怎么根據(jù)上市公司每股收益選股？

鄧高分享時間：2024-03-25 07:06:08

全面攤薄每股收益是指計算時取年度末的普通股份總數(shù)，理由是新發(fā)行的股份一般是溢價發(fā)行的，新老股東共同分享公司發(fā)行新股前的收益。加權(quán)平均每股收益是指計算時股份數(shù)用按月對總股數(shù)加權(quán)計算的數(shù)據(jù)，理由是由于公司投入的資本和資產(chǎn)不同，收益產(chǎn)生的基礎(chǔ)也不同。

每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務(wù)指標(biāo)。它反映普通股的獲利水平。在分析時，可以進(jìn)行公司間的比較，以評價該公司相對的盈利能力；可以進(jìn)行不同時期的比較，了解該公司盈利能力的變化趨勢；可以進(jìn)行經(jīng)營實績和盈利預(yù)測的比較，掌握該公司的管理能力?！　?/p>

眾所周知，每股收益(EPS)是衡量上市公司盈利能力的核心指標(biāo)。由于EPS指標(biāo)對股票后市走勢有著深遠(yuǎn)的影響，很多研究機(jī)構(gòu)和投資者都花費了大量的人力物力做研究，去計算預(yù)測公司的EPS。而現(xiàn)時公司分析研究報告多如牛毛并且良莠不齊，大部分報告都描述著上市公司美好的盈利增長前景，給予“買入”、“增持”或“推薦”的評級，面對這么多看似都具有高EPS增長的股票投資者應(yīng)該如何做選擇呢?有一種便利且有效的方法，就是量化。

量化投資模型強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)性和紀(jì)律性，聚集多家研究機(jī)構(gòu)對同一家上市公司的盈利預(yù)測，也對整個市場進(jìn)行了全面掃描，捕捉最具盈利增長前景的公司帶來的投資機(jī)會。

我們從盈利增長趨勢的角度來思考，以上市公司EPS增長程度來窺探預(yù)測股票預(yù)期收益率的方法，使用三年的財務(wù)報表年報中的基本每股收益(EPS)，以及兩年的預(yù)測每股收益平均值做回歸，提取Beta作為我們的EPS增長指標(biāo)。過去六年的歷史檢驗結(jié)果表明我們的EPS增長選股模型是有效的，基本上可以獲得超越市場基準(zhǔn)的投資績效。

我們以EPS增長指標(biāo)，以及EPS籌碼集中雙指標(biāo)選股模型構(gòu)建了等權(quán)重EPS增長20和EPS籌碼集中20組合。歷史檢驗結(jié)果顯示自2005年8月31日至2011年8月19日，兩個投資組合表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于基準(zhǔn)指數(shù)，分別取得2181.01%和2697.98%的累計收益率，同期滬深300指數(shù)僅上漲202.58%，組合連續(xù)六年戰(zhàn)勝指數(shù)，且無論是上漲期還是下跌期，皆獲得穩(wěn)定超越市場基準(zhǔn)的投資回報。

我們認(rèn)為，EPS增長指標(biāo)可幫助投資者在大量的股票當(dāng)中識別盈利增長前景強(qiáng)勁的股票，繼而獲得遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越市場基準(zhǔn)的投資績效。尤其是在熊市中，該指標(biāo)所選的股票整體展現(xiàn)出較為突出的抗跌能力。我們構(gòu)建的EPS增長20和EPS籌碼集中20組合長期投資績效優(yōu)異，值得價值投資者、量化投資者的重點關(guān)注。

你選擇的股票應(yīng)具有這樣的特征：最近一季的當(dāng)季每股收益與去年同季相比有較高百分比的增長。

1、每股收益增長率達(dá)到多少才是好股票呢?

大多數(shù)飆升的股票，在飆升前，最新公布的報表顯示平均每股收益增長率在70%以上。頂級公司最近一年內(nèi)的每季度每股收益應(yīng)當(dāng)非常接近甚至超過歷年新高。歐奈爾認(rèn)為：千萬不要僅僅依據(jù)當(dāng)季收益的增長情況，就決定購買何種股票。錢聚網(wǎng)出品。

2、每勝收益增長率低于70%的股票可以投資嗎?

許多成功的散戶都將當(dāng)季每股收益增長率達(dá)到25%或30%作為選擇股票的最低標(biāo)準(zhǔn)。如果近幾個季度的每股收益較去年同期都有明顯增長，那么更有可能確保投資的成功率。牛市行情中，歐奈爾喜歡買進(jìn)增長率為40%以上的股票。

3、每股收益增長率如何計算?

不能把第四季度的每股收益與第三季度的每股收益進(jìn)行比較。而且，為了進(jìn)行更好地估價，應(yīng)該把今年第四季度的每股收益跟去年第四季度的每股收益進(jìn)行比較。上市公司會修飾報表數(shù)據(jù)，國外的上市公司也是一樣，報表數(shù)據(jù)是會欺騙廣大非專業(yè)人士的。歐奈爾的方法可以防止季節(jié)性的數(shù)據(jù)扭曲。

4、報表里的每股收益舍有水分如何去除?

每股收益必須去除非經(jīng)常性收益部分。這樣才能如實反映公司的真實營運獲利能力。如果你選擇股票的稅后利潤增長率在最近的幾個季度里創(chuàng)造新高，那么這將提高你投資股票的平均成功率。

5、在每股收益率降低的情況下買進(jìn)不是更便宜嗎?

有時候確實會隨著每股收益率重新上升而帶動股價上升，但更多的情況卻并非如此。歐奈爾認(rèn)為：股市里有非常多的股票，其中很多股票真實表現(xiàn)強(qiáng)勁的投資業(yè)績，你不需要去接受一個有可能無法兌現(xiàn)的收益承諾。

歐奈爾還建議推算目標(biāo)股在接下來的一兩個季度的獲利水準(zhǔn)，并與去年比較。如果本期收益的大幅增長不是來自于季節(jié)性因素，那這一步驟可以幫助你提前好幾個月預(yù)測到收益水平的提升或衰退。

6、如何在眾多股票里挑選出每股收益率快速增長的明星股?

歐奈爾對美國上千只股票研究后發(fā)現(xiàn)：幾乎每支大幅飆升的明星股，在股價大規(guī)模上漲前大約10個季度內(nèi)的某一時刻，都曾經(jīng)出現(xiàn)過收益率快速增長的跡象。如果一家公司某年每股收益增長達(dá)到15%，并且突然飆升40%～50%甚至更多，通常預(yù)示著股價將要大幅上升。

7、每股收益增長率連續(xù)兩個季度明顯減速該如何處理?

如果一只股票每股收益增長率開始趨緩，甚至出現(xiàn)大規(guī)模的減速。例如增長率突然由50%降至15%，那么股價很可能會出現(xiàn)空頭行情。歐奈爾通常會確認(rèn)增長率連續(xù)兩個季度都有實質(zhì)性的下降(增長率比前幾個季度下降2/3)，才會做出該股票已無投資潛力的結(jié)論。保險起見，最好一并觀察同行業(yè)的同類其他個股。倘若你無法在同類股票中發(fā)現(xiàn)一兩只表現(xiàn)強(qiáng)勁收益的股票，那么你很有可能已經(jīng)做出了錯誤的投資決策