中國是全球最大的鋼材出產(chǎn)和消費(fèi)國，2004年中國鋼材產(chǎn)量已占到全球產(chǎn)量近三成。預(yù)計(jì)2005年中國粗鋼出產(chǎn)能力為3.33億噸，鋼材需求量達(dá)2.7億噸。與此同時(shí)，中國還是鋼材進(jìn)口大國，2004年進(jìn)口鋼材達(dá)2930萬噸。

對(duì)于這樣一個(gè)世界鋼材的出產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易大國，2005年2月28日寶鋼“被迫”接受國際礦業(yè)巨頭鐵礦石大幅漲價(jià)的要求后，國內(nèi)業(yè)界對(duì)恢復(fù)鋼材期貨交易的呼聲也日漸高漲。如何成為國際鋼材定價(jià)中心，維護(hù)中國的經(jīng)濟(jì)利益，成為越來越多的人關(guān)注的焦點(diǎn)。

上海期貨交易所的前身曾在1994年初推出過直徑6.5毫米線材期貨合約，成交量總計(jì)達(dá)100多萬噸。但由于當(dāng)時(shí)國內(nèi)法規(guī)制度建設(shè)滯后，交易量大、流通性強(qiáng)的期貨大品種缺乏良好的運(yùn)作環(huán)境，線材期貨交易后期出現(xiàn)了過分投機(jī)的違規(guī)現(xiàn)象。1994年3月，國務(wù)院根據(jù)宏觀調(diào)控的需要暫停了線材期貨交易。

鋼材期貨基本原則

綜合考慮國內(nèi)外鋼材期貨標(biāo)的物的選取方式，同時(shí)考慮到中國鋼材市場的實(shí)際狀況，中國重新上市的鋼材期貨標(biāo)的物的選取應(yīng)遵循以下幾個(gè)基本原則：

1、堅(jiān)持大品種的設(shè)計(jì)思路，使鋼材期貨不易被操縱，保持市場穩(wěn)定，使產(chǎn)生的價(jià)格能真實(shí)反映市場供需。

2、應(yīng)該具備較高的套期保值效率和較低的套期保值成本。

3、應(yīng)該能真實(shí)反映整個(gè)鋼材市場的動(dòng)態(tài)走勢，并能夠充分反映鋼材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及其變化趨勢。

4、應(yīng)該具備足夠的流動(dòng)性，以吸引增量資金。如果鋼材期貨標(biāo)的物的流通周轉(zhuǎn)緩慢，那么會(huì)導(dǎo)致期貨合約的交易冷清，失去存在條件。

5、應(yīng)該具備廣闊的進(jìn)展前景，否則會(huì)導(dǎo)致鋼材期貨的存在周期非常短，不利于發(fā)揮鋼材期貨的作用。

6、最好能與國際接軌，這樣一是可以降低對(duì)外貿(mào)易的危機(jī)，二是可以在此基礎(chǔ)之上，憑借中國巨大的鋼材市場來影響國際市場，從而最終形成以中國為中心的鋼材期貨市場。

影響鋼材價(jià)格因素

(1)經(jīng)濟(jì)狀況

從全球看，鋼鐵需求量隨著世界經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展繼續(xù)增長，從一個(gè)國家來說，鋼鐵行業(yè)的進(jìn)展也與這個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展成正相關(guān)的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長速度的快慢直接影響社會(huì)對(duì)鋼鐵量的消費(fèi)需求，從而影響鋼鐵產(chǎn)品的價(jià)格。可以說，鋼鐵行業(yè)進(jìn)展受經(jīng)濟(jì)周期的影響是比較明顯的，當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)處于快速增長時(shí)期，鋼鐵產(chǎn)品的市場需求旺盛，價(jià)格上漲;當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整時(shí)期，鋼鐵產(chǎn)品的價(jià)格也將隨之下跌。

(2)成本狀況

目前世界鋼產(chǎn)量的2/3、我國鋼產(chǎn)量的絕大部分是以鐵礦石為基本原料出產(chǎn)的因此，鐵礦石價(jià)格的變化是影響鋼鐵產(chǎn)品出產(chǎn)成本的關(guān)鍵因素。同時(shí)，鋼鐵行業(yè)出產(chǎn)經(jīng)營歷程中耗用的水、電、煤氣等能源以及鋼鐵產(chǎn)品貨物的運(yùn)輸也構(gòu)成了鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營成本及盈利能力。

