危機(jī)投入信托是指把以高科技、互聯(lián)網(wǎng)等為代表的高危機(jī)企業(yè)作為投入對(duì)象的信托，也可以說是一種基金的形式。由于對(duì)高科技、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投入具備高危機(jī)、高收益的特點(diǎn)，在危機(jī)投入信托中，委托人的信托收益具備極大的不確定性。危機(jī)投入信托的具體經(jīng)營(yíng)管理方式與股權(quán)信托基本相同。股權(quán)信托是指以企業(yè)股權(quán)為投入、經(jīng)營(yíng)管理、處置對(duì)象的信托。受托人根據(jù)與委托人、被投入企業(yè)的協(xié)定購(gòu)買企業(yè)非流通股份或發(fā)起設(shè)立新的企業(yè)，并對(duì)所投入股權(quán)行使股東權(quán)利。受托人將企業(yè)分紅、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款扣除應(yīng)得的經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)后作為信托收益或信托本金的償還金支付給委托人。股權(quán)信托能夠?qū)⑸鐣?huì)閑散資金集合起來投入于急需資金或大量需要資金的出產(chǎn)企業(yè)和大型工程項(xiàng)目企業(yè)，是資金融通方式的有益探索，并且能夠促進(jìn)企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

危機(jī)投入信托的來歷

危機(jī)投入信托它是由1995年英國(guó)的金融法案確立的,用于個(gè)人投入于中小型未上市的貿(mào)易企業(yè)。到1996 年4 月前,12個(gè)信托基金共募集了1.05億英鎊。VCT免于企業(yè)稅和處理其投入時(shí)的資本利得稅,同時(shí)個(gè)人投入于VCT也免于紅利的收入稅和資本利得稅。

英國(guó)政府歷來重視危機(jī)投入和非公開權(quán)益資本對(duì)早期階段項(xiàng)目實(shí)行投入，具體體現(xiàn)有：1995年由保守黨英國(guó)政府設(shè)立的危機(jī)投入信托(Venture Capital Trusts，VCTs)。其當(dāng)時(shí)推出的緊要目的在于幫助個(gè)人來投入于未能上市的中小型高危機(jī)企業(yè)。英國(guó)危機(jī)投入信托的上市交易機(jī)制對(duì)包含中國(guó)在內(nèi)的進(jìn)展中國(guó)家提給了積極的借鑒。作為一種為危機(jī)企業(yè)提給金融支持的制度安排，危機(jī)投入信托起源于英國(guó)，在1995年問世，其最初的設(shè)計(jì)來自英國(guó)1993年預(yù)算案。

危機(jī)投入信托出現(xiàn)之后，非公開權(quán)益資本成為了危機(jī)投入基金的緊要資本來源，而此前危機(jī)投入基金緊要來源于養(yǎng)老金和保險(xiǎn)金。可以說，由于危機(jī)投入信托的推出，其稅收激勵(lì)計(jì)劃使得非公開權(quán)益資本投入者有效地對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)實(shí)行投入，獲得收益。當(dāng)然，基于稅收優(yōu)惠的措施，危機(jī)投入信托受到政府相關(guān)法令的嚴(yán)格監(jiān)管。危機(jī)投入信托必須在倫敦證券交易所上市交易，并交由危機(jī)投入經(jīng)理經(jīng)營(yíng)管理來投入經(jīng)嚴(yán)選、早期型的中小企業(yè)。危機(jī)投入信托在一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)均可認(rèn)購(gòu)。

被專業(yè)基金經(jīng)理人經(jīng)營(yíng)管理的危機(jī)投入信托在倫敦證券交易所掛牌上市，類似于其他的投入信托。投入者采取訂購(gòu)份額的方式來實(shí)行危機(jī)投入信托的投入，資金投向非公開企業(yè)(非上市企業(yè))和在倫敦金融城二板AIM市場(chǎng)及柜臺(tái)交易的上市企業(yè)，幫助他們實(shí)行融資，促進(jìn)這些中小企業(yè)的進(jìn)一步進(jìn)展。通常狀況下，英國(guó)本土的企業(yè)可以從危機(jī)投入信托處獲得年度100萬(wàn)英鎊的融資額。投入者可以享受收入稅、資本利得稅，以及由危機(jī)投入信托付給的股息稅的減免，如投入于新的危機(jī)投入信托每年最多不超過10萬(wàn)英鎊(平均額統(tǒng)計(jì)數(shù)字為2.5萬(wàn)英鎊，投入的股份需要持有3年)可以獲得基本稅率下的20%減免。截至2003年4月的5年間，危機(jī)投入信托已經(jīng)募集了10億英鎊的資金。

