交易邏輯：對俄制裁并沒有涉及原油，且IEA大幅度拋售原油儲備，這給油價(jià)短期下行壓力，但從中長期角度來看，全球原油市場供需仍不平衡。下面是小編整理的IEA釋放原油給油壓力，希望能夠幫助到大家。

IEA釋放原油給油壓力

IEA公布第二輪油儲釋放規(guī)模：將在六個月內(nèi)釋放1.2億桶石油

美東時間周四，國際能源署(IEA)公布了本月第二輪油儲釋放計(jì)劃的規(guī)模。IEA成員計(jì)劃在未來六個月內(nèi)釋放1.2億桶原油和石油產(chǎn)品緊急儲備，以彌補(bǔ)俄烏戰(zhàn)爭帶來的石油供應(yīng)缺口，幫助國際油價(jià)降溫。

美國計(jì)劃釋放6000萬桶庫存。按照計(jì)劃，國際能源署成員國將在未來半年內(nèi)協(xié)調(diào)釋放石油庫存，這是本月第二輪，也是IEA歷史上第五輪釋放油儲。IEA機(jī)構(gòu)由31個主要工業(yè)化國家組成，但不包括俄羅斯。

國際能源署中牽頭釋放石油庫存的國家自然是美國。美國本輪計(jì)劃釋放6000萬桶原油 ，這也是其此前做出的“在未來六個月每天釋放100萬桶”的承諾的一部分。美國總統(tǒng)拜登上周曾宣布，將從戰(zhàn)略石油儲備每天釋放100萬桶，為期6個月，釋出總量將超過1.8億桶，這是美國自1974年建立石油儲備計(jì)劃以來規(guī)模最大的釋放量。

日本等其他成員國釋放庫存規(guī)模也將創(chuàng)紀(jì)錄新高。同時，本次釋放計(jì)劃也是IEA內(nèi)除美國外其他成員國釋放油儲規(guī)模最大的一次。除美國外，IEA內(nèi)部第二大石油庫存釋放國是日本，日本此次承諾將釋放創(chuàng)紀(jì)錄的1500萬桶原油。

日本首相岸田文雄周四晚些時候?qū)τ浾弑硎?，釋放石油庫存將有助于抑制油價(jià)。新西蘭也表示將釋放原油和柴油儲備。新西蘭能源和資源部長在聲明中表示：“我們釋放的原油中，約有18.4萬桶儲存在西班牙，近29.9萬桶儲存在英國。”其他主要釋放庫存的成員國包括韓國、德國、法國、意大利和英國。

俄羅斯4月初原油產(chǎn)量創(chuàng)下近兩年來最大降幅

4月初俄羅斯石油產(chǎn)量創(chuàng)下近兩年來最大降幅，因一些買家在俄烏沖突后從別處尋找能源供應(yīng)。如果這種情況持續(xù)全月，4月份原油產(chǎn)量將比前月減少約50萬桶/日，為新冠疫情初期俄羅斯隨OPEC+大幅減產(chǎn)以來最大產(chǎn)量降幅。

根據(jù)俄羅斯能源部旗下CDU-TEK的數(shù)據(jù)，從4月1日到6日，俄羅斯平均原油日產(chǎn)量為143.6萬噸，相當(dāng)于每天約1052萬桶，比3月日均1,110萬桶的水平減少4.5%。自對烏克蘭采取特別軍事行動以來，占全球產(chǎn)量約10%的俄羅斯一直承受著巨大的經(jīng)濟(jì)壓力。最近幾天制裁變得更加嚴(yán)厲，歐盟計(jì)劃禁止從該國進(jìn)口煤炭。

包括美國和英國在內(nèi)，目前只有少數(shù)幾個國家明確禁止購買俄羅斯原油和石油產(chǎn)品。一些其他傳統(tǒng)買家回避俄羅斯原油，但其他部分買家，尤其是亞洲買家，繼續(xù)購買該國的能源。

日本、韓國及印度買家搶購俄羅斯原油，5月份遠(yuǎn)東原油訂單已售罄

來自遠(yuǎn)東的俄羅斯Sokol原油貨物下個月的訂單已經(jīng)售罄，這表明盡管莫斯科正面臨更多制裁，但該國的貨物仍能找到買家。據(jù)不愿透露姓名的交易商說，日本、韓國、中國和印度的買家訂購了薩哈林一號油氣項(xiàng)目5月份的貨物。薩哈林一號項(xiàng)目生產(chǎn)大量的柴油，可以在一周內(nèi)運(yùn)往北亞各國。

俄羅斯的石油仍在向有意愿的買家敞開，這些買家要么無法抵制更便宜的原油的誘惑，要么正在努力尋找替代產(chǎn)品。美國及其盟國正計(jì)劃大規(guī)模釋放戰(zhàn)略儲備，以緩和俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭帶來的經(jīng)濟(jì)影響，這場戰(zhàn)爭已經(jīng)進(jìn)入第二個月。

