消息一出，不禁令市場人士感慨：“部分地區(qū)或國家把限制與完全取消一些糧油商品出口等當成了‘兒戲’，動不動就發(fā)布短期內(nèi)反復較大的的政策與實施措施。讓相關商品價格波動較大?！蹦敲创舜斡《仍俣取跋尢恰睂κ袌鲇绊懢烤勾蟛淮?

據(jù)期貨日報記者了解，作為全球第二大食糖生產(chǎn)國，印度政府計劃在截至2022年9月的銷售年度將食糖出口限制在1000萬噸，此舉的目的是確保在10月份下一個榨季開始前有足夠的庫存。與此同時，全球第一大食糖生產(chǎn)與出口國——巴西的糖廠正在取消部分食糖出口合同，并轉而生產(chǎn)乙醇，以便從能源價格高企中獲利。因此，印度此時再度“限糖”造成不小的轟動效應。

“印度再度限糖純屬炒用，就是在蹭國際局部政治經(jīng)濟局勢不穩(wěn)定的熱度?！睆V西南寧市老糖商莫老師告訴記者，在今年3月份限制食糖出口上限為800萬噸后，近日印度在限制小麥出口引起市場一片“驚呼聲”之后，又再度“限糖”意義不大。關鍵因素是印度食糖出口商的貿(mào)易量可能達不到這個數(shù)值，同時全球市場食糖供應并不是十分緊缺。這只是一種跟風行為。

近年來，受俄烏局勢動蕩等因素影響，全球商品特別糧油棉糖與能源價格不斷上漲，導致部分地區(qū)或國家收緊了商品出口政策。截至目前，有20多個國家都對農(nóng)產(chǎn)品出口實施了禁令，其中俄羅斯、巴基斯坦、哈薩克斯坦等都已實施了食糖出口禁令。不過，這些國家的食糖出口量占比并不算高，因此沒有引發(fā)市場太大的關注。直到前不久，全球最大的食糖生產(chǎn)國及出口國——巴西多家糖廠取消了部分糖出口訂單，這才引發(fā)了市場波動。

中糧期貨研究院副總監(jiān)付斌告訴記者，近9個交易日以來，國內(nèi)外糖價明顯處在振蕩上行軌道，究其原因是市場進入了“巴西生產(chǎn)端炒作期”。

“國際市場方面，巴西的甘蔗壓榨正穩(wěn)步提升，其乙醇與食糖供應逐步抬升。由于巴西乙醇價格得到能源價格上漲等的支撐，讓巴西進入‘生產(chǎn)端炒作期’，任何生產(chǎn)端熱點問題會提振糖價。”付斌說，從國內(nèi)市場來看，國產(chǎn)糖的收榨工作接近尾聲，國產(chǎn)糖減產(chǎn)確定。與此同時，雖然疫情影響依然持續(xù)，但隨著上海、鄭州等城市逐步的解封，食糖物流與消費預期有所恢復。

付斌認為，當前國際糖市看漲氣氛較濃，市場預期巴西糖廠本榨季更傾向于將甘蔗用于壓榨乙醇，而不是榨糖。有機構稱，2022/2023榨季巴西中南部地區(qū)甘蔗產(chǎn)量料為5.48億噸，低于上一榨季的5.52億噸。巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量料為3150萬噸，低于此前預估的3300萬噸。另外，在機構認為，2022/2023榨季巴西糖廠用于榨糖的甘蔗比例將降至43.8%，前次預估為45.2%。

據(jù)付斌介紹，截至5月23日，我國2021/2022榨季已累計產(chǎn)糖935.05萬噸，同比減少118.91萬噸，跌幅達到11.28%。這個榨季開榨進程較慢。其中，產(chǎn)甘蔗糖848.7萬噸，同比減少52萬噸這;產(chǎn)甜菜糖86.35萬噸，同比減少66.91萬噸。累計銷售食糖443.67萬噸，同比減少51.9萬噸。累計銷糖率47.45%，同比增加0.43個百分點。其中，銷售甘蔗糖384.25萬噸，銷糖率45.28%;銷售甜菜糖59.42萬噸，銷糖率68.81%。

“從我國食糖進口情況來看，自紐糖價格達到19美分/磅附近以來，國內(nèi)外價差就持續(xù)縮小，加之運費再次抬高，進口利潤持續(xù)呈現(xiàn)深度負值，支撐國內(nèi)糖價。當前按50%配額外關稅計算的巴西原糖進口利潤(對比鄭糖)為-739元/噸，泰國白糖配額外進口利潤(對比鄭糖)為-687元/噸左右?！备侗笳f，當前榨季進口食糖雖然減少，但與往年相比仍處在偏高位置。

