貨幣基金和短債基金如何選擇?

1.投資標(biāo)的不同

短債基金一般都是短期純債基金，一般會(huì)將90%的資產(chǎn)投資到債券市場(chǎng)，如投資國債、企業(yè)債、金融債等。而貨幣基金主要投資于國債、央行票據(jù)、存單等短期一年以內(nèi)的貨幣工具。

2.期限不同

貨幣基金自成立后，一般是沒有期限的，只要產(chǎn)品還在運(yùn)作，那么基金都可以持續(xù)申購和贖回;而短債基金一般有期限，到期之后可能就要換下一期產(chǎn)品投資。

貨幣基金主要投資于貨幣市場(chǎng)，短債基金主要投資一年內(nèi)到期的債券，其基礎(chǔ)資產(chǎn)都安全性和流動(dòng)性都非常好。從兩者的收益率來看，貨幣基金的收益率目前在2—3.4%左右，短債基金在今年股市行情下行的情況下可以取得約5—6%的收益率。

3.兩者的特點(diǎn)不同

貨幣基金具有高安全性、高流動(dòng)性、穩(wěn)定收益性，具有“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的特征。短債基金的特點(diǎn)：是一種收益高于貨幣市場(chǎng)基金，凈值穩(wěn)定增長，流動(dòng)性可以媲美貨幣市場(chǎng)基金的基金產(chǎn)品。

知道了這些特性，我們就可以根據(jù)特性去購買一些收益較高的固定收益類產(chǎn)品，適當(dāng)運(yùn)用杠桿增強(qiáng)收益。收益略高于貨幣基金，但是又和貨幣基金相似。

4.短債基金的風(fēng)險(xiǎn)

開始也有表述，短債基金的投資風(fēng)險(xiǎn)要略高于貨幣基金，但在各類債券基金中，短債基金仍屬于低風(fēng)險(xiǎn)投資品種。不過低風(fēng)險(xiǎn)并不意味著沒風(fēng)險(xiǎn)，短債基金所投資的短期債券中有一部分是信用債，因此短債基金同樣存在信用風(fēng)險(xiǎn)，即券商違約風(fēng)險(xiǎn)。

益差異在哪里

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月7日，今年以來可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的短債基金共有15只(各類份額分別計(jì)算)，平均收益率達(dá)到3.89%。今年以來可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的758只(各類份額分別計(jì)算)貨幣基金，平均收益率為2.68%，明顯短債基金收益要遠(yuǎn)超貨幣基金。

兩者的差異在哪里?貨幣基金對(duì)投資組合持有期限有更為嚴(yán)格的限制。短債基金的投資組合持有期限可以較長，持有債券倉位更高，業(yè)績彈性更大。但請(qǐng)注意，短債基金因此持有債券比例更高，風(fēng)險(xiǎn)敞口比較大，投資短債基金的風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣基金。

此外，由于兩種基金的估值方式不同，出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)收益特征的差異性。

眾所周知，目前的貨幣基金采用的是攤余成本法以及影子定價(jià)的方式進(jìn)行綜合估值。攤余成本法是指計(jì)價(jià)對(duì)象以買入成本列示，按照票面利率并考慮其買入時(shí)的溢價(jià)和折價(jià)，在剩余存續(xù)期內(nèi)平均攤銷，每日計(jì)提損益。

一位公募基金業(yè)內(nèi)人士表示：“回顧貨幣基金發(fā)展歷史，自2004年誕生以來10余年時(shí)間，貨幣基金萬分收益為負(fù)數(shù)的情況僅出現(xiàn)過短暫的兩三天時(shí)間，并且只有偶爾兩只左右貨幣基金出現(xiàn)過這樣的情況。近十年以來，貨幣基金還沒有出現(xiàn)萬份收益為負(fù)數(shù)的情況。

對(duì)于短債基金來說，以市值法估值，即根據(jù)利率波動(dòng)、二級(jí)市場(chǎng)債券價(jià)格的波動(dòng)計(jì)算債券凈值，調(diào)整交易市價(jià)、確定公允價(jià)格。這就意味著債券價(jià)格有可能出現(xiàn)虧損，從而影響短債基金的凈值出現(xiàn)虧損。

貨幣基金整體流動(dòng)性更好

基金的贖回到賬時(shí)間，直接影響了投資者的資金使用率。通常來說，短債基金贖回T+1日劃款。通過公募基金直銷渠道，即公司官網(wǎng)、APP、公眾號(hào)交易短債基金，資金往往到賬更快，最早可以在贖回T+1日到賬。

不過，由于近年來短債基金不受重視，基金公司沒有較大的意愿優(yōu)化短債基金的贖回流程。因此，即使是通過公募基金直銷渠道贖回，入賬時(shí)間需要依據(jù)銀行的劃賬速度。