債券久期是什么

久期度是一種測(cè)度債券發(fā)生現(xiàn)金流的平均期限的方法。由于債券價(jià)格敏感性會(huì)隨著到期時(shí)間的增長(zhǎng)而增加，久期也可用來(lái)測(cè)度債券對(duì)預(yù)期年化利率變化的敏感性，根據(jù)債券的每次息票利息或本金支付時(shí)間的加權(quán)平均來(lái)計(jì)算久期。

由于決定債券價(jià)格預(yù)期年化利率風(fēng)險(xiǎn)大小的因素主要包括償還期和息票預(yù)期年化利率，因此需要找到某種簡(jiǎn)單的方法，準(zhǔn)確直觀地反映出債券價(jià)格的預(yù)期年化利率風(fēng)險(xiǎn)程度。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期研究，人們提出“久期”(Duration)的概念，把所有影響預(yù)期年化利率風(fēng)險(xiǎn)的因素全部考慮進(jìn)去。這一概念最早是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥考雷(F.R.Macaulay)于1938年提出的。他在研究債券與預(yù)期年化利率之間的關(guān)系時(shí)發(fā)現(xiàn)，在到期期限(或剩余期限) 并不是影響預(yù)期年化利率風(fēng)險(xiǎn)的唯一因素，事實(shí)上票面預(yù)期年化利率、利息支付方式、市場(chǎng)預(yù)期年化利率等因素都會(huì)影響預(yù)期年化利率風(fēng)險(xiǎn)。基于這樣的考慮，麥考雷提出了一個(gè)綜合了以上四個(gè)因素的預(yù)期年化利率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)，并稱(chēng)其為久期。

久期表示了債券或債券組合的平均還款期限，它是每次支付現(xiàn)金所用時(shí)間的加權(quán)平均值，權(quán)重為每次支付的現(xiàn)金流的現(xiàn)值占現(xiàn)金流現(xiàn)值總和的比率。久期用D表示。久期越短，債券對(duì)預(yù)期年化利率的敏感性越低，風(fēng)險(xiǎn)越低;反之，久期越長(zhǎng)，債券對(duì)預(yù)期年化利率的敏感性越高，風(fēng)險(xiǎn)越高。

債券是屬于固定收益類(lèi)嗎

債券是屬于固定收益類(lèi)的金融工具，因?yàn)閭话愣紩?huì)有固定的期限和票面利率，預(yù)期收益相對(duì)來(lái)說(shuō)比較固定，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。但是我們要清楚的是，債券的預(yù)期收益不僅僅只來(lái)自利息的收入，還有債券凈值變動(dòng)所產(chǎn)生的收益，也就是債券在二級(jí)市場(chǎng)上的市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所產(chǎn)生的預(yù)期收益。

常見(jiàn)債券類(lèi)型有哪些

1、國(guó)債

國(guó)債的發(fā)行主體為中央政府，投資者持有到期后可獲得定期的票息和到期的本金。10月份發(fā)行的三年期儲(chǔ)蓄國(guó)債利率為4%，五年期為4.27%。

2、地方政府債

地方政府債的發(fā)行主體為地方政府，募集資金一般用于地方性公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，安全性不及國(guó)債，但要高于企業(yè)債券。

3、可轉(zhuǎn)債

可轉(zhuǎn)債全稱(chēng)叫可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行主體為上市公司?？赊D(zhuǎn)債持有人可在一定條件下將拽轉(zhuǎn)為轉(zhuǎn)為公司股票，因此可轉(zhuǎn)債同時(shí)具備債券性、股權(quán)性、可轉(zhuǎn)換性等特性。

債券交易方式有哪些

市債券的交易方式大致有四種：現(xiàn)貨交易、債券回購(gòu)交易、債券期貨交易和債券期權(quán)交易。目前我國(guó)個(gè)人債券投資以債券現(xiàn)貨交易為主，回購(gòu)交易為輔。

