除行業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展前景因素外,上市公司一般還會(huì)在招股說明書中介紹自身的競爭優(yōu)勢和行業(yè)地位(包括行業(yè)內(nèi)主要的競爭對手情況)等,一般而言,上市公司都會(huì)盡可能地突出自身的競爭優(yōu)勢,而對自己的劣勢往往一筆帶過,而投資者往往容易被上市公司的表象所迷惑,從而導(dǎo)致判斷失誤。如鑫富股份(002019)就曾在招股說明書中一味介紹公司巨大的產(chǎn)能和市場份額,但對于公司各主要產(chǎn)品市場價(jià)格的持續(xù)回落卻并未提及,而公司上市后,伴隨著公司業(yè)績的持續(xù)下滑,二級(jí)市場的走勢也極為疲軟。

我們認(rèn)為,在判斷上市新股投資價(jià)值高低或是否具備長期投資價(jià)值時(shí),投資者必須將上市公司競爭優(yōu)勢和行業(yè)成長周期兩者結(jié)合起來進(jìn)行綜合判斷,那些處于上升景氣周期的行業(yè)龍頭企業(yè)往往會(huì)成為市場主流資金關(guān)注的對象,從而形成典型的長期上升趨勢,如蘇寧電器、保利地產(chǎn)等,在其上市后紛紛走出震蕩上揚(yáng)的運(yùn)行格局。投資者只有仔細(xì)甄別新股基本面的優(yōu)劣,方能規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn),從而有效把握上市新股的投資機(jī)會(huì)。

一個(gè)公司的價(jià)值不是由公司的當(dāng)前現(xiàn)金流決定的，而是預(yù)期公司未來的現(xiàn)金流，所以投資者在學(xué)習(xí)股票基礎(chǔ)知識(shí)的時(shí)候要認(rèn)識(shí)到估計(jì)收益或現(xiàn)金流增長率對公司估值所起的關(guān)鍵作用。

一般情況下，有很多方法估計(jì)公司的增長率，但是并沒有一種方法能夠更好的估計(jì)公司未來增長率，下面便來詳細(xì)介紹歷史增長率的方法還有局限性，僅供投資者參考。在公司分析當(dāng)中這種方法能使某一上市公司的歷史增長率作為參考來預(yù)期未來的增長率，在運(yùn)用這種方法的時(shí)候要注意：

首先，公司增長率平均值是算數(shù)平均值還是幾何平均值，其結(jié)果很可能差別很大。算術(shù)平均值是歷史增長率的中值，幾何平均值是考慮到復(fù)利的影響。一般來說，后者能夠更準(zhǔn)確的反映歷史盈利的真實(shí)增長，特別是當(dāng)每年的增長率無規(guī)律的時(shí)候。

估計(jì)時(shí)段對增長率的平均值影響很大。增長率的平均值對預(yù)測的起始和結(jié)束時(shí)間都較為敏感，在過去的五年增長率平均值很可能和過去六年增長率的平均值相差很大。預(yù)測時(shí)段的長度取決于分析人員的判斷，但是要根據(jù)歷史增長率在預(yù)測中的權(quán)重，時(shí)期的選擇要根據(jù)基本面的分析來確定。