伴隨著證券市場的震蕩調(diào)整，保本型基金以其獨有的魅力，受到投資者青睞。投資者需要從以下幾方面走出投資誤區(qū)。

誤區(qū)一，保本期內(nèi)保本是最大收益。不能因為保本型基金的字面理解，而忽略其增值性。如成立于2004年11月10日的國泰金象保本型基金，在第一個保本期內(nèi)就實現(xiàn)了97.14%的投資收益?？梢?，保本型基金也能夠獲取較高的投資收益。

誤區(qū)二，任何時期都能夠保本。只有投資者在避險期內(nèi)持滿基金產(chǎn)品，才能夠保證本金的安全，不能寄希望在任何情況下都能夠達(dá)到保本目的。投資者至少應(yīng)當(dāng)有3年以上的投資打算。

誤區(qū)三，保本型基金可持續(xù)保本。由于市場環(huán)境的變化，會出現(xiàn)保本型基金“變身”的情形，即到期后會轉(zhuǎn)化成另外一種類型的基金產(chǎn)品。如成立于2004年9月28日的天同保本增值基金，在到期后轉(zhuǎn)化成天同債券基金。

誤區(qū)四，一家基金管理公司只能管理一只保本型基金產(chǎn)品。如南方基金管理公司等旗下發(fā)行多只保本型基金產(chǎn)品，即南方避險增值基金與南方恒元保本型基金。

誤區(qū)五，保本等于保收益。保本型基金產(chǎn)品的投資收益，涉及到市場環(huán)境等多方面因素。在不同環(huán)境下運作的保本型基金產(chǎn)品的收益會存在很大不同。如成立于2004年11月10日的國泰金象保本型基金，在第一個保本期內(nèi)就實現(xiàn)了97.14%的投資收益，但另一只成立于2007年8月15日的保本基金，在第一保本期內(nèi)收益只有3.44%。

誤區(qū)六，保本型基金產(chǎn)品適合所有投資者。任何一種類型的基金產(chǎn)品，都有其適合的投資對象。由于存在著保本功能，投資者只要持滿避險期，就可以保證本金安全，因此保本型基金是一種低風(fēng)險產(chǎn)品，比較適合于老年人或者風(fēng)險承受能力較低的投資者。但由于保本的設(shè)計，保本型基金通常會將大部分資金投資于固定收益類品種，而很少投資于其它高收益的投資工具，如股票金融衍生證券等，這樣會在一定程度上限制保本型基金產(chǎn)品的收益空間，對于激進(jìn)型的投資者來講，并不合適。

畢竟保本基金的保本期限一般較長，普遍在2-3年，僅有個別幾只縮短期限為1.5年，國金鑫安保本是唯一一只運作周期為1年的保本基金。

為何要重點提及運作周期，因為一般來說，持有保本基金的第一年贖回費用較高，基金君統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，贖回費多在2%，即使是最低的懲罰也有1.5%，這已超過持有股票型基金7日以內(nèi)的懲罰性贖回費用。

但基金君發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在多數(shù)保本基金在成立后規(guī)模都會出現(xiàn)一定的縮水，這勢必會造成兩方面影響。

一、對贖回的投資者來說，保本條約破裂，盈虧將會自己承受，而截至2月17日的數(shù)據(jù)來看，今年來仍有76只保本基金出現(xiàn)虧損，而加上1.5%的贖回費，則全軍覆沒。

二、對堅守的投資者來說，如果贖回規(guī)模較小，則部分贖回費用計入基金資產(chǎn)后會出現(xiàn)凈值上浮，但一旦比例過大則會出現(xiàn)倉位過重降不下來，若持續(xù)碰上下跌行情，持有的基金將難以保證收益。

在過去一年中，有多只保本基金因參與打新后出現(xiàn)的大規(guī)模贖回使得凈值單日暴漲百分之?dāng)?shù)十左右，但這背后仍難抵擋風(fēng)險。

面值線下申購收益不高

當(dāng)然在最近，隨著市場下跌，20只保本基金紛紛跌破面值，國泰金鹿已跌至0.911元，交銀榮祥保本也在0.95元以下。

有部分投資者大呼抄底時機來臨，認(rèn)為保本基金在周期運作結(jié)束后凈值無疑會回到1元面值以上，那么此時申購將會獲得一部分無風(fēng)險收益。

基金君采訪了多名保本基金經(jīng)理，其均對此表示嗤之以鼻.

國投瑞銀瑞祥保本擬任基金經(jīng)理劉興旺表示，此情況下存在投資價值，但不能稱為無風(fēng)險收益，并且值得注意的是，在保本周期到期后，通常只對認(rèn)購期內(nèi)認(rèn)購(或過渡期內(nèi)申購)的客戶免收贖回費，對于中途申購進(jìn)來的客戶，還是要扣除費用的，因此想套取凈值線至本金之間的差額，還要考慮到費用的因素。

滬上某大型基金公司保本基金經(jīng)理表示，短期套利的摩擦成本較高，基本無利可套，并且在非保本狀態(tài)下，投機行為的風(fēng)險較大。

“理論上，在保本基金凈值跌破0.95元之后，已經(jīng)接近僵尸基金，本身安全線的跌破將會使其需要賣出所有股票倉位，僅用持有的債券票息收益一點點壘回1元凈值。這樣對套利的投資者而言是沒有任何意義的，只是參與了一點票息的收益，還不如直接購買中長期債券基金?！?/p>

對于投資者來說，若想?yún)⑴c這部分保本基金的收益，至少要首先扣除2%贖回費后計算，即凈值需在0.98元以下，并且盡量空間越大越好，目前來看，除了國泰金鹿、交銀榮祥和交銀榮和外余下多只低于面值的基金難以做到，即使是交銀榮和，此時申購持有到運作結(jié)束也僅能取得0.9%的收益。

但若想獲得超過純債基金的收益，4-5%是必須的，必須保本基金凈值無限接近于0.9元，但這對保本基金來說難以做到，

劉興旺解釋道，保本基金指的是在整個保本周期結(jié)束時達(dá)到既定的保本要求，中間是允許凈值波動的，并非在整個保本周期內(nèi)的每一天凈值都在面值以上?！澳壳氨１净鸲喟凑誧ppi策略操作，如果做得比較激進(jìn)，風(fēng)險資產(chǎn)倉位很高加上比如趕上1月初的暴跌，使得安全墊有較大損失那就有可能要按照純債基金來操作了，這類情況應(yīng)該占比極低?！?/p>

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