外匯分析的基礎(chǔ)

匯率和利率是國與國之間經(jīng)濟(jì)賴以進(jìn)行的一種手段。

通過匯率,兩個(gè)國家進(jìn)行國際貿(mào)易;通過利率,實(shí)現(xiàn)兩個(gè)國家之間的資金轉(zhuǎn)移,直接和間接的投資才得以發(fā)生。國際間的任何經(jīng)濟(jì)和投資決策都離不開對匯率的分析。不言而喻,匯率的分析對外匯交易更是必不可少,預(yù)測得愈準(zhǔn)確愈好。匯率是兩個(gè)國家的貨幣之間的相對價(jià)格。和其它價(jià)格一樣,它由外匯市場上的供求關(guān)系所決定。外匯是一種金融資產(chǎn),人們持有它,是因?yàn)樗軒碣Y產(chǎn)的收益。人們在選擇是持有本國貨幣,還是持有某一種外國貨幣時(shí),首先也是考慮持有哪一種貨幣能夠給他帶來較大的收益,而各國貨幣的收益率則是由其金融市場的利率來衡量的。在外匯市場均衡時(shí),持有任何兩種貨幣所帶來的收益應(yīng)該相等。即Ri=Rj(利率平價(jià)條件)。式中,R代表收益率,i和j代表不同的國家。如果持有兩種貨幣所帶來的收益不等,則會(huì)產(chǎn)生套匯：買進(jìn)A種外匯,而賣出B種外匯。這種套匯,不存在任何風(fēng)險(xiǎn)。因而一旦兩種貨幣的收益率不等時(shí),套匯的存在就會(huì)促使兩種貨幣的收益率相等。但這里有一個(gè)問題,這兩種收益Ri和Rj不能直接進(jìn)行比較,因?yàn)樗鼈兪怯貌煌呢泿疟硎镜摹Ｒ@個(gè)問題,可將它們轉(zhuǎn)換為用同一種貨幣表示。這里假定兩種貨幣：美元和馬克。將馬克的收益率用美元表示,公式為RDM-(EeCBDM-ECBDM/ECBDM)。式中,RDM是德國的利率,ECBDM是馬克相對美元的匯率(每單位美元多少馬克),EeCBDM為馬克相對美元的匯率的預(yù)期值。而整個(gè)(EeCBDM-ECBDM/BECDM)代表馬克相對美元的預(yù)期貶值率。由這個(gè)轉(zhuǎn)換公式,利率平價(jià)條件就可表示為：RC-RDM=(EesBDMAECBDM)/ECBDM,此公式在利率平價(jià)的條件下,外匯市場達(dá)到了均衡。這時(shí)的匯率(均衡匯率)也就決定了。

外匯交易的種類

外匯交易主要可分為現(xiàn)鈔、現(xiàn)貨、合約現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期交易等。具體來說,現(xiàn)鈔交易是旅游者以及由于其他各種目的需要外匯現(xiàn)鈔者之間進(jìn)行的買賣,包括現(xiàn)金、外匯旅行支票等;現(xiàn)貨交易是大銀行之間,以及大銀行代理大客戶的交易,買賣約定成交后,最遲在兩個(gè)營業(yè)日之內(nèi)完成資金收付交割;合約現(xiàn)貨交易是投資人與金融公司簽定合同來買賣外匯的方式,適合于大眾的投資;期貨交易是按約定的時(shí)間,并按已確定匯率進(jìn)行交易,每個(gè)合同的金額是固定的;期權(quán)交易是將來是否購買或者出售某種貨幣的選擇權(quán)而預(yù)先進(jìn)行的交易;遠(yuǎn)期交易是根據(jù)合同規(guī)定在約定日期辦理交割,合同可大可小,交割期也較靈活。

從外匯交易的數(shù)量來看,由國際貿(mào)易而產(chǎn)生的外匯交易占整個(gè)外匯交易的比重不斷。

外匯投資的風(fēng)險(xiǎn)：

外匯投資的風(fēng)險(xiǎn)之一是：外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。由于進(jìn)行本國貨幣與外幣的交換才產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。以外匯買賣為業(yè)務(wù)的外匯銀行負(fù)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)主要是外匯風(fēng)險(xiǎn)。銀行以外的企業(yè)在以外幣進(jìn)行貸款或借款以及伴隨外幣貸款、借款而進(jìn)行外匯交易時(shí),也要發(fā)生同樣的風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人買賣外匯同樣也存在風(fēng)險(xiǎn)。

