怎么解讀上市公司利潤(rùn)表
上市公司的利潤(rùn)表根據(jù)“利潤(rùn)=收入-成本費(fèi)用”的公式分三步編制，不同步驟下的數(shù)據(jù)反映利潤(rùn)的不同來(lái)源。
第一步，以營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)，減去營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失，加上公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益，計(jì)算出營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。
第二步，以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為基礎(chǔ)，加上營(yíng)業(yè)外收入，減去營(yíng)業(yè)外支出，計(jì)算出利潤(rùn)總額。
第三步，以利潤(rùn)總額為基礎(chǔ)，減去所得稅費(fèi)用，計(jì)算出凈利潤(rùn)。
利潤(rùn)表反映的是一家公司的能力，公司有資源還不夠，還要看資產(chǎn)的質(zhì)量、產(chǎn)生的利潤(rùn)，此時(shí)就需要看公司的盈利能力。
還有一種說(shuō)法把利潤(rùn)表稱為公司的“面子”，可以把公司看做人，女人為什么化妝?無(wú)非是讓容貌達(dá)到素顏無(wú)法達(dá)到的地步，當(dāng)自身外表不夠完美時(shí)化妝、修飾就在所難免。人是這樣，公司亦是如此，當(dāng)公司業(yè)績(jī)不好的時(shí)候就會(huì)進(jìn)行粉飾，所以財(cái)務(wù)造假的目的無(wú)非一個(gè)——美化利潤(rùn)，讓公司的面子好看些。
利潤(rùn)表，是財(cái)務(wù)造假的終點(diǎn)。
上期給大家分享了快速讀懂資產(chǎn)負(fù)債表的方法，這篇文章將教會(huì)你如何快速看懂利潤(rùn)表，對(duì)公司的盈利能力在最短時(shí)間內(nèi)有清晰的了解，進(jìn)而對(duì)照資產(chǎn)負(fù)債表判別財(cái)務(wù)狀況。
一、看營(yíng)業(yè)收入與資產(chǎn)負(fù)債表一樣，投資者只需看“合并利潤(rùn)表”，利潤(rùn)表與我們無(wú)關(guān)，是母公司用來(lái)判斷子公司經(jīng)營(yíng)狀況的參照物，這點(diǎn)了解即可。
首先看營(yíng)業(yè)收入的金額，金額大的公司不一定是行業(yè)最強(qiáng)，但往往是行業(yè)中經(jīng)營(yíng)狀況比較強(qiáng)勢(shì)的公司，至少也是行業(yè)的頭部，對(duì)行業(yè)有較大的影響力。就像海爾，2021年?duì)I業(yè)收入雖然比格力高，在空調(diào)行業(yè)的影響力卻不如格力，但也是行業(yè)排名前三的公司。
其次看營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，這步可以判斷公司當(dāng)前的成長(zhǎng)能力。一般情況下，增長(zhǎng)率大于10%的公司處于快速成長(zhǎng)期，小于10%的公司成長(zhǎng)速度比較慢，小于0的公司要么處于衰退期，要么就是遇到了困難。
二、看毛利率毛利率是反映公司核心競(jìng)爭(zhēng)力最為直接的指標(biāo)，毛利率高說(shuō)明公司產(chǎn)品、服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，反之亦然。
計(jì)算方法為“(營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本)/營(yíng)業(yè)收入×100%”，很多人喜歡把毛利率大于40%的公司定義為“有某種核心競(jìng)爭(zhēng)力”，在我看來(lái)也并非絕對(duì)。比如雙匯的毛利率只有17%左右，卻用低毛利率在肉食品行業(yè)筑起了一道門(mén)檻，行業(yè)龍頭利潤(rùn)都這么低，新進(jìn)者想進(jìn)入就必須承擔(dān)更低的利潤(rùn)，因此攔住了很多想進(jìn)軍肉食品的人，這也是雙匯的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。
毛利率還能折射出一個(gè)現(xiàn)實(shí)：高毛利率的公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)小。低毛利率的公司想賺錢(qián)只有兩種途徑，要么提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，要么增加杠桿，前者對(duì)公司管理能力要求很高，后者會(huì)增加公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，相比之下高毛利率則會(huì)過(guò)得很滋潤(rùn)。
三、看費(fèi)用率過(guò)去費(fèi)用率被稱為“三費(fèi)”，如今卻要改成“四費(fèi)”，包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用，費(fèi)用率則是四項(xiàng)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例。
費(fèi)用率主要看三個(gè)方面：
1、銷售費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)?？礌I(yíng)業(yè)收入是否隨著銷售費(fèi)用的增加而增加，一般銷售費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入應(yīng)該成正比，如果銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例增加，而營(yíng)業(yè)收入?yún)s下降了，說(shuō)明公司在銷售中遇到了問(wèn)題，或者是營(yíng)銷方面存在缺陷。
2、研發(fā)費(fèi)用率的變動(dòng)。結(jié)合中國(guó)當(dāng)前的狀況，未來(lái)是創(chuàng)新的時(shí)代，誰(shuí)創(chuàng)新誰(shuí)就有未來(lái)，只有不斷創(chuàng)新才能跟上時(shí)代的步伐，所以公司需要持續(xù)投入研發(fā)才能更好地維持競(jìng)爭(zhēng)力。如果公司研發(fā)費(fèi)用每年下降，或者沒(méi)有研發(fā)費(fèi)用，則表示未來(lái)前景不太好。
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