近日，某網(wǎng)站一份調(diào)查顯示，2010年30.4%的基民虧損，43.5%的基民盈利在10%以下。如果剔除債券型基金，那么基民的盈利情況更不樂(lè)觀。經(jīng)過(guò)筆者調(diào)查和分析，認(rèn)為有三大原因，讓基民錯(cuò)失好基金。

原因一：選錯(cuò)品種

通常投資者購(gòu)買基金，必然要選擇品種。這個(gè)環(huán)節(jié)，決定了投資者年底是笑還是哭。品種選擇的意義，體現(xiàn)在不同基金巨大的收益差距上。以2010年為例，業(yè)績(jī)最佳的股票型基金華商盛世基金取得了37.77%的收益率，而業(yè)績(jī)最差的寶盈泛沿?；鹗找媛蕿?24.04%，兩者差距超過(guò)61個(gè)百分點(diǎn)，可謂是天壤之別。類似情況，也出現(xiàn)在激進(jìn)配置型基金和標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上。前者收益率最大差異為43.78個(gè)百分點(diǎn)，后者為33.47個(gè)百分點(diǎn)。

應(yīng)該說(shuō)，在基金業(yè)剛剛起步的中國(guó)市場(chǎng)，基金公司和經(jīng)理的投資水平良莠不齊，某種程度上拖累了投資者的收益。然而，這并不表示投資者沒(méi)有責(zé)任。在基金投資中，投資者作出購(gòu)買決定的那一刻，已經(jīng)決定了自己未來(lái)的收益。因而，決策過(guò)程的重要性，怎么強(qiáng)調(diào)都不為過(guò)。但遺憾的是：決策恰是基民最不重視的環(huán)節(jié)。不少人買幾元錢的小菜都會(huì)貨比三家，討價(jià)還價(jià);而在一擲千金買基金時(shí)，卻十分倉(cāng)促，要么聽銀行理財(cái)顧問(wèn)隨口介紹就欣然同意，要么簡(jiǎn)單根據(jù)短期排行榜選擇基金。廉價(jià)的投資思路，必然導(dǎo)致尷尬的投資結(jié)果。

原因二：選錯(cuò)時(shí)點(diǎn)

入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)同樣很重要，它是決定投資收益的另一個(gè)因素，也是投資者的弱項(xiàng)。基民依然習(xí)慣于“看過(guò)去做投資”而非“看未來(lái)做投資”。通常，股市連續(xù)上漲，出現(xiàn)賺錢效應(yīng)之后，總有一些基民入場(chǎng)申購(gòu)。結(jié)果往往是買在高點(diǎn)。在這種情況下，即便選到好品種，也很容易被套牢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年一季度，新增基金開戶數(shù)367.63萬(wàn)戶。因新基金發(fā)行，投資者認(rèn)購(gòu)基金561.34億元，其中個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)金額占比87.55%。不僅如此，老基金的總申購(gòu)額為3109.92億元，個(gè)人投資者申購(gòu)金額占比為59.50%。這些數(shù)量不菲的投資，基本打了水漂。

原因三：長(zhǎng)期持有好基變“災(zāi)基”

在瞬息萬(wàn)變的證券市場(chǎng)里，能夠讓業(yè)績(jī)持續(xù)向好的基金鳳毛麟角。取而代之的是，大部分基金只能在一年，甚至幾個(gè)月內(nèi) “獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”。只要市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變、板塊輪動(dòng)，排行榜上就會(huì)有另一批基金“揚(yáng)眉吐氣”。此外，基金經(jīng)理變更，也會(huì)影響基金業(yè)績(jī)的延續(xù)性。因此，盲目地長(zhǎng)期持有同一只基金，其風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全部股票型基金和混合型基金中，2009年的五星級(jí)基金中，27.27%的基金在2010年變成一星級(jí)基金，也就是從排行榜前 20%滑落至最后 20%;還有23.64%的基金成為二星級(jí)基金。不過(guò)，仍然有23.64%的基金繼續(xù)成為五星級(jí)基金。這一概率顯示出業(yè)績(jī)延續(xù)性沒(méi)有明顯趨勢(shì)，幾乎處于隨機(jī)游走狀態(tài)。這表明，就算投資者盯住年度的五星級(jí)績(jī)優(yōu)基金，那么在來(lái)年的市場(chǎng)中，并無(wú)跡象表明這些基金能夠延續(xù)過(guò)去的優(yōu)秀業(yè)績(jī)。從概率上說(shuō)，它們既可能變成一星級(jí)，也可能變成其他星級(jí)，也可能僥幸保住業(yè)績(jī)。也許，這一結(jié)論讓人不知所措。但至少證明了一點(diǎn)，即基金投資策略并非長(zhǎng)期持有，而是需要每一季度進(jìn)行鑒別。專家建議，每一個(gè)季度都剔除掉基金籃子中20%的不適合當(dāng)前市場(chǎng)的基金。應(yīng)該說(shuō)，基民只有以主動(dòng)求變來(lái)應(yīng)對(duì)變化的市場(chǎng)，才能讓自己永遠(yuǎn)立于不敗之地。

