在我國(guó)的市場(chǎng)里面投機(jī)還是挺多的，很多人不屑于價(jià)值投資，但是在國(guó)外的市場(chǎng)都是崇尚價(jià)值投資的，其中有名的就是格雷厄姆和巴菲特，他們喜歡投資一些安全邊際一下的股票。下面就來(lái)給大家介紹，安全邊區(qū)是什么意思。

安全邊區(qū)是什么意思

安全邊區(qū)由華倫·巴菲特之師葛拉漢所提出，指得是“股票價(jià)格”和“企業(yè)內(nèi)在價(jià)值”之間的差距。葛拉漢認(rèn)為，要做到正確且成功的投入，這可能是投入人唯一需要注意的投入原則。

而巴菲特也認(rèn)為，自己之所以能運(yùn)用投入創(chuàng)造大量的財(cái)富，要?dú)w功于恩師葛拉漢所提出的“安全程度”的原則。

安全邊區(qū)與決策

投入標(biāo)的“價(jià)值”的估算，是以‘現(xiàn)金流量’為指標(biāo)，衡量該投入標(biāo)的未來(lái)將盈余陸續(xù)回饋給投入人的能力。換言之，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值即是計(jì)算“一家企業(yè)在其往后的壽命中，預(yù)估所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金(營(yíng)收減去必要投入所需之支出)，經(jīng)過(guò)折現(xiàn)之后的現(xiàn)有價(jià)值。”

在實(shí)行投入決策之前，若能充分衡量該投入標(biāo)的“安全程度”的數(shù)值高低，就越能確保此一投入在未來(lái)能充分獲利的可能性，也越能確保投入時(shí)不至于因?yàn)樽犯叨軅?。就像是開(kāi)車(chē)時(shí)，必須與前后車(chē)保持安全距離一樣，“安全程度”的原則，正是真正的投入人能夠持盈保泰的重要關(guān)鍵。

安全邊區(qū)的思維

投入是否成功，往往在買(mǎi)入該支股票時(shí)就已經(jīng)決定?！边@句話指的就是，安全程度的距離，其實(shí)在投入人買(mǎi)入時(shí)就已經(jīng)決定了，也因此，巴菲特才會(huì)強(qiáng)調(diào)“真正的投入，應(yīng)該以評(píng)估價(jià)格與價(jià)值之間的關(guān)系作為基礎(chǔ)，不考慮這種評(píng)估策略根本不能算做投入，而是一種投機(jī)”，此話所秉持的，正是“安全程度”的思維。

投入標(biāo)的依據(jù)其價(jià)格與價(jià)值之間的關(guān)系，可分為兩種：價(jià)格高于價(jià)值的標(biāo)的，以及價(jià)格低于價(jià)值的標(biāo)的。

對(duì)于價(jià)格高于價(jià)值的標(biāo)的，可能的狀況有二：一是企業(yè)體質(zhì)不佳的經(jīng)理人拉抬股價(jià)，造成股價(jià)大幅拉高，長(zhǎng)期而言，錦衣其外、敗絮其中，糖衣終究會(huì)被戳破，股價(jià)會(huì)回歸其應(yīng)有的水準(zhǔn)。二是投入標(biāo)的獲利能力良好、體質(zhì)健全，但因?yàn)槠鋬r(jià)格已經(jīng)逼近(甚至超過(guò))其價(jià)值，此時(shí)介入投入，安全程度過(guò)低，在此一狀況下，該企業(yè)仍不足以被認(rèn)為是好的投入標(biāo)的。

而好的投入標(biāo)的正好相反。除了企業(yè)體質(zhì)健全，無(wú)論是在“創(chuàng)新力”、“出產(chǎn)力”皆有優(yōu)越表現(xiàn)之外，該企業(yè)的股價(jià)也必須低于價(jià)值，未來(lái)有充分的成長(zhǎng)空間。因此，當(dāng)此一企業(yè)受外市場(chǎng)氣氛影響而股價(jià)重挫時(shí)，往往會(huì)讓其安全程度大幅提升。

安全邊區(qū)的進(jìn)展

安全邊區(qū)即秉持資本經(jīng)營(yíng)管理精神的機(jī)構(gòu)(如巴菲特所主持的波克夏企業(yè))，會(huì)利用如次級(jí)房貸風(fēng)暴等事件，大舉加碼美國(guó)富國(guó)銀行幅度高達(dá)11%、入股美國(guó)銀行之原因所在。 巴菲特認(rèn)為，其所做的最好投入，“往往是在大眾對(duì)總體經(jīng)濟(jì)事件的憂慮達(dá)到巔峰時(shí)”，然而，這些事件“不曾改變以合理價(jià)格收購(gòu)績(jī)優(yōu)事業(yè)這種作法的正確性”。其所秉持的心法，即是“安全程度”。