今年指數(shù)基金收益領(lǐng)先所有基金類型，投資者如何從中選出一只好基金?筆者與正在發(fā)售的易方達(dá)深100(159901)ETF聯(lián)接基金擬任基金經(jīng)理林飛交流，他管理的易方達(dá)深100ETF是今年開放式基金收益冠軍。

林飛表示，影響指數(shù)基金長(zhǎng)期收益有三個(gè)變量：指數(shù)、成本和跟蹤誤差的控制。挑選指數(shù)基金可根據(jù)這些變量從四方面去考察：

首先，最重要是看標(biāo)的指數(shù)?，F(xiàn)在市場(chǎng)上30多個(gè)產(chǎn)品跟蹤的指數(shù)都不一樣。深100ETF表現(xiàn)突出，其超額收益很大程度歸結(jié)于深100指數(shù)的表現(xiàn)。

第二是看基金產(chǎn)品。不同類型指數(shù)基金的復(fù)制程度有明顯差異;不同基金的管理費(fèi)也有差異，對(duì)長(zhǎng)期投資而言，成本的高低會(huì)帶來很明顯的收益差異。比如目前正在發(fā)售的深100ETF聯(lián)接基金，費(fèi)率低于開放式指數(shù)型和股票型基金的平均水平。聯(lián)接基金不對(duì)投資ETF的財(cái)產(chǎn)收取管理費(fèi)和托管費(fèi)，需收費(fèi)部分的管理費(fèi)僅0.5%、托管費(fèi)僅0.1%。

第三是看公司管理經(jīng)驗(yàn)。指數(shù)管理的經(jīng)驗(yàn)是可以復(fù)制的，所以公司到底有多長(zhǎng)時(shí)間致力于產(chǎn)品的開發(fā)和管理，管理規(guī)模多大，管理了幾種不同類型的基金產(chǎn)品，跟蹤誤差表現(xiàn)如何等等，這些記錄都可以考察。

最后是選擇投資策略?！巴顿Y者可以先衡量自己的現(xiàn)金流狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，再選擇是要做配置還是長(zhǎng)期投資，要做波段操作還是定期定額?！?/p>

鑒于指數(shù)基金特點(diǎn)，林飛建議，個(gè)人投資者可選擇中長(zhǎng)期持有和定期定額兩種方式，這樣可以有助于降低成本、獲取較好收益。

對(duì)于個(gè)人來說，來怎么挑選指數(shù)基金呢?

一、指數(shù)基金分類

要想挑選一只適合自己的指數(shù)基金，首先我們需要明確它的類型。指數(shù)基金按照不同的維度，有多種分類方式，一般我們將指數(shù)基金區(qū)分為被動(dòng)指數(shù)型和增強(qiáng)指數(shù)型。

被動(dòng)指數(shù)型基金

采用完全復(fù)制指數(shù)的投資策略，在整個(gè)投資過程中基金經(jīng)理主動(dòng)投資管理的成分很少。此類基金并不是收益越高越好，最重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)是跟蹤誤差，即看它跟目標(biāo)指數(shù)的偏離度有多少。跟蹤誤差越小，說明基金和指數(shù)的投資擬合度越好，基金策略執(zhí)行得越到位。反之，跟蹤誤差越大，則偏離了投資策略的初衷，蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

增強(qiáng)指數(shù)型基金

基金經(jīng)理在被動(dòng)復(fù)制指數(shù)的基礎(chǔ)上增加主動(dòng)管理理念，爭(zhēng)取對(duì)標(biāo)指數(shù)的超額收益。針對(duì)此類基金，通常采用信息比率的指標(biāo)來評(píng)價(jià)，它代表的是單位主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超額收益。因?yàn)楦呤找嫱ǔＲ惨馕吨唢L(fēng)險(xiǎn)，但承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)也講究性價(jià)比。

打個(gè)比方，如果要承擔(dān)100元的損失風(fēng)險(xiǎn)，去博取1元的收益，這個(gè)就很不劃算;但如果承擔(dān)1元的損失風(fēng)險(xiǎn)，去博取100元的收益，相信大多數(shù)人會(huì)選取搏一下的，因?yàn)楹笳叩男詢r(jià)比更高。

信息比率就是衡量風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比的指標(biāo)，如果信息比率越大，說明單位跟蹤誤差所獲得的超額收益越高，即性價(jià)比越高，體現(xiàn)基金經(jīng)理的投資能力越強(qiáng)。

二、輔助查詢指標(biāo)

除了減小跟蹤誤差，使投資組合的變動(dòng)趨勢(shì)與標(biāo)的指數(shù)相一致，以取得與標(biāo)的指數(shù)大致相同的收益率以外，挑選指數(shù)基金我們還要從規(guī)模、費(fèi)率等多個(gè)角度考量。

買指數(shù)基金，一般情況下更建議選擇規(guī)模大點(diǎn)的，一方面，基金規(guī)模太小，可能會(huì)面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，規(guī)模比較大的指數(shù)基金，跟蹤效果會(huì)更好，而且規(guī)模更大，基金往往會(huì)具備一定的“規(guī)模效應(yīng)”，還可以平攤審計(jì)費(fèi)、信息披露費(fèi)等其他的零散費(fèi)用支出。

從費(fèi)率角度來看，每只基金都會(huì)有運(yùn)作費(fèi)率跟買賣費(fèi)率，運(yùn)作費(fèi)率會(huì)包含管理費(fèi)跟托管費(fèi)，這些在基金詳情頁里面都可以看到。

根據(jù)前面幾步篩選出來的，基本就是符合我們需求的指數(shù)基金。當(dāng)然任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)投資也不是一勞永逸的工具，我們每個(gè)人都需要持續(xù)提升專業(yè)度，規(guī)范自己的投資行為，才越有可能挑選出最合適的產(chǎn)品，爭(zhēng)取更好的收益回報(bào)。

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