投資者買銀行理財產(chǎn)品時，時常在信托類產(chǎn)品的說明書中看見集合資金信托計劃這一信托名稱，那么集合資金信托是什么?下面是小編整理的什么是集合信托計劃，一起來看看吧。

什么是集合信托計劃

集合信托計劃是指信托投入企業(yè)接受兩個或兩個以上委托人的委托，在集合經(jīng)營管理、運用、處分信托資金時，依據(jù)委托人確定的經(jīng)營管理方式或由信托企業(yè)代為確定的經(jīng)營管理方式經(jīng)營管理和運用信托資金的行為。

具備相同運用范圍并被集合經(jīng)營管理、運用、處分的信托資金為一個集合信托計劃。信托投入企業(yè)應當依信托資金運用范圍的區(qū)別，為被集合經(jīng)營管理運用、處分的信托資金分別設立集合信托計劃，目前在運作中存在很多不規(guī)范。

集合信托計劃法律特征

1.證券市場投向的集合信托計劃產(chǎn)品。

某信托投入機構發(fā)行了一個計劃規(guī)模為一億元人民幣的證券投入類集合信托計劃，募集資金緊要投向于在滬、深兩市公開掛牌交易的除基金以外的證券產(chǎn)品。

它的產(chǎn)品計劃如下：其中一千萬的信托份額為完全危機份額，委托人可能面臨血本無歸的投入危機，但如果該集合信托計劃獲得盈利，一千萬完全危機份額的委托人將分享盈利的百分之八十;另外九千萬的信托份額為無危機份額，這九千萬信托份額的委托人不僅被保證本金安全，同時還將定期獲得保底收益。同時如果信托計劃盈利，無危機信托份額委托人只能分享盈利的百分之二十。乍一聽，該集合信托計劃設計合理，是對“高危機，高收益”的經(jīng)濟學原理的最佳體現(xiàn)。

理性解析該信托計劃，不難發(fā)現(xiàn)它的基本運作模式：假設該集合信托計劃被成功設立發(fā)行，它可以將一千萬的完全危機份額再拆分成兩個五百萬并由此設置危機控制線，如果它的虧損總額達到五百萬，則該計劃宣告終止，九千萬的資金退還無危機份額委托人，再用剩下的五百萬完全危機份額支付無危機份額委托人的保底收益。

2.金新乳品集合信托計劃。

金新乳品信托風波無疑是2004年中國信托業(yè)乃至整個中國金融領域被頻繁討論的一個熱點話題。去年5月，金新信托企業(yè)在上海推出一個名為“乳制品行業(yè)戰(zhàn)略并購資金信托計劃”的新產(chǎn)品。該集合信托計劃規(guī)模設定為8000萬元，期限一年。資金投向是受托人將信托計劃資金用于收購一到兩家效益較好的乳制品企業(yè)實行戰(zhàn)略整合經(jīng)營管理。在信托期限屆滿時再由德隆國際根據(jù)擬定的回購股權的比例回購受托人所持有的這一到兩家企業(yè)的股權，扣除相關費用，預計投入者可獲得5.2%的年收益率。該集合信托是通過交通銀行上海分行下設的理財中心獨家代銷并代理資金收付的。在一個月的推介期內(nèi)共有197名投入者購買該集合信托產(chǎn)品。募集資金八千六百萬元。就在該信托計劃成立不到半年之際，當初承諾回購信托計劃所持有的乳制品企業(yè)股權的德隆國際因資金鏈斷裂而自身難保，當初的回購承諾如水中倒影般變得虛無飄渺。

集合信托計劃的法律危機

危機一：保本保底條款的法律危機。

中國銀監(jiān)會制訂的《信托企業(yè)集合資金信托計劃經(jīng)營管理辦法》第八條第一款明確規(guī)范信托企業(yè)推介信托計劃時不得以任何方式承諾信托資金不受損失，或者以任何方式承諾信托資金的最低收益。結合第一個案例，根據(jù)證券市場的危機特點，信托計劃的發(fā)行人無法保證委托人的本金不受損失，也就更無法保證其最低收益(如出現(xiàn)信托計劃買入的證券品種出現(xiàn)連續(xù)開盤即跌停的不利局面)。而大部分買入信托份額的委托人由于缺乏證券市場專業(yè)知識和金融領域的法律知識，是無法預先了解該集合信托計劃的潛在危機的，從這個視角來看，這也屬于危機信息披露不完全的表現(xiàn)。

一旦上述的市場危機爆發(fā)，出現(xiàn)無危機信托份額的保底收益無法兌現(xiàn)甚至本金受損，委托人想尋求法律救濟的可能性也是微乎其微，因為保證本金安全的承諾和保底收益的設置明顯抵觸了法律的規(guī)范，根據(jù)我國《合同法》，這款集合信托計劃的合同書本身具備違法性質，當屬無效合同。委托人基于無效合同的收益是無法獲得法律保障的。