1、現(xiàn)貨交易

現(xiàn)貨交易又稱(chēng)現(xiàn)金現(xiàn)貨交易，是債券買(mǎi)賣(mài)雙方在成交后立即或短時(shí)間內(nèi)辦理交割的一種交易方式。交割時(shí)間一般為交易日當(dāng)天(T)或次日(T+1)?，F(xiàn)貨交易是債券流通市場(chǎng)中最基本的交易方式。

在證券證券交易所市場(chǎng)，普通投資者只要持有滬深證券交易所的證券賬戶(hù)，就可以參與現(xiàn)貨交易。只要標(biāo)明要買(mǎi)賣(mài)的債券種類(lèi)的代碼、價(jià)格和數(shù)量，投資者就可以像買(mǎi)賣(mài)股票一樣委托證券公司買(mǎi)賣(mài)債券。

2、回購(gòu)交易

回購(gòu)是指?jìng)钟腥伺c債券購(gòu)買(mǎi)人達(dá)成交易進(jìn)行資金，同時(shí)債券發(fā)行人必須以約定的價(jià)格從債券購(gòu)買(mǎi)人手中回購(gòu)原債券，并在未來(lái)約定的時(shí)間按約定的利率支付利息的交易方式。與現(xiàn)貨交易不同，回購(gòu)交易涉及發(fā)行人和購(gòu)買(mǎi)人的兩次交易，初始交易和回購(gòu)到期時(shí)的回購(gòu)交易兩次交易，以及兩次相應(yīng)的清算。

回購(gòu)交易根據(jù)債券所有權(quán)是否轉(zhuǎn)移，可進(jìn)一步分為質(zhì)押式可買(mǎi)入交易和買(mǎi)斷式回購(gòu)交易。質(zhì)押式回購(gòu)是指?jìng)瘍H作為資金，質(zhì)押物且不發(fā)生所有權(quán)轉(zhuǎn)移的回購(gòu)交易，也稱(chēng)封閉式回購(gòu)。買(mǎi)斷式回購(gòu)是指交易達(dá)成、回購(gòu)到期時(shí)債券所有權(quán)轉(zhuǎn)移的回購(gòu)交易，也稱(chēng)公開(kāi)回購(gòu)。

債券交易機(jī)制有哪些

1、報(bào)價(jià)單位：以張(面值100人民幣)為報(bào)價(jià)單位，即“每100人民幣面值的價(jià)格”，價(jià)格就是指每100人民幣面值國(guó)債的價(jià)格;

2、委托買(mǎi)賣(mài)：債券售出最小申報(bào)數(shù)量單位為1張，債券買(mǎi)進(jìn)最小申報(bào)數(shù)量單位、債券回購(gòu)買(mǎi)賣(mài)最小申報(bào)數(shù)量單位為10張;

3、價(jià)格最少轉(zhuǎn)變單位： 債券的申報(bào)價(jià)格最小變化單位是0.01人民幣;

4、漲跌限制：不設(shè)置漲跌幅限制;

5、申報(bào)撮合方法：正式實(shí)施國(guó)債凈價(jià)交易后，全面實(shí)行凈價(jià)申報(bào)和凈價(jià)撮合交易的形式，并且以成交價(jià)格和應(yīng)計(jì)利息額總和作為結(jié)算價(jià)格;

6、申報(bào)上限：每筆申請(qǐng)最大數(shù)量需要小于1萬(wàn)手(含1萬(wàn)手);

7、交易方法：T+0，國(guó)債現(xiàn)貨交易容許推行回轉(zhuǎn)交易。即當(dāng)日買(mǎi)入的債券當(dāng)日可以售出，當(dāng)日賣(mài)出去的債券當(dāng)日可以買(mǎi)入。

公開(kāi)發(fā)行債券的現(xiàn)券交易可采用匹配成交、點(diǎn)擊成交、詢(xún)價(jià)成交、競(jìng)買(mǎi)成交、協(xié)商成交交易方式。非公開(kāi)發(fā)行債券以及資產(chǎn)支持證券的現(xiàn)券交易可采用點(diǎn)擊成交、詢(xún)價(jià)成交、競(jìng)買(mǎi)成交。