東證衍生品研究院能源高級分析師安紫薇對《證券日報》記者說：“首先是受到中國市場需求走弱的影響。下面是小編整理的IEA拋儲沖擊原油供需格局，希望能夠幫助到大家。

IEA拋儲沖擊原油供需格局

國際原油價格近期持續(xù)下行。上周以來，截至北京時間2022年4月7日6：00，ICE布倫特原油期貨主力合約收于101.65美元/桶，期間累計(jì)下跌12.99%;上周以來，截至北京時間2022年4月7日5：00，NYMEXWTI原油期貨主力合約收于96.97美元/桶，期間累計(jì)下跌幅度為13.88%。4月7日，截至北京時間15：00，國際油價雖出現(xiàn)小幅反彈，但反彈幅度均小于2%。

對于國際油價下跌的主要原因，國投安信期貨高級分析師李云旭告訴《證券日報》記者：“短期油價下跌主因還是受巨量戰(zhàn)略石油儲備釋放的影響。繼上周拜登講話中稱已授權(quán)每天釋放100萬桶美國石油儲備，未來幾個月總計(jì)釋放1.8億桶石油儲備后。4月6日，國際能源署(IEA)也表示，國際能源署成員國將協(xié)調(diào)釋放1.2億桶石油，其中有約6000萬桶來自美國，這是IEA成立47年來最大的油儲釋放量。至此，全球石油釋放總量將達(dá)到2.4億桶?！薄半m然目前國際油價仍由地緣政治因素主導(dǎo)，釋放戰(zhàn)略石油儲備只能算被動應(yīng)對，但從這次拋儲持續(xù)的時間及釋放規(guī)模上看，在本次拋儲落地后對供需格局具有實(shí)質(zhì)性沖擊?！崩钤菩裾f。

在從全球原油供需格局推測國際油價未來走勢時，廣州萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏對《證券日報》記者說：“中期來看，國際油價存在較強(qiáng)的基本面支撐，NYMEXWTI原油期貨價格有望持續(xù)在90美元上下，2022年油價中樞將顯著高于2021年?！?/p>

李云旭表示，“目前，俄羅斯原油出口量降低，伊朗原油釋放增量，歐佩克+主動減產(chǎn)國加快增產(chǎn)帶來的增量節(jié)奏均難以確定，但美國釋放戰(zhàn)略石油儲備將減少供需達(dá)到平衡所需時間，若俄羅斯出口降量不及預(yù)期或持續(xù)時間有限，在戰(zhàn)略石油儲備的持續(xù)釋放下下半年市場或面臨明顯壓力。因此，從供應(yīng)端邊際變量角度看，供應(yīng)預(yù)期最為緊缺的時候或已過去，維持油價高點(diǎn)已現(xiàn)的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)將維持3月中旬以來的高位震蕩局面?！?/p>

安紫薇表示，“美國釋放石油戰(zhàn)略儲備給市場提供了短期緩沖，供應(yīng)缺口進(jìn)一步擴(kuò)大的預(yù)期下降，降低了油價短時間內(nèi)大幅上漲的可能，近端油價受壓制。但從中長期看，重建庫存依然需要依靠增產(chǎn)支撐，但主要產(chǎn)油國進(jìn)一步增產(chǎn)的意愿較低。預(yù)計(jì)油價未來一段時間仍處于區(qū)間震蕩走勢中?！?/p>

“國際油價維持高位震蕩局面利好油公司、煤化工等企業(yè)?！眳菃⒑暾f。截至4月7日，A股油氣開采及服務(wù)板塊已有7家上市公司公布了2021年年報數(shù)據(jù)。其中，包括新天然氣(186.49%)、中國海油(181.77%)、石化油服(127.65%)等在內(nèi)的3家公司凈利潤同比增長率均超過100%;同時，煤化工板塊也有4家公司公布了去年年報數(shù)據(jù)，包括江蘇索普(938.45%)、華誼集團(tuán)(600.86%)、華魯恒升(303.37%)、寶豐能源(52.95%)等在內(nèi)的4家公司凈利潤同比增長率均超過50%，業(yè)績表現(xiàn)十分出色。

