí)在買(mǎi)，但每個(gè)人都能看到他。

www.laoxiangbiepao.cn溫馨提示：晚間23:30將公布美國(guó)EIA原油庫(kù)存數(shù)據(jù)，早間API原油庫(kù)存數(shù)據(jù)超預(yù)期大增1160萬(wàn)桶，料晚間EIA原油庫(kù)存數(shù)據(jù)將繼續(xù)錄得增加，原油價(jià)格或?qū)⒃俅纬惺軌毫y(cè)試52美元關(guān)口，投資者需重點(diǎn)關(guān)注，以防黑天而行情來(lái)臨。