外匯投資的風(fēng)險(xiǎn)之二是：為了將來進(jìn)行外匯交易而將本國貨幣與外幣進(jìn)行兌換,由于將來進(jìn)行交易時(shí)所適用的匯率沒有確定,因而存在風(fēng)險(xiǎn)。這是一般企業(yè)以外幣計(jì)價(jià)進(jìn)行貿(mào)易交易及非貿(mào)易交易時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),因此也稱為“交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)”。

外匯投資的風(fēng)險(xiǎn)之三是：企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理和進(jìn)行外幣債權(quán)、債務(wù)決算等時(shí)候如何以本國貨幣進(jìn)行評價(jià)的問題。比如在辦理決算時(shí),評價(jià)債權(quán)、債務(wù),因所適用的匯率不同,就會(huì)產(chǎn)生賬面上損益的差異,因此也稱為“評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)”或“外匯折算風(fēng)險(xiǎn)”。

外匯投資的風(fēng)險(xiǎn)之四是：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)——指企業(yè)或個(gè)人的未來預(yù)期收益因匯率變化而可能受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。

外匯投資的風(fēng)險(xiǎn)之五是：國家風(fēng)險(xiǎn)——即政治風(fēng)險(xiǎn)。它是指企業(yè)或個(gè)人的外匯交易因國家強(qiáng)制力而終止所造成損失的可能性。減少,據(jù)統(tǒng)計(jì),目前這一比重只有1%左右。那么,可以說現(xiàn)在外匯交易的主流是投資性的,是以在外匯匯價(jià)波動(dòng)中贏利為目的的。因此,現(xiàn)貨、合約現(xiàn)貨以及期貨交易在外匯交易中所占的比重較大。外匯交易作為一種在國外已經(jīng)成熟運(yùn)行幾十年的投資形式,開始進(jìn)入中國普通老百姓的視線。外匯交易因其交易簡單、可利用保證金比例以小博大獲取較高收益而逐步受到國內(nèi)投資者的青睞。但是,作為一位打算入市的初級投資者,以下5點(diǎn)是一定要注意的。

做好功課

剛?cè)胧械耐顿Y者不要盲目建倉,尤其是保證金交易,動(dòng)輒幾十倍上百倍的保證金交易若碰上較大的市場波動(dòng)會(huì)讓你損失慘重。 在投資之前應(yīng)該學(xué)習(xí)一些國際金融的相關(guān)知識(shí),例如匯率決定理論、國際收支理論等。 另外還要學(xué)習(xí)一些技術(shù)分析的基本方法,并能夠熟練運(yùn)用其中的一種或幾種進(jìn)行操作。

控制風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)入外匯交易這個(gè)市場之后,你的第一目標(biāo)不一定是賺錢, 只要你能存活下來, 你的第一步就是成功的。滿倉操作猶如飛蛾撲火,即使再高明的外匯交易員也不能保證他的所有判斷都是正確的, 如果想要在這個(gè)市場里存活下來就不要冒全軍覆沒的風(fēng)險(xiǎn)。

貴精不貴多

外匯交易中應(yīng)該集中力量和精力分析一種或少數(shù)幾種貨幣。 如果涉及的貨幣對過多,則會(huì)因?yàn)樾枰鸭馁Y料、 信息太多而難以做到,另一方面也會(huì)錯(cuò)失獲利機(jī)會(huì),因?yàn)橥鈪R交易中的機(jī)會(huì)稍縱即逝,當(dāng)你發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)來臨的時(shí)候再去換倉則為時(shí)已晚。

買漲不買跌

無論在那個(gè)場合, 做過外匯交易的投資者都會(huì)認(rèn)識(shí)到這個(gè)問題。因?yàn)樵谏蠞q行情中, 最差的選擇只有最高點(diǎn);而在下跌行情中,最好的選擇只有最低點(diǎn)。 兩者獲利的幾率不言自明, 但大多數(shù)投資者仍在這一點(diǎn)上犯錯(cuò)誤。

切忌貪心

多數(shù)投資者有這樣的經(jīng)歷,當(dāng)獲利達(dá)到 7%的時(shí)候還在等待達(dá)到10%,最終行情突變一無所獲。見好就收是外匯交易投資者應(yīng)當(dāng)保有的心態(tài)。