(3)技術(shù)水平

技術(shù)水平是影響鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的重要因素之一。技術(shù)進(jìn)步對(duì)鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的影響緊要來自三個(gè)方面：一是對(duì)出產(chǎn)工藝的影響，進(jìn)而對(duì)出產(chǎn)成本的影響;二是技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致鋼鐵替代品的產(chǎn)生，從而減少對(duì)鋼鐵的需求;第三，技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)品對(duì)其他材料的替代，從而增加對(duì)鋼鐵的需求。

(4)供求狀況及預(yù)期

任何商品的市場價(jià)格與供求狀況有著密切的關(guān)系，鋼鐵產(chǎn)品也不例外，因此投入者，就應(yīng)該密切注意鋼鐵產(chǎn)品的供求狀況，解析鋼鐵的價(jià)格走勢

(5)國際鋼鐵價(jià)格走勢

國內(nèi)相關(guān)鋼材的價(jià)格與國際市場有著千絲萬縷的聯(lián)系，所以關(guān)注國際鋼材現(xiàn)貨市場價(jià)格變化和相關(guān)已推出鋼材期貨交易的交易所公布的鋼材價(jià)格，對(duì)于把握我國鋼材價(jià)格走勢不無裨益。

鋼材期貨交易回顧與總結(jié)

國內(nèi)鋼材期貨交易的歷史回顧

1、當(dāng)時(shí)線材期貨合約的上市背景及交易狀況20世紀(jì)80年代后期建立的鋼材現(xiàn)貨批發(fā)市場，改變了出產(chǎn)計(jì)劃由國家規(guī)范、產(chǎn)品由國家分配的傳統(tǒng)格局，在一定程度上提高了鋼材出產(chǎn)企業(yè)面向市場、適應(yīng)市場的能力，也為建立統(tǒng)一、高效、通暢的鋼材流通體系打下了基礎(chǔ)。但當(dāng)時(shí)普遍出現(xiàn)的“三角債”以及由現(xiàn)貨市場本身的缺陷如信息不暢、交易缺少公開性所帶來的問題，困擾著鋼材出產(chǎn)和經(jīng)營企業(yè)，制約了鋼材市場的進(jìn)一步進(jìn)展。因此，人們急需找到一條履約率高、質(zhì)量有保障、能產(chǎn)生權(quán)威價(jià)格的有效途徑，線材期貨品種正是順應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的需要，在鋼材流通體制改革的進(jìn)程中應(yīng)運(yùn)而生。1993年3 月，蘇州商品交易所率先推出了φ6.5mm線材期貨交易，之后，天津聯(lián)合期貨交易所、沈陽商品交易所、重慶商品交易所、上海建筑材料交易所和北京商品交易所也相繼推出該品種的期貨合約。

1993年至1994年，我國的經(jīng)濟(jì)正處于特定的起步進(jìn)展階段，一方面，由于線材是基本建設(shè)中不可缺少的產(chǎn)品，市場需求面廣量大，線材期貨交易一推出，馬上得到鋼廠、物資流通企業(yè)和使用廠家的積極響應(yīng)，另一方面，由于當(dāng)時(shí)的銀行資金相對(duì)寬松，因而催化了新上市的線材期貨品種的交易規(guī)模迅速擴(kuò)大。這期間全國線材期貨交易累計(jì)成交總量達(dá)到4.52多億噸，成交金額計(jì)1.32多萬億元，交割總量251多萬噸，成為當(dāng)時(shí)全國成交量最大的商品期貨品。

2、當(dāng)時(shí)線材期貨價(jià)格走勢回顧1993年至1994年間，受線材價(jià)格變化因素的影響，線材期貨合約價(jià)格波動(dòng)頻繁、波幅較大。線材期貨價(jià)格走勢大體可分為4個(gè)階段：

第一階段(1993年3月至6月)，由于國民經(jīng)濟(jì)的快速進(jìn)展，國內(nèi)鋼材需求迅猛增長，線材現(xiàn)貨價(jià)格由1700元/噸一路攀升，至1993年上半年，市場價(jià)格突破了4000元/噸。作為現(xiàn)貨市場價(jià)格的預(yù)期，線材期貨價(jià)在1993年年初，高位運(yùn)行于4000元/噸左右，與當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)保持同步。

第二階段(1993年7月至11月)，受國家緊縮政策的影響，鋼材市場需求減少，而國內(nèi)鋼材產(chǎn)量和國外進(jìn)口繼續(xù)增加，線材現(xiàn)貨價(jià)格迅猛下跌，由最高時(shí)的4200元/噸降至2620元/噸，跌幅達(dá)37.62%。線材期貨價(jià)提前于現(xiàn)貨價(jià)急速下跌，如三個(gè)月的期貨價(jià)由最高4270元/噸跌至2347元/噸，跌幅達(dá)45.04%。