危機(jī)投入信托的優(yōu)勢(shì)

危機(jī)投入信托是受托人接受委托人的委托，將委托人的資金，按照雙方的約定，以高科技產(chǎn)業(yè)為代表的高危機(jī)企業(yè)作為投入對(duì)象，以追求長(zhǎng)期收益為投入目標(biāo)所實(shí)行的一種直接投入方式。其特點(diǎn)是該信托的封閉期限較長(zhǎng)，根據(jù)區(qū)別項(xiàng)目的特點(diǎn)，投入危機(jī)與回報(bào)有所區(qū)別，但總體上能體現(xiàn)高危機(jī)高收益的原則。信托的特點(diǎn)決定了信托機(jī)構(gòu)與一般的危機(jī)投入機(jī)構(gòu)(危機(jī)投入基金、危機(jī)投入企業(yè)等)相比，在經(jīng)營(yíng)危機(jī)投入業(yè)務(wù)上有著一定的優(yōu)勢(shì)。緊要體現(xiàn)在：

1.獨(dú)立性。危機(jī)投入周期長(zhǎng)，沉淀資本量大，危機(jī)企業(yè)的進(jìn)展需要一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境，需要可供其自由支配的資本。但在一般的危機(jī)投入行為中，危機(jī)資本可能面臨投入者的債權(quán)債務(wù)糾紛而被凍結(jié)甚至撤回，危機(jī)投入機(jī)構(gòu)也會(huì)迫于投入者的壓力而改變投入方向及投入模式，導(dǎo)致投入最終失敗。 信托由于具備信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的獨(dú)特制度安排，使信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人、受托人、受益人以及他們的債權(quán)人，能夠在封閉的安全環(huán)境內(nèi)不受干預(yù)地靈活運(yùn)用，最大限度地實(shí)現(xiàn)財(cái)富的流轉(zhuǎn)和增值。與一般危機(jī)投入機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境區(qū)別，信托合同訂立后，在信托期限內(nèi)，信托機(jī)構(gòu)運(yùn)作信托資產(chǎn)不受委托人及其債權(quán)人的干預(yù)，使危機(jī)投入行為相對(duì)獨(dú)立。

2.融資方式多樣性。危機(jī)投入具備高投入性，在各個(gè)融資階段的資金需求量非常大，單個(gè)投入者一般不具備相應(yīng)的資金實(shí)力。而信托的一個(gè)重要功能就是聚集小額儲(chǔ)蓄，形成具備一定規(guī)模的資金集合，再將匯集起來的信托資金通過貸款、投入等形式供給資金短缺者。更重要的是，資金、動(dòng)產(chǎn)、房產(chǎn)、地產(chǎn)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)、債權(quán)等財(cái)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)均可作為信托財(cái)產(chǎn)，因而與一般危機(jī)投入機(jī)構(gòu)相比，信托機(jī)構(gòu)的融資渠道更為廣泛，保證了危機(jī)企業(yè)有充足的后續(xù)資金;信托機(jī)構(gòu)還可通過資產(chǎn)規(guī)劃減少這些財(cái)產(chǎn)可能帶來的危機(jī)。

3.增值性。危機(jī)投入作為社會(huì)專業(yè)化細(xì)分的投入品種，其高危機(jī)是客觀存在的。信托機(jī)構(gòu)以“受人之托，代人理財(cái)”為出發(fā)點(diǎn)，以受益人的最大利益為宗旨處理危機(jī)投入業(yè)務(wù)，由專業(yè)人士實(shí)行危機(jī)投入，利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)實(shí)行區(qū)別的投入組合，降低了投入的危機(jī)。由于其資本實(shí)力還可取得一般投入者不易取得的大股東地位，從而擁有有效的表決權(quán)，提高了危機(jī)投入的成功率，維護(hù)了委托人的利益。危機(jī)投入信托的具體經(jīng)營(yíng)管理方式與股權(quán)投入信托基本相同。