WTI原油跌幅大幅下挫分析
WTI原油跌幅大幅下挫分析
眾所周知，一般國際原油價(jià)格走勢受國際局勢、OPEC+的消息以及EIA原油庫存等多方面因素影響，通常只要一個(gè)關(guān)鍵因素出現(xiàn)重大變化，那么通常國際油價(jià)將會發(fā)生劇烈波動，大幅度上漲或下挫均是常見現(xiàn)象，比如今年的俄烏局勢升級以后，國際油價(jià)勢如破竹，一路猛攻，輕松突破100美元/桶關(guān)口，甚至最高報(bào)價(jià)邁上120美元/桶的新臺階，受此影響，國內(nèi)成品油零售限價(jià)連續(xù)上漲并創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，促使部分消費(fèi)者一直揪著心，甚至有時(shí)車主臨時(shí)選擇了自行車出行。
當(dāng)然，對于近期國際油價(jià)大幅下挫，其中WTI原油跌幅接近7%，5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌5.54美元，收于每桶107.91美元，而造成這一現(xiàn)象的根本原因是美國宣布將在今后半年大規(guī)模釋放戰(zhàn)略石油儲備等因素影響。根據(jù)相關(guān)消息可知，在未來六個(gè)月將從美國戰(zhàn)略石油儲備中每天釋放100萬桶石油，累計(jì)釋放1.8億桶，以應(yīng)對目前供應(yīng)短缺、油價(jià)高企的局面，并且稱這是美國史上最大規(guī)模的石油儲備釋放。
受此消息的影響，WTI、布倫特原油期貨價(jià)格在3月31日雙雙大幅下跌，尤其紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格差一點(diǎn)失守100美元/桶的關(guān)口，毫無疑問，美國釋放戰(zhàn)略石油儲備屬于一大重磅消息，同時(shí)產(chǎn)生的影響也是多方面的。
再者，在國內(nèi)油價(jià)方面。受美國創(chuàng)紀(jì)錄釋放石油儲備的影響，國內(nèi)第一個(gè)工作日油價(jià)調(diào)整參考的原油變化率這一關(guān)鍵指標(biāo)下挫至-7.95%，這意味著直接進(jìn)入下跌區(qū)間，并且預(yù)計(jì)下調(diào)幅度較大，促使下一輪國內(nèi)成品油價(jià)下調(diào)的可能性大大增加，這對于消費(fèi)者是一個(gè)利好消息，但由于同時(shí)存在眾多不確定性因素，所以，不宜過早下結(jié)論。
燃料油單邊價(jià)格跟隨下跌
1. WTI 7 月原油期貨收跌3.62 美元，跌幅3.04%，報(bào)115.31 美元/桶;布倫特8 月原油期貨收跌2.66 美元，跌幅2.20%，報(bào)118.51 美元/桶;上期所原油期貨2207 合約夜盤收跌3.76%，報(bào)744.300 元人民幣/桶;上期所燃料油期貨主力合約FU2209 收跌1.81%，報(bào)4129 元/噸;INE 低硫燃料油期貨主力合約LU2208 收跌3.72%，報(bào)6205 元/噸。
2. 克里姆林宮：現(xiàn)在沒有必要談?wù)?021 年在日內(nèi)瓦舉行的俄美峰會的結(jié)果，兩國之間的外交關(guān)系已經(jīng)不復(fù)存在。
3. 美國白宮：拜登愿意使用國防生產(chǎn)法案，如果它能幫助提高煉油能力。