第三階段(1993年12月至1994 年1月)，國民經(jīng)濟(jì)快速增長的歷程中形成的泡沫，給市場帶來通貨膨脹的趨勢，在這種趨勢的拉動(dòng)下，加之銀根松動(dòng)的配合，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)短期回升，而期貨價(jià)格在交易者的推波助瀾下，先于現(xiàn)貨價(jià)迅速反彈，最高價(jià)位為3840元/噸，超過了當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)。

第四階段(1994年2月后)，國家采取了抑制通貨膨脹的調(diào)控措施，社會(huì)需求不旺，加之鋼材庫存過大、進(jìn)口過多，期貨價(jià)格一路回落。

鋼材期貨交易的總結(jié)

1993年，中國的期貨交易所在沒有任何國際參照物的狀況下，首創(chuàng)線材期貨品種并成功上市，這在世界期貨交易史上具備突破性的意義。

1、線材期貨交易中的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能線材期貨上市交易后，由于參與者眾多、成交量大、流通性強(qiáng)，所以價(jià)格的預(yù)期性較為真實(shí)、可靠。

2、線材期貨交易為企業(yè)提給了回避危機(jī)的渠道正因?yàn)槌山换钴S及期貨價(jià)格走勢相對(duì)合理，使得鋼材市場的各類主體可以利用期貨市場來回避現(xiàn)貨價(jià)格危機(jī)。在線材期貨交易中，曾涌現(xiàn)了一些成功的套期保值案例。如蘇州商品交易所線材上市之初，只有蘇州、南京兩家地方鋼鐵企業(yè)參加，隨著套保功能的發(fā)揮，一年后進(jìn)展到華東地區(qū)出產(chǎn)線材的大中型鋼廠相繼入市，其他地區(qū)的緊要鋼廠也都以區(qū)別形式參與了線材的套期保值交易。在期貨價(jià)格的兩波大跌勢中，一些鋼廠在高價(jià)位時(shí)按出產(chǎn)計(jì)劃在遠(yuǎn)期合約上拋售，既實(shí)現(xiàn)了銷售，又確保了貸款及時(shí)回籠，免受了“三角債”之苦，還避免了現(xiàn)貨價(jià)大跌帶來的重大損失。

3、線材期貨交易為鋼材流通創(chuàng)造了規(guī)范的交易環(huán)境線材期貨交易以公開競價(jià)、計(jì)算機(jī)撮合成交為手段，改革傳統(tǒng)落后的交易方式，規(guī)范了交易行為，為鋼材流通創(chuàng)造了一個(gè)公開、公平、公正的交易環(huán)境，保證了交易的透明度。

線材期貨交易的教訓(xùn)：

1、線材期貨交易的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有所體現(xiàn)，但套期保值功能尚不成熟在線材期貨交易中，首鋼、鞍鋼、唐鋼、包鋼等一些國有大中型鋼廠曾以區(qū)別形式參與了套期保值交易。但是，由于當(dāng)時(shí)的市場發(fā)育不成熟，對(duì)套期保值尚沒有一套健全的經(jīng)營管理辦法，不少市場參與者對(duì)套期保值缺乏正確的認(rèn)識(shí)和運(yùn)用，在交易歷程中，遇到行情波動(dòng)，便一改初衷，參與投機(jī)，從而誤失套保良機(jī)，造成損失。

2、線材期貨交易后期，危機(jī)經(jīng)營管理存在問題，造成投機(jī)過度線材期貨上市交易期間，由于當(dāng)時(shí)國內(nèi)期貨市場尚處于試點(diǎn)階段，市場經(jīng)營管理者、交易者尚未成熟，表現(xiàn)在：

1)期貨合約設(shè)計(jì)不盡合理。

2)交割倉庫布局不夠合理，如蘇州商品交易所的線材交割倉庫集中在華東地區(qū)，使投機(jī)者操縱市場有機(jī)可乘。沒有建立品牌交割制度，交割量不宜控制，交割質(zhì)量缺乏保證，容易產(chǎn)生糾紛。

3)各項(xiàng)法規(guī)制度建設(shè)滯后，整個(gè)市場缺乏嚴(yán)格的危機(jī)經(jīng)營管理規(guī)范和抵抗危機(jī)的能力。

4)交易者缺少科學(xué)、合理的投入意識(shí)，一些經(jīng)營管理部門對(duì)期貨市場存在一些不正確的看法。