據(jù)了解，從國內(nèi)糖市替代品來看，國內(nèi)果葡糖漿市場需求雖然相較年初高位有所回落，當前原料玉米價格觸底反彈，成本增加，但上游淀粉糖廠家價格較穩(wěn)。目前，山東地區(qū)F42果葡糖漿報價在2800元/噸，F(xiàn)55果葡糖漿在3250元/噸;河北地區(qū)F42果葡糖漿報價為2800元/噸，F(xiàn)55果葡糖漿3100元/噸。

付斌認為，從紐糖來看，北半球的增產(chǎn)對于紐糖本榨季的平衡表影響較大，食糖平衡由短缺走向緊平衡將限制紐糖漲幅。當前階段處于巴西糖廠集中開榨的階段，食糖和乙醇的供應壓力得到紓解，但是巴西本地汽油價格從定價方面給予乙醇價格支撐。巴西進入“生產(chǎn)端炒作期”，任何天氣問題等生產(chǎn)端問題都將對盤面有所提振，故基于此，紐糖短期內(nèi)依然以高位振蕩的觀點看待，以乙醇價格作為支撐，印度出口平價為壓制，區(qū)間波動，并且隨著生產(chǎn)端問題的出現(xiàn)，有突破區(qū)間的可能。中長期而言，紐糖價格或繼續(xù)維持在17美分/磅以上，全球生物柴油發(fā)展的需求和偏緊的平衡表將使紐糖走上長期的牛市。但近期需要警惕來自宏觀方面的風險。

對于鄭糖來說，鄭糖短期所面臨的壓力來自于疫情對于消費的壓制，但隨著上海逐步復商復市，鄭州和北京的疫情情況也將好轉，消費在5月下旬將有所恢復。當前進口利潤仍呈現(xiàn)深度倒掛的狀態(tài)，未來半年的進口糖供應仍趨緊，給予糖價修復的動能。短期內(nèi)，由于疫情影響仍存，鄭糖將被動跟隨紐糖修復，但拐點或在近期到來，緊盯疫情恢復情況。中長期，鄭糖未來半年都以多頭的思路對待，但向上和向下的空間都不會太大。

另據(jù)記者了解，近期相關機構發(fā)布了“關于在廣西開展糖料蔗完全成本保險和種植收入保險的通知”，估計有利于我國糖市產(chǎn)量的穩(wěn)定。

糖概念股：

(1)、ST華資( 600191)：

從ST華資近五年總資產(chǎn)收益率來看，近五年總資產(chǎn)收益率均值為-2.53%，過去五年總資產(chǎn)收益率最低為2020年的-6.58%，最高為2019年的1.15%。

在近7個交易日中，ST華資有4天上漲，期間整體上漲4.37%，最高價為5.57元，最低價為4.75元。和7個交易日前相比，ST華資的市值上漲了1.07億元。

(2)、康華生物( 300841)：

從公司近五年總資產(chǎn)收益率來看，近五年總資產(chǎn)收益率均值為33.09%，過去五年總資產(chǎn)收益率最低為2016年的3.59%，最高為2018年的40.52%。

回顧近7個交易日，康華生物有4天下跌。期間整體下跌4.15%，最高價為164.61元，最低價為170.63元，總成交量421.22萬手。

(3)、中糧糖業(yè)( 600737)：

中糧糖業(yè)從近五年總資產(chǎn)收益率來看，近五年總資產(chǎn)收益率均值為3.69%，過去五年總資產(chǎn)收益率最低為2016年的3.03%，最高為2017年的4.18%。

近7個交易日，中糧糖業(yè)上漲2.76%，最高價為8.38元，總市值上漲了5.13億元，2022年來下跌-9.77%。

(4)、ST浪奇( 000523)：

從近五年總資產(chǎn)收益率來看，公司近五年總資產(chǎn)收益率均值為-22.23%，過去五年總資產(chǎn)收益率最低為2020年的-91.52%，最高為2018年的1.1%。

近7日ST浪奇股價上漲1.46%，2022年股價下跌-0.88%，最高價為3.64元，市值為55.14億元。

(5)、保齡寶( 002286)：

從近五年總資產(chǎn)收益率來看，保齡寶近五年總資產(chǎn)收益率均值為1.89%，過去五年總資產(chǎn)收益率最低為2019年的1.37%，最高為2016年的2.56%。

近7個交易日，保齡寶下跌2.72%，最高價為11.3元，總市值下跌了1.12億元，2022年來下跌-24.75%。

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