歐元對(duì)美元匯率持續(xù)下挫，還能翻盤嗎

自迅分享時(shí)間：2024-01-22 10:14:16

近日，歐元對(duì)美元匯率持續(xù)下挫。8月22日，歐元對(duì)美元收于0.9942，盤中最低跌至0.9926。截至發(fā)稿，歐元對(duì)美元一度下行至0.9901，續(xù)創(chuàng)2002年12月以來最低水平。那么今天小編在這里給大家整理一下歐元美元匯率相關(guān)知識(shí)，我們一起看看吧!

歐元對(duì)美元跌至20年新低

8月22日，歐元對(duì)美元再度跌破至平價(jià)以下，最低點(diǎn)報(bào)0.9926。23日，歐元對(duì)美元走勢(shì)震蕩，盤中一度跌至0.9901，續(xù)創(chuàng)20年來新低。截至發(fā)稿，歐元對(duì)美元報(bào)0.9928。

在受訪專家看來，歐元如今的低迷大概可以歸因?yàn)閮蓚€(gè)主導(dǎo)因素。一個(gè)是俄烏沖突導(dǎo)致的歐洲經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，另一個(gè)是美元升值帶來的外圍影響。

安邦智庫宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心研究員魏宏旭向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者具體指出，“一方面，俄烏沖突帶來地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，最明顯的影響反映在能源領(lǐng)域，歐洲不得不面對(duì)高油價(jià)、高氣價(jià)對(duì)生產(chǎn)和生活的負(fù)面影響。同時(shí)這也使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩、通脹上升，對(duì)未來的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，這是歐元不穩(wěn)的主要因素?！?/p>

“另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊帶來的美元走強(qiáng)，也使得歐元與其他主要貨幣一樣相對(duì)轉(zhuǎn)弱。目前，市場(chǎng)投資者擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊的幅度更大，周期更長，如今美元指數(shù)已達(dá)到109的高位，刺激歐元下滑態(tài)勢(shì)再現(xiàn)?！?/p>

渣打銀行中國財(cái)富管理部首席投資策略師王昕杰向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，歐元還承受著來自美歐國債收益率差距擴(kuò)大帶來的壓力。

“從較長期來看，美國從2020年3季度開始，國債收益率開始上升，之后的緊縮聲音不絕于耳，其和歐元的收益率差距拉大，造成了美元對(duì)歐元的升值。短期來看，7月美國市場(chǎng)釋放未來貨幣轉(zhuǎn)向預(yù)期之后，國債收益率有所下滑，歐元對(duì)美元隨之反彈。但是進(jìn)入8月之后，特別是7月會(huì)議紀(jì)要公布之后，鷹派口徑再次成為主導(dǎo)。特別是最近的杰克遜霍爾會(huì)議即將開幕，市場(chǎng)預(yù)期鮑威爾繼續(xù)偏鷹的口徑，推升美國國債收益率，造成了短期的歐元對(duì)美元下跌?！蓖蹶拷鼙硎尽?/p>

今年以來，歐元匯率一路狂瀉，1月1日至今，歐元對(duì)美元已跌超12%。投資者們紛紛對(duì)其看空，上周，荷蘭國際銀行對(duì)歐元/美元匯率預(yù)期進(jìn)行了下調(diào)。紐約梅隆銀行的數(shù)據(jù)亦顯示，目前投資者對(duì)歐元的看跌情緒已經(jīng)超過了2020年10月的水平。

拉長時(shí)間線來看，1999年1月1日，歐元正式問世，當(dāng)年的歐元對(duì)美元匯率曾達(dá)到1.19的高點(diǎn)。2000年，這一匯率曾跌至歷史低點(diǎn)0.82，但隨后歐元表現(xiàn)逐漸堅(jiān)挺，多年來對(duì)美元長期維持在平價(jià)以上的位置。在去年年底，即便年內(nèi)跌幅明顯，但歐元對(duì)美元仍在1.1關(guān)口以上。

只是2022年，伴隨著俄烏沖突的發(fā)生，歐元也被卷入下行旋渦。值得注意的是，在匯率大跌的同時(shí)，歐洲股市也全線下跌。截至發(fā)稿，年初至今德國DAX30指數(shù)下跌16.5%，意大利MIB指數(shù)跌18%，法國CAC40指數(shù)、荷蘭AEX指數(shù)均跌超10%。

歐元料將繼續(xù)承壓

在歐洲經(jīng)濟(jì)前景仍不明朗的情況下，歐元將會(huì)走向何方?

王昕杰預(yù)測(cè)，“在高通脹、增長放緩、嚴(yán)重的能源供應(yīng)擔(dān)憂以及意大利政局的不確定性等不利因素繼續(xù)存在的情況下，歐元可能再次試探平價(jià)水平，或會(huì)觸及0.98附近的新低?！?/p>

王昕杰指出，“從美元方面看，長期基本面繼續(xù)顯示美元走弱，因?yàn)樵谠S多基本面估值模型中，美元的估值過高，但短期內(nèi)美元的下行風(fēng)險(xiǎn)可能因歐元和英鎊帶來的強(qiáng)勁不利因素而受限。歐元方面看，即便歐洲央行加息50個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束了負(fù)利率時(shí)代，但歐元的反彈一直乏力?！?/p>