IEA釋放原油儲備給油價壓力

IEA公布第二輪油儲釋放規(guī)模：將在六個月內(nèi)釋放1.2億桶石油

美東時間周四，國際能源署(IEA)公布了本月第二輪油儲釋放計(jì)劃的規(guī)模。IEA成員計(jì)劃在未來六個月內(nèi)釋放1.2億桶原油和石油產(chǎn)品緊急儲備，以彌補(bǔ)俄烏戰(zhàn)爭帶來的石油供應(yīng)缺口，幫助國際油價降溫。

美國計(jì)劃釋放6000萬桶庫存。按照計(jì)劃，國際能源署成員國將在未來半年內(nèi)協(xié)調(diào)釋放石油庫存，這是本月第二輪，也是IEA歷史上第五輪釋放油儲。IEA機(jī)構(gòu)由31個主要工業(yè)化國家組成，但不包括俄羅斯。

國際能源署中牽頭釋放石油庫存的國家自然是美國。美國本輪計(jì)劃釋放6000萬桶原油 ，這也是其此前做出的“在未來六個月每天釋放100萬桶”的承諾的一部分。美國總統(tǒng)拜登上周曾宣布，將從戰(zhàn)略石油儲備每天釋放100萬桶，為期6個月，釋出總量將超過1.8億桶，這是美國自1974年建立石油儲備計(jì)劃以來規(guī)模最大的釋放量。

日本等其他成員國釋放庫存規(guī)模也將創(chuàng)紀(jì)錄新高。同時，本次釋放計(jì)劃也是IEA內(nèi)除美國外其他成員國釋放油儲規(guī)模最大的一次。除美國外，IEA內(nèi)部第二大石油庫存釋放國是日本，日本此次承諾將釋放創(chuàng)紀(jì)錄的1500萬桶原油。

日本首相岸田文雄周四晚些時候?qū)τ浾弑硎荆尫攀蛶齑鎸⒂兄谝种朴蛢r。新西蘭也表示將釋放原油和柴油儲備。新西蘭能源和資源部長在聲明中表示：“我們釋放的原油中，約有18.4萬桶儲存在西班牙，近29.9萬桶儲存在英國。”其他主要釋放庫存的成員國包括韓國、德國、法國、意大利和英國。

俄羅斯4月初原油產(chǎn)量創(chuàng)下近兩年來最大降幅

4月初俄羅斯石油產(chǎn)量創(chuàng)下近兩年來最大降幅，因一些買家在俄烏沖突后從別處尋找能源供應(yīng)。如果這種情況持續(xù)全月，4月份原油產(chǎn)量將比前月減少約50萬桶/日，為新冠疫情初期俄羅斯隨OPEC+大幅減產(chǎn)以來最大產(chǎn)量降幅。

根據(jù)俄羅斯能源部旗下CDU-TEK的數(shù)據(jù)，從4月1日到6日，俄羅斯平均原油日產(chǎn)量為143.6萬噸，相當(dāng)于每天約1052萬桶，比3月日均1,110萬桶的水平減少4.5%。自對烏克蘭采取特別軍事行動以來，占全球產(chǎn)量約10%的俄羅斯一直承受著巨大的經(jīng)濟(jì)壓力。最近幾天制裁變得更加嚴(yán)厲，歐盟計(jì)劃禁止從該國進(jìn)口煤炭。

包括美國和英國在內(nèi)，目前只有少數(shù)幾個國家明確禁止購買俄羅斯原油和石油產(chǎn)品。一些其他傳統(tǒng)買家回避俄羅斯原油，但其他部分買家，尤其是亞洲買家，繼續(xù)購買該國的能源。

日本、韓國及印度買家搶購俄羅斯原油，5月份遠(yuǎn)東原油訂單已售罄

來自遠(yuǎn)東的俄羅斯Sokol原油貨物下個月的訂單已經(jīng)售罄，這表明盡管莫斯科正面臨更多制裁，但該國的貨物仍能找到買家。據(jù)不愿透露姓名的交易商說，日本、韓國、中國和印度的買家訂購了薩哈林一號油氣項(xiàng)目5月份的貨物。薩哈林一號項(xiàng)目生產(chǎn)大量的柴油，可以在一周內(nèi)運(yùn)往北亞各國。

