一、公司債券、金融債券、政府債券的風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)和債券收益是呈現(xiàn)正比的，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。公司債券與政府債券或金融債券比較，風(fēng)險(xiǎn)較大。金融債券與政府債券比較，風(fēng)險(xiǎn)較大。

二、金融債券的定義及特征

金融債券的定義

金融債券，是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

發(fā)行金融債券和吸收存款是銀行等金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大信貸資金來(lái)源的手段。

金融債券的特征

專(zhuān)用性。發(fā)行金融債券籌集的資金，一般情況下是專(zhuān)款專(zhuān)用，用于定向的特別貸款。而通過(guò)吸收存款所得的資金，通常用于一般性貸款。

集中性。在籌資權(quán)利方面，發(fā)行金融債券是集中的，它具有間斷性，而且有一定的規(guī)模限額。而吸收存款對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，是經(jīng)常的、連續(xù)的業(yè)務(wù)，而且無(wú)限額。

高利性。在籌資成本方面，金融債券一般利率較高，相對(duì)來(lái)說(shuō)成本較大。而相同期限存款的利率，往往比金融債券低，成本較小。

流動(dòng)性。在流通轉(zhuǎn)讓方面，金融債券不能提前兌取，但它作為一種債券，一般不記名，不掛失，可以抵押，可以在證券市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓。存款雖然可以隨時(shí)兌取(尤其是活期存款)，但一般應(yīng)記名，不能在證券市場(chǎng)上流通。

三、公司債券的定義及特征

公司債券的定義

公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

公司債券的特征

契約性。公司債券代表一種債權(quán)債務(wù)的責(zé)任契約關(guān)系，它規(guī)定債券發(fā)行人在既定的時(shí)間內(nèi)必須支付利息，在約定的日期內(nèi)必須償還本金，從而明確債務(wù)雙方的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任。

優(yōu)先性。債券持有者是公司的債權(quán)人，有權(quán)按期取得利息，且利息分配順序優(yōu)于股東。公司破產(chǎn)清理資產(chǎn)時(shí)，債券持有者也優(yōu)先于股東收回本金。

風(fēng)險(xiǎn)性。公司債券與政府債券或金融債券比較，風(fēng)險(xiǎn)較大。

通知償還性。一部分公司債券附有通知償還的規(guī)定，即債券發(fā)行人具有選擇在債券到期之前償還本金的權(quán)利。

可轉(zhuǎn)換性。一部分公司債券，允許其持有者在一定條件下轉(zhuǎn)換成另一種金融工具，如公司股票等。發(fā)行可轉(zhuǎn)換的公司債券，轉(zhuǎn)換條件需事先在契約中明確。

四、我國(guó)的企業(yè)債券

我國(guó)企業(yè)債券的主要種類(lèi)有：

重點(diǎn)企業(yè)債券

國(guó)家為了調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，保證國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)的需要，而發(fā)行的債券。

地方企業(yè)債券

地方企業(yè)債券是由工商企業(yè)在本地區(qū)或跨地區(qū)公開(kāi)發(fā)行的債券。它的期限一般也屬于中期性質(zhì)，利率略高于同期銀行儲(chǔ)蓄存款利率，發(fā)行對(duì)象主要為個(gè)人，不計(jì)復(fù)利。

企業(yè)短期融資券

企業(yè)短期融資券是企業(yè)為解決臨時(shí)性、季節(jié)性資金需要，向社會(huì)發(fā)行的短期債券。發(fā)行對(duì)象為企業(yè)、事業(yè)單位和個(gè)人，期限為3個(gè)月、6個(gè)月和9個(gè)月三個(gè)檔次，利率可在銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率基礎(chǔ)上上浮一定幅度。

地方投資公司債券

地方投資公司債券是由地方專(zhuān)業(yè)投資公司發(fā)行的債券。

住宅建設(shè)債券

住宅建設(shè)債券是為了支持住宅商品化改革，而發(fā)行的債券。

五、 公司債券、金融債券、政府債券的風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)和債券收益是呈現(xiàn)正比的，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。公司債券與政府債券或金融債券比較，風(fēng)險(xiǎn)較大。金融債券與政府債券比較，風(fēng)險(xiǎn)較大。

大家知道的是公司債券的風(fēng)險(xiǎn)大于金融債券，大于政府債券。實(shí)際上，風(fēng)險(xiǎn)是與收益成正比的，公司債券風(fēng)險(xiǎn)高但是收益也高，政府債券風(fēng)險(xiǎn)低相應(yīng)的收益也比較小。大家進(jìn)行投資應(yīng)該考慮一下債券的收益與風(fēng)險(xiǎn)。

一、債券投資的風(fēng)險(xiǎn)都有哪些

(一)違約風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)行債券的借款人不能按時(shí)支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。在所有債券之中，財(cái)政部發(fā)行的國(guó)債，由于有政府作擔(dān)保，往往被市場(chǎng)認(rèn)為是金邊債券，所以沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)。但除中央政府以外的地方政府和公司發(fā)行的債券則或多或少地有違約風(fēng)險(xiǎn)。因此，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要對(duì)債券進(jìn)行評(píng)價(jià)，以反映其違約風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，如果市場(chǎng)認(rèn)為一種債券的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，那么就會(huì)要求債券的收益率要較高，從而彌補(bǔ)可能承受的損失。

(二)利率風(fēng)險(xiǎn)

債券的利率風(fēng)險(xiǎn)，是指由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)，利率是影響債券價(jià)格的重要因素之一：當(dāng)利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低;當(dāng)利率降低時(shí)，債券的價(jià)格就會(huì)上升。由于債券價(jià)格會(huì)隨利率變動(dòng)，所以即便是沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債也會(huì)存在利率風(fēng)險(xiǎn)。

(三)購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)

購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)，是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹期間，投資者實(shí)際利率應(yīng)該是票面利率扣除通貨膨脹率。若債券利率為10%，通貨膨脹率為8%，則實(shí)際的收益率只有2%，購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)是債券投資中最常出現(xiàn)的一種風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，在20世紀(jì)80年代末到90年代初，由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)一直處于高通貨膨脹的狀態(tài)，我國(guó)發(fā)行的國(guó)債銷(xiāo)路并不好。

(四)變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)

變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)，是指投資者在短期內(nèi)無(wú)法以合理的價(jià)格賣(mài)掉債券的風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者遇到一個(gè)更好的投資機(jī)會(huì)，他想出售現(xiàn)有債券，但短期內(nèi)找不到愿意出合理價(jià)格的買(mǎi)主，要把價(jià)格降到很低或者很長(zhǎng)時(shí)間才能找到買(mǎi)主，那么，他不是遭受降低損失，就是喪失新的投資機(jī)會(huì)。

(五)再投資風(fēng)險(xiǎn)

投資者投資債券可以獲得的收益有以下三種：

1、債券利息;

2、債券買(mǎi)賣(mài)中獲得的收益;

3、臨時(shí)的現(xiàn)金流(如定期收到的利息和到期償還的本金)進(jìn)行再投資所獲取的利息。實(shí)際上，再投資風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)第3種收益來(lái)說(shuō)的。投資者為了實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)債券時(shí)所確定的收益相等的收益，這些臨時(shí)的現(xiàn)金流就必須按照等于買(mǎi)入債券時(shí)確定的收益率進(jìn)行再投資。

(六)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)行債券的單位管理與決策人員在其經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中發(fā)生失誤，導(dǎo)致資產(chǎn)減少而使債券投資者遭受損失。

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