債券回購和逆回購的區(qū)別

正回購為央行從市場收回流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作;逆回購為央行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作。

逆回購為A向B購買有價證券，并約定在未來特定日期將這個有價證券賣回給B交易行為。正回購是一方以一定規(guī)模債券作抵押融入資金，并承諾在日后再購回所抵押債券的交易行為。

債券回購交易有哪些種類

債券回購交易的種類按標的債券所有權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移，可進一步分為債券質(zhì)押式回購交易與債券買斷式回購交易。

債券質(zhì)押式回購是指回購交易中標的債券現(xiàn)券作為融入資金的質(zhì)押品而不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的債券回購交易，又稱封閉式回購。債券質(zhì)押式回購交易的買賣雙方按照約定的利率和期限，達成交易協(xié)議，融資方以相應(yīng)的債券現(xiàn)券做質(zhì)押獲取一定期間的資金使用權(quán)，融券方則獲得相應(yīng)期間的債券質(zhì)押權(quán)，但不能對該債券進行現(xiàn)券交易或者質(zhì)押等處分，于回購到期日解除債券質(zhì)押，向融資方收回本金及相應(yīng)利息。

債券買斷式回購交易是指回購交易中標的債券現(xiàn)券的所有權(quán)于回購交易成交時和回購到期時分別發(fā)生所有權(quán)轉(zhuǎn)移的債券回購交易，又稱開放式回購。買斷式回購交易的買賣雙方按照約定的利率和期限，達成交易協(xié)議，融資方賣出債券現(xiàn)券，獲取相應(yīng)的資金，融券方則獲得相應(yīng)的債券現(xiàn)券并可以將該債券進行現(xiàn)券交易、回購交易或者設(shè)定質(zhì)押等處分，在約定的回購到期日融資方向融券方購回債券現(xiàn)券。

債券正回購的風(fēng)險

逆回購交易一般沒有風(fēng)險，因為逆回購方直接針對的結(jié)算公司這樣的第三方。如果債券質(zhì)押方到期不能按時還款，結(jié)算公司會先墊付資金，然后通過罰款和處置質(zhì)押券等方式向融資方追訴。逆回購的風(fēng)險就是機會成本，也就是失去了逆回購期間選擇其他更高收益品種的機會。

在正回購交易中最大的風(fēng)險是欠庫和欠資。所謂欠庫就是指當(dāng)債券折算率降低后，沒能及時補足債券，致使標準券可融資的資金量小于直接融入到資金量。所謂欠資就是指當(dāng)質(zhì)押債券到期，需要還款時，賬戶上可用資金不足以歸還融資的資金及應(yīng)付的利息。當(dāng)出現(xiàn)欠庫或欠資時，會被罰款甚至收回回購交易的權(quán)利。具體下文會有詳細的說明。

基金和債券誰的風(fēng)險大?

基金和債券都是金融投資市場的重要組成部分。基金和債券都具有風(fēng)險等級不同，收益水平不同的理財產(chǎn)品。一般來說，基金可投資債券和股票，整體來看基金的風(fēng)險會更高。

基金，英文是fund，廣義是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金。主要包括信托投資基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。從會計角度透析，基金是一個狹義的概念，意指具有特定目的和用途的資金。我們提到的基金主要是指證券投資基金。

根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金不上市交易(這要看情況)，通過銀行、券商、基金公司申購和贖回，基金規(guī)模不固定;封閉式基金有固定的存續(xù)期，一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和契約型基金?；鹜ㄟ^發(fā)行基金股份成立投資基金公司的形式設(shè)立，通常稱為公司型基金;由基金管理人、基金托管人和投資人三方通過基金契約設(shè)立，通常稱為契約型基金。我國的證券投資基金均為契約型基金。

債券和基金有什么區(qū)別

1、所有權(quán)關(guān)系不同

債券基金反映的是投資者跟基金管理人之間的信托關(guān)系，而債券反映的是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

2、投資方向不同

債券基金屬于信托工具，主要投資方向是債券等有價證券，是一種間接投資方式;而債券屬于融資工具，主要投向?qū)崢I(yè)，是一種直接投資方式。

3、收益穩(wěn)定性不同

投資者購買單一債券，起收益率可以根據(jù)購買價格、固定利率、現(xiàn)金流以及到期后的本金計算其投資收益率;但債券基金作為一組不同債券的組合，盡管投資者也會定期獲得收益分配，但分配的收益有升有降，因此收益率較難計算和預(yù)測。

4、到期日不同

一般單一債券會有確定的到期日，而債券基金由一組具有不同到期日的債券組成，因此債券基金并沒有一個確定的到期日，只能根據(jù)債券基金所持有的所有債券計算出一個平均到期日。

5、投資風(fēng)險不同

利率風(fēng)險：單一債券離到期日越近，所承擔(dān)的利率風(fēng)險就會越小。而債券基金沒有固定到期日，所承擔(dān)的利率風(fēng)險是根據(jù)債券的平均到期日來估算的，因為債券基金的平均到期日通常相對固定，因此債券基金所承擔(dān)的利率風(fēng)險也會保持在一定的水平。