魏宏旭對(duì)歐元和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本持同樣的悲觀情緒。他認(rèn)為，“歐洲央行后續(xù)加息可能會(huì)使得歐元壓力有所緩和，但地緣問題和能源問題并不會(huì)因加息而得到解決，還需要政治層面的努力?！?/p>

值得一提的是，歐元之外，日元也面臨著同樣的下跌困境。魏宏旭認(rèn)為：“日元的情況有相似之處，在于日本經(jīng)濟(jì)長期低迷。而且，在美聯(lián)儲(chǔ)開始不斷收緊貨幣政策，加息、縮表同步推進(jìn)的情況下，日本央行繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣將推動(dòng)日元進(jìn)一步貶值，面臨越來越大的資本流出壓力。”

“但不同之處在于，歐元還受到地緣因素的不利影響。地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)帶來的能源危機(jī)，對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)具有長期影響?！蔽汉晷駨?qiáng)調(diào)。

從這方面來看，歐元料將繼續(xù)承壓。持續(xù)上漲的歐洲天然氣價(jià)格，可謂與不斷下行的歐元匯率形成鮮明對(duì)比。8月22日，荷蘭TTF9月期貨價(jià)格沖高至292.8歐元/兆瓦時(shí)的歷史高點(diǎn)，最終收于276.7歐元/兆瓦時(shí)，而去年8月價(jià)格僅為27歐元/兆瓦時(shí)左右，漲幅高達(dá)900%。

而且，進(jìn)入9月之后，歐洲的天然氣供應(yīng)還將進(jìn)一步收緊。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司于上周宣布，“北溪-1”天然氣管道唯一一臺(tái)仍在運(yùn)行的渦輪機(jī)將從8月31日起停機(jī)檢修三天，在此期間“北溪-1”管道將停止供氣。對(duì)于能源價(jià)格及歐元走勢(shì)而言，這或會(huì)是一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。

近期而言，即將召開的杰克遜霍爾會(huì)議釋放出何種市場(chǎng)訊號(hào)，也將對(duì)歐元走勢(shì)產(chǎn)生影響。

歐洲央行的兩難境地

此前，為應(yīng)對(duì)高通脹，歐洲央行在7月加入了加息隊(duì)伍，并頗為激進(jìn)地將三大利率提高了50個(gè)基點(diǎn)，將主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機(jī)制利率分別上調(diào)至0.5%、0.75%和0。消息公布后，歐元有所提振。

歐洲央行行長拉加德曾表示，歐元疲軟是做出更大幅度加息決定的一部分考慮因素。但拉加德還是招來了指責(zé)之聲，認(rèn)為其采取加息行動(dòng)過晚。如今，在愈加嚴(yán)峻的高通脹、低增長、貨幣貶值形勢(shì)下，歐元區(qū)后續(xù)的加息路徑如何走成為了市場(chǎng)焦點(diǎn)之一。

作為一個(gè)管理超主權(quán)貨幣的中央銀行，歐洲央行現(xiàn)已陷入兩難境地?！懊鎸?duì)加息決定，歐洲央行需要考慮各成員國的財(cái)政問題，如果政策收緊過快，可能對(duì)一些債務(wù)負(fù)擔(dān)較重的國家不利，有再次出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約的可能性。而加息過程放慢，則如現(xiàn)在的情況與美聯(lián)儲(chǔ)政策差距拉大，將使得歐元面臨貶值壓力，影響歐洲資本市場(chǎng)和商品進(jìn)口，進(jìn)一步加大通脹壓力。”魏宏旭表示。

目前，受訪專家傾向于認(rèn)為，在多重困境之下，歐洲央行仍會(huì)聚焦在通脹之上，也因此，歐洲央行的加息方向并不會(huì)改變。王昕杰表示，“目前歐元區(qū)政策正常化的道路上還有空間施行緊縮政策，面對(duì)根深蒂固的通脹，也許貨幣政策正?；锌赡茉斐蓪?duì)于經(jīng)濟(jì)的損傷，但這是目前歐洲央行為解決通脹不得不去承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

匯豐近日?qǐng)?bào)告預(yù)測(cè)，歐洲央行將在9月份加息50個(gè)基點(diǎn)，甚至有可能將會(huì)加息75個(gè)基點(diǎn)，然后在10月和12月加息25個(gè)基點(diǎn)。只是，加息能在多大程度上提振歐元，仍顯得難以預(yù)料。

與此同時(shí)，歐洲央行還需要警惕碎片化風(fēng)險(xiǎn)的抬頭。王昕杰指出，“從歷史上看，(歐元區(qū))核心和二線國家利差和歐元對(duì)美元匯率呈反方向。伴隨著歐元的下跌，如今的意大利/德國利差已在200點(diǎn)左右，利差的擴(kuò)大實(shí)際上意味著個(gè)別國家的‘碎片化風(fēng)險(xiǎn)’?！?/p>

而歐洲央行新推出的反金融碎片化工具TPI(傳導(dǎo)保護(hù)機(jī)制)能否奏效亦引人注意。歐洲央行曾表示，在滿足既定標(biāo)準(zhǔn)的情況下，TPI將能讓歐元體系在二級(jí)市場(chǎng)，購買融資狀況惡化地區(qū)所發(fā)行的債券。王昕杰對(duì)此稱，“TPI遏制泛歐債券收益率的能力尚未得到證實(shí)”。