4. 美聯(lián)儲主席鮑威爾：我們可能犯的更嚴(yán)重的錯(cuò)誤是在通貨膨脹問題上失敗。希望在年底前將利率維持在3%-3.5%的緊縮性水平。我們有堅(jiān)定的決心，但保持靈活性。
將會仔細(xì)研究為什么通貨膨脹一直持續(xù)。
5. 美國白宮基建協(xié)調(diào)員Landrieu:通脹、汽油價(jià)格是全球性挑戰(zhàn)，美國需要在建造大型建筑方面做得更好。
6. 南非能源部長：南非考慮購買俄羅斯石油。
7. 美國至6 月10 日當(dāng)周EIA 原油庫存 195.6 萬桶，預(yù)期-131.4 萬桶，前值202.5 萬桶。美國至6 月10 日當(dāng)周EIA 俄克拉荷馬州庫欣原油庫存 -82.6 萬桶，前值-159.3 萬桶。美國至6 月10 日當(dāng)周EIA 汽油庫存 -71 萬桶，預(yù)期106.6 萬桶，前值-81.2 萬桶。
美國至6 月10 日當(dāng)周EIA 精煉油庫存 72.5 萬桶，預(yù)期29.2 萬桶，前值259.2 萬桶。
美國至6 月10 日當(dāng)周EIA 精煉廠設(shè)備利用率 93.7%，預(yù)期94.7%，前值94.2%。
核心觀點(diǎn)
市場分析
昨日原油價(jià)格大幅回調(diào)，帶動內(nèi)外盤高低硫燃料油單邊價(jià)格下跌。當(dāng)前燃料油自身基本面出現(xiàn)了一些邊際變化，高硫油市場結(jié)構(gòu)有所企穩(wěn)，低硫油現(xiàn)貨升貼水從最高位回落，但現(xiàn)有的轉(zhuǎn)變并不足以逆轉(zhuǎn)整體態(tài)勢，低硫燃料油依然緊張，而高硫燃料油則仍需進(jìn)一步消化前期過剩。總體而言，當(dāng)下原油成本端對FU、LU 的價(jià)格驅(qū)動會更為直接，需要注意來自政治與宏觀面的擾動。
策略
中性偏多;原油企穩(wěn)后逢低多LU 或FU 主力合約
風(fēng)險(xiǎn)
煉廠開工超預(yù)期;FU 倉單注冊量大幅增加;航運(yùn)業(yè)需求不及預(yù)期;發(fā)電廠需求不及預(yù)期;伊朗核談判快速達(dá)成;俄羅斯供應(yīng)下滑不及預(yù)期
原油價(jià)格高位震蕩
拜登持續(xù)釋放戰(zhàn)略儲備，原油實(shí)貨玩家面臨采購新機(jī)遇
昨日美國CPI數(shù)據(jù)達(dá)到1980年以來最大值，盡管美國政府持續(xù)釋放戰(zhàn)略石油儲備(SPR)約100萬桶/日，本夏季SPR釋放總數(shù)量將高達(dá)3900萬桶，但是這些舉措并未對WTI原油價(jià)格造成實(shí)質(zhì)性壓力，深層次原因是這些釋放的原油品質(zhì)，幾乎都是酸性和重質(zhì)原油，對WTI這樣的輕甜等級原油幾乎沒有什么影響，但是將導(dǎo)致加拿大WCS原油貼水持續(xù)承壓，亞洲和歐洲玩家將可能開始采購墨西哥灣裝船的WCS原油用于參煉降本。
本周，石油巨頭雪佛龍公司的首席執(zhí)行官M(fèi)ike Wirth公開表示：自70年代以來美國已經(jīng)沒有新增過大型煉廠，我不認(rèn)為美國會再新增一座煉廠。這番話表明，即使原油生產(chǎn)商不斷增加產(chǎn)量，美國也沒有足夠的煉油能力來滿足成品油的消費(fèi)需求，從裂解價(jià)差曲線表現(xiàn)來看，今年美國煉廠的煉力非常緊張，如果石油巨頭不愿意對煉廠進(jìn)行投資和維護(hù)，那么美國煉廠將面臨設(shè)備不斷老化事故頻發(fā)導(dǎo)致煉油能力持續(xù)萎縮，因此美國的成品油價(jià)格在未來幾年可能將持續(xù)保持在高位運(yùn)行。