俄羅斯的石油仍在向有意愿的買家敞開，這些買家要么無法抵制更便宜的原油的誘惑，要么正在努力尋找替代產(chǎn)品。美國及其盟國正計(jì)劃大規(guī)模釋放戰(zhàn)略儲備，以緩和俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭帶來的經(jīng)濟(jì)影響，這場戰(zhàn)爭已經(jīng)進(jìn)入第二個月。

貿(mào)易商表示，日本薩哈林石油天然氣開發(fā)公司通過定期交易將Sokol貨物賣給了一個日本買家以及一個韓國煉油廠。他們補(bǔ)充說，印度的ONGC Videsh Ltd.將貨物賣給了兩家印度國營煉油商。這兩家公司都是薩哈林一號項(xiàng)目的股東，其他股東包括俄羅斯俄羅斯石油公司Rosneft PJSC和?？松梨?。

交易商說，俄羅斯石油公司與Sokol公司合作供應(yīng)的托克集團(tuán)將貨物賣給了包括中國山東省企業(yè)在內(nèi)多個買家，山東省是中國許多私營煉油廠的所在地。交易商說，已經(jīng)有人提出以交付的方式向山東供應(yīng)俄羅斯ESPO原油，這是另一種從遠(yuǎn)東裝運(yùn)的原油等級。一些賣家甚至已經(jīng)開始接受人民幣，以吸引更多可能因支付問題(包括開具信用證)而卻步的買家。

2022IEA戰(zhàn)略石油分析

全球釋放比例差距很大

石油戰(zhàn)略儲備的釋放比例差距很大，美洲(美國)和亞洲(日本、韓國)三國占了本次釋放總規(guī)模的68.3%，歐洲參與釋放的21個國家共釋放5466.9萬桶，僅占30%。歐洲地區(qū)原油進(jìn)口量僅次于中國，位居全球第二位，并且供應(yīng)短缺問題也主要集中在歐洲地區(qū)，21個國家共計(jì)30%的釋放量說明歐洲的能源短缺已發(fā)展到結(jié)構(gòu)化的問題，在當(dāng)下的環(huán)境下，需要依靠外部力量(從美國進(jìn)口)來平衡能源缺口。從長遠(yuǎn)來看，美國自身因?yàn)槭侨蜃畲蟮脑拖M(fèi)國，無法維持對歐洲長期的“額外”供應(yīng)，這些額外的供應(yīng)會導(dǎo)致美國的油氣庫存長期低于歷史平均水平，且幅度只會越來越大。正如阿聯(lián)酋在上月OPEC會議上提到，地球上沒有1000萬桶/日的替代方案。

精煉產(chǎn)品釋放主要集中在柴油

歐洲地區(qū)成品油(特別是柴油)對外依賴度超過50%，而國際局勢的升溫在導(dǎo)致原油供應(yīng)不足的同時，也造成了柴油的缺口巨大，歐洲柴油價格也較2022年初720美元/噸左右上漲到1100美元/噸左右，漲幅超過150%。高昂的柴油價格也給美墨灣煉廠提供了豐厚的裂解利潤，在近50美元的高額裂解差下，4月份美墨灣出口達(dá)到了484萬桶/日，這也可能導(dǎo)致美國東海岸的柴油庫存水平降至五年平均水平的60%。

綜上，歐洲能源緊缺從SPR釋放細(xì)節(jié)中再次得到印證，現(xiàn)有的替代方案難以完美應(yīng)對當(dāng)下的能源短缺問題，長期的能源供給側(cè)反而在SPR釋放政策下變的更為謹(jǐn)慎。2022年5月至10月，理想的情況下，原油供應(yīng)會有輕微短缺，OECD國家的石油庫存應(yīng)繼續(xù)處于下降的狀態(tài)當(dāng)中。