危機二：信托資金使用監(jiān)管的法律危機。

解析金新乳品信托計劃不難發(fā)現(xiàn)導致整個信托計劃陷入危機局面的最根本原因是受托人沒有將信托計劃資金用于信托計劃的約定投入項目。表面上看，金新乳品信托計劃的確用募集的資金收購了三家乳制品企業(yè)的相應股權?？赏ㄟ^事發(fā)后大量閱讀有關金新乳品信托的相關資料和盛名于中國金融業(yè)的德隆國際瞬間傾倒的始末材料，就不難發(fā)現(xiàn)，德隆國際實際上是在通過信托這種方式實行股權收購和置換，以便達到整合再獲利出局的目的。金新乳品信托計劃就是德隆國際眾多資產(chǎn)收購計劃中的一顆棋子。那么回到本文的論述中觀點。金新信托作為擁有國資背景并獲得信托機構法人許可證的獨立法人，其發(fā)行的集合信托產(chǎn)品應當嚴格按照信托產(chǎn)品說明書的既定項目規(guī)范運作，并且應當為了委托人的利益以勤勉善良之心盡最大經(jīng)營管理義務，而不是僅僅為坐收德隆國際超當期收購價格的回購承諾所帶來的利益。雖然金新乳品信托計劃在運營期間按照產(chǎn)品說明書完成了相應收購行為，但由于其設立的初衷是另有他謀，所以仍因認定為沒有將信托計劃資金用于信托計劃的約定投入項目。

危機三：信托產(chǎn)品的營銷法律危機。

金新乳品信托案中折射出應該引起重視的另一個問題是變相運用他人信用從事集合信托計劃的營銷。不管是國債、證券投入基金還是集合信托計劃，在實務操作中一般都是由發(fā)行人委托一家或者幾家銀行類金融機構代銷并代理資金收付。而銀行因在長期的居民存貸款業(yè)務中的穩(wěn)健表現(xiàn)成為被社會公眾賦予信譽最高的金融機構?，F(xiàn)實中由于廣大投入者未在事先對將要投入的金融產(chǎn)品做深入細致的研究和考察以及盲從搶籌的不良投入習慣，很容易將金融產(chǎn)品的發(fā)行人誤認為是提給代售服務的銀行。因此，一些信托投入企業(yè)往往利用大銀行代銷其發(fā)行的集合信托產(chǎn)品借用銀行信用從事集合信托計劃的變相營銷。一旦信托產(chǎn)品受托人經(jīng)驗不足或發(fā)生不可抵御的市場危機導致信托財產(chǎn)受到損失就可能出現(xiàn)投入者向銀行而不是集合信托計劃發(fā)行人問責的狀況。其危害輕則負面影響銀行信譽度，重則爆發(fā)沖擊正常金融秩序的信用危機甚至有使銀行被迫倒閉的可能。 危機四：來自信托計劃委托方的法律危機。

從委托人層面來講，緊要存在兩個方面的法律危機。其一，委托人以不正當性質資產(chǎn)實行委托可能導致的法律危機。受托人在接收委托人受托資產(chǎn)的環(huán)節(jié)中，可能會面臨其所接收的受托資產(chǎn)為委托人從非法來源獲取或者為不正當占有的可能性。信托投入企業(yè)在發(fā)行一個集合信托投入產(chǎn)品時，由于時間、人力等方面的限制，很難有足夠的力量去對每一個委托人所交付的資產(chǎn)實行合法來源的審查。如果委托人的受托資產(chǎn)被證實為非法財產(chǎn)或者不正當占有而被依法追繳，將給其他委托人和受托人帶來巨大的經(jīng)濟損失，同時也重創(chuàng)了信托投入企業(yè)的資信和形象。其二，委托人不及時履行信托合同約定義務的法律危機。一些信托產(chǎn)品為了快速使投入項目進入運轉，受托人在收到委托人首次交付的資產(chǎn)后即開始運營信托計劃。但如果委托人因種種原因無法提給當初承諾的信托計劃后續(xù)受托資產(chǎn)，則同樣可能出現(xiàn)集合信托計劃中途停止或終止的可能并給該信托計劃的其他當事人造成損失。

集合信托計劃法律危機防范的政策建議

1.加強集合信托計劃產(chǎn)品發(fā)行和信托合約的監(jiān)管。

要從源頭上杜絕類似承諾信托資金不受損失和保證最低收益條款的出現(xiàn)，就應該建立和完善集合信托計劃的發(fā)行審批制度。在我國現(xiàn)行的法律背景下，一個集合信托計劃從立案設計到發(fā)行，所有的決策都是由信托投入企業(yè)自身作出的，而這其中就有可能出現(xiàn)信托計劃的設立是為了達到非產(chǎn)品說明書所載項目的其他不可公開目的的狀況。為了避免這種狀況的發(fā)生，可嘗試參照股份企業(yè)上市公開發(fā)行股票需報中國證券業(yè)監(jiān)督經(jīng)營管理委員會審核的制度為集合信托計劃的發(fā)行設立一項審批權，鑒于有關信托企業(yè)集合資金信托計劃的經(jīng)營管理辦法是由中國銀行業(yè)監(jiān)督經(jīng)營管理委員會制訂，該集合信托計劃的審批權具體可由中國銀監(jiān)會設立類似于中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會的專門機構集中行使。亦或組織信托領域的行業(yè)協(xié)會由其行使集合信托計劃的發(fā)行審批權，通過這種方式審查擬發(fā)行的集合信托產(chǎn)品的設立目的，資金投向的安全性、可行性，信托計劃的經(jīng)營管理機制，出現(xiàn)重大危機時的應急預案，收益分配模式以及面向投入者的集合信托產(chǎn)品說明書和集合信托產(chǎn)品銷售合同要式條款等要件。從而在發(fā)行環(huán)節(jié)上保證集合信托產(chǎn)品的金融安全性，消除潛在金融危機出現(xiàn)的可能。