貿(mào)易商表示，日本薩哈林石油天然氣開發(fā)公司通過定期交易將Sokol貨物賣給了一個日本買家以及一個韓國煉油廠。他們補(bǔ)充說，印度的ONGC Videsh Ltd.將貨物賣給了兩家印度國營煉油商。這兩家公司都是薩哈林一號項(xiàng)目的股東，其他股東包括俄羅斯俄羅斯石油公司Rosneft PJSC和?？松梨?。

交易商說，俄羅斯石油公司與Sokol公司合作供應(yīng)的托克集團(tuán)將貨物賣給了包括中國山東省企業(yè)在內(nèi)多個買家，山東省是中國許多私營煉油廠的所在地。交易商說，已經(jīng)有人提出以交付的方式向山東供應(yīng)俄羅斯ESPO原油，這是另一種從遠(yuǎn)東裝運(yùn)的原油等級。一些賣家甚至已經(jīng)開始接受人民幣，以吸引更多可能因支付問題(包括開具信用證)而卻步的買家。

2022IEA戰(zhàn)略石油儲備釋放細(xì)節(jié)

1.8億桶石油是否能夠彌補(bǔ)原油的供應(yīng)缺口

截止到4月22日，IEA共計(jì)25個成員國實(shí)際計(jì)劃集體釋放量為18267.7萬桶石油，預(yù)計(jì)在2022年3月至10月釋放完成。如果算上從指定具體釋放計(jì)劃、完成競價(jià)拍賣等時間，我們可以粗略認(rèn)為儲備釋出在4月開始后的7個月內(nèi)完成，也就是累計(jì)釋放210天。

這些桶中即包括原油，又包括精煉產(chǎn)品。其中原油占比73%，精煉產(chǎn)品占比27%。

如果算上美國單獨(dú)釋放的1.2億桶，相當(dāng)于210天中每日釋放約121萬桶/日。如果扣除原油供需再平衡成本(按100美元/桶折算100萬噸VLCC運(yùn)輸成本)，實(shí)際上凈供應(yīng)在118萬桶/日左右。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)評估，4月份供應(yīng)量下降約在120萬桶/日左右(歐洲某國下降約70萬桶/日，利比亞下降約50萬桶/日)，因此SPR釋放出的原油僅能覆蓋供應(yīng)缺口的94%，而因?yàn)橹袊唐诘男枨笙陆?，平均來?月，原油的供給-需求是增長的但隨著中國復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)行，預(yù)計(jì)5月下旬后將會逆轉(zhuǎn)。若根據(jù)現(xiàn)有的供需線性預(yù)測，預(yù)計(jì)到2022年10月份之前，大部分時間內(nèi)原油供應(yīng)缺口呈擴(kuò)大的趨勢。

釋放的結(jié)構(gòu)暴露出來的歐洲能源危機(jī)跡象

零原油釋放

25個成員國中有10個成員國零原油釋放(見下圖淺紅色標(biāo)示)，這些國家主要集中在歐洲，之所以零原油釋放，原因主要有三個：首先是該國并沒有原油儲備(缺乏原油煉化能力)，以進(jìn)口精煉產(chǎn)品為主;其次是該國目前原油的戰(zhàn)略庫存水平偏低，但尚有精煉產(chǎn)品釋放能力;再次是認(rèn)為原油供應(yīng)不存在缺口，釋放精煉產(chǎn)品以平抑成品油過熱的情況。

零國家儲備釋放

25個成員國中共計(jì)有11個國家其SPR釋放僅在商業(yè)庫存的基礎(chǔ)上，國家級戰(zhàn)略儲備釋放量為零。如下圖所示(淺紅色)：

全球釋放比例差距很大

石油戰(zhàn)略儲備的釋放比例差距很大，美洲(美國)和亞洲(日本、韓國)三國占了本次釋放總規(guī)模的68.3%，歐洲參與釋放的21個國家共釋放5466.9萬桶，僅占30%。歐洲地區(qū)原油進(jìn)口量僅次于中國，位居全球第二位，并且供應(yīng)短缺問題也主要集中在歐洲地區(qū)，21個國家共計(jì)30%的釋放量說明歐洲的能源短缺已發(fā)展到結(jié)構(gòu)化的問題，在當(dāng)下的環(huán)境下，需要依靠外部力量(從美國進(jìn)口)來平衡能源缺口。從長遠(yuǎn)來看，美國自身因?yàn)槭侨蜃畲蟮脑拖M(fèi)國，無法維持對歐洲長期的“額外”供應(yīng)，這些額外的供應(yīng)會導(dǎo)致美國的油氣庫存長期低于歷史平均水平，且幅度只會越來越大。正如阿聯(lián)酋在上月OPEC會議上提到，地球上沒有1000萬桶/日的替代方案。