什么是遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)套期保值

遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)套期保值是指企業(yè)在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上按照已經(jīng)確定的期匯匯率，買(mǎi)入或賣(mài)出在將來(lái)約定的日子交出或收入確定數(shù)量的一種危機(jī)，以換取確定數(shù)量的另一種貨幣，將外匯交易危機(jī)固定在一定范圍的飽漢子。

遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)套期保值的內(nèi)容

遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)套期保值的實(shí)質(zhì)是“鎖定”匯率，以使企業(yè)的收入不再隨匯率的波動(dòng)而波動(dòng)。但這種策略要求對(duì)匯率波動(dòng)的方向做出正確的預(yù)測(cè)，如果匯率走勢(shì)預(yù)測(cè)不正確，仍有可能遭受損失。

例如，人民幣對(duì)美元的即期匯率是8.3元，三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率是8.25元，企業(yè)預(yù)期在未來(lái)第三個(gè)月月末將收到100萬(wàn)美元。企業(yè)為了確保這100萬(wàn)美元不因匯率變動(dòng)而遭受損失，可以在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)按三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率8.25元賣(mài)出美元100萬(wàn)。到3個(gè)月期滿時(shí)，一方面，企業(yè)收到預(yù)期的100萬(wàn)美元，另一方面，企業(yè)按照當(dāng)初賣(mài)出的匯價(jià)8.25元實(shí)行合約的交割，獲得人民幣825萬(wàn)元(未計(jì)算手續(xù)費(fèi))。這樣，不論匯率如何變化，企業(yè)可以在預(yù)期收到100萬(wàn)美元時(shí)，將其收入鎖定在人民幣825萬(wàn)，避免由于匯率的不確定性而導(dǎo)致的損失。如果到期后人民幣對(duì)美元的實(shí)際匯率為8元，企業(yè)由此避免了25萬(wàn)元的損失。但應(yīng)該注意，這一方式使企業(yè)在鎖定損失的同時(shí)，也使企業(yè)鎖定了收益。如果到期后人民幣對(duì)美元的實(shí)際匯率為8.5元，則企業(yè)按8.25元匯價(jià)履行合約賣(mài)出美元，由此產(chǎn)生了25萬(wàn)元的損失。因而，采取遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)套期保值措施要求對(duì)匯率波動(dòng)的方向做出正確的預(yù)測(cè)，如果對(duì)匯率未來(lái)走勢(shì)判斷不正確，仍有可能遭受損失。

即期外匯交易與遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)

即期外匯交易(Spot foreign exchange transaction)又稱為現(xiàn)貨交易或現(xiàn)期交易，是指外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，交易雙方于當(dāng)天或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為。即期外匯交易是外匯市場(chǎng)上最常用的一種交易方式，即期外匯交易占外匯交易總額的大部分。

主要是因?yàn)榧雌谕鈪R買(mǎi)賣(mài)不但可以滿足買(mǎi)方臨時(shí)性的付款需要，也可以幫助買(mǎi)賣(mài)雙方調(diào)整外匯頭寸的貨幣比例，以避免外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。

即期外匯亦稱“外匯現(xiàn)貨”或“現(xiàn)匯”?！斑h(yuǎn)期外匯”的對(duì)稱。外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，買(mǎi)賣(mài)雙方必須即期交割，即在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)收進(jìn)或付出的外匯。即期外匯買(mǎi)賣(mài)又稱“現(xiàn)匯交易”。

遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)

遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)(除了即期價(jià)格，可以任何價(jià)格交易)

即期交易和遠(yuǎn)期交易的主要差別在于交易的結(jié)算日期不同。如前所述，即期交易的結(jié)算是交易執(zhí)行后的兩個(gè)交易日之后。遠(yuǎn)期交易的結(jié)算日期是交易執(zhí)行后除了兩個(gè)交易日之外的任何日期，可以是交易執(zhí)行后的3個(gè)或者更長(zhǎng)的交易日之后。在某些“短期”交易中，結(jié)算日可能比交易執(zhí)行后的兩個(gè)交易日更早，可能是一個(gè)交易日之后，甚至可能就是交易執(zhí)行當(dāng)天(當(dāng)日結(jié)算)。

要記住的重要一點(diǎn)是，遠(yuǎn)期價(jià)格不僅受到即期價(jià)格的影響，還受到某一即將到期的遠(yuǎn)期外匯合約中兩種貨幣利率差亦即換匯點(diǎn)的影響。也就是說(shuō)，一份遠(yuǎn)期外匯合約價(jià)格等于即期外匯價(jià)格加上(或減去)換匯點(diǎn)。

因此，遠(yuǎn)期外匯合約的波動(dòng)受到即期外匯、國(guó)內(nèi)或基礎(chǔ)貨幣利率和外國(guó)貨幣市場(chǎng)走勢(shì)的共同影響，而這三個(gè)市場(chǎng)同時(shí)都會(huì)有自身的表現(xiàn)?？梢钥闯?，交易遠(yuǎn)期外匯比交易即期外匯要復(fù)雜得多，因?yàn)槟阋瑫r(shí)關(guān)注三個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)。

遠(yuǎn)期外匯交易(Forward Exchange Transaction)又稱期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時(shí)間等交易條件，到期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易。