投資都需要掌握一定的知識(shí)、方法和技巧，在基金投資過(guò)程中，查看基金的估值就是一個(gè)重要的方式。那么這個(gè)基金估值調(diào)整是什么意思?我們又該從哪里進(jìn)行了解?今天我們就來(lái)聊一聊基金估值調(diào)整。

基金估值調(diào)整是什么意思

估值調(diào)整是指PE機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)企業(yè)投入時(shí)，往往按P/E(市盈率)法估值，以固定P/E值與目標(biāo)企業(yè)當(dāng)年預(yù)測(cè)利潤(rùn)的乘積，作為目標(biāo)企業(yè)的最終估值，以此估值作為PE投入的定價(jià)基礎(chǔ);PE投入后，當(dāng)年利潤(rùn)達(dá)不到約定的利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，按照實(shí)際實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)對(duì)此前的估值實(shí)行調(diào)整，退還PE機(jī)構(gòu)的投入或增加PE機(jī)構(gòu)的持股份額。

估值調(diào)整的必要性

在投入交易中，投入方與被投入方(以下稱“目標(biāo)企業(yè)”)或目標(biāo)企業(yè)的股東達(dá)成交易，往往對(duì)目標(biāo)企業(yè)實(shí)行一定估值，并根據(jù)估值確定交易的價(jià)格。估值是根據(jù)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)進(jìn)展前景的預(yù)測(cè)實(shí)行綜合確定的，如目標(biāo)企業(yè)的利潤(rùn)達(dá)到多少、目標(biāo)企業(yè)未來(lái)幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市等。對(duì)目標(biāo)企業(yè)未來(lái)的前景很難做出100%正確的判斷，未來(lái)的進(jìn)展可能與預(yù)測(cè)并不一致，因而，為保證交易作價(jià)的公平性，根據(jù)預(yù)測(cè)的實(shí)現(xiàn)狀況，對(duì)交易價(jià)格實(shí)行調(diào)整也就十分必要。

另外，在很多情形下，交易雙方對(duì)目標(biāo)企業(yè)的預(yù)測(cè)可能并不相同，交易雙方會(huì)暫時(shí)設(shè)定一個(gè)預(yù)測(cè)，并依據(jù)該預(yù)測(cè)確定估值并確定交易價(jià)格，但雙方會(huì)同時(shí)約定，根據(jù)該預(yù)測(cè)的實(shí)現(xiàn)狀況對(duì)交易價(jià)格實(shí)行調(diào)整。在此狀況下，估值調(diào)整必要性更大。

估值調(diào)整的功能

估值調(diào)整的緊要功能包含價(jià)格修正和經(jīng)營(yíng)管理層激勵(lì)，分別說(shuō)明如下：

1.價(jià)格修正功能。由于投入時(shí)，目標(biāo)企業(yè)進(jìn)展與雙方實(shí)行估值所依據(jù)的預(yù)測(cè)存在差異。因而，需對(duì)依據(jù)原來(lái)的估值所定的交易價(jià)格實(shí)行調(diào)整。修正交易價(jià)格，能夠使交易價(jià)格與目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際進(jìn)展?fàn)顩r相一致，以平衡交易雙方利益。

2.經(jīng)營(yíng)管理層激勵(lì)功能。在投入交易中，目標(biāo)企業(yè)的股東往往就是經(jīng)營(yíng)管理層或經(jīng)營(yíng)管理層所控制的企業(yè)，也往往是與投入方簽署估值調(diào)整協(xié)議的主體，因而估值調(diào)整會(huì)直接或間接影響經(jīng)營(yíng)管理層自身的利益。估值調(diào)整促使經(jīng)營(yíng)管理層利益與目標(biāo)企業(yè)的利益保持一致，一方面可以激勵(lì)經(jīng)營(yíng)管理層勤勉盡責(zé)，使目標(biāo)企業(yè)獲得更好的進(jìn)展;另一方面，也可以防止經(jīng)營(yíng)管理層為了自身利益損害目標(biāo)企業(yè)的利益，而導(dǎo)致投入者的利益受到損失的情形。

基金資產(chǎn)估值的重要性

由于基金份額凈值是開放式基金申購(gòu)份額、贖回金額計(jì)算的基礎(chǔ)，直接關(guān)系到基金投資者的利益，要求基金份額凈值的計(jì)算必須準(zhǔn)確。對(duì)于基金投資者來(lái)說(shuō)，申購(gòu)者希望以低于實(shí)際價(jià)值的價(jià)格進(jìn)行申購(gòu);贖回者希望以高于實(shí)際價(jià)值的價(jià)格進(jìn)行贖回;而基金的現(xiàn)有持有人則恰恰相反，希望流入比實(shí)際價(jià)值更多的資金，流出比實(shí)際價(jià)值更少的資金。因此，基金份額凈值必須是公允的。