2.加強對投入者的危機教育以及嚴格合格投入者制度。

加強對投入者的金融基本知識宣傳和投入危機教育宣傳力度，使其認清信托產(chǎn)品投入與債券投入，股票投入等其他投入方式在危機級別上的區(qū)別。并能有效通過基本金融知識識別預見一些集合信托計劃的潛在危機。通過對銀監(jiān)會制訂的《信托企業(yè)集合資金信托計劃經(jīng)營管理辦法》第六條的嚴格執(zhí)行，篩選出具備相應危機承受能力的投入人，降低屬于集合信托產(chǎn)品正常限度內(nèi)的危機轉移為社會危機的可能。

3.加強集合信托計劃產(chǎn)品的營銷監(jiān)管。

首先，商業(yè)銀行應該積極加強內(nèi)部自律監(jiān)管，規(guī)范經(jīng)營行為，增強經(jīng)營責任意識。銀行在推介代理產(chǎn)品時應當如實向投入者說明集合信托產(chǎn)品與銀行產(chǎn)品之間在資金投向、收益來源和危機級別上存在的區(qū)別之處。

代理銷售集合信托產(chǎn)品的商業(yè)銀行應在營業(yè)網(wǎng)點設置集合信托理財專柜，嚴格與辦理普通人民幣儲蓄等相關業(yè)務的柜面相區(qū)別，在具體業(yè)務操作中，銀行應與投入者簽訂危機責任告知書，再次強化投入者對該集合信托產(chǎn)品的了解和對危機的認知。

其次，各銀行監(jiān)管部門應加強對銀行代理集合信托產(chǎn)品銷售業(yè)務收取手續(xù)費率的監(jiān)管，改革傳統(tǒng)的以代理銷售數(shù)量為收費依據(jù)的費率模式，這樣，既可防止各銀行問因搶占市場份額而出現(xiàn)的惡性競爭，又可以防止銀行為爭取利潤最大化而忽視危機信息披露甚至故意隱瞞危機信息的不正當營銷行為。

4.加強對委托人的資金和信用監(jiān)管。

防范上述來自于委托人行為可能引發(fā)的法律危機，從法律和制度的角度加以預防和落實是一條較好的途徑。就關于受托資產(chǎn)來源不合法或不正當而潛在的危機來說，除了在我國《信托企業(yè)集合資金信托計劃經(jīng)營管理辦法》中對合格投入者資格規(guī)范相應條件外，還應當由中國銀監(jiān)會或相關機構制訂有關合格投入者購買集合信托計劃份額的具體操作法律法規(guī)。根據(jù)集合信托計劃受托資產(chǎn)緊要為資金的特點，可以嘗試利用銀行資金流轉監(jiān)控系統(tǒng)由銀行出具資金合法來源證明，以加強和規(guī)范對委托人交付的受托財產(chǎn)的監(jiān)管力度。

針對集合信托計劃委托人不完全履行信托合同義務的危機，可由信托投入企業(yè)在與委托人簽訂信托合同時約定有關后續(xù)受托資產(chǎn)的擔保條款。因為信托本身就是一種將物的所有權和處分權相分離的特殊法律構造，委托人在與信托投入企業(yè)簽訂信托合同時就將受托物的處分權交給了信托企業(yè)，因此信托企業(yè)在取得委托人首次交付后要求委托人交付后續(xù)受托財產(chǎn)并為可能出現(xiàn)的無法交付危機設置擔保條款是理法皆可的。

5.提高金融機構的內(nèi)部危機控制能力。

在無法改變金融創(chuàng)新內(nèi)在特質和尋求法律自身完善的前提下，探索和提高金融機構內(nèi)部危機控制能力加以預防和化解集合信托計劃的未知危機也許是一條最切實有效的危機防范途徑。應當重視金融機構內(nèi)部法律部門的職能運用，發(fā)揮法律部事前防范、控制和化解金融法律危機的功能。從危機控制制度建設角度來說，要著力建立危機控制與員工利益掛鉤機制。運用一定技術手段、方式并結合以業(yè)務實際建立一套危機控制考核指標體系。如危機責任界定、責任追究制度等。動態(tài)監(jiān)測責任人所經(jīng)營管理資產(chǎn)的危機度。真正做到激勵與約束相互制衡，權、責、利相互對稱。