基金投資看起來(lái)簡(jiǎn)單，實(shí)際上并不容易。品種選擇、時(shí)點(diǎn)選擇和盲目長(zhǎng)期持有過(guò)程中的基金業(yè)績(jī)分化，每一個(gè)環(huán)節(jié)，都會(huì)降低基民選中好基金的概率。三個(gè)概率相乘，投資者最終持有好基金的概率，實(shí)在是小得可憐?；褚龅?，應(yīng)該是不斷優(yōu)化和清晰自己的決策方法和決策思想，這樣才能從根本上提高選中好基金的概率。

看一看這幾個(gè)買基金的坑你有沒(méi)有掉過(guò)。

1、哪個(gè)基金年化收益率高就買哪個(gè)。

收益率高肯定賺得多嘛，這是大家都懂的道理，但是這個(gè)賺錢多代表的是過(guò)去時(shí)，而恰恰是之前持有的股票上漲很猛、收益很高，其實(shí)反倒透支了未來(lái)的收益空間。畢竟不管什么票的價(jià)格都是圍繞價(jià)值上下波動(dòng)的，前期漲的猛后面就要面臨回歸，所以往往前期搶眼的基金，后面不一定能持續(xù)的獲得高收益。

2、盲目相信明星經(jīng)理。

網(wǎng)上總是將一個(gè)個(gè)基金經(jīng)理包裝成大佬，頂著耀眼的業(yè)績(jī)，然后發(fā)行新的基金，讓大家搶破頭?？陀^地說(shuō)，的確有一些基金經(jīng)理水平很高，打法穩(wěn)健，不過(guò)這不是靠大力包裝某一年的“驚人”業(yè)績(jī)宣傳出來(lái)的，而是通過(guò)多年實(shí)打?qū)崢I(yè)績(jī)證明的。而其他所謂的“明星”，無(wú)非就是基金公司刻意打造的。

對(duì)于一家基金公司來(lái)說(shuō)，每類投資、每個(gè)行業(yè)都會(huì)有不止一只基金在參與，每年也總會(huì)有幾只表現(xiàn)出眾的，那就拿出來(lái)打造一下人設(shè)，營(yíng)銷一波，明年行情變了，大不了再換一撥人打造就好了。

所以少相信什么所謂的明星，多看實(shí)在的業(yè)績(jī)。

3、關(guān)注的周期太短。

很多人看基金表現(xiàn)都習(xí)慣性地就看眼前，頂多關(guān)注前一年。發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在收益不錯(cuò)就著著急急的上車，生怕上完了錯(cuò)過(guò)幾個(gè)億，用現(xiàn)在時(shí)髦的詞就是fomo情緒，而這往往就是虧錢的開始。

那么，怎樣才能挑選出靠譜的基金呢?

咱們用五步來(lái)搞定。

1、看基金類別

基金有很多種，不同基金的投資品種、行業(yè)、風(fēng)格都不相同，比如指數(shù)基金、混合基金、行業(yè)基金、純債基金、可轉(zhuǎn)債基金、FOF等等。不同基金帶給你的結(jié)果也是不同的，所以要選擇你需要的類型。

通常一個(gè)股債均配的基金，業(yè)績(jī)上會(huì)更穩(wěn)健一些，而股票占比小的基金往往在行情下滑中都能更好地控制回撤幅度。

隨便找個(gè)基金舉個(gè)例。

這是一只混合型基金，債券與股票的比例基本是三七開的。

2、看資金規(guī)模

我們之前讀《巴菲特的第一桶金》里也提到過(guò)，當(dāng)資金規(guī)模越來(lái)越大時(shí)，其投資的范圍其實(shí)是縮小了，也會(huì)對(duì)基金業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

一般來(lái)說(shuō)，股票占比較高的基金，比如8成股票的基金，超過(guò)100億規(guī)模就顯得有些大了;而股債均配的基金，超過(guò)200億也會(huì)盤子過(guò)大;就算是債券基金，超過(guò)300億壓力也會(huì)比較大。

當(dāng)然，基金規(guī)模也不能太小，盤子太小的基金抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。

這只基金資產(chǎn)規(guī)模46億元，比較適中。

3、看成立時(shí)間和歷史走勢(shì)

想要判斷一只基金是否優(yōu)質(zhì)，還是需要放入到足夠長(zhǎng)的期間來(lái)看，這個(gè)時(shí)間至少是3年以上，能有5年、10年更好，短期的表現(xiàn)并不能說(shuō)明問(wèn)題，而長(zhǎng)期的表現(xiàn)才能反映基金的實(shí)力。

我們舉例的這只基金去年6月才成立，顯然時(shí)間有些過